當(dāng)前,，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì),、金融環(huán)境加快轉(zhuǎn)變，我國傳統(tǒng)金融體系已經(jīng)難以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)動力升級的需要,。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級要求完善金融服務(wù),，金融環(huán)境和科技創(chuàng)新為完善金融服務(wù)提供基本條件。我國需要加快完善種類齊全,、結(jié)構(gòu)合理,、服務(wù)高效、安全穩(wěn)健的現(xiàn)代金融服務(wù)體系,。

　　一,、我國目前金融服務(wù)不適應(yīng)需要

　　間接融資占比大直接融資占比小。

　　我國長期以來呈現(xiàn)銀行業(yè)發(fā)展相對較快,，社會融資主要依靠銀行的局面,。截至2013年底，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總計151.4萬億元,，證券業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)2.1萬億元,，保險業(yè)資產(chǎn)總計8.2萬億元，占比分別為93.6%,、1.3%和5.1%,。

　　2013年當(dāng)年社會融資規(guī)模中，通過銀行渠道實現(xiàn)的占84.5%,，債券和境內(nèi)股票分別占10.5%和1.3%,。相比而言，美國的直接融資存量占比高達(dá)86%,；銀行主導(dǎo)型國家如日本,、德國上世紀(jì)60年代直接融資占40%-60%，近年發(fā)展迅速,，2012年分別達(dá)到69.2%和74.4%,；新興市場如印度和巴西也分別達(dá)到70%和69%。

　　融資成本高實體經(jīng)濟(jì)盈利能力不強(qiáng)。

　　我國資金價格與發(fā)達(dá)國家相比明顯偏高,。2013年我國一年期貸款利率約為美國,、德國、日本等發(fā)達(dá)國家的2-6倍,。隨著貸款利率管制的放開,，以及部分銀行存貸掛鉤、承兌匯票等循環(huán)操作,，在基準(zhǔn)利率6%的情況下,，一些企業(yè)實際承擔(dān)了10%左右的貸款利率。今年一季度,，我國銀行業(yè)凈資產(chǎn)利潤率比工業(yè)凈資產(chǎn)利潤率高1倍以上,。

　　更關(guān)鍵的是，與中外高融資成本差相對應(yīng)的是,，中外實體經(jīng)濟(jì)利潤水平的反向差距,。在2014年世界500強(qiáng)企業(yè)中，美國銀行,、保險等各類金融類機(jī)構(gòu)平均利潤率是22.9%,，其他實體企業(yè)僅為7.9%；日本入圍企業(yè)中,，金融類機(jī)構(gòu)和實體企業(yè)平均利潤率分比為9.1%和3.9%,；中國入圍企業(yè)分別是18.6%和2.2%。

　　顯然,，中國金融業(yè)與實體經(jīng)濟(jì)之間利潤率差異明顯大于美國與日本,。這在很大程度上是高融資成本侵蝕了部分實體經(jīng)濟(jì)利潤所致。

　　資金相對充裕卻分布不均衡,。

　　理論上,，M2的增速應(yīng)該等于GDP增速與物價增速之和，再加上2-3個百分點的調(diào)整系數(shù),。實際中,，多年來我國M2增速比上述三者之和的上限高出2-3個百分點。M2/GDP從1995年底的1倍提高到2013年底的1.95倍,。M2總量超過110萬億元,，已躍居全球第一。

　　二,、經(jīng)濟(jì)金融科技環(huán)境要求金融服務(wù)更完善

　?。ㄒ唬┙?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段要求金融服務(wù)現(xiàn)代化

　　目前，我國經(jīng)濟(jì)換擋減速,，三期疊加,，人口老齡化加速,，青少年人口減少，社會儲蓄增速放緩是必然趨勢,，投資資金供給中長期將現(xiàn)緊張局面,。未來我國將走上主要依靠科技帶動全要素生產(chǎn)率提高的道路，這也是發(fā)達(dá)國家的發(fā)展路徑,。

　　在資金總量減少、靠投入拉動增長的模式成為歷史的情況下,，讓有限資金更好灌入實體經(jīng)濟(jì),、促進(jìn)科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟(jì)增長，就需要加快完善現(xiàn)代金融體系,，提高金融效率,。

　　（二）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對金融服務(wù)提出新需求

　　未來我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展重點方向主要是：現(xiàn)代農(nóng)業(yè),、高端制造業(yè),、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。這些產(chǎn)業(yè)都具有與科技密切相關(guān)的特點,，前期研發(fā)投入大且產(chǎn)業(yè)發(fā)展的時效性強(qiáng)；產(chǎn)業(yè)研發(fā)生產(chǎn)周期長，風(fēng)險大,，這是科技創(chuàng)新的普遍特點,；產(chǎn)業(yè)發(fā)展的正外部性強(qiáng)，利潤率偏低,，如研究表明節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)平均利潤率約為6%左右,。發(fā)展新行業(yè)要求高效率、低成本,、劑量大的金融服務(wù),，能滿足風(fēng)險較大、收益有限業(yè)務(wù)的金融需求,。

　?。ㄈ﹪鴥?nèi)外金融環(huán)境變化為金融服務(wù)現(xiàn)代化創(chuàng)造條件

　　國內(nèi)出現(xiàn)金融脫媒、利率市場化,、民營銀行等新的發(fā)展態(tài)勢,，加劇傳統(tǒng)金融的競爭。競爭帶來發(fā)展壓力和動力,，很多傳統(tǒng)商業(yè)銀行開始探索加快創(chuàng)新改革,。云計算、大數(shù)據(jù)等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù),，以及移動終端等科技創(chuàng)新廣泛應(yīng)用于金融領(lǐng)域,，互聯(lián)網(wǎng)金融已成為包括第三方支付,、P2P小額信貸、眾籌融資,、新型電子貨幣在內(nèi)的新金融領(lǐng)域,，而且在不斷豐富完善。一系列科技和商業(yè)模式的創(chuàng)新,，將為我國金融服務(wù)現(xiàn)代化提供必要的支撐,。

　　三、現(xiàn)代金融服務(wù)的發(fā)展方向

　?。ㄒ唬┨幚砗勉y行業(yè)市場決定作用和政府作用關(guān)系

　　完善現(xiàn)代金融企業(yè)制度,。

　　借規(guī)范央企負(fù)責(zé)人薪酬的東風(fēng)，進(jìn)一步嚴(yán)格考核,，硬化預(yù)算約束,，為各類金融機(jī)構(gòu)提供公平競爭環(huán)境；提升國有金融機(jī)構(gòu)治理水平,，根據(jù)市場化原則選拔管理層,，通過激勵約束相容的考核機(jī)制，確保高管人員以股東利益為目標(biāo),。完善公司治理,，形成有效的決策、執(zhí)行,、制衡機(jī)制,，并落實到日常經(jīng)營管理和風(fēng)險控制之中。

　　發(fā)展普惠金融,。

　　支持小型和區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)發(fā)展,，滿足草根經(jīng)濟(jì)體金融需求。創(chuàng)新調(diào)控政策,，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展薄弱環(huán)節(jié)的支持,。

　　擴(kuò)大金融業(yè)對內(nèi)對外開放。

　　順應(yīng)利率市場化趨勢,，加快建設(shè)民營銀行等民間資本參與的金融機(jī)構(gòu),，擴(kuò)大實施范圍，為實體經(jīng)濟(jì)提供競爭性的金融供給,。遵循準(zhǔn)入前國民待遇和“負(fù)面清單”等原則,，擴(kuò)大金融業(yè)對內(nèi)對外開放，引入國際經(jīng)營管理理念,，提高金融資源優(yōu)化配置能力,，增強(qiáng)金融部門競爭力，推動人民幣跨境使用和國際金融中心建設(shè),。

　　推進(jìn)政策性金融機(jī)構(gòu)改革,。

　　政策性金融機(jī)構(gòu)剝離商業(yè)性業(yè)務(wù),，專門負(fù)責(zé)政府委托的帶有戰(zhàn)略性、外部性,、低利潤的業(yè)務(wù),，并建立量化考核辦法，重點關(guān)注社會和戰(zhàn)略效果,，而非利潤等財務(wù)指標(biāo),。

　　（二）健全多層次資本市場體系

　　加快股票發(fā)行注冊制改革,。減少IPO過程中證券監(jiān)管部門的行政審批和價值判斷,，增強(qiáng)發(fā)行制度的彈性和靈活性，降低發(fā)行成本,，提高融資效率。加強(qiáng)事中,、事后監(jiān)管,，完善責(zé)任追究制度，抑制欺詐上市等行為,。

　　豐富股權(quán)融資產(chǎn)品和渠道,。繼續(xù)完善主板、中小企業(yè)板,、創(chuàng)業(yè)板和新三板股權(quán)市場體系建設(shè),，建立區(qū)域性股權(quán)市場。建立健全不同層次市場間的差別制度和統(tǒng)一結(jié)算平臺,。

　　規(guī)范發(fā)展債券市場,。擴(kuò)大債券市場規(guī)模，推進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新和多元化,，加大資產(chǎn)證券化力度,。發(fā)展市政債，完善城鎮(zhèn)化建設(shè)融資機(jī)制,。發(fā)展中小企業(yè)集合債券,、私募債等融資工具，拓寬企業(yè)融資渠道,。債券管理部門加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合,，提高信息披露標(biāo)準(zhǔn)，落實監(jiān)管責(zé)任,。

　　加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施和金融創(chuàng)新,。落實《金融市場基礎(chǔ)設(shè)施原則》，完善支付,、清算,、結(jié)算法規(guī)制度,。保障發(fā)行、交易,、清算,、托管結(jié)算和監(jiān)管機(jī)構(gòu)間數(shù)據(jù)高效處理和傳遞，提高市場透明度和運行效率,，促進(jìn)金融市場安全高效運行,。

　　（三）完善金融監(jiān)管加快金融改革

　　實施金融監(jiān)管改革新標(biāo)準(zhǔn),。完善逆周期資本要求和系統(tǒng)重要性銀行附加資本要求,，引進(jìn)國際銀行業(yè)流動性和杠桿率監(jiān)管新規(guī)，提高銀行業(yè)穩(wěn)健性標(biāo)準(zhǔn),。細(xì)化金融機(jī)構(gòu)分類標(biāo)準(zhǔn),，統(tǒng)一監(jiān)管政策，減少監(jiān)管套利,，彌補(bǔ)監(jiān)管真空,。明確對交叉性金融業(yè)務(wù)和金融控股公司的監(jiān)管職責(zé)和規(guī)則。加強(qiáng)貨幣政策與金融監(jiān)管政策,、交叉性金融產(chǎn)品與跨市場金融創(chuàng)新的協(xié)調(diào),，共享信息，形成監(jiān)管合力,。

　　建立存款保險制度,。建立功能完善、權(quán)責(zé)統(tǒng)一,、運作有效的存款保險制度,，形成市場化的金融風(fēng)險防范和處置機(jī)制。要覆蓋所有存款類金融機(jī)構(gòu),，與現(xiàn)有金融穩(wěn)定機(jī)制銜接,，實行有限賠付和基于風(fēng)險的差別費率機(jī)制，具備信息收集與核查,、早期糾正及風(fēng)險處置等功能,。完善金融機(jī)構(gòu)市場化退出機(jī)制，包括風(fēng)險補(bǔ)償和分擔(dān)機(jī)制,，加強(qiáng)對存款人的保護(hù),，防止銀行擠兌。

　　穩(wěn)步推進(jìn)匯率和利率市場化改革,。按照以市場供求為基礎(chǔ),、有管理的浮動匯率制度為目標(biāo)，發(fā)展外匯市場,。健全市場利率定價自律機(jī)制,，提高金融機(jī)構(gòu)自主定價能力,；發(fā)揮貸款基礎(chǔ)利率作為信貸產(chǎn)品定價的參考作用；推進(jìn)同業(yè)存單發(fā)行與交易,，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)負(fù)債產(chǎn)品市場化定價范圍,。健全反映市場供求關(guān)系的國債收益率曲線，優(yōu)化國債期限結(jié)構(gòu),，完善債券做市支持機(jī)制,。

　　加快實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換。推動資本市場雙向開放,，提高跨境資本和金融交易可兌換程度,。繼續(xù)推進(jìn)境內(nèi)外股市互聯(lián)互通。提升個人資本項目交易可兌換程度,。綜合考慮資產(chǎn)負(fù)債幣種,、期限等情況，合理調(diào)控外債規(guī)模,，優(yōu)化外債結(jié)構(gòu),，做好外債風(fēng)險監(jiān)測。加強(qiáng)對短期投機(jī)性資本流動特別是金融衍生品交易監(jiān)測,。堅持對資本流動采取必要的臨時性管理的理念,。