外投資者將很快獲準(zhǔn)直接在中國大陸股市買賣股票,。盡管大陸股市的慘淡表現(xiàn)連國內(nèi)投資者也望而卻步,，對于甘冒風(fēng)險(xiǎn)的投資者來說，在這片暗淡中隱藏著潛力股和獲利機(jī)會,。

過去四年來,，市值在全球位列第五的上海證交所已成為全球表現(xiàn)最差的股市之一。在遭遇大幅下跌后,，國內(nèi)投資者已遠(yuǎn)離該市場,。導(dǎo)致股市大跌的部分原因是哪家公司上市要由政府決定的上市制度。中國一些最具創(chuàng)新精神的公司,，比如阿里巴巴集團(tuán)和騰訊控股有限公司,，已赴海外進(jìn)行首次公開募股(IPO),。

上證綜合指數(shù)今年迄今已上漲12.5%,，但較2007年高點(diǎn)仍下跌60%。馬可孛羅至真中國基金的數(shù)據(jù)顯示,，上證綜指成分股的平均市盈率為9.6倍,，是其10年均值的一半，按這條來算是亞洲最便宜的市場,。

為重振股市,，中國政府找來了海外援手。定于10月中旬啟動(dòng)的“滬港通”將允許海外投資者通過香港證券公司購買上海證交所的約568只股票,，全年投資總額度為480億美元,。預(yù)計(jì)深圳證券交易所將在明年推出類似機(jī)制。

瑞士銀行(UBS)稱,，隨著中國國內(nèi)市場更加開放,，A股可能會被涵蓋到主要股指中，而這將導(dǎo)致追蹤這些基準(zhǔn)股指的基金另外投入數(shù)十億美元的資金如A股,。

海外投資者之前并非不能投資中國股票,。大多數(shù)主要的中資公司都在香港上市，在那里這些股票被稱為H股,。投資者也可以投資A股,，即在中國大陸交易的股票，方式是購買QFII規(guī)定下獲準(zhǔn)投資大陸股市的資金,，但占上海股市持股量的比重不足2%,。

投資者通過“滬港通”可以直接投資A股,，該方案賦予投資者在A股市場的更多靈活度，同時(shí)還可以投資中資酒類生產(chǎn)商和中藥股等沒有在香港上市的股票,。

考慮開設(shè)香港證券賬戶投資大陸股市的投資需遵循四個(gè)基本準(zhǔn)則,。

第一，交易開始時(shí)會出現(xiàn)套利機(jī)遇,，對短線投資者來說這是比較容易賺的錢,。對在香港和上海兩地上市的股票來說，在上海上市的A股的價(jià)格往往要低很多,。

在上海交易的中資銀行股的股價(jià)要比在香港交易的價(jià)格低10%,。中國平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司和中國太平洋保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司的A股價(jià)格比H股價(jià)格分別低16%和13%。

“滬港通”于今年早些時(shí)候宣布以來,，這種價(jià)格差距有所縮小,，但仍為投資者提供了套利機(jī)遇。

第二,，遠(yuǎn)離小型股,。這些股票不便宜，市盈率高達(dá)67倍,，在過去幾年強(qiáng)勁上漲后今年已經(jīng)又上漲了29%,。

香港投資公司惠理基金(Value Partners)的投資董事王炎東說，外國投資者不應(yīng)當(dāng)期望在中國發(fā)現(xiàn)沒有人怎么研究的小型股,，小型股往往被研究過度,，一些投資者還獲得了不應(yīng)該得到的信息。該投資公司在香港管理著100億美元資產(chǎn),。

然而,，不受青睞的成熟企業(yè)擁有很好的投資價(jià)值。汽車玻璃制造商福耀玻璃工業(yè)集團(tuán)股價(jià)為2014年預(yù)期每股收益的10倍,，該公司上半年凈利潤增幅達(dá)到24%,。上海汽車集團(tuán)股份有限公司預(yù)期市盈率為7.5倍，而該公司上半年的利潤增幅為18%,。

第三,，尋找高股息股票。福耀玻璃的股息率為4.8%,，上汽集團(tuán)宣稱股息率為6.6%,。大秦鐵路提供了具有吸引力的股息率5.5%，但預(yù)期市盈率才為8.6倍,。

對于那些尋求收益率的外國投資者來說,，那些被低估的股票可能吸引力更大。外資的融資成本大大低于國內(nèi)投資者，香港基準(zhǔn)三個(gè)月期銀行間拆借利率(HIBOR)為0.37%,，而上海同業(yè)拆借利率(SHIBOR)為4.6%,。

第四，警惕中國市場的風(fēng)險(xiǎn),。外國投資者很快將可以直接投資大陸股市,，但考慮到中國大陸市場的慘淡表現(xiàn)，這應(yīng)該是一件喜憂參半的事情,。

抵御任何市場意外事件的最好辦法就是多元化,。馬可孛羅至真中國基金的首席執(zhí)行長Aaron Boesky表示，你不希望被你所投資行業(yè)的一些負(fù)面消息打個(gè)措手不及,。該基金投資了中國市場里一半的行業(yè),，以充分分散風(fēng)險(xiǎn)。

更為重要的是,，投資者還應(yīng)該有 耐心,。中國投資者將樂于從海外投資資金流入中獲益。一些人擔(dān)心,，中國要求賣股票前把股票先放入經(jīng)紀(jì)的賬號,，這防止了惡意賣空，但也有可能讓經(jīng)紀(jì)搶在客戶之前進(jìn)行交易,。

王炎東稱,， 沒有人知道“滬港通”啟動(dòng)第一天會發(fā)生什么，長期來看,，他是樂觀的,，但短期內(nèi)存在很多不確定性,。

顧蔚  華爾街日報(bào)