新資金源源不斷進入,，推動中國股市連創(chuàng)新高,。但由于新資金更多來自隨時可能松手的“弱手”,，股市見頂可能并不遙遠。

　　股市里何謂“強手”,，何為“弱手”,？曾經(jīng)成功預測美國網(wǎng)絡股泡沫的美國經(jīng)濟學家林賽（Lawrence Lindsey）最早提出上述概念。

　　林賽說，在股市見底的時候,，強手進入,，買入基本面好的股票。隨著市場上升,，強手將手中股票拋出,，而弱手開始被價格的上漲所吸引，進入股市,。強手把股票大量轉給弱手后,，股市見頂，跌夠了后強手再次進入,。

　　強手之所以為強手,，因為他們有先見之明，建倉成本低,，不被股市短期波動所左右,。而弱手后知后覺，建倉成本較高,，容易惴惴不安,。市場若風吹草動，最先逃跑就是他們,。

　　2005年6月6日,，上證指數(shù)跌破1000點，這時候市場內(nèi)強手開始占主導地位,。以機構為代表的成熟投資者擅長進行基本面研究,，使得2006年成為藍籌股價值發(fā)現(xiàn)年。但隨著中國全民皆股開始出現(xiàn),，市場逐漸走向非理性,。

股市走向非理性

　　一個弱手占上風的市場，必然是交易量極大,，波動性極強,，相對不理性的市場。中國股市顯著的賺錢效應吸引場外基金蜂擁入市,，股東新開戶數(shù)量出現(xiàn)爆發(fā)性的增長,。五一長假前一周，滬深股市每日新增開戶總數(shù)接近35萬,。

　　從交易數(shù)據(jù)來看,，凈買入的主力不是基金，而是個人投資者,。他們當中有拿零用錢去炒股的大學生,，把房子抵押的人,，還有拿出枕頭底下藏著的積蓄來炒股的小保姆。這些新投資者的錢可輸不起,，股市一旦起些波瀾,，他們很有可能大舉撤出。

　　兩年不到,，股市躍升近3倍,，使得投資人開始變得浮躁。2006年普通投資者告訴基金經(jīng)理,，我要求不高,，一年回報5-10％即可。

　　從目前市場走勢來看,，基本上是機構被散戶挾持著再往前走,。這樣的市場讓不少理性的投資者看不懂。有基金在3000點左右大量賣出,，但因為股市繼續(xù)違反常理地上揚,，不得不以更高的價格把股票買回來。有一家上海的基金經(jīng)理表示,，目前基金公司比排名,、拼業(yè)績使得市場陷入求多困境。

　　另外價格相對較便宜的H股也開始吸引投資者的目光,。有理財專家透露,，大陸股市處于低谷的時，大陸資金涌入香港投資港股和H股,。而現(xiàn)在大陸市場太紅火,，有投資人開始去香港市場淘便宜貨。目前兩地交易的股票中A股價格已經(jīng)全面高過H股,。(根據(jù)路透社報道整理)