一,、本書總結

投資大師的經驗與大部分人不同,。在投資大師眼里，投資最根本的問題是要建立起一個投資系統,，這個系統包含一套從選股、買入,、監(jiān)控到賣出的完整的可以穩(wěn)定獲利的投資策略,，其核心思想是要做高概率的事件，回避可能造成虧損的不確定因素（即風險）,，通過自己的努力尋找第一手資料進行集中投資,，同時，投資者需要清晰地認識到這個系統的適用范圍,，不做超出范圍的投資,，耐心等待機會的到來，并且不斷從錯誤中學習以改進系統,，關注系統本身而不是投資結果,，以投資為終生奮斗目標。

相比投資大師,，大多數投資者都持有七種錯誤信念中的一種或多種：
1. 要想賺大錢,，必須先預測市場的下一步動向。（投資大師從來不預測）
2. “權威信念”：即便我不會預測市場,，總有其他人會,，而我要做的只是找到這么一個人。（如果有人能夠準確預測市場,，那么他一定不會告訴你）
3. “內幕消息”是賺大錢的途徑,。（投資大師的消息都是可以免費獲得的）
4. 分散化。（分散化是無知者對自己的保護,，對于知道自己在干什么的人,，只會“集中優(yōu)勢兵力”）
5. 要賺大錢，就要冒大險。（成功投資者一定會冒最小的險賺最大的錢）
6. “系統”信念：某些地方的某些人已經開發(fā)出了一種能確保投資利潤的系統--技術分析,、原理分析,、電腦化交易、江恩三角,、甚至占星術的神秘結合,。（如果有就意味著人人都會賺錢，但這是不可能的）
7. 我知道未來將會怎樣,，而且市場“必然”會證明我是對的,。（這是投資狂熱的典型特征，也是七種錯誤投資信念中最有害的一種）

二,、二十三條行為習慣（習慣是書本原話,，核心思想是總結）

制勝習慣一：保住資本永遠是第一位的
“投資法則一：永遠不要賠錢。投資法則二：永遠不要忘了法則一,?！?-- 沃倫·巴菲特
“先生存，再賺錢,?！?-- 喬治·索羅斯
股資大師：相信最重要的事情永遠是保住資本，這是他投資策略的基石,。
失敗的投資者：相信最重要的事情永遠是保住資本,，這是他投資策略的基石。
核心思想：盡量做高概率事件,，做小風險甚至無風險,、但是收益很高的投資,不要做不確定性的投資。

制勝習慣二：努力回避回風險
“在金融市場年生存有時候意味著及時撤退”-- 喬治·索羅斯
“如果證券的價格只是它們真正價值的一個零頭,，那購買它們毫無風險,。”-- 沃倫·巴菲特
股資大師：作為習慣一的結果,，他是風險厭惡者,。
失敗的投資者：認為只有冒大險才能賺大錢。
核心思想：學習分為四個階段：無（有）意識無（有）能,，無意識無能的風險極大,，要將投資限制在自己擁有無意識能力的領域，即做熟悉的領域,，做看的懂的投資,，“有風險是因為你不知道你在做什么”；風險控制四種方法：不投資（找不到目標）,，降低風險（投資于價格遠低于價值的企業(yè),，巴菲特）,，管理風險（1.密切關注市場，2.有必要改變策略時冷靜而又迅速行動,，如止損,，3.擺脫情緒的控制，索羅斯）,，精算風險（保險公司原理,，投資于企業(yè)帳面價值遠小于清算價值的一籃子企業(yè)，格雷厄姆）,。

制勝習慣三：發(fā)展你自己的投資哲學
“財富是一個人的思考能力的產物,。”-- 安·蘭德
“大多數人寧肯去死也不愿思考,，許多人確實是這樣死的,。”-- 伯特蘭
股資大師：他有他自己的投資哲學,，這種哲學是他的個性,、能力、知識,、品位和目標的表達,。因此，任何兩個極為成功的投資都不可能有一樣的投資哲學,。
失敗的投資者：沒有投資哲學，或相信別人的投資哲學,。
核心思想：思考投資本質,，擁有自己的價值理論，明確什么才是好的投資,。核心投資哲學是建立在大量的獨立研究的基礎上的,，你只能通過自己的心血得到它；巴菲特：市場先生患躁狂抑郁癥,，在他情緒低落時買入,，欣快癥發(fā)作時賣出；費希爾四維標準：1.長期競爭優(yōu)勢,，低成本和生產,、財務、研發(fā),、營銷優(yōu)勢,，2.超凡管理，3.業(yè)務特色確保超越行業(yè)平均水平,，4.價格具有吸引力,，賣出原則：1.自己犯錯,，2.不再符合標準，3.發(fā)現另一個絕好的機會,；索羅斯：市場總是錯的,，人都會犯錯，要利用人們犯錯,；反身理論,，理解興衰過程，在興衰過程（即趨勢）中獲利,，而并非等趨勢走出來了再行動,。

制勝習慣四：開發(fā)你自己的個性選擇、購買和拋售投資系統
“我相信,，系統對發(fā)明者比對其他人更有用,，更成功。重要的是將一種方法個性化,；否則,，你不會有使用它的信心?！?-- 吉·布萊克
“交易商的秘訣是開發(fā)一種與他相適應的系統,。” -- 埃德·賽科塔
“事實上,，我所認識的每一個成功的交易商都最終形成了一種適合他個性的交易風格,。” -- 蘭迪·麥凱
股資大師：已經開發(fā)并檢驗了他自己的個性化選擇,、購買和拋售投資系統,。
失敗的投資者：沒有系統，或者不加檢驗和個性化調整地采納了其他人的系統,。（如果這個系統對他不管用,，他會采納另一個還是對他不管用的系統。）
核心思想：要有衡量的對象,，并據此操作,。巴菲特：衡量企業(yè)的質量，以低價格買進,；索羅斯衡量假設的可靠性,，利用市場波動贏利。十二法則：買什么,，何時買,，買價，如何買,，買入多少,，投資進展監(jiān)控,，何時賣，投資組合的結構和杠桿作用,，尋找投資機會的方法,，應對市場崩潰等系統性沖擊的方法，面對錯誤,，在系統無效時怎么做,。引申：不同的衡量方法應對不同的操作策略，切不可張冠李戴,，斷章取義,。

制勝習慣五：分散化是荒唐可笑的
“好東西太多是件絕妙的事件?！?-- 梅·韋斯特
“索羅斯告訴我,，重要的不是你對市場的判斷是否正確，而是你在判斷正確的時候賺了多少錢,，在判斷錯誤的時候又賠了多少錢,。” -- 斯坦利·德魯肯米勒
“分散化是無知者的自我保護手段,。對那些知道自己在做些什么的人來說,，它幾乎毫無意義?！?-- 沃倫·巴菲特
股資大師：認為分散化是荒唐可笑的,。
失敗的投資者：沒信心持有任何一個投資對象的大頭寸。
核心思想：在有把握的前提下,，集中優(yōu)勢兵力“殲滅敵人”,。把時間精力集中到你想投資的領域中，把全部精力花在大批小額投資上顯然是不劃算的,。上漲過程中，找出5只上漲的股票要比找出100只上漲的股票難的多,，同樣在下跌中,，找出5只不下跌的股票比找出100只不下跌的股票要容易。分散化是無知者自我防衛(wèi)的一種手段,，它的目標是減少損失,，而不是保住本金和賺取利潤。

制勝習慣六：注重稅后收益
“真正的好管理者不會在早上醒來后說,，‘今天我要削減成本,，’這無異于起床之后再決定去呼吸?！?-- 沃倫·巴菲特
“宇宙中最強大的力量是什么,？……是復利,。” -- 艾伯特·愛因斯坦
“我不知道世界七大奇跡是哪些,，但我知道第八大奇跡是復利,。” -- 羅斯柴爾德男爵
股資大師：憎恨繳納稅款和其他交易成本,，巧妙地安排他的行動以合法實現稅額最小化,。
失敗的投資者：忽視或不重視稅收和其他交易成本對長期投資效益的影響。
核心思想：“省一美分等于賺一美元,?！薄０头铺兀翰环旨t,，保住稅前利潤,。索羅斯：量子基金注冊于無復利稅的荷屬安的列斯群島。普通投資人：減少傭金,。但是,，合理避稅不是說不交稅，后者意味著沒有利潤,，“一次正確的行動比你一生中省下的所有稅都要有益得多”,。

制勝習慣七：只投資于你懂的領域
“你必須知道你在做什么?！?-- 本杰明·格雷厄姆
“同上帝一樣,，市場會幫助那些幫助他們自己的人，同上帝不一樣的是,，市場從不原諒那些不知道自己在做什么的人,。” --沃倫·巴菲特
“在你知道自己在做什么之前,，不要做任何事,。” -- 吉姆·羅杰斯,。
股資大師：只投資于他懂的領域,。
失敗的投資者：沒有認識到對自身行為的深刻理解是成功的一個根本性先決條件。很少認識到盈利機會存在于（而且很有可能大量存在于）他自己的專長領域中,。
核心思想：每一個成功的投資者都把注意力集中在一小部分的他們“懂”的投資對象中,，“懂”是生存的基礎。在自己熟悉的環(huán)境中生存,，要比在不熟悉的環(huán)境中生存更加容易,。投資的第一步是：“懂”投資，“懂”投資對象,，即要專業(yè)化,。

制勝習慣八：不做不符合你標準的投資
“如果你不懂它,，那就別做它?！?-- 沃倫·巴菲特
“我們知道我們不知道,。” -- 拉里·海特
股資大師：從來不做不符合他標準的投資,?？梢院茌p松地對任何事情說“不”。
失敗的投資者：沒有標準,，或采納了別人的標準,。無法對自己的貪欲說“不”。
核心思想：一,、劃定能力范圍,，分清知道什么和不知道什么。二,、有所為,，所有不為。不要這山望著那山高,、貶低自己的知識和專業(yè)技能,、放棄自己的金礦而到別處掘金。在你的能力范圍之外可能確實有一座更高的山,，但那種機會不屬于你,，要對不符合投資標準的“機會”說“不”。巴菲特在1969年牛市全盛時期關閉合伙公司,，他覺得沒有能力適應那種市場,。三、比無知更可怕的是不知道自己無知,，不要“連實習駕照都還沒拿到就覺得開車是小菜一碟”,。

制勝習慣九：自己去調查
“如果我對一家公司感興趣，我會購買它的每一個競爭對手的100股股票,，以便得到他們的年報,。” -- 沃倫·巴菲特
“探索就是看其他人已經看到了什么,，想其他人已經想到了什么?！?-- 圣喬其
股資大師：不斷尋找符合他的標準的新投資機會,，積極進行獨立調查研究。只愿意聽取那些他有充分的理由去尊重的投資者或分析家的意見,。
失敗的投資者：總是尋找那種能讓他一夜暴富的“絕對”好機會,，于是經常跟著“本月熱點消息”走,。總是聽從其他某個所謂“專家”的建議,。很少在買入之前深入研究一個投資對象,。他的“調查”就是從經紀人和顧問那里或昨天的報約上得到最新的“熱點”消息。
核心思想：一,、尋找第一手資料：公司年報,，行業(yè)刊物，可能影響市場的社會或文化趨勢方面的流行雜志,，政府報告和統計數據,；拜訪企業(yè)管理層、職員,、客戶,、供應商以及競爭對手。典型個人投資者的調查程序：以經紀人,、分析家的捧場文章,、投資業(yè)務通訊、電視金融節(jié)目,、報紙和雜志的第二手信息為基礎,。二、進行投資監(jiān)控,，投資之后繼續(xù)關注和判斷一切是否順利,，是否需要拋售或清倉退出，或者采取其他行動改變公司可能影響利潤的決策,。

制勝習慣十：有無限的耐心
“訣竅是：如果無事可做,，那就什么也不做?！?-沃倫·巴菲特
“為了成功,，你需要休閑。你需要供你自由支配的時間,?！?-- 喬治·索羅斯
“索羅斯的秘訣是什么？首先就是無限的耐心,?！?-- 羅伯特·斯萊特
股資大師：當他找不到符合他的標準的投資機會時，他會耐心等待,，直到發(fā)現機會,。
失敗的投資者：任何時候都必須在市場中有所行動。
核心思想：等待是投資過程的一部分。如果堅持自己的投資標準,，就會有找不到任何投資對象的時候甚至是時期,；對某些投資風格來說，這段時期會周期性地出現,，這時候去海灘是個好主意,。典型投資者因為沒有標準，所以他不知道要等待什么,，因此始終都在行動,。

制勝習慣十一：即刻行動
“一旦我們發(fā)現了某些有意義的東西，我們會非?？斓夭扇》浅４蟮男袆?。” -- 沃倫·巴菲特
“時光不等人,?！?-- 英國老諺語
“猶豫不決的人是傻瓜?！?-- 梅·韋斯特
股資大師：在做出決策后即刻行動,。
失敗的投資者：遲疑不決。
核心思想：如果投資對象是符合標準的,，買賣就是一個收尾行動,，沒有什么可以多考慮的。沒有明確投資標準的投資者無法衡量他的投資理念的價值,，因此猶豫不決,，始終被自我懷疑折磨著。

制勝習慣十二：持有贏錢的投資,，直到事先確定的退出條件成立
“在我進入之前,，我就知道可時退出了?！?-- 布魯斯·柯凡納
股資大師：持有贏錢的投資,，直到事先確定的退出條件成立。
失敗的投資者：很少有事先確定的退出法則,。常常因擔心小利潤會轉變成損失而匆匆脫手,，因此經常錯失大利潤。
核心思想：如果沒有事先確定退出策略,，一切都可能化為烏有,。六種賣出策略：1.投資對象不再符合標準（如企業(yè)經濟特征改變或管理層失去方向），2.假設變成現實（如利好兌現或特定事件發(fā)生）,，3.目標得到滿足（如達到預定價格）,，4.系統信號（如技術指標）,，5.機械性法則（如止損和止贏），6.認識到犯錯,。退出時不帶感情色彩，不被情緒支配,，遵循系統規(guī)則,，不關心投資結果，盡量“保住資本和本壘打”,。

制勝習慣十三：堅定地遵守你的系統
“我仍會時不時地認為我能夠勝過我自己的系統,，但這樣的叛離往往會在虧損過程中自我糾正?！?-- 埃德·賽科塔
“對我來說,，忠實于我的系統是重要的。如果我對自己的系統不忠……我就犯了一個錯誤,?！?-- 吉爾·布萊克
“長期來看，我認為不加懷疑地堅決遵守我的系統是對我最有利的,?！?-- 湯姆·巴索
股資大師：堅定地遵守他自己的系統。
失敗的投資者：總是“懷疑”自己的系統--如果他有系統的話,。改變標準和“立場”以證明自己的行為是合理的,。
核心思想：自己的系統是建立在自己無數次失敗經驗上的，要改進它,，而不是違背它,。開發(fā)一個與個性相符的系統，這樣可以更加容易地遵守,，主要分為三類投資者：分析師（巴菲特）,，交易商（索羅斯）和精算師（格雷厄姆）。

制勝習慣十四：承認你的錯誤,，立即糾正它們
“我認為我真正的強項在于認識錯誤……這是我的成功秘訣,。” -- 喬治·索羅斯
“只要一個投資者能避免大錯,，他需要做的事情就非常少了,。” -- 沃倫·巴菲特
“必須快速地發(fā)現錯誤并采取行動,?！?-- 查理·芒格
股資大師：知道自己也會犯錯。在發(fā)現錯誤的時候即刻糾正它們,，因此很少遭受大損失,。
失敗的投資者：不忍放棄賠錢的投資，寄希望于“不賠不賺”，結果經常遭受巨大損失,。
核心思想：六種典型錯誤：1.沒有遵守系統（即便贏錢）,；2.一時疏忽，忽略了某些因素,；3.情緒影響,；4.沒有意識到自己的變化；5.沒有意識到環(huán)境的變化,；6.不作為之罪,，該投資沒有投資。與失敗投資者不同的是,，投資大師犯錯之后會及時糾正,，及時撤退，通常的策略是：先拋售,、再分析,。

制勝習慣十五：把錯誤轉化為經驗
“一個傻瓜和一個聰明人的主要區(qū)別在于：聰明人能從錯誤中學到東西，傻瓜則永遠不能,?！?-- 菲利普·A·費希爾
“教給你最多東西的是錯誤，不是成功,?！?-- 保羅·圖德·瓊斯
“犯錯誤是正常的，再次犯同樣的錯誤是不正常,?！?-- 安農
股資大師：把錯誤看成學習的機會。
失敗的投資者：從不在某一種方法上堅持足夠長的時間,，因此也從不知道如何改進一種方法,。總在尋找“速效藥”,。
核心思想：冷靜看待錯誤并從中吸取經驗教訓,，以免下次犯同樣的錯誤。三個步驟：第一,，必須知道哪里錯了,，為什么會錯；第二,，改進系統,，提高系統排錯性和容錯性；三,、在實戰(zhàn)中驗證避免錯誤的方法,。

制勝習慣十六：交學費
“要想爬上梯子,，你得從第一級開始?！?-- 英國諺語
“想在一年內變成富翁的人會在一年內上吊,。” -- 達·芬奇
“只要有字典中,，成功才會排在工作前面,。” -- 維達·沙宣
股資大師：隨著經驗的積累,，他的回報也越來越多……現在他似乎能用更少的時間賺更多的錢。因為他已經“交了學費”,。
失敗的投資者：不知道“交學費”是必要的,。很少在實踐中學習……容易重復同樣的錯誤，直到輸個精光,。
核心思想：交學費是一個必然的過程,，即使由于偶然因素贏錢，最終都會還回去,。巴菲特和索羅斯都交了近二十年的“學費”,，后來才成為投資大師。認為不學習就能夠取得與投資大師同相的成績,，就好比沒有學過網球就想與阿加西過招一樣可笑,。投資需要不斷學習和接受訓練。

制勝習慣十七：永不談論你在做的事
電視采訪者：“你最喜歡的股票是哪些,？” -- 喬治·索羅斯：“我不會告訴你,。”
“巴菲特明言他害怕在床上說話,，因為他妻子可能會聽到,。” -- 羅杰·洛溫斯坦
“我的集體決策方式就是看鏡子,?！?-- 沃倫·巴菲特
股資大師：幾乎從不對任何人說他在做些什么。對其他人如何評價他的投資決策沒興趣也不關心,。
失敗的投資者：總在談論他當前的投資,，根據其他人的觀點而不是現實變化來“檢驗”他的決策。
核心思想：學會獨立思考后,，已經不需要找人判斷自己的觀點是否正確,，也不會輕易談論自己的投資決策。巴菲特：“你是對是錯并不取決于別人是否同意你的觀點,，你正確是因為你的論據正確,，推理正確,。”好的投資觀點是稀缺的,，比爾蓋茨不會公開視窗系統的源代碼（成功人士會談一些方法,，但絕不會泄露商業(yè)秘密）。索羅斯：不透露自己的投資,，與人談論市場是為了增強市場感覺,。

制勝習慣十八：知道如何用人
“在評價一個人的時候，你得尋找三種特征：正直,、聰明和活力,。如果他沒有第一種，那么其他兩種會毀掉你,?！?-- 沃倫·巴菲特
“使用各種不同方法的各種人我都愿意用，只要他們是正直的,?！?-- 喬治·索羅斯
股資大師：已經成功地將他的大多數任務委派給了其他人。
失敗的投資者：選擇投資顧問和管理者的方法同他做投資決策的方法一樣,。
核心思想：將資金交付給一個可以信賴的資金管理者或團隊（相當于雇傭基金經理）,；將資金投資于一個可以信賴的公司管理者和團隊（相當于自己擔任董事長）。

制勝習慣十九：生活節(jié)儉
“年收入：20英鎊,，年支出：19英鎊19先令6便士,。結果：幸福。年收入：20英鎊,，年支出：20英鎊0先令6便士,。結果：悲慘?！?-- 查爾斯·狄更斯小說《大衛(wèi)·科波菲爾》中的米考伯先生
“或許,，當億萬富翁的最實在的好處就是我能舒舒服服地打網球?！?-- 喬治·索羅斯
“某種程度上說,，錢能讓你身處更有趣的環(huán)境。但它不能改變兩件事,，一是有多少愛你,，二是你有多健康?！?-- 沃倫·巴菲特
股資大師：花的錢遠少于他賺的錢,。
失敗的投資者：有可能花的錢超過他賺的錢。
核心思想：節(jié)儉是投資方法一個不可缺少的方面,，現在花錢意味著今后投資利潤會損失,。擁有財富是為了擁有“獨立”,，而不是為了奢侈，后者永遠不可能成為富人,，因為他在那達足夠富有之前已經把錢花光了,。投資于懂得節(jié)儉（控制成本）的企業(yè)。

制勝習慣二十：工作無關于錢
有人問新聞集團的董事長魯珀特·默多克退休以后打算做些什么,，他回答說：“快點死,。”
“只要我活著,，我就不會停止投資,。” -- 沃倫·巴菲特
股資大師：工作是為了刺激和自我實現,，不是為錢,。
失敗的投資者：以賺錢為目標：認為投資是致富的捷徑。
核心思想：世界有上有兩種賺錢動機：一是“遠離”,，二是“追求”，投資大師選擇了后者,，把賺錢看成樂趣,。他們關注的不是錢本身，而是賺錢的過程,，錢是自我價值實現后的副產品,。

制勝習慣二十一：愛你所做的事，不要愛你所擁有的東西
“賺錢的過程給我的樂趣遠大于收益給我的樂趣,。盡管我也學會了與收益共存,?！?-- 沃倫·巴菲特
股資大師：迷戀投資的過程并從中得到滿足；可以輕松擺脫任何個別投資對象,。
失敗的投資者：愛上了他的投資對象,。
核心思想：一、大師級人物精通本領域內的所有工具,，但是他熱愛的是運用工具創(chuàng)造成功的過程,，而并非工具本身，如同畫家熱愛的是作畫的過程而不是他的筆,。二,、作畫過程中要把注意力放到工具上如用筆技巧，達到“心流”狀態(tài)（把所有精力聚焦到一個點上）,，不要因為結果影響過程,。打球時把精力集中到球上,，而不是比分上。投資時要把精力集中在調查和監(jiān)控投資對象上,。

制勝習慣二十二：24小時不離投資
“巴菲特一天24小時都在考慮伯克夏公司的事情,。” -- 伯克夏旗下某企業(yè)的一名雇員
“彼得·林奇是個工作狂,，他離不開股票,，早上是股票，中午是股票,，晚上還是股票,。” -- 約翰·特雷恩
股資大師：24小時不離投資,。
失敗的投資者：沒有為實現他的投資目標而竭盡全力（即使他知道他的目標是什么）,。
核心思想：投資是投資大師的一切，而不僅僅是職業(yè),。巴菲特隨時隨地都會讀年報,，索羅斯會夢到在投資，交易商在每個房間里都放了報價機,。沒有一個人能靠空閑時間練習網球或歌唱而成為阿加西或帕瓦羅蒂,。持之以恒的毅力是成功的基礎，這個世界擠滿了天賦過人,、才華洋溢或受過良好教育卻不成功的人,。

制勝習慣二十三：投入你的財產
“我管理起量子基金就好像它是我自己的錢--在很大程度上它確實是?！?-- 喬治·索羅斯
股資大師：把錢投到了他賴以謀生的地方,。巴菲特的凈財產99%是伯克夏哈撒韋的股份，喬治索羅斯把他大部分財產投入了量子基金,。他們的個人利益與那些將錢托付給他們的人是完全一至的,。
失敗的投資者：投資對他的凈財產貢獻甚微--實際上，他的投資行為常常威脅到人的財富,。他的投資（以及彌補損失的）資金來自于其他地方：企業(yè)利潤,、薪水、退休金,、公司分紅,，等等。
核心思想：一,、巴菲特：99%的凈資產在伯克夏-哈撒韋,，年薪只有10萬美元用于零花。索羅斯：個人擁有量子基金40%的股份,。成功人士將財產投入到自己的企業(yè)中,，因為只有自己的企業(yè)里才能夠更輕松地賺錢,，吃“自己做的飯”。
二,、“投資大師”是投資者,，“投資權威”是算命先生，后者的工作是出售觀點,，而不是推薦有利潤的投資,，他是在建議他所“說”的事而不是他“做”的事（但即使言行一致也未必說明他們就是正確的）。如果真的發(fā)現了絕好的機會,，那么權威們根本不需要把觀點拿出來賣,，自己投資就行了。

三,、十二個評價要素

1.買什么
2.何時買
3.買價
4.如何買
5.買入多少
6.投資進展監(jiān)控
7.何時賣
8.投資組合的結構和杠桿作用
9.尋找投資機會的方法
10.應對市場崩潰等系統性沖擊的方法
11.面對錯誤
12.在系統無效時怎么做,。