編者語(yǔ)：國(guó)際金融危機(jī)以后,，英國(guó)對(duì)其金融監(jiān)管體制進(jìn)行了根本性改革,，以系統(tǒng)性與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)并重為主線，推動(dòng)了銀行業(yè)結(jié)構(gòu)性變革,，成為全球首個(gè)推行加強(qiáng)流動(dòng)性量化監(jiān)管政策,、提高流動(dòng)性緩沖標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)家。此文著重從英國(guó)流動(dòng)性監(jiān)管要求和中英兩國(guó)監(jiān)管差異比較等幾方面進(jìn)行闡述,，從而得出對(duì)我國(guó)銀行流動(dòng)性管理的啟示及對(duì)我國(guó)流動(dòng)性監(jiān)管的建議,。

文/劉強(qiáng)（中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理部總經(jīng)理）,；符維（中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理部）

一、英國(guó)流動(dòng)性監(jiān)管要求

2013年4月1日,，英國(guó)金融改革繼續(xù)推進(jìn),，原英國(guó)金融服務(wù)局（FSA）正式分拆為審慎監(jiān)管局（PRA）及行為監(jiān)管局（FCA）。其中,，PRA承接由原FSA剝離的審慎監(jiān)管職能,，微觀層面負(fù)責(zé)促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)安全、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng),；FCA作為獨(dú)立監(jiān)管機(jī)構(gòu),，負(fù)責(zé)保護(hù)金融消費(fèi)者和維護(hù)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)。英國(guó)銀行業(yè)正式進(jìn)入雙峰監(jiān)管（Twin-Peak）形態(tài),。

作為審慎監(jiān)管機(jī)構(gòu),，PRA負(fù)責(zé)制訂金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性監(jiān)管的政策制度并負(fù)責(zé)履行日常監(jiān)管職責(zé)。它要求金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)性來(lái)源,、期限,、資產(chǎn)種類(lèi)等方面的管理，統(tǒng)籌考慮資金收付,、合約期限等因素確定流動(dòng)性緩沖資產(chǎn)總量,，避免出現(xiàn)資金來(lái)源單一、短期資金來(lái)源占比較高等潛在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)傾向,。

（一）定性要求

1.確保流動(dòng)性資源充足,。銀行必須做到流動(dòng)性資源的數(shù)量和質(zhì)量充足，到期負(fù)債能如期支付,，具體包括建立流動(dòng)性資產(chǎn)緩沖和應(yīng)急融資方案及對(duì)流動(dòng)性充足情況進(jìn)行單獨(dú)評(píng)估,。

2.建立與其業(yè)務(wù)規(guī)模、性質(zhì)和復(fù)雜程度相適應(yīng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系,。

（1）建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制,。涵蓋表內(nèi)外所有業(yè)務(wù)，分別在常態(tài)和壓力狀態(tài)下對(duì)主要業(yè)務(wù)條線的產(chǎn)品定價(jià),、績(jī)效激勵(lì)和新產(chǎn)品準(zhǔn)入準(zhǔn)確計(jì)算流動(dòng)性成本,、收益和風(fēng)險(xiǎn)。其成本應(yīng)被清晰和透明地分配給各業(yè)務(wù)條線,，且被條線認(rèn)可,。將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)并入單個(gè)業(yè)務(wù)條線流程中，且要與條線承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相匹配,。

（2）積極管理日間流動(dòng)性,。確保日間頭寸和相關(guān)融資安排能及時(shí)滿足正常和壓力情境下的支付和結(jié)算義務(wù)。日間流動(dòng)性管理能夠識(shí)別可能發(fā)生的流動(dòng)性短缺并提前安排,，以滿足關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)的支付結(jié)算需要,。

（3）加強(qiáng)融資抵押品管理,。保證融資多樣化和市場(chǎng)準(zhǔn)入。

3.定期開(kāi)展壓力測(cè)試,，制定并提交應(yīng)急融資方案,。

進(jìn)行單獨(dú)和并表壓力測(cè)試，必須考慮單個(gè)機(jī)構(gòu),、市場(chǎng)范圍和兩者都包含的情景,，不同時(shí)間區(qū)間和壓力條件變化程度也必須被考慮。

4.確?？煽康膽?yīng)急流動(dòng)性來(lái)源金融機(jī)構(gòu)應(yīng)確?？煽康膽?yīng)急流動(dòng)性來(lái)源，尤其應(yīng)避免集團(tuán)內(nèi)部流動(dòng)性資金來(lái)源的頻繁轉(zhuǎn)移,。

（二）定量要求

與中國(guó)監(jiān)管的普適性不同,，PRA向每個(gè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放“獨(dú)立流動(dòng)性監(jiān)管指引”（ILG），要求金融機(jī)構(gòu)持有一定數(shù)量的變現(xiàn)能力強(qiáng)的高質(zhì)量流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備,，且規(guī)定了需要達(dá)到的ILG比例,，以防范金融機(jī)構(gòu)在面對(duì)流動(dòng)性壓力時(shí)出現(xiàn)違反英國(guó)及第三國(guó)監(jiān)管要求的情況。

1.流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備的范圍

由政府或中央銀行發(fā)行的高質(zhì)量債務(wù)證券,；指定的多邊開(kāi)發(fā)銀行發(fā)行的證券,；中央銀行活期存款準(zhǔn)備；只適用于簡(jiǎn)化版ILAS,，指定的貨幣市場(chǎng)基金投資,。上述債務(wù)證券必須由歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)國(guó)家（EEA）或加拿大、澳大利亞,、日本,、瑞士、美國(guó)發(fā)行,；上述中央銀行必須是EEA國(guó)家或加拿大,、澳大利亞、日本,、瑞士,、美國(guó)的中央銀行。

2.定期變現(xiàn)以確保儲(chǔ)備的流動(dòng)性

銀行必須定期通過(guò)買(mǎi)斷,、賣(mài)斷或直接賣(mài)給市場(chǎng)的方式將儲(chǔ)備中一部分資產(chǎn)變現(xiàn),，也必須通過(guò)使用中央銀行流動(dòng)性便利增加儲(chǔ)備資產(chǎn)的流動(dòng)性。

3.審慎評(píng)估銀行管理水平,，靈活調(diào)整監(jiān)管指標(biāo)

為體現(xiàn)監(jiān)管審慎性,，一般監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)新成立機(jī)構(gòu)提出較嚴(yán)格的要求,。比如監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求某新成立銀行在需要持有的流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備上增加了一定額度的附加值,，同時(shí)ILG比例要達(dá)到150%,。兩年后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)該行的流動(dòng)性管理進(jìn)行審慎評(píng)估,，將ILG比率降到100%,，并取消了附加值要求。據(jù)了解,，一般發(fā)展中國(guó)家設(shè)立的銀行的ILG基本維持在100%左右,，而一些本地大型商業(yè)銀行ILG為80%，甚至更低的水平,。ILG=已持有流動(dòng)性?xún)?chǔ)備/需要持有的儲(chǔ)備（即凈現(xiàn)金流）

4.需要持有的流動(dòng)性?xún)?chǔ)備規(guī)模的計(jì)算步驟

第一步：計(jì)算累積非零售凈資金頭寸,。在負(fù)債向未來(lái)滾動(dòng)的假設(shè)下，逐日計(jì)算包含所有到期的資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目的累積非零售凈資金頭寸,，持續(xù)到未來(lái)三個(gè)月,。對(duì)于資產(chǎn)流入認(rèn)為是真實(shí)流入，不存在滾動(dòng)假設(shè),；對(duì)于到期負(fù)債則認(rèn)為會(huì)沉淀下來(lái)一部分向后滾動(dòng),。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于到期負(fù)債的合同現(xiàn)金流分別賦予了不同的滾動(dòng)率，按照剩余期限不同分為兩類(lèi)：剩余期限在兩周以?xún)?nèi)的滾動(dòng)率基本為零,，即全部流失不再沉淀;剩余期限大于兩周且小于三個(gè)月的負(fù)債,，按照業(yè)務(wù)性質(zhì)不同分別賦予不同的滾動(dòng)率。累積非零售凈流入頭寸大于0時(shí),，按零計(jì)算,；小于0時(shí)，即形成資金缺口,，計(jì)算得出需要持有的儲(chǔ)備規(guī)模,。

第二步：逐日計(jì)算累積凈儲(chǔ)備頭寸（包括債務(wù)證券、中央銀行儲(chǔ)備等資產(chǎn)）,，直到未來(lái)三個(gè)月,。

第三步：合并前兩步的凈頭寸，逐日計(jì)算三個(gè)月內(nèi)每日凈頭寸,，取其中最低一天的頭寸應(yīng)用到第四步,。

第四步：計(jì)算其他風(fēng)險(xiǎn)的流動(dòng)性需求。計(jì)算零售存款,、表外項(xiàng)目和信用等級(jí)下降等所需要的流動(dòng)性?xún)?chǔ)備,。第三步計(jì)算出的三個(gè)月內(nèi)最低的凈頭寸與第四步要求的流動(dòng)性水平比較，至少大于等于0才說(shuō)明銀行有充足的流動(dòng)性?xún)?chǔ)備,。

5.未來(lái)監(jiān)管趨勢(shì)

隨著CRDIV1的逐步實(shí)施,，流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)將逐步由流動(dòng)性覆蓋率等巴塞爾指標(biāo)所替代。

（三）監(jiān)管方法和手段

1.實(shí)施差別監(jiān)管

分別制定一般流動(dòng)性充足評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)（ILAS）和簡(jiǎn)化版標(biāo)準(zhǔn)（Simplified ILAS）。執(zhí)行ILAS要考慮第一流動(dòng)性壓力和第二流動(dòng)性壓力以及兩種壓力同時(shí)發(fā)生的結(jié)果對(duì)流動(dòng)性資源的改變,。第一流動(dòng)性壓力是一種未預(yù)見(jiàn)的,、個(gè)體的流動(dòng)性壓力，一般這種壓力是短期的,，由自身引起,，至少持續(xù)兩周時(shí)間。第二流動(dòng)性壓力是一種未預(yù)見(jiàn)的,、市場(chǎng)整體的,，長(zhǎng)達(dá)三個(gè)月的流動(dòng)性壓力。

ILAS的方法主要包括：分析風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源,，記錄支持行為假設(shè)的證據(jù),，記錄支持流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備充足的證據(jù)，識(shí)別應(yīng)急融資計(jì)劃中列出同時(shí)將被采用的方式,。

簡(jiǎn)化ILAS是一般ILAS的簡(jiǎn)化版本,，允許銀行通過(guò)監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供的簡(jiǎn)化方法計(jì)算自己流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備的規(guī)模和構(gòu)成。

2.監(jiān)管重估

PRA一般每年對(duì)金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理情況進(jìn)行重估,，對(duì)于非系統(tǒng)重要性銀行,，每?jī)赡耆嬷毓馈?/span>

二、中英兩國(guó)流動(dòng)性監(jiān)管差異比較

定量監(jiān)管方面,，我國(guó)的監(jiān)管指標(biāo)包括流動(dòng)性覆蓋率（不低于100%）,、存貸比（不高于75%）和流動(dòng)性比例（不低于25%）。ILG比率與流動(dòng)性覆蓋率（LCR）有相似之處,，分子都是持有的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn),；分母都是凈現(xiàn)金流，通過(guò)對(duì)表內(nèi)外各項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債賦予一定的折扣系數(shù)去計(jì)算凈現(xiàn)金流,，從而得到需要持有的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)規(guī)模;但是計(jì)算細(xì)節(jié)方面又有不同,。

1.期限不同。流動(dòng)性覆蓋率（LCR）是短期流動(dòng)性壓力測(cè)試指標(biāo),，設(shè)定的期限是未來(lái)1個(gè)月,，巴Ⅲ要求的凈穩(wěn)定資金比率（NSFR）是長(zhǎng)期流動(dòng)性壓力測(cè)試指標(biāo)，設(shè)定的期限為未來(lái)1年,。而ILG比率關(guān)注未來(lái)兩周以?xún)?nèi)和3個(gè)月以?xún)?nèi)的期限,。

2.計(jì)算頻率不同。LCR和NSFR兩個(gè)指標(biāo)是時(shí)點(diǎn)指標(biāo),，而英國(guó)要求的流動(dòng)性緩沖（buffer）在未來(lái)3個(gè)月內(nèi)每一天都要滿足,。BASEL委員會(huì)要求每半年進(jìn)行一次LCR和NSFR定量測(cè)算，銀監(jiān)會(huì)1104報(bào)表中的G25最新要求2014年由按季度改為按月報(bào)送,，均以期末數(shù)為準(zhǔn),。而英國(guó)監(jiān)管要求每天計(jì)算應(yīng)達(dá)到的buffer和ILG比率,，以未來(lái)三個(gè)月內(nèi)的最低值作為計(jì)算日的基準(zhǔn)。

3.LCR中優(yōu)質(zhì)合格流動(dòng)性資產(chǎn)與buffer范圍不同,。

（1）buffer不含現(xiàn)金,。

（2）buffer只含歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)（EEA）或者是加拿大、澳大利亞,、日本,、瑞士,、美國(guó)五個(gè)國(guó)家中央政府或中央銀行發(fā)行的高質(zhì)量債務(wù)證券,；而LCR中的證券具體指主權(quán)國(guó)家、央行,、國(guó)際清算銀行（BIS）,、國(guó)際貨幣基金組織（IMF）、歐洲央行（ECB）,、歐盟或多邊開(kāi)發(fā)銀行（MDBs）發(fā)行或擔(dān)保的證券,。

（3）LCR中二級(jí)B類(lèi)資產(chǎn)包括評(píng)級(jí)在BBB-到A+的非金融公司債券，但有50%的折扣系數(shù),；buffer中不含公司債券,。

4.對(duì)公貸款現(xiàn)金流入的處理不同。英國(guó)監(jiān)管對(duì)于非零售貸款的現(xiàn)金流入完全不計(jì)入,，主要是考慮貸款會(huì)持續(xù)投放,，而LCR中對(duì)到期大中型企業(yè)貸款給予50%的流入折扣比例；對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的拆借款項(xiàng),，英國(guó)按100%流入計(jì)算,，LCR對(duì)有業(yè)務(wù)關(guān)系的拆借款項(xiàng)完全不計(jì)流入，對(duì)于其他金融機(jī)構(gòu)拆借按100%流入計(jì)算,。因此,，基于流動(dòng)性考慮，英國(guó)銀行更傾向于將資金拆借給金融機(jī)構(gòu),，而不是發(fā)放貸款給企業(yè),。

5.buffer計(jì)算中表內(nèi)的正缺口不能用于抵減表外。LCR中的分母為現(xiàn)金凈流出,，包含表內(nèi)和表外項(xiàng)目,，表內(nèi)表外項(xiàng)目可以軋差抵減。Buffer計(jì)算中,，要求當(dāng)非零售部分資金流入減去流出后為凈流出(數(shù)值為負(fù)),，則直接取該值；為凈流入(數(shù)值為正),，則記為0,；即非零售部分的資金凈流入無(wú)法抵減后面的零售、表外和信用等級(jí)下降等方面的風(fēng)險(xiǎn)。

三,、對(duì)我國(guó)流動(dòng)性監(jiān)管及對(duì)我國(guó)銀行流動(dòng)性管理的啟示

（一）對(duì)我國(guó)流動(dòng)性監(jiān)管的啟示

一是加強(qiáng)金融監(jiān)管的國(guó)際合作與協(xié)調(diào),，提升國(guó)際監(jiān)管對(duì)我國(guó)監(jiān)管的認(rèn)可度。二是盡快出臺(tái)流動(dòng)性覆蓋率的填報(bào)細(xì)則,，統(tǒng)一監(jiān)管口徑,，確保監(jiān)管要求傳導(dǎo)有效、到位,。三是加快推進(jìn)存款保險(xiǎn)制度,，確保LCR與國(guó)際可比。

（二）對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性管理的啟示

一是將流動(dòng)性監(jiān)管要求與資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)發(fā)展有效結(jié)合,。國(guó)內(nèi)從2011年開(kāi)始參與巴塞爾流動(dòng)性定量測(cè)算,，一直處于積累數(shù)據(jù)階段，未起到對(duì)業(yè)務(wù)的指導(dǎo)作用,。LCR成為監(jiān)管指標(biāo)后,，以LCR存款流失率為指導(dǎo)，負(fù)債策略應(yīng)堅(jiān)持優(yōu)先吸收低流失率的穩(wěn)定存款,，具體包括零售,、小企業(yè)存款及有業(yè)務(wù)關(guān)系或有關(guān)聯(lián)賬戶存款，從而對(duì)指標(biāo)有正向作用,，以減輕流動(dòng)性指標(biāo)監(jiān)管壓力,。

其次，合理確定合格優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)規(guī)模,。假設(shè)一家銀行零售,、小企業(yè)、大中型企業(yè),、政府部門(mén)存款均勻增長(zhǎng),，各占25%，貸款到期全部重新投放和存款法定準(zhǔn)備金率保持20%不變,，按照LCR指標(biāo)計(jì)算規(guī)則,，存款每增加100億元，在確保增量LCR指標(biāo)達(dá)到100%～110%（監(jiān)管要求的觸發(fā)值和目標(biāo)值）的情況下,，要增持央票,、國(guó)債等合格優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)20億元～22.5億元（按存款保險(xiǎn)制度未推出測(cè)算）。再次,，根據(jù)存款結(jié)構(gòu)確定貸款投放總規(guī)模,。流動(dòng)性管理的一個(gè)基本原則是長(zhǎng)期資產(chǎn)要由穩(wěn)定的資金來(lái)源支持。當(dāng)存款增長(zhǎng)100億元時(shí),，剔除增繳準(zhǔn)備金20億元和購(gòu)買(mǎi)優(yōu)質(zhì)合格流動(dòng)性資產(chǎn)20億元左右,，則剩余資金才可用于貸款投放,。

二是探索建立流動(dòng)性成本分?jǐn)倷C(jī)制。巴塞爾委員會(huì)2008年發(fā)布的《穩(wěn)健的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管原則》,、英國(guó)的流動(dòng)性監(jiān)管政策和銀監(jiān)會(huì)最新征求意見(jiàn)的《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》均認(rèn)為,，銀行要在主要業(yè)務(wù)條線的產(chǎn)品定價(jià)、績(jī)效激勵(lì)和新產(chǎn)品準(zhǔn)入方面準(zhǔn)確計(jì)算流動(dòng)性成本,、收益和風(fēng)險(xiǎn),。國(guó)內(nèi)外均沒(méi)有成熟的經(jīng)驗(yàn)可以借鑒，經(jīng)過(guò)研究,，可以考慮從以下幾方面探索建立流動(dòng)性成本分?jǐn)倷C(jī)制：首先,，樹(shù)立流動(dòng)性成本理念。其次,，對(duì)資金走回款預(yù)報(bào)偏離建立流動(dòng)性成本分?jǐn)倷C(jī)制,。再次,，對(duì)應(yīng)急流動(dòng)性成本進(jìn)行成本分?jǐn)偂?/span>

三是定期測(cè)試,，暢通應(yīng)急融資渠道。借鑒英國(guó)經(jīng)驗(yàn),，定期測(cè)試應(yīng)急融資能力,，確保應(yīng)急融資渠道的暢通。第一,，定期在銀行間市場(chǎng)融資,，保持市場(chǎng)活躍度，提高市場(chǎng)參與能力,；第二,，有計(jì)劃地定期進(jìn)行資產(chǎn)變現(xiàn)，確保在過(guò)去12個(gè)月實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)的累積金額要占流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備中的主體部分,；第三,，市場(chǎng)融資和資產(chǎn)變現(xiàn)的時(shí)間要均勻，體現(xiàn)在不同月份,；第四,，加強(qiáng)抵（質(zhì)）押品管理，確保在需要時(shí)可以迅速用于抵（質(zhì)）押融資交易,；第五,，加強(qiáng)與央行溝通，熟悉從央行獲取流動(dòng)性便利的渠道和程序,，尤其是一些新推出的工具比如短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具SLO和常備借貸便利SLF的使用流程,。（完）