原油期貨“中國標(biāo)準(zhǔn)”即將誕生
爭奪區(qū)域定價權(quán) 去年9月自貿(mào)區(qū)掛牌成立,，隨后10月證監(jiān)會批復(fù)上期所在自貿(mào)區(qū)設(shè)立國際能源交易中心，當(dāng)時就已經(jīng)確定原油期貨以及包括天然氣,、保稅燃料油和煙片膠等品種都將在此中心交易,，該中心隨后于11月掛牌，上期所是該交易中心股東,，兩家交易所的人員、技術(shù)等基本通用,。 隨著原油期貨上市的進(jìn)程一步步的推進(jìn)，石化領(lǐng)域的相關(guān)人士認(rèn)為,，原油期貨一旦成功上市,，不僅可以吸引諸多國內(nèi)外資金進(jìn)入，而且會讓中國在國際原油市場掌握一定的話語權(quán),。對此，銀河期貨研究中心首席宏觀經(jīng)濟(jì)顧問付鵬認(rèn)為,，中國原油的定價權(quán)不是全球范圍的定價權(quán),，我們更多希望能夠建立起一個區(qū)域性的定價能力。 他認(rèn)為,，國內(nèi)原油期貨以中東原油為標(biāo)的,，主要就是因為中東進(jìn)口原油在國內(nèi)市場占據(jù)較大份額。與國內(nèi)原油相比,，品質(zhì)相對較好,，而且供應(yīng)比較穩(wěn)定，更適合作為交割標(biāo)的物,。因此中國未來原油期貨價格的波動,，和布倫特原油期貨靠得比較近一些，和WTI原油期貨之間的關(guān)系可能不會那么明顯,。 卓創(chuàng)資訊原油分析師高健認(rèn)為,，目前原油期貨市場每天的交易量約50萬-60萬手，每手1000桶原油,，以目前9000萬桶/天需求量來算,，期貨市場的流通量是現(xiàn)貨市場的6-7倍。 高健認(rèn)為，憑借期貨的優(yōu)越性,，原油市場定價體系也由OPEC定價轉(zhuǎn)向期貨定價,。目前全球幾乎所有的現(xiàn)貨均是與布倫特或WTI期貨直接或間接掛鉤。如果國內(nèi)原油市場被放開,，實現(xiàn)市場化的話,，中國的原油貿(mào)易量將十分驚人。不僅如此,，在歐美石油消費增速出現(xiàn)放緩的同時，亞太地區(qū)消費依然維持較高增速,，亞太地區(qū)將是未來石油市場的需求中心,。 不過中證期貨分析師劉建認(rèn)為，由于此前政策限制,，國內(nèi)沒有流通原油市場,，原油期貨采用保稅交割，與國內(nèi)企業(yè)同樣也是隔斷的,，因而其將難以反映國內(nèi)實際供需，所以原油期貨很難不成為其他市場的影子盤,。隨著國內(nèi)原油期貨漸行漸近,，國內(nèi)原油進(jìn)口量已經(jīng)是全球第二，期貨成交量也位列全球第一,。因此，國內(nèi)原油期貨肯定具有較大影響力,。 中東原油為主要交割品 上海國際能源交易中心法律與產(chǎn)品組負(fù)責(zé)人陸豐認(rèn)為,，由于原油期貨采用實物交割，原油是液態(tài)混合物,，實物交割比一般商品更加復(fù)雜,，要求更嚴(yán)格,，檢驗細(xì)則不能馬虎，防范風(fēng)險備受關(guān)注,，檢驗細(xì)則的制定,，是要進(jìn)一步規(guī)范原油的入庫檢驗流程，有效防范交割風(fēng)險,。 此前市場上最關(guān)注的細(xì)則是交易所會采用什么油種為標(biāo)的,，這也在近日征求意見的原油期貨合約草案設(shè)計方案有所體現(xiàn)。據(jù)了解，中國原油期貨標(biāo)的油品為中東含硫原油,，API度為32,，含硫量為1.5%，有8個基準(zhǔn)交割品,，但用什么貨幣結(jié)算并沒有體現(xiàn),。對于國內(nèi)原油期貨所選擇中東原油，付鵬認(rèn)為：“從國際市場上來講,，布倫特和WTI兩個原油期貨基本成為了現(xiàn)在全球原油價格體系的核心,。對于布倫特來說，主要是基于中東的地緣政治,，影響的因素是比較大,。” 同時,，由于國內(nèi)原油進(jìn)口中,，有70%以上來自于中東北非地區(qū)，以中東原油為標(biāo)的,，可以更好體現(xiàn)國內(nèi)原油進(jìn)口成本據(jù)記者采訪時表示,，從全球原油貿(mào)易以及定價來看，除歐美的兩大輕質(zhì)低硫原油外,，中東的迪拜和阿曼原油是第三大原油定價基準(zhǔn),。因此，國內(nèi)若想爭奪原油定價權(quán),，也只能通過中東原油入手,。 他認(rèn)為，此前交易所設(shè)立的合約規(guī)則都是方向性的,，包括交割品確定為中東含硫原油,，交割方式設(shè)定為保稅交割等，但操作性不強(qiáng),，更多是指導(dǎo)性,。但此次交割檢驗標(biāo)準(zhǔn)體系細(xì)化了標(biāo)準(zhǔn)，該規(guī)則最終落定之后,，等于原油基準(zhǔn)交割品已經(jīng)確定,，這意味著原油期貨上市已經(jīng)進(jìn)入實質(zhì)性準(zhǔn)備階段。 |
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