| 簡單回答就是：美元貶值黃金上漲，美元升值黃金下跌,。 黃金價(jià)格上漲的原因主要是由于需求的增強(qiáng),、供應(yīng)減少以及國際市場原油價(jià)格居高不下,加大了通貨膨脹。另外美元的貶值等都會造成黃金價(jià)格上漲,。另外,當(dāng)前的銅,、白銀、白金等貴金屬價(jià)格都在大幅上漲,，黃金作為重要的貴金屬,，與其他金屬相互推動，具有聯(lián)動性,從而引起價(jià)格上漲,。下面我們從三個(gè)方面來分析： 1,、 黃金極度的稀缺性 “物以稀為貴”，黃金價(jià)格上漲的首要原因就是黃金的極度稀有性,，由于地球本身的黃金資源有限,，而目前的整個(gè)國際環(huán)境都在全力開采，在這樣的只出不入的前提下,，使得資源正在開始萎縮,，黃金的產(chǎn)量卻不能相應(yīng)增長。在未來的五年到七年間，礦商的礦產(chǎn)不會增加,，因?yàn)樵谶^去幾年中沒有發(fā)現(xiàn)新的大礦,，也就沒有新的黃金可以出來，供應(yīng)不會增加,。然而黃金需求卻在大幅增加,，供需失衡導(dǎo)致金價(jià)不斷上漲。 2,、 黃金是最后上漲的金融投資產(chǎn)品 黃金作為一個(gè)最近才興起的優(yōu)秀投資品種,，本身就具備了持續(xù)上漲的第一要素，而且隨著炒黃金熱度的增加,，再加上黃金的金融儲備屬性,，決定了黃金是最后價(jià)格補(bǔ)漲的金融品種。 3,、國際金融的強(qiáng)勁增長對黃金需求的增加導(dǎo)致供需失衡是黃金價(jià)格上漲的因素之一,。 A，國際經(jīng)濟(jì)指數(shù)的增強(qiáng)引起是資源類商品的需求增長,，從而推高原油與金屬等的價(jià)格,，同時(shí)，購買力不斷增強(qiáng),，刺激了首飾行業(yè)的發(fā)展,，人們對金需求的大幅增長是黃金價(jià)格上漲的本質(zhì)原因。 B：各國大大增加黃金儲備是是黃金上漲的直接動力,。這些中央銀行增加黃金儲備必然導(dǎo)致對黃金需求的增加,，從而抬高了黃金價(jià)格。 C：黃金具備比美元,，原油,，更好的保值作用，為了保值,，各國都將大量資金涌進(jìn)商品市場,，尤其是黃金市場，這也是金價(jià)上漲的動力,。 2：貨幣因素與通貨膨脹及對通漲的擔(dān)憂是黃金上漲的重要原因,。美元一直都作為國際性的硬通貨，隨著美元的不斷貶值,，人們普遍把黃金作為最好的保值工具。這不能不使人們憂慮美元的價(jià)值,。全球通漲有助于吸收美元的過多投放,，這也就導(dǎo)致黃金、原油等眾多商品大幅上漲,。這與上世紀(jì)七十年代的情況非常相似,。因此,，全球通漲不僅是美元貶值的結(jié)果，也是黃金等眾多商品上漲的原因之一,。同時(shí),，國際經(jīng)濟(jì)的高速增長通常伴隨著通貨膨脹，這樣黃金,、原油可以保值的金融屬性就會顯現(xiàn)出來,。影響黃金價(jià)格的因素 20世紀(jì)70年代以前，黃金價(jià)格基本由各國政府或中央銀行決定,，國際上黃金價(jià)格比較穩(wěn)定,。70年代初期，黃金價(jià)格不再與美元直接掛鉤,，黃金價(jià)格逐漸市場化,，影響黃金價(jià)格變動的因素日益增多，具體來說,，可以分為以下幾方面： 1,、供給因素： 供給方面因素主要有： （1）地上的黃金存量:全球目前大約存有13.74萬噸黃金，而地上黃金的存量每年還在大約以2%的速度增長,。 （2）年供求量:黃金的年供求量大約為4200噸,，每年新產(chǎn)出的黃金占年供應(yīng)62%。 （3）新的金礦開采成本:黃金開采平均總成本大約略低于260美元／盎司,。由于開采技術(shù)的發(fā)展,，黃金開發(fā)成本在過去20年以來持續(xù)下跌。 （4）黃金生產(chǎn)國的政治,、軍事和經(jīng)濟(jì)的變動狀況:在這些國家的任何政治,、軍事動蕩無疑會直接影響該國生產(chǎn)的黃金數(shù)量，進(jìn)而影響世界黃金供給,。 （5）央行的黃金拋售:中央銀行是世界上黃金的最大持有者,，1969年官方黃金儲備為36458噸，占當(dāng)時(shí)全部地表黃金存量的42.6%,，而到了1998年官方黃金儲備大約為34000噸,，占已開采的全部黃金存量的24.1%。按目前生產(chǎn)能力計(jì)算,，這相當(dāng)于13年的世界黃金礦產(chǎn)量,。由于黃金的主要用途由重要儲備資產(chǎn)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)珠寶的金屬原料，或者為改善本國國際收支,，或?yàn)橐种茋H金價(jià),，因此，30年間中央銀行的黃金儲備無論在絕對數(shù)量上和相對數(shù)量上都有很大的下降，數(shù)量的下降主要靠在黃金市場上拋售庫存儲備黃金,。例如英國央行的大規(guī)模拋售,、瑞士央行和國際貨幣基金組織準(zhǔn)備減少黃金儲備就成為近期國際黃金市場金價(jià)下滑的主要原因。 2,、需求因素：黃金的需求與黃金的用途有直接的關(guān)系,。 （1）黃金實(shí)際需求量（首飾業(yè)、工業(yè)等）的變化,。 一般來說,，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度決定了黃金的總需求，例如在微電子領(lǐng)域,，越來越多地采用黃金作為保護(hù)層,；在醫(yī)學(xué)以及建筑裝飾等領(lǐng)域，盡管科技的進(jìn)步使得黃金替代品不斷出現(xiàn),，但黃金以其特殊的金屬性質(zhì)使其需求量仍呈上升趨勢,。 而某些地區(qū)因局部因素對黃金需求產(chǎn)生重大影響。如一向?qū)S金飾品大量需求的印度和東南亞各國因受金融危機(jī)的影響,，從1997年以來黃金進(jìn)口大大減少,，根據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，泰國,、印尼,、馬來西亞及韓國的黃金需求量分別下跌了71%、28%,、10%和9%,。 （2）保值的需要。 黃金儲備一向被央行用作防范國內(nèi)通脹,、調(diào)節(jié)市場的重要手段,。而對于普通投資者，投資黃金主要是在通貨膨脹情況下,，達(dá)到保值的目的,。在經(jīng)濟(jì)不景氣的態(tài)勢下，由于黃金相對于貨幣資產(chǎn)保險(xiǎn),，導(dǎo)致對黃金的需求上升,，金價(jià)上漲。例如：在二戰(zhàn)后的三次美元危機(jī)中,，由于美國的國際收支逆差趨勢嚴(yán)重,，各國持有的美元大量增加，市場對美元幣值的信心動搖,，投資者大量搶購黃金,，直接導(dǎo)致布雷頓森林體系破產(chǎn),。1987年因?yàn)槊涝H值，美國赤字增加,，中東形勢不穩(wěn)等也都促使國際金價(jià)大幅上升。 （3）投機(jī)性需求,。 投機(jī)者根據(jù)國際國內(nèi)形勢,，利用黃金市場上的金價(jià)波動，加上黃金期貨市場的交易體制,，大量“沽空”或“補(bǔ)進(jìn)”黃金,，人為地制造黃金需求假象。在黃金市場上,，幾乎每次大的下跌都與對沖基金公司借入短期黃金在即期黃金市場拋售和在COMEX黃金期貨交易所構(gòu)筑大量的空倉有關(guān),。在1999年7月份黃金價(jià)格跌至20年低點(diǎn)的時(shí)候，美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的數(shù)據(jù)顯示在COMEX投機(jī)性空頭接近900萬盎司（近300噸）,。當(dāng)觸發(fā)大量的止損賣盤后,，黃金價(jià)格下瀉，基金公司乘機(jī)回補(bǔ)獲利,，當(dāng)金價(jià)略有反彈時(shí),，來自生產(chǎn)商的套期保值遠(yuǎn)期賣盤壓制黃金價(jià)格進(jìn)一步上升，同時(shí)給基金公司新的機(jī)會重新建立沽空頭寸,，形成了當(dāng)時(shí)黃金價(jià)格一浪低于一浪的下跌格局,。 3、其他因素： （l）美元匯率影響,。 美元匯率也是影響金價(jià)波動的重要因素之一,。一般在黃金市場上有美元漲則金價(jià)跌；美元降則金價(jià)揚(yáng)的規(guī)律,。美元堅(jiān)挺一般代表美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢良好,，美國國內(nèi)股票和債券將得到投資人競相追捧，黃金作為價(jià)值貯藏手段的功能受到削弱,；而美元匯率下降則往往與通貨膨脹,、股市低迷等有關(guān)，黃金的保值功能又再次體現(xiàn),。這是因?yàn)?，美元貶值往往與通貨膨脹有關(guān)，而黃金價(jià)值含量較高,，在美元貶值和通貨膨脹加劇時(shí)往往會刺激對黃金保值和投機(jī)性需求上升,。1971年8月和1973年2月，美國政府兩次宣布美元貶值,，在美元匯價(jià)大幅度下跌以及通貨膨脹等因素作用下,，1980年初黃金價(jià)格上升到歷史最高水平,，突破800美元／盎司?；仡欉^去20年歷史,，美元對其他西方貨幣堅(jiān)挺，則國際市場上金價(jià)下跌,，如果美元小幅貶值,，則金價(jià)就會逐漸回升。 （2）各國的貨幣政策與國際黃金價(jià)格密切相關(guān),。 當(dāng)某國采取寬松的貨幣政策時(shí),，由于利率下降，該國的貨幣供給增加,，加大了通貨膨脹的可能,，會造成黃金價(jià)格的上升。如60年代美國的低利率政策促使國內(nèi)資金外流,，大量美元流入歐洲和日本,，各國由于持有的美元凈頭寸增加，出現(xiàn)對美元幣值的擔(dān)心,，于是開始在國際市場上拋售美元,，搶購黃金，并最終導(dǎo)致了布雷頓森林體系的瓦解,。如從04年美聯(lián)儲開始逐步加息,，每一次議息會議前后幾天都會有一波黃金的看空潮。 （3）通貨膨脹對金價(jià)的影響,。 對此,，要做長期和短期來分析，并要結(jié)合通貨膨脹在短期內(nèi)的程度而定,。從長期來看,，每年的通脹率若是在正常范圍內(nèi)變化，那么其對金價(jià)的波動影響并不大,；只有在短期內(nèi),，物價(jià)大幅上升，引起人們恐慌,，貨幣的單位購買力下降,，金價(jià)才會明顯上升。雖然進(jìn)入90年代后,，世界進(jìn)入低通脹時(shí)代,，作為貨幣穩(wěn)定標(biāo)志的黃金用武之地日益縮小。而且作為長期投資工具,，黃金收益率日益低于債券和股票等有價(jià)證券,。但是,，從長期看，黃金仍不失為是對付通貨膨脹的重要手段,。 （4）國際貿(mào)易,、財(cái)政、外債赤字對金價(jià)的影響,。 債務(wù),，這一世界性問題已不僅是發(fā)展中國家特有的現(xiàn)象。在債務(wù)鏈中,，不但債務(wù)國本身發(fā)生無法償債導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)停滯，而經(jīng)濟(jì)停滯又進(jìn)一步惡化債務(wù)的惡性循環(huán),，就連債權(quán)國也會因與債務(wù)國之關(guān)系破裂,，面臨金融崩潰的危險(xiǎn)。這時(shí),，各國都會為維持本國經(jīng)濟(jì)不受傷害而大量儲備黃金,，引起市場黃金價(jià)格上漲。 （5）國際政局動蕩,、戰(zhàn)爭等,。 國際上重大的政治、戰(zhàn)爭事件都將影響金價(jià),。政府為戰(zhàn)爭或?yàn)榫S持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)而支付費(fèi)用,、大量投資者轉(zhuǎn)向黃金保值投資，這些都會擴(kuò)大對黃金的需求,，刺激金價(jià)上揚(yáng),。如二次大戰(zhàn)、美越戰(zhàn)爭,、1976年泰國政變,、1986年“伊朗門”事件等，都使金價(jià)有不同程度的上升,。比如911事件曾使黃金價(jià)格飆升至當(dāng)年的最高近$300,。 隨著美國萊曼兄弟的破產(chǎn)，近期市場熱點(diǎn)在于金融危機(jī)的進(jìn)一步延伸,，以及市場的穩(wěn)定性,。在這個(gè)因素考量下，黃金近期大跌的可能性不大 |
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