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特別補償說明：在雪球發(fā)本文的目的,，只是想把我自己的投資經(jīng)驗和分析成果分享給雪球里崇尚價值投資的各位，俺發(fā)此文一不為賣書（我不差這個錢）,，二不拉資金（因我已不在金融行業(yè)一線了,，早已提前退休享受下半生的安逸生活了），寫這長篇的初衷是想著自己既然投資銀行業(yè)股票,，就爭取搞明白這個行業(yè),，后來是隨著動筆開始后感覺篇幅越寫越大了,，為此想索性把我的分析思路分享給雪球里的各位價值投資者，除此之外寫這長篇的目的也是為了消磨時間,，如果哪位在投資上有本事,，您可以考慮拉我做您的客戶。 序： 摸股票已經(jīng)24年了,，吃過的虧大了,，膽子小了，很多年前做什么就都開始很謹慎了,，雖然在這個市場里我是賺錢的,，以前2005-2007年那波行情里，我把186萬資金做到4500萬,，翻了24倍,。后期勝果保住了，2011年初把大頭資金拿去投PE了,，二級里還留些資金,，現(xiàn)在最郁悶的是投PE的資金暫時回不來，無法在這個時點抄A股的大底,。 一直以來,，我對身邊的朋友說：如果在這個時點不把握好機會，那么未來10年都要后悔,。目前持倉一直是以銀行為主,，我現(xiàn)在的目標是：把這8位數(shù)的市值在年內(nèi)做到9位數(shù)，然后在未來10年內(nèi)再做到10位數(shù),。我相信我有這個能力,，因在這個市場里我一直是這樣操作的。  查看原圖那么把8位數(shù)做到10位數(shù),，靠什么,？就是銀行股。俺目前計劃：就是準備持有銀行股10年時間,。在10年前,，我持股時間最長的一次操作是在大幅盈利的情況下全倉持有滬市6003**近3年時間，最后賺5倍利潤出來,，而現(xiàn)在我在內(nèi)心中對所持股票有明確目標價位的情況下,，拿住它并耐心持有10年時間，對我來說不是任何難事,，因一直以來我對股票賣不賣的衡量標準,，從來不是它漲幅多大，而一直是到?jīng)]到我心中的合理估值。前段時間我閑著無聊,，自己準備寫篇銀行投資價值的草根投資報告,，在寫的過程中，我才進一步意識到這個位置如果我不把銀行股抓住,，我會后悔10年,，同時也更加堅定我拿住銀行股的信心 以下為我這篇文稿的草稿，原本這個投資報告是寫著玩的,，因一直很看好銀行股,，想通過寫投資報告，逼迫自己多了解和認識銀行業(yè)的情況,，后來寫著寫著看到篇幅越寫越大了,，于是想到不妨考慮出版，也算是自己24年投資生涯對A股市場的理解和認識,，但我對這個并不看重,，因我不需要靠賣書賺錢，如果拿去出版,，也只是滿足自己的“虛榮心”而已,。 中國A股白皮書——看這20年股市，兼談10年10倍股,，賺看得見的利潤 序言 銀行業(yè)發(fā)展既然沒問題，那股價為什么這樣跌,？ 不看好銀行,，為啥？因為現(xiàn)在業(yè)績太好了,，以后不可能總這樣好,。 看好創(chuàng)業(yè)板，為啥,？因為創(chuàng)業(yè)板業(yè)績太差了,，以后不可能總這樣差，只會比現(xiàn)在好,。 “沒有比銀行更好的生意,，也沒有比銀行還差的股票”。實業(yè)中的銀行如日中天,，錢賺到不好意思說出口,；股市中的銀行凄凄慘慘，錢虧到?jīng)]有勇氣說出口,。如此鮮明的反差,，是實業(yè)太夢幻，還是股市太現(xiàn)實？ 本文撰寫了已經(jīng)近3個月,，這是俺20多年的投資經(jīng)驗,、對市場的看法和認識的融合，在沒寫這部長篇前,，我對銀行股的投資價值還沒有百分百的放心,，但當俺開始執(zhí)筆寫這部長篇時，俺才明白：現(xiàn)在是俺歷史性買銀行股的絕佳機會,，如果在這個時點我錯過銀行股的買入時機,，我會后悔后半生，因銀行股具備10年10倍的上漲空間,，這不是簡單靠每年業(yè)績增長完成的,，即使業(yè)績不增長、估值不修復,，只靠股息收入,，持有銀行股10年都可以有1倍以上利潤，而如果銀行股繼續(xù)保持一定的增速（我分別按年均0%,、5%,、10%、15%幾種情況計算）,，持股10年,，按理想增速計算，最高收益可以到19倍利潤,，具體原因我會在本長篇里最后面部分做詳細的介紹,，因文章篇幅太長，我先放出一部分,，給有心者琢磨一下,，因沒有把全文放出，具體章節(jié)可以參考下面所列的文章段落摘選,。 因篇幅太大,，請移步到博客瀏覽：http://blog.sina.com.cn/s/blog_54a832620102uyvj.html … 中國A股白皮書——看這20年股市，兼談10年10倍股,，賺看得見的利潤 序言 第一部分,、七年熊市下的經(jīng)濟背景概述 第二部分、造成A股遭遇滅頂之災(zāi)的因素探析 1,、股改后遺癥的全面引爆 2,、無休止的IPO擴容，造成A股長熊不起 3,、無羞恥的增發(fā)再融資讓A股雪上加霜 第三部分,、中國股市未來希望何在,？ 一、當前A股大藍籌的估值研究 1,、當前A股與國外市場大盤股估值的比較 2,、A股市場不同歷史時期大盤股的估值變化及牛市階段的市場表現(xiàn) 3、當前A股銀行股與世界主要銀行股的估值比較 二,、低估值,、高股息率證券的投資機會分析 第四部分、銀行股行情能否啟動的邏輯分析 1,、銀行股和題材股的長期市場表現(xiàn)解析 （1）,、從2005年6月3日到2007年10月16日，是A股歷史上最大級別的牛市行情階段,，銀行股在市場中的實際表現(xiàn),？ （2）、從2005年6月3日到2014年6月30日,，時間周期跨度10年,，涵蓋了超級牛市行情和最大級別的熊市，銀行股的實際表現(xiàn)如何呢,？ （3）,、從2007年10月16日到2014年6月30日，是時間周期跨度7年的最大熊市,，銀行股在最大級別的熊市里的市場表現(xiàn) （4）,、A股市場上各級別行情中，國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行的實際市場表現(xiàn)差別,？ 2,、以浦發(fā)銀行為例，探尋長期熊市下持有銀行股的投資收益 （1）,、1999月11月10日——2005年6月3日區(qū)間，浦發(fā)的市場表現(xiàn) （2）,、2005年6月3日——2014年6月30日區(qū)間,，浦發(fā)的市場表現(xiàn) （3）、長期熊市環(huán)境下,，持有高成長銀行股的收益率分析 第五部分,、中國銀行業(yè)未來發(fā)展前景如何？ 序言 一,、美國銀行業(yè)的收入結(jié)構(gòu)演變過程 （一）,、美國銀行業(yè)收入結(jié)構(gòu)演變及實證分析 1.美國銀行業(yè)收入結(jié)構(gòu)的演變。 2.美國銀行業(yè)的收入結(jié)構(gòu)分析,。 （二）,、美國大型銀行富國銀行收入結(jié)構(gòu)案例分析 1、富國銀行收入結(jié)構(gòu)概況。 2,、富國銀行的收入結(jié)構(gòu)實證分析,。 （三）、美國銀行業(yè)收入結(jié)構(gòu)變化的監(jiān)管制度 二,、德國銀行業(yè)收入結(jié)構(gòu)變化 ?。ㄒ唬⒌聡y行業(yè)收入結(jié)構(gòu)演變與分析 （二）,、德意志銀行收入結(jié)構(gòu)案例分析 ?。ㄈ⒌聡y行業(yè)收入結(jié)構(gòu)制度分析 三,、新加坡,、臺灣地區(qū)銀行業(yè)收入結(jié)構(gòu)情況 （一）、新加坡銀行業(yè)收入結(jié)構(gòu)情況 （二）,、臺灣地區(qū)銀行業(yè)收入結(jié)構(gòu)情況 四,、中國銀行業(yè)收入結(jié)構(gòu)變化 （一）,、收入結(jié)構(gòu)總體分析 ?。ǘ⒅袊y行收入結(jié)構(gòu)案例分析 五,、研究結(jié)論及相關(guān)啟示 ?。ㄒ唬⒅饕Y(jié)論 （二）,、我個人對中國銀行業(yè)發(fā)展前景的理解 六,、中國資深銀行家對中國銀行業(yè)發(fā)展的解讀 （1）、怎么評價我國幾大國有銀行的改革成果,？ （2）,、我國銀行業(yè)是否存在壟斷？ （3）,、我國的銀行業(yè)是不是“暴利”行業(yè),？ （4）、銀行與實體經(jīng)濟是相對應(yīng)還是相對立,？ 第六部分,、歐美成熟市場上銀行股的長期市場表現(xiàn)給我們什么啟迪？ 1,、加里斯洛夫斯基和銀行股 2,、投資大師彼得林奇和銀行股 3、“股神”巴菲特與其對富國銀行的投資案例 第七部分,、謹防銀行股投資過程中的黑天鵝事件 1,、花旗的巨虧對銀行業(yè)發(fā)展的警示 （1）,、房貸的合理控制是防范風選的基礎(chǔ) （2）、商業(yè)銀行要積極探索房貸證券化 （3）,、金融創(chuàng)新是對行業(yè)發(fā)展的促進和制約 2,、富國銀行——歷次危機中璀璨的明珠 （1）、富國銀行簡單的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)促其平穩(wěn)增長 （2）,、富國銀行穩(wěn)健的風險控制機制為其保駕護航 第八部分,、A股市場低估值高分紅股票的價值分析 一、2011—2013年,，A股上市公司分紅規(guī)模及分紅比例趨勢特征 1,、2011年度A股上市公司的分紅情況 2、2012年度A股上市公司的分紅情況 3,、2013年度A股上市公司的分紅情況 二,、低估值高分紅的銀行股價值挖掘 三、中國上市銀行業(yè)股票的價值之所在 $浦發(fā)銀行(SH600000)$$興業(yè)銀行(SH601166)$ $平安銀行(SZ000001)$ $華夏銀行(SH600015)$ $招商銀行(SH600036)$ |
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