并購(gòu)及新藥是生物制藥股的兩條投資主線

www.eastmoney.com2014年03月16日 08:27王碧純

　　2014年對(duì)于藥品企業(yè)而言“降價(jià)”風(fēng)潮仍在蔓延,。但是生物制藥由于進(jìn)入《國(guó)家基本藥物目錄》的產(chǎn)品較少，基本上是抗癌產(chǎn)品,，因此降價(jià)承壓力度較小,。而近幾年來(lái)，我國(guó)癌癥發(fā)病率不斷升高,，對(duì)于抗癌藥物市場(chǎng)需求也將逐步擴(kuò)大,。對(duì)此業(yè)內(nèi)人士建議投資者關(guān)注有并購(gòu)重組以及新藥研發(fā)的公司。

　　并購(gòu)步伐加速

　　帶動(dòng)生物制藥公司股價(jià)上漲的主要因素在于并購(gòu)重組以及新藥研發(fā),。新版GMP對(duì)于中小企業(yè)而言如同頭上懸著的“達(dá)摩克利斯之劍”,，決定著企業(yè)的“生死”。隨著去年底新版GMP認(rèn)證大限已至，未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的近四成無(wú)菌藥品企業(yè)面臨產(chǎn)品線停產(chǎn)的命運(yùn),。而近期各地的基藥招標(biāo)成為了“壓倒”中小企業(yè)的最后一根稻草,。以上海為例,，未遞交新版GMP證書的企業(yè),，將會(huì)被取消中標(biāo)資格，停止采購(gòu),。根據(jù)國(guó)家食藥監(jiān)總局判斷,，新版GMP改造或?qū)⑻蕴?00家至1000家藥品生產(chǎn)企業(yè)，并且考慮改造后企業(yè)后期運(yùn)營(yíng)成本也將增加,，將會(huì)加速制藥企業(yè)并購(gòu)步伐,，行業(yè)集中度將會(huì)得到進(jìn)一步提升。

　　然而,，對(duì)于一些未通過新版GMP認(rèn)證的企業(yè),，旗下?lián)碛械?/span>醫(yī)藥(行情 專區(qū))產(chǎn)品和批文將會(huì)成為大型企業(yè)并購(gòu)時(shí)考慮的關(guān)鍵因素。制藥行業(yè)重新洗牌的大幕即將被拉開,。面對(duì)這一契機(jī),，廣藥集團(tuán)大南藥板塊總監(jiān)王文楚曾表示，未來(lái)將會(huì)以旗下上市公司白云山(行情 股吧 買賣點(diǎn))及其子公司作為運(yùn)作平臺(tái),，預(yù)計(jì)在三到四年時(shí)間,，并購(gòu)20至30家具有較好產(chǎn)品、地域優(yōu)勢(shì)的企業(yè),。而在今年年初梅花集團(tuán)(行情 股吧 買賣點(diǎn))就表示擬出資收購(gòu)大連漢信生物,。沃森生物(行情 股吧 買賣點(diǎn))也表示出資8億元收購(gòu)未通過新版GMP認(rèn)證的大安制藥。除此之外,，智飛生物(行情 股吧 買賣點(diǎn))也表示擬收購(gòu)上海榮盛生物藥業(yè)涉及疫苗產(chǎn)品相關(guān)業(yè)務(wù)和85%的股權(quán),。企業(yè)通過并購(gòu)可以豐富產(chǎn)品線，增厚業(yè)績(jī),，并且還能降低生產(chǎn)同樣產(chǎn)品企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng),。

　　“企業(yè)進(jìn)軍生物制藥領(lǐng)域，主要是看中未來(lái)行業(yè)的發(fā)展前景”,，一位匿名分析師向記者表示,。近年來(lái)中央和地方政府都在不斷加大對(duì)于生物醫(yī)藥行業(yè)(行情 股吧 買賣點(diǎn))的扶持力度。而生物醫(yī)藥產(chǎn)值高,、利潤(rùn)高能為地方政府帶來(lái)豐厚的稅收,，也是各地大力發(fā)展生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園的關(guān)鍵因素。因此各地為了“拉攏”企業(yè)也將爭(zhēng)相推出優(yōu)惠政策,。

　　根據(jù)國(guó)務(wù)院頒布的《生物產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃》顯示,，將全面加快生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新能力和產(chǎn)品質(zhì)量管理能力，促使2013至2015年生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年均增速達(dá)到20%以上。日前上海也發(fā)布了《上海市生物醫(yī)藥科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃(2013—2017年)》,，將優(yōu)先發(fā)展生物制藥,，推進(jìn)企業(yè)并購(gòu)重組。并且提出到2017年底形成一家銷售超過1000億元的旗艦企業(yè),。力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)生物產(chǎn)業(yè)新一輪跨越式發(fā)展,。

　　關(guān)注新藥研發(fā)

　　“在選擇投資標(biāo)的時(shí)，新藥的研發(fā)能力是投資者關(guān)注的重點(diǎn)”,，上述分析師告訴記者,。由于生物藥品相對(duì)于化學(xué)藥品而言門檻較高，要求企業(yè)擁有較強(qiáng)的研發(fā)能力,。并且由于生物藥品研發(fā)時(shí)間較長(zhǎng),，動(dòng)輒幾千萬(wàn)至億元的研究成本。如果企業(yè)提早布局研發(fā),，新藥將會(huì)搶先一步推出,，率先占領(lǐng)市場(chǎng)。因此產(chǎn)品的上市時(shí)間成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn),。

　　前期由于被市場(chǎng)寄予厚望的雙鷺?biāo)帢I(yè)(行情 股吧 買賣點(diǎn))的重磅新藥達(dá)沙替尼,、來(lái)那度胺被正大天晴率先報(bào)批，并且達(dá)沙替尼先于雙鷺獲批,。對(duì)此市場(chǎng)為產(chǎn)品未來(lái)的銷量產(chǎn)生擔(dān)憂,，雖然雙鷺?biāo)帢I(yè)多次表示并不會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響，但是股價(jià)還是出現(xiàn)接連下跌,。

　　而近期海王生物(行情 股吧 買賣點(diǎn))受到熱捧最關(guān)鍵的因素就在于公司抗腫瘤“替吉奧片”的獲批,。該藥在2012年國(guó)內(nèi)銷售額約為4.46億元，并且從2010至2012年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)124%,。市場(chǎng)預(yù)計(jì)未來(lái)終端規(guī)模接近年均14億元,。除此之外，近期新藥獲批利好消息不斷,，科華生物(行情 股吧 買賣點(diǎn))兩項(xiàng)生化診斷試劑獲得醫(yī)療器械注冊(cè)證,，華蘭生物(行情 股吧 買賣點(diǎn))H7N9流感疫苗藥品注冊(cè)檢驗(yàn)合格。

　　不過,，目前國(guó)內(nèi)生物制藥主要以仿制藥為主,，而由于近幾年多家公司爭(zhēng)相研發(fā)單抗仿制藥?！斑^幾年,，或?qū)⒚媾R產(chǎn)品集中上市的情況，從而遇到產(chǎn)能過剩等困難”,，信立泰(行情 股吧 買賣點(diǎn))總經(jīng)理葉宇翔曾表示,。因此,，公司進(jìn)軍生物制藥將不會(huì)選擇涉足仿制藥，而是研發(fā)國(guó)外正在研發(fā)的品種,。爭(zhēng)取在明年2月份,，會(huì)有1至2個(gè)腫瘤產(chǎn)品申報(bào)臨床。

　　除此之外,，上述匿名分析師表示,，投資者應(yīng)該關(guān)注目前產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段的企業(yè)。如沃森生物的23價(jià)肺炎球菌多糖疫苗以及智飛生物ACYW135群腦膜炎球菌(結(jié)合)B型流感嗜血桿菌(結(jié)合)聯(lián)合疫苗等,。