本周,，一季報(bào)披露落下帷幕,，數(shù)據(jù)顯示，近七成的醫(yī)藥公司實(shí)現(xiàn)盈利,。其中產(chǎn)品漲價(jià),、并購重組成為業(yè)績上漲的主要因素。對(duì)此,，業(yè)內(nèi)人士表示,，醫(yī)藥板塊將從前期主題性炒作轉(zhuǎn)向一季報(bào)，業(yè)績相對(duì)穩(wěn)定的個(gè)股將逐漸顯現(xiàn)價(jià)值,。

　　一季報(bào)整體業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定

　　截至4月30日,，179家醫(yī)藥公司一季報(bào)已經(jīng)全部披露完畢。作為防御性的醫(yī)藥行業(yè)(行情 股吧 買賣點(diǎn)),，一季度整體業(yè)績表現(xiàn)十分穩(wěn)定,。具體來看，有18家企業(yè)凈利潤同比超過100%(表1),；11家企業(yè)增幅為50%以上,。在醫(yī)藥生物的子行業(yè)中,，化學(xué)制藥、中藥,、生物制品等行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)突出,。其中鑫富藥業(yè)(行情 股吧 買賣點(diǎn)),、嘉應(yīng)制藥(行情 股吧 買賣點(diǎn))、嘉事堂(行情 股吧 買賣點(diǎn))等業(yè)績?cè)鏊僮顬閾屟郏瑥亩鹗袌龅年P(guān)注,。而對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)(行情 專區(qū))前期炒作熱點(diǎn)，移動(dòng)醫(yī)療的“代表人物”九安醫(yī)療(行情 股吧 買賣點(diǎn)),，由于業(yè)績不及預(yù)期,，凈利潤同比下降72.68%，慘遭投資者拋售,。

　　然而對(duì)于業(yè)績出現(xiàn)大幅增長的企業(yè)來講,，雖然能夠吸引到市場關(guān)注的目光，但是由于促進(jìn)業(yè)績?cè)龊竦囊蛩夭槐M相同,，因此投資者也需要區(qū)別對(duì)待,。如東北制藥(行情 股吧 買賣點(diǎn))，一季度業(yè)績雖然出現(xiàn)大幅增長,，但是促成公司扭虧為盈的主要原因在于公司搬遷取得8555萬元凈收益所致,。而通化金馬(行情 股吧 買賣點(diǎn))業(yè)績?cè)龊竦闹匾蛩刂辉谟诠就顿Y收益增加。這并不能為公司業(yè)績提供長期穩(wěn)定的保障,。

　　而面對(duì)業(yè)績穩(wěn)定增長的醫(yī)藥行業(yè),，機(jī)構(gòu)繼續(xù)大幅增持。其中對(duì)一季度凈利潤同比增長76.17%的爾康制藥(行情 股吧 買賣點(diǎn))增倉力度最大,。公司公布的前十大流通股東名單中,，有5家機(jī)構(gòu)選擇增持，又有5家新駐公司對(duì)它青睞有加,。其中華夏紅利(基金 凈值 基金吧 購買)大幅增持964.8萬股,，占流通股10.46%。嘉實(shí)主題精選(基金 凈值 基金吧 購買)增持615.34萬股,，除此之外,，博時(shí)第三產(chǎn)業(yè)(基金 凈值 基金吧 購買)大幅買入812.65萬股。這三家基金(行情 專區(qū))成為持有該股最多的基金,。另外,，信邦制藥(行情 股吧 買賣點(diǎn))、康緣藥業(yè)(行情 股吧 買賣點(diǎn)),、香雪制藥(行情 股吧 買賣點(diǎn)),、康芝藥業(yè)(行情 股吧 買賣點(diǎn))等也獲得了機(jī)構(gòu)的青睞。

　　中報(bào)業(yè)績預(yù)喜公司占比較大

　　伴隨著一季報(bào)披露的收官,，上市公司2014年中期業(yè)績預(yù)告也隨之出爐,。數(shù)據(jù)顯示,，目前46家公布中期業(yè)績預(yù)告的醫(yī)藥公司中，有35家預(yù)喜,、10家預(yù)憂,、另有一家公司不確定。而從目前已公布的業(yè)績?cè)鲩L情況來看,，其中9家企業(yè)中報(bào)凈利潤有望增幅超過100%,，4家企業(yè)預(yù)計(jì)增長50%以上(表2)。其中業(yè)績出現(xiàn)大幅增長的公司,，業(yè)績?cè)龊裨虼蠖嘤捎阡N售收入增長以及合并報(bào)表所致,。

　　而對(duì)于目前較早公布中報(bào)業(yè)績預(yù)告的企業(yè)而言，業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定的增長,，成為公司最良好的“形象代言”,。將會(huì)促使公司成為市場資金關(guān)注的焦點(diǎn)。結(jié)合一季度凈利潤增長情況來看,，其中有4家企業(yè)一季度凈利潤同比超過100%,，中報(bào)同比預(yù)增有望超過50%。其中亞太藥業(yè)(行情 股吧 買賣點(diǎn)),、京新藥業(yè)(行情 股吧 買賣點(diǎn))的業(yè)績?cè)鲩L是源于主營業(yè)務(wù)銷售增長所實(shí)現(xiàn),。

　　而值得關(guān)注的是，由于醫(yī)藥行業(yè)并購步伐加快,，因?yàn)楹喜?bào)表所造成業(yè)績大幅增厚的情況層出不窮,。如嘉應(yīng)制藥、上海萊士(行情 股吧 買賣點(diǎn))等,。對(duì)此,，一位匿名分析師向記者表示，“內(nèi)生”,、“外延”因素是促成醫(yī)藥企業(yè)業(yè)績穩(wěn)定增長的兩大推手,，應(yīng)當(dāng)成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn),。

　　關(guān)注企業(yè)內(nèi)生外延雙輪驅(qū)動(dòng)

　　由于受益于市場需求長期穩(wěn)定地增長,，醫(yī)藥行業(yè)一直被看作為防御性較強(qiáng)的朝陽行業(yè)。然而近期隨著政策的密集出臺(tái),，藥品降價(jià)一直成為醫(yī)藥行業(yè)頭頂上一片揮之不去的烏云,。并且根據(jù)工信部發(fā)布的2013年醫(yī)藥工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析顯示，2013年醫(yī)藥工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長明顯放緩,，其中主營收入同比增長17.9%,，是自2007年以來首次增速低于20%；而利潤總額同比增長17.6%,，增速較2012年下降2.8%,。在醫(yī)藥行業(yè)整體增速放緩的背景下,，原來醫(yī)藥行業(yè)中的白馬股如天士力(行情 股吧 買賣點(diǎn))、片仔癀(行情 股吧 買賣點(diǎn))等業(yè)績?cè)鏊俜啪徝黠@,，僅同比增長15.24%和8.05%,。

　　“在選擇醫(yī)藥公司的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)關(guān)注企業(yè)內(nèi)生外延雙輪驅(qū)動(dòng)”,，上述匿名分析師表示,。雖然主營業(yè)務(wù)銷售增加成為醫(yī)藥上市公司業(yè)績?cè)龊竦闹饕蛩兀?a target="_blank">陽普醫(yī)療(行情 股吧 買賣點(diǎn))等,。然而由于行業(yè)整體增速逐步放緩,，僅僅依靠內(nèi)生增長已經(jīng)很難達(dá)到市場預(yù)期。再加上目前醫(yī)藥行業(yè)各項(xiàng)政策正在收緊,，小企業(yè)生存空間逐漸被壓縮,。

　　在此背景下2014年醫(yī)藥行業(yè)上市公司外延并購意愿得到提升。而對(duì)于部分醫(yī)藥股而言,，之所以一季度業(yè)績出現(xiàn)放量增長,，最主要的原因在于外延并購后業(yè)績納入合并范圍所致。如嘉事堂,、譽(yù)衡藥業(yè)(行情 股吧 買賣點(diǎn)),、上海萊士等。不過上述匿名分析師建議,，雖然外延并購可以提升企業(yè)業(yè)績?cè)鏊?，但是更要關(guān)注并購標(biāo)的以及企業(yè)日后的整合。

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