□本報(bào)記者 張莉

　　互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融資模式正開始逐漸成為國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融潮流下的新寵,。無論是踩著監(jiān)管紅線舞蹈而飽受市場(chǎng)爭(zhēng)議和誤讀，還是頂著“草根融資”光環(huán)卻備受創(chuàng)業(yè)者追捧和推崇,，對(duì)于創(chuàng)設(shè)“大家投”眾籌平臺(tái)的李群林而言,，這場(chǎng)眾人參與的創(chuàng)業(yè)投資游戲，實(shí)際上已經(jīng)火了,。

　　基于陌生人的關(guān)系圈,，通過項(xiàng)目的公開展示尋找投資人湊齊創(chuàng)業(yè)資金，并以股權(quán)作為投資回報(bào),，李群林搭建的“大家投”網(wǎng)站成為了股權(quán)融資模式的第一個(gè)實(shí)驗(yàn)對(duì)象,。從領(lǐng)投跟投機(jī)制創(chuàng)設(shè)、有限合伙形式注入再到投付寶產(chǎn)品的問世,，通過對(duì)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)及制度設(shè)計(jì)的模式改造,，李群林巧妙避開現(xiàn)有法規(guī)對(duì)股權(quán)眾籌融資的限制，順利搭建了對(duì)接投資人與創(chuàng)業(yè)者之間的互通平臺(tái),。

　　從2012年創(chuàng)業(yè)初期市場(chǎng)的冷遇到如今各類眾籌模式的興起,，互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新依然層出不窮。李群林知道,，要讓人人都玩得轉(zhuǎn)眾籌還需更多的探索和制度完善,，而被業(yè)內(nèi)期待的中國(guó)版“JOBS法案”（企業(yè)創(chuàng)新融資法案）落地，未來也將為企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資開辟新的航道,?！爱a(chǎn)品眾籌過于理想主義，P2P債權(quán)眾籌過于注重回報(bào),，而天使股權(quán)則介于兩者之間,，是最有發(fā)展?jié)摿Φ耐顿Y方式?！?/p>

　　上網(wǎng)尋找天使投資

　　在國(guó)內(nèi),，眾籌融資平臺(tái)是個(gè)舶來品，創(chuàng)業(yè)者和投資人通過虛擬空間的項(xiàng)目展示進(jìn)行資金對(duì)接,，而投資回報(bào)則是相應(yīng)的產(chǎn)品和服務(wù),。這種基于互聯(lián)網(wǎng)渠道而進(jìn)行融資的模式，無疑可以幫助草根創(chuàng)業(yè)者開辟最低成本的融資和推廣渠道,。2012年,，計(jì)劃創(chuàng)業(yè)的李群林就這樣開始接觸到了眾籌融資的概念。

　　“原本是想做在線職業(yè)培訓(xùn)項(xiàng)目,，后來在尋找資金的過程中發(fā)現(xiàn),，很多創(chuàng)業(yè)者想找天使投資卻找不到，而在微博上很多人想做天使卻苦于沒有項(xiàng)目,，這其實(shí)就是眾籌融資平臺(tái)的供需市場(chǎng),?！痹诶钊毫挚磥恚娀I網(wǎng)站運(yùn)行的初衷就是要將創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)意展現(xiàn)給投資人,，然后將投資人匯聚起來,，為創(chuàng)業(yè)者提供創(chuàng)業(yè)資金。相比中國(guó)最早的眾籌網(wǎng)站點(diǎn)名時(shí)間這類以產(chǎn)品預(yù)購(gòu)模式進(jìn)行回報(bào)的模式而言,，李群林更希望創(chuàng)辦一個(gè)能將眾籌游戲的轉(zhuǎn)變?yōu)椴莞焓雇顿Y人共同參與的投資平臺(tái),。

　　李群林大膽地將股權(quán)眾籌融資的模式引入自己所做的眾籌網(wǎng)站“大家投”（原名“眾幫天使網(wǎng)”）。為了增加投資人對(duì)平臺(tái)的信任,，大家投設(shè)立的首項(xiàng)規(guī)則就是借助專業(yè)投資人的“口碑效應(yīng)”,，以“領(lǐng)投人+跟投人”機(jī)制進(jìn)行投資和投后管理。隨后,，大家投便找到自己的機(jī)構(gòu)投資者深圳創(chuàng)新谷為項(xiàng)目進(jìn)行信用背書，短短3個(gè)月時(shí)間,，大家投網(wǎng)站成功招募12個(gè)投資股東并完成100萬元的創(chuàng)業(yè)資金支持,。而這些投資人則來自全國(guó)多個(gè)城市，有些甚至并未在線下接觸項(xiàng)目就敲定了對(duì)平臺(tái)的投資,。

　　2012年12月10日,，股權(quán)眾籌融資網(wǎng)站“大家投”正式上線。作為國(guó)內(nèi)試水股權(quán)眾籌的“第一個(gè)吃螃蟹的人”,，李群林明白,，從監(jiān)管規(guī)則的限制、投資人群體的培養(yǎng),、創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目籌資運(yùn)行效率以及平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的制度設(shè)計(jì)等等,，平臺(tái)的成長(zhǎng)還需要跨越多個(gè)門檻，“如果將創(chuàng)投,、金融,、法律規(guī)則綜合起來，其實(shí)可以創(chuàng)造很多東西,，這就是跨行業(yè)的思維,。做眾籌平臺(tái)，就是邊做邊探索,，我們只是趕上了現(xiàn)在這個(gè)好時(shí)候,。”

　　戴著“鐐銬”跳舞

　　股權(quán)眾籌網(wǎng)站自誕生之日開始,，便頻頻遭遇市場(chǎng)質(zhì)疑,，由于現(xiàn)行法規(guī)的限制，李群林所創(chuàng)設(shè)的“大家投”必須設(shè)計(jì)出適合平臺(tái)合法性運(yùn)營(yíng)的制度框架以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),，進(jìn)一步而言,，眾籌融資的核心命題在于,，如何解決投資人之間基本的“信任”問題。

　　有限合伙成為大家投平臺(tái)的第一道防火墻,。在創(chuàng)業(yè)者通過股權(quán)眾籌找到領(lǐng)投人和跟投人的支持資金后,，這筆資金將作為注冊(cè)資金成立有限合伙企業(yè)，由大家投負(fù)責(zé)企業(yè)辦理的協(xié)議簽訂,、工商變更等手續(xù),，投資人按照各自出資比例占有創(chuàng)業(yè)公司所出讓的股份，其中領(lǐng)投人和跟投人最低融資額度分別為融資額度的5%和2.5%,，有限合伙的人數(shù)限額則被限制在40人左右,。

　　在李群林看來，股權(quán)眾籌平臺(tái)長(zhǎng)久運(yùn)營(yíng)并非為了規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn),，更多的在于取得投資者信任,。“P2P最大隱患是資金池,，如果平臺(tái)資金出現(xiàn)問題,，就很要命了，這也是監(jiān)管層關(guān)心的,。為了避免股權(quán)眾籌出現(xiàn)同樣的問題,，我從2013年開始去找銀行托管資金，剛開始大部分商業(yè)銀行都無法理解眾籌平臺(tái)的業(yè)務(wù),，后來終于找到興業(yè)銀行總部,，向他們介紹平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的模式，才把事情辦成,，整整花了四個(gè)月時(shí)間才建立其托管賬戶,。”

　　所謂資金托管,，正是大家投特色創(chuàng)新產(chǎn)品“投付寶”,，一方面托管創(chuàng)業(yè)投資款，解決投資人打款問題,，另一方面提供分批撥付項(xiàng)目公司的服務(wù),，根據(jù)投資項(xiàng)目進(jìn)展來進(jìn)行投付與否，幫助投資人降低風(fēng)險(xiǎn),?！盎旧贤陡秾氈皇且粋€(gè)資金的存儲(chǔ)工具，支付環(huán)節(jié)則是通過網(wǎng)銀渠道,，這樣一來既保證了投資人的投資金安全,，也免去平臺(tái)自身可能存在資金沉淀的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　除此之外,，為了讓投資款順利到位,，李群林不斷完善大家投的規(guī)則，比如近期大家投將會(huì)把認(rèn)投額度增加到融資額度的120%,，一旦打款額度達(dá)到100%,，旋即結(jié)束籌資。通過超額的設(shè)置激勵(lì)投資人迅速打款,，以推動(dòng)眾籌項(xiàng)目的順利交易,。“眾籌過程中有認(rèn)投也有反悔,，后續(xù)也會(huì)有新的投資人追加,，通過激勵(lì)制度縮短打款流程，用最快的速度湊滿投資額度,?！?/p>

　　平臺(tái)服務(wù)體系化

　　作為互聯(lián)網(wǎng)金融的新興行業(yè)，基于草根融資的眾籌模式正在為越來越多的人所知,。近期,，監(jiān)管層也開始密集調(diào)研股權(quán)眾籌融資平臺(tái)，李群林透露,，相關(guān)指導(dǎo)意見很快就會(huì)出臺(tái)，內(nèi)容可能將涉及建立眾籌融資的投資適當(dāng)性制度,，并對(duì)參與項(xiàng)目的投資者人數(shù),、資金池模式提出規(guī)范。

　　在李群林看來,，來自監(jiān)管層方面的指導(dǎo)意見并非對(duì)眾籌平臺(tái)的限制,，相反通過法律的規(guī)范，諸多受到市場(chǎng)質(zhì)疑的眾籌平臺(tái)可能因此“轉(zhuǎn)正”,，將有更多的人接觸到眾籌平臺(tái),，股權(quán)眾籌有望迎來市場(chǎng)的爆發(fā)期?！皩?shí)際上,，股權(quán)眾籌核心的焦點(diǎn)應(yīng)該關(guān)注在創(chuàng)投上，眾籌只是一個(gè)手段,，培養(yǎng)中國(guó)天使投資人群體,，通過創(chuàng)投市場(chǎng)的成熟帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)來發(fā)展新興行業(yè)。美國(guó)的Facebook,、蘋果等巨頭正是通過發(fā)達(dá)的天使投資行業(yè)獲得發(fā)展機(jī)遇,，也支撐科技行業(yè)全球領(lǐng)先的地位?！?/p>

　　伴隨股權(quán)眾籌融資模式的興起,，一批曾經(jīng)參與投資眾籌平臺(tái)的創(chuàng)投人士也因喜人業(yè)績(jī)賺得盆滿缽滿,。據(jù)了解，大家投首個(gè)投資人創(chuàng)新谷在2013年3月以15萬元購(gòu)得大家投15%的股份,，隨后大家投以500萬元估值對(duì)外募資100萬元,，占20%股權(quán)。近期大家投完成第二輪融資,，以3000萬元估值對(duì)外募資300萬元,，占10%。短短一年時(shí)間平臺(tái)估值飆升30倍,，創(chuàng)新谷購(gòu)買的股權(quán)估值則達(dá)到了380萬元左右,。如今，越來越多的人開始跳槽轉(zhuǎn)行,，準(zhǔn)備籌建互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌平臺(tái),，業(yè)內(nèi)也開始出現(xiàn)企業(yè)通過眾籌方式給自己旗下新項(xiàng)目進(jìn)行募資。

　　談及股權(quán)眾籌融資的平臺(tái),，李群林有一套自己的框架體系構(gòu)想,。除了眾籌融資之外，未來大家投還將加強(qiáng)對(duì)投后的管理,，比如為創(chuàng)業(yè)者提供除資金之外其他方面需求的增值服務(wù),。“我們希望將提供的服務(wù)體系化,，創(chuàng)投市場(chǎng)從天使,、VC到投行、并購(gòu),，每一個(gè)環(huán)節(jié)都有生命周期,，我希望能夠?qū)⑦@條線做好，在中國(guó)的創(chuàng)投市場(chǎng)是一個(gè)生命,，如果平臺(tái)只是專注一個(gè)點(diǎn),，也無法長(zhǎng)久經(jīng)營(yíng)?！?/p>

　　大家投創(chuàng)始人李群林,。