今天開(kāi)始不做2級(jí)市場(chǎng)了,，把東西分享分享，這是之前開(kāi)了個(gè)頭,，一直沒(méi)往下寫(xiě),，現(xiàn)在順著往下寫(xiě)寫(xiě)，前面都是科普,，后面我把自己實(shí)戰(zhàn)的一些方法也分享了,，我是做DT的，如果你是做投資的,，或者持倉(cāng)過(guò)夜的,，我的帖子就忽略了就行了，用處不大,。呵呵,。


既然要談量，不妨從量的源頭開(kāi)始談起,，即量是從哪里來(lái)的,？市場(chǎng)上主要分為兩種單，一種是主動(dòng)單,，一種是被動(dòng)單,。首先我先給出這兩種單的具體定義，然后再慢慢探討量與價(jià)之間到底存在不存在一些具有可操作性的關(guān)系,。

被動(dòng)單：任何未成交,，且等待被成交的限價(jià)委托單都屬于被動(dòng)單。

主動(dòng)單：不顧一切代價(jià),，以最好的市場(chǎng)價(jià)格成交于被動(dòng)單的市價(jià)委托單都屬于主動(dòng)單,。

如果遵循定義的話，那么主動(dòng)單與被動(dòng)單就非常好理解了,。在盤(pán)口中出現(xiàn)的掛單都屬于被動(dòng)單,，而及時(shí)的與盤(pán)口的掛單而成交的委托單都是主動(dòng)單。這么來(lái)說(shuō)的話,，一個(gè)成交量的形成,，必須有一個(gè)主動(dòng)單與一個(gè)被動(dòng)單相互匹配才能生成，否則的話,，及時(shí)盤(pán)口中出現(xiàn)再多的限價(jià)委托單,，如果沒(méi)有主動(dòng)單愿意與之相匹配，是無(wú)法生成一個(gè)量的,。

在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中,，會(huì)經(jīng)常提到需求與供給的關(guān)系,，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，當(dāng)需求大于供給,，一件商品的價(jià)格上漲,。當(dāng)供給大于需求，一件商品的價(jià)格下跌,。當(dāng)兩者相對(duì)于平衡的時(shí)候,，價(jià)格會(huì)維持在一個(gè)相對(duì)平衡的位置。

按照此道理,，有些人會(huì)說(shuō),，股票漲跌其實(shí)很容易解釋的，就是買(mǎi)的人多了股價(jià)就上漲,。賣的人多了股價(jià)就下跌,。而當(dāng)買(mǎi)賣雙方相對(duì)于認(rèn)可一個(gè)價(jià)位的時(shí)候股票就橫盤(pán)。這似乎看起來(lái)是非常有邏輯的話,，仔細(xì)考慮,，好像沒(méi)有任何道理。而且可以負(fù)責(zé)任的說(shuō)一句,，這種想法是完全錯(cuò)誤的,。

市場(chǎng)對(duì)于投資/投機(jī)者來(lái)說(shuō)，提供了一個(gè)匹配買(mǎi)方與賣方的交易平臺(tái),，也就是說(shuō)它為買(mǎi)賣雙方提供了一個(gè)拍賣場(chǎng),。按照以上邏輯來(lái)說(shuō)，舉個(gè)例子,，如果你是一個(gè)買(mǎi)家,，但卻沒(méi)有任何人愿意賣東西，那你將什么都買(mǎi)不到,。如果買(mǎi)賣根本就無(wú)法達(dá)成的話,，你又如何說(shuō)買(mǎi)的人多了股價(jià)就上漲了呢？反過(guò)來(lái)看,，你是一個(gè)賣方,，但卻沒(méi)有人愿意買(mǎi)你的東西，那你將無(wú)法將你要賣的東西脫手,，如果買(mǎi)賣如法達(dá)成,，你又如何說(shuō)賣的人多了股價(jià)就下跌了呢？


如果這樣來(lái)說(shuō)的話,，是不是‘一個(gè)主動(dòng)單’與‘一個(gè)被動(dòng)單’之間‘相互匹配’就有可能對(duì)價(jià)格的變化產(chǎn)生影響了呢,？我想答案應(yīng)該是肯定的。

如果真的是這樣的話，它們究竟是如何對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響的呢,？其中又到底有沒(méi)有一些可能存在的規(guī)律？

在解釋這個(gè)過(guò)程之前,，我們先不談任何金融產(chǎn)品,，先想象一下假設(shè)的例子。

假設(shè)你在一個(gè)拍賣場(chǎng),，看中了一件你非常喜歡的商品,，并且只有你一個(gè)買(mǎi)家，而你也無(wú)法通過(guò)其他渠道獲得一模一樣的商品,。

假設(shè)賣方說(shuō)這個(gè)商品要賣1W元,，而你只愿意出9000元。如果你們雙方都不做出任何讓步的話,，此商品的是無(wú)法成交的,。就單純的對(duì)于這件商品來(lái)說(shuō)，如果沒(méi)有其他買(mǎi)家存在的話,，此商品的價(jià)格是未知,。雖然賣方一定要1W元，但是在這個(gè)價(jià)格沒(méi)有任何人愿意出錢(qián)去買(mǎi)它,。我們不可以就說(shuō)這個(gè)商品的價(jià)格是1W元,，因?yàn)槌速u家以外，沒(méi)有任何一個(gè)人接受1W元的價(jià)格,，也只有你愿意出9000元,。

那么假設(shè)賣方做出讓步，愿意以9000元的價(jià)格賣出,，那么此商品的現(xiàn)價(jià)即為9000元,。如果你做出讓步，愿意以1W元的價(jià)格買(mǎi)入,，那么此商品的現(xiàn)價(jià)即為1W元,。

首先，任何一個(gè)金融產(chǎn)品,，在任何時(shí)候都有兩個(gè)價(jià)格,，一個(gè)是限價(jià)委托買(mǎi)，一個(gè)是限價(jià)委托賣




上面是一張SPI期貨的盤(pán)口圖,。

在這張圖中我們看到買(mǎi)賣雙方的5檔限價(jià)委托單,，及買(mǎi)方的限價(jià)委托單在下，賣方的限價(jià)委托單在上,。

同時(shí)可以看到最高的買(mǎi)方限價(jià)委托是5454并且掛單量為23,。最低的賣方限價(jià)委托是5455，掛單量為19.

同時(shí)可以看到一格（1）5454 23,，它說(shuō)明了,，有一個(gè)合約以買(mǎi)方限價(jià)委托成交,。這里說(shuō)明了什么呢？

結(jié)合前面的那個(gè)例子來(lái)說(shuō),，如果買(mǎi)賣雙方都不肯做出任何讓步的話,，期指合約的價(jià)格是無(wú)法發(fā)生任何變化的。

只有切僅當(dāng)有一方做出讓步的情況下,，才能導(dǎo)致價(jià)格發(fā)生變化,。

再回頭看前面的那一格 （1）5454 23，它說(shuō)明了,，有賣家以現(xiàn)價(jià)委托單的形式做出了讓步,。愿意以比最低的，賣方的限價(jià)委托5455 的情況下賣出一個(gè)合約,。那么此時(shí)合約的價(jià)格是多少呢,？結(jié)合前面的例子可以很容易的聯(lián)想到，此時(shí)價(jià)格就是5454,。


根據(jù)上圖,，結(jié)合前面的例子，現(xiàn)在可以對(duì)價(jià)格在微觀環(huán)境下的漲跌做一個(gè)簡(jiǎn)單的總結(jié),。

當(dāng)有主動(dòng)單（現(xiàn)價(jià)委托單）,，與限價(jià)買(mǎi)單相匹配從而成交的話，可能會(huì)導(dǎo)致價(jià)格向下浮動(dòng),。

當(dāng)有主動(dòng)單（現(xiàn)價(jià)委托單）,，與限價(jià)賣單相匹配從而成交的話，可能會(huì)導(dǎo)致價(jià)格向上浮動(dòng),。

在上圖中,，假設(shè)，我們價(jià)格從5454漲至5456的話,，在假設(shè)一個(gè)靜止的狀態(tài),，沒(méi)有撤單，也沒(méi)有任何更多為限價(jià)委托賣單發(fā)生,，那么需要有主動(dòng)買(mǎi)單成交19個(gè)合約才能導(dǎo)致價(jià)格上升至5456.


Jesse Livermore 說(shuō)價(jià)格總是按照阻力最小的方向運(yùn)行,，我個(gè)人認(rèn)為他說(shuō)的話是非常有道理的。如果結(jié)合簡(jiǎn)單的物理常識(shí)來(lái)說(shuō),，一個(gè)物體,，在不受外力影響的情況下，都會(huì)保持靜止或勻速直線運(yùn)動(dòng),。

如果你同意我上面所說(shuō)的一系列邏輯的話,，成交量可以被認(rèn)為是阻止或進(jìn)一步推動(dòng)股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)的外力。簡(jiǎn)單的舉個(gè)例子，如果上述邏輯成立的話,，在沒(méi)有成交量驅(qū)使的情況下,，股票的價(jià)格是會(huì)保持靜止?fàn)顟B(tài)的，當(dāng)切僅當(dāng)有成交發(fā)生,，股票的價(jià)格才能做出進(jìn)一步的改變,。

如果你也同意我上述的觀點(diǎn)的話，那么不難看出,，成交量是永遠(yuǎn)走在價(jià)格前面的。既然找到影響物質(zhì)改變的那個(gè)外力,，為什么不從成交量下手去對(duì)股價(jià)做出預(yù)判呢,？當(dāng)然，用它幫你做出預(yù)判之前,，你必須很透徹的想明白,，以成交量來(lái)說(shuō)，究竟什么叫做阻力,，什么叫做動(dòng)力,？如果再拆分的細(xì)一點(diǎn)的話（因?yàn)槌山涣渴怯芍鲃?dòng)單與被動(dòng)單相匹配而生成），是不是可以通過(guò)辨別主動(dòng)單與被動(dòng)單來(lái)判斷它們所形成的成交量究竟是阻力還是動(dòng)力,，以此來(lái)推斷價(jià)格的未來(lái)的價(jià)格走勢(shì)呢,？

在前面談到的，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中闡述的需求與供給的關(guān)系,，它不能有效的用來(lái)解釋金融產(chǎn)品價(jià)格漲跌的主要原因是,，我們無(wú)法判定此‘供給/需求’的力度是否有效的作用在價(jià)格上。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)執(zhí)著于專注在以均衡為前提下的供給與需求的關(guān)系上---------即供給與需求的曲線是建立在客觀事實(shí)上的,。在《金融煉金術(shù)》一書(shū)中,，索羅斯認(rèn)為，供給與需求的曲線形態(tài)不能看做是獨(dú)立給定的,，因?yàn)樗私灰渍邔?duì)市場(chǎng)的預(yù)期,，而供求形勢(shì)的變化又取決于參與者自身的預(yù)期。

在通常情況下,，投機(jī)價(jià)格的上漲產(chǎn)生兩個(gè)方向相反的結(jié)果,，供給增加而需求減少，暫時(shí)的失衡隨著時(shí)間的流逝得到糾正,。但很多情況下,，調(diào)整的結(jié)果未必能導(dǎo)致均衡，而理解變化的過(guò)程要比掌握靜態(tài)的均衡（供給與需求的既定狀態(tài)）難的多,。

如果上述邏輯可以成立的話,，我們平時(shí)口中的地量見(jiàn)地價(jià)，天量見(jiàn)天價(jià)，等等一系列順口溜,，是否能夠經(jīng)得起推敲呢,？而這里我想說(shuō)的是，如果我們能夠可以通過(guò)一些途徑捕捉到,，供給與需求在變化過(guò)程中,，對(duì)于實(shí)際的價(jià)格產(chǎn)生的作用力，以此來(lái)做出對(duì)力度的順應(yīng),，是否可以就算是打破常規(guī)了呢,？

我們首先，盡可能的把問(wèn)題簡(jiǎn)單化,，而不至于產(chǎn)生非常多的歧義,。

在上述帖子中，我提到了成交量是由主動(dòng)單與被動(dòng)單想匹配而生成的,。

那么我們先來(lái)聊一聊主動(dòng)單,。

上述帖子中提到，一個(gè)金融產(chǎn)品任何時(shí)候都有兩個(gè)限價(jià)委托的價(jià)格,。

如果主動(dòng)單與限價(jià)委托賣成交的話,，我們可以將其理解為競(jìng)買(mǎi)單，也就是對(duì)于股票價(jià)格上漲做出了推動(dòng)力,，而對(duì)價(jià)格下跌做出了阻力,。

如果主動(dòng)單與限價(jià)委托買(mǎi)成交的話，我們可以將其理解為競(jìng)賣單,，也就是對(duì)于股票價(jià)格下降做出了推動(dòng)力,，而對(duì)價(jià)格上漲做出了阻力。

這樣看起來(lái)的話,，似乎阻力和動(dòng)力就一目了然了,。我們只需要待在一個(gè)競(jìng)買(mǎi)率大于競(jìng)賣率的通道中就可以高枕無(wú)憂了?？墒?，事實(shí)真的有這么簡(jiǎn)單嗎？


真實(shí)的情況當(dāng)然沒(méi)有那么簡(jiǎn)單,，至少我們還沒(méi)有考慮被動(dòng)單的影響,。

原則上來(lái)說(shuō)，被動(dòng)單本身對(duì)價(jià)格的變化并沒(méi)有造成任何直接的影響,，但在‘成交’的過(guò)程中被動(dòng)單卻一直起著作用,。

在上帖中，如果我們以競(jìng)買(mǎi)量與競(jìng)賣量的差值來(lái)決定此時(shí)形成的究竟是阻力還是動(dòng)力的話,，我們其實(shí)是做了一個(gè)非常重要的假設(shè)前提,，即為假設(shè)所有的主動(dòng)單均由現(xiàn)價(jià)買(mǎi)/
賣的市場(chǎng)委托單組成,，而被動(dòng)單均為限價(jià)買(mǎi)/賣的限價(jià)委托單組成。

以此前提作為依據(jù)的話,，不難看出：

1．        如果競(jìng)買(mǎi)減去競(jìng)賣的差值是正值,，而股價(jià)同步上升的話，那么股票就在一個(gè)動(dòng)能相對(duì)強(qiáng)于阻力的通道中運(yùn)行,。

2．        如果競(jìng)買(mǎi)減去競(jìng)賣的差值是負(fù)值,，而股價(jià)同步下跌的話，那么股票就在一個(gè)動(dòng)能相對(duì)弱與阻力的通道中運(yùn)行,。

3．        而一旦上述情況產(chǎn)生背離的話,，比如競(jìng)買(mǎi)持續(xù)大于競(jìng)賣，而價(jià)格卻無(wú)法滿足繼續(xù)創(chuàng)新高的話,，那么一定意義上,，這里就要產(chǎn)生拐點(diǎn)。

這樣的邏輯看起來(lái)是說(shuō)的通的,，但是如果將被動(dòng)單真實(shí)的影響也考慮在內(nèi)呢？這樣的邏輯是否還能繼續(xù)維持呢,？


如果我們考慮的稍微仔細(xì)一點(diǎn)的話,，我個(gè)人認(rèn)為上述的邏輯就出現(xiàn)了紕漏。

當(dāng)然,，我并不是完全的否定上述的邏輯就是錯(cuò)誤的,，而在真實(shí)的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)過(guò)程中，上述的邏輯大部分時(shí)間都是有一定功效的,。我想至少,，它給你提供了一個(gè)單純從價(jià)格上找不到的根據(jù)，去衡量動(dòng)力或者是阻力的大小,。但是,，如果我們把限價(jià)委托單對(duì)于實(shí)際市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生的影響也考慮進(jìn)去的話，邏輯似乎就有些牽強(qiáng)了,。
上帖提到,，以上的邏輯做了一個(gè)非常重要的假設(shè)，而這個(gè)假設(shè)其實(shí)并不那么完美,。原因是一些像冰山一樣的限價(jià)委托單,，在盤(pán)口中會(huì)對(duì)成交過(guò)程起到非常重要的影響。

為了方便起見(jiàn),，我就使用一些最為直觀,，并且極端的例子（比如中國(guó)市場(chǎng)）。

1．        股價(jià)封漲停：如果股價(jià)被封漲停的話,，在盤(pán)口中會(huì)出現(xiàn)巨大的限價(jià)買(mǎi)的委托單,，這種極端的情況下,，如果發(fā)生成交，顧名思義,，一定是競(jìng)賣率擴(kuò)大,。股價(jià)上升，而伴隨競(jìng)賣擴(kuò)張,，就產(chǎn)生了上述情況中的背離,，但這個(gè)時(shí)候你可以說(shuō)是拐點(diǎn)即將出現(xiàn)了嗎？

2．        股價(jià)封跌停：如果股價(jià)被封跌停的話,，在盤(pán)口中會(huì)出現(xiàn)巨大的限價(jià)賣的委托單,，這種極端的情況下，如果發(fā)生成交,，那么一定是競(jìng)買(mǎi)率不斷擴(kuò)大,。這樣的背離，又如何作為拐點(diǎn)的依據(jù)呢,？

再進(jìn)一步對(duì)于量做出引申之前,，先對(duì)前面的邏輯做一個(gè)大致的總結(jié)。

1 一般情況下,，競(jìng)買(mǎi)與競(jìng)賣的的差值,，給出了在同一周期中所伴隨的價(jià)格運(yùn)動(dòng)力度的強(qiáng)弱關(guān)系。

2 當(dāng)此關(guān)系出現(xiàn)背離的時(shí)候：

（1）：差值繼續(xù)擴(kuò)大,，但價(jià)格卻不跟隨此差值做有效的變動(dòng),。比如競(jìng)賣持續(xù)大于競(jìng)買(mǎi)，但價(jià)格卻不下跌,，那么說(shuō)明了有冰山形式的限價(jià)委托買(mǎi)單,，在持續(xù)性的消化現(xiàn)價(jià)主動(dòng)賣單，這種情況下,，如果主動(dòng)賣單最終無(wú)法戰(zhàn)勝此限價(jià)委托買(mǎi)單,，我們可以說(shuō)這里就行了有效的阻力，我們預(yù)期價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn),。但是請(qǐng)記住,，此時(shí)的有效阻力并不能給你提供100%的依據(jù)價(jià)格就要產(chǎn)生反轉(zhuǎn)，因?yàn)橄迌r(jià)委托單僅僅是被動(dòng)單,，而無(wú)法以主動(dòng)形式導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)變化,。

（2）： 價(jià)格變動(dòng)，但差值卻不跟隨價(jià)格做有效的運(yùn)動(dòng),。比如價(jià)格上升,，但是競(jìng)買(mǎi)卻不伴隨價(jià)格持續(xù)上升，那么說(shuō)明了現(xiàn)價(jià)主動(dòng)委托單買(mǎi)的參與者要比現(xiàn)價(jià)主動(dòng)委托單賣的參與者少,。這種情況下,，我們做出預(yù)期價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn),。但是請(qǐng)記住，在我們談到阻力和動(dòng)力的過(guò)程中,，被動(dòng)單對(duì)于價(jià)格的變化也是有影響的,。比如就這個(gè)例子來(lái)說(shuō)，雖然發(fā)生背離,，但是在盤(pán)口中的被動(dòng)買(mǎi)單可能消化了大量了主動(dòng)賣單,。而價(jià)格在競(jìng)買(mǎi)少的情況下還能持續(xù)上升，說(shuō)明盤(pán)口中的被動(dòng)賣單并為對(duì)主動(dòng)買(mǎi)單做出有效的阻力作用,。