流動性松緊不能決定股市走勢

　　開展正回購并不代表貨幣政策取向發(fā)生變化

　　中國人民銀行(行情 專區(qū))有關(guān)部門負(fù)責(zé)人26日表示,，當(dāng)前我國貨幣市場利率保持波動下行行情,，銀行體系流動性總體較為適度。

　　據(jù)這位負(fù)責(zé)人介紹,，2013年下半年以來,，每月末全部金融機構(gòu)超額備付率大體保持在2%左右，超額準(zhǔn)備金余額也在2萬億元左右,。2014年以來,，我國貿(mào)易順差保持高位，外匯流入大幅增加,，銀行體系還面臨著流動性過剩的壓力,，近期隔夜和7天質(zhì)押式回購利率持續(xù)處在2%和4%以下的低位。

　　春節(jié)后,，節(jié)前投放的現(xiàn)金持續(xù)大量回籠,，也使得銀行體系流動性保持在較高水平，貨幣市場利率較前期明顯下行,。在此情況下,，央行及時開展公開市場短期正回購操作回籠流動性，充分發(fā)揮公開市場操作的預(yù)調(diào)和微調(diào)作用,，緩解了銀行體系流動性的過快增長,。

　　“從歷史情況看，央行在春節(jié)后開展正回購操作也是種慣例,，有助于促進銀行體系流動性供求的適度均衡,，保持貨幣市場利率在合理水平平穩(wěn)運行，這并不代表貨幣政策取向發(fā)生變化,?！边@位負(fù)責(zé)人指出，相對期限較長的央票而言,，正回購操作期限短,、操作靈活，對總量影響有限,。

　　近期以來,，我國股市在經(jīng)歷了前期上行走勢后出現(xiàn)了震蕩下行的行情。這位負(fù)責(zé)人表示,，近三周以來,，銀行體系流動性持續(xù)寬松,，表明流動性松緊并不能決定股市走勢，股指漲跌更多受自身運行規(guī)律所決定,。

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　　四連陰終結(jié) 大盤進入超跌修復(fù)階段

　　分析人士指出,，雖然大盤探底回升，但是其隱憂仍不可忽視

　　多空因素依然膠著

　　主持人：經(jīng)過連續(xù)4個交易日的持續(xù)大跌后,，昨日滬深兩市呈現(xiàn)探底回升態(tài)勢,，最終雙雙以小陽線報收，大盤有望進入超跌之后的修復(fù)階段,。那么,，是什么原因?qū)е麓蟊P終結(jié)了四連陰走勢？

　　金證顧問：本輪大盤調(diào)整下來的最大動能,，主要來自市場傳聞銀行對房地產(chǎn)(行情 專區(qū))業(yè)務(wù)實行停貸的利空影響,，由此導(dǎo)致房地產(chǎn)板塊集體大幅殺跌，促使大盤加速調(diào)整,。但昨日四大行各自發(fā)出消息表示并未對房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)有所調(diào)整,，沒有對房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實行停貸政策。短期來看,，對于地產(chǎn)板塊暫時出現(xiàn)了一定的喘息時間,。

　　科德投資：最近市場大幅下跌主要因為基本面上有利空消息打擊。一方面,，人民幣對美元匯率連續(xù)6個交易日下跌,，而且已經(jīng)跌至半年以來的最低點。投資者擔(dān)心會對資產(chǎn)價格形成影響,。另一方面,，最近部分地區(qū)傳出樓盤降價的消息，這引發(fā)了投資者關(guān)于樓市價格下跌的擔(dān)憂,。還有一點不容忽視,，創(chuàng)業(yè)板(行情 股吧 買賣點)指在周二也出現(xiàn)了非常大的跌幅。對于創(chuàng)業(yè)板而言,，這次的調(diào)整并不只是針對前期漲幅的修正,。

　　然而，周三的基本面情況有所好轉(zhuǎn),。保利地產(chǎn)(行情 股吧 買賣點),、新湖中寶(行情 股吧 買賣點)以及深振業(yè)A(行情 股吧 買賣點)紛紛公告大股東增持。大股東出手有利于在短線上提振市場信心,，這是短線大盤得以反彈的最重要支撐,。

　　向上挑戰(zhàn)20日均線

　　主持人：昨日大盤在前期低點2014點處獲得了緩解的機會，展開小幅反彈,，尾盤以帶下影線的陽線報收,，后市股指將如何演繹,？

　　金證顧問：昨日這根帶有下影線的小陽線,，意味著短期市場進一步殺跌的動能已經(jīng)衰竭,。而股市之中向來有一句俗話“急跌之后將有反彈”。如此推測,，最近短短幾個交易日的調(diào)整速度之快,，幅度之深，基本上比較吻合這一句股市諺語,。因此,，短期的市場將逐步釋放利空影響，舒緩恐慌心態(tài),，從絕望中迎來希望,，周四、周五大盤震蕩走高,，挑戰(zhàn)20日均線應(yīng)該是大概率事件,。

　　鑒于年線調(diào)整至今，調(diào)整時間短,、調(diào)整空間大等特點,，后市將迎來急跌過后形成的反彈行情。所以不難預(yù)測周四市場呈現(xiàn)止跌反彈將是大概率事件,。同時,，從純技術(shù)層面的急跌必將迎來反彈的行情看，大盤一旦企穩(wěn)反彈,，短線將向上挑戰(zhàn)距離K線最近的均線壓力,，按照大盤均線系統(tǒng)的下移走勢看，下半周大盤彈升至20日均線附近依舊值得期待,。

　　廣州萬?。航?jīng)過昨日盤中的兩輪下探后，尾盤股指展開小幅拉升,，最終滬指收漲,。不過，雖然大盤突襲上漲,，但是其隱憂也同樣不可忽視,，例如開始縮量、上方缺口難以回補等,，更值得關(guān)注的是指數(shù)差異問題,，或影響投資者的出擊方向。

　　從主要指數(shù)看,，目前滬深300指數(shù)已第二次擊穿1月20日低點,，下方支撐趨弱,；而滬指也逼近2000點整數(shù)關(guān)口，空頭依舊占據(jù)主動,。由此可見,，權(quán)重板塊的走向并不樂觀，對大盤形成明顯的壓制,。

　　廣發(fā)證券(行情 股吧 買賣點)：股指周二的暴跌和昨日早市的續(xù)跌,，使得短期做空動能釋放較急，市場自然出現(xiàn)寬幅震蕩,。這種現(xiàn)象猶如物理的阻尼現(xiàn)象,，第一次大跌后反抽也有力度，但隨著時間的推移,，其反彈空間將逐步收窄,。

　　就目前來看，市場結(jié)構(gòu)性行情并沒有因為股指周二大跌而偃旗息鼓,，畢竟在目前市道中,，藍(lán)籌、周期大盤股能提供的機會并不大,，更多的可能還是在新興行業(yè)中,。只是在調(diào)整中，誰最終能夠脫穎而出,，就需要時間的驗證,。一般來說，在市場調(diào)整中,，那些抗跌性較強的品種都是投資人需要關(guān)注的對象,。

　　綜合(行情 專區(qū))判斷，大盤雖然有技術(shù)性修復(fù)的要求,，但無奈人氣潰散,，反彈之路較為艱難。繼續(xù)尋底,、筑底將是未來一段日子的主要基調(diào),。

　　關(guān)注三大改革思路

　　主持人：昨日盤中，多空雙方角力,，中石化崛起護盤,，帶動石油(行情 專區(qū))、有色,、地產(chǎn),、銀行等權(quán)重板塊反彈，滬深兩市股指由綠翻紅,，特斯拉,、黃金,、油改概念股表現(xiàn)活躍。那么,，后市有哪些熱點值得關(guān)注,？

　　巨豐投顧：大盤經(jīng)過連續(xù)的大跌后，將進入維穩(wěn)周期,。兩條主線依舊是關(guān)注重點：一是績優(yōu)股,，二是題材股,。建議投資者特別關(guān)注年報大幅預(yù)增的中小盤品種,，尤其是存在高送轉(zhuǎn)預(yù)期的個股。對環(huán)保,、食品(行情 專區(qū))安全,、生態(tài)農(nóng)業(yè)、新能源汽車(行情 專區(qū)),、國資改革等有望受益于政策扶持的題材股,，可以繼續(xù)逢低關(guān)注。

　　科德投資：三大改革思路會帶來不少市場機會：1,。油氣行業(yè)改革,。自從中石化公告將對民營資本開放下游產(chǎn)業(yè)之后，與石油行業(yè)改革相關(guān)的概念股表現(xiàn)勇猛,。2,。電力(行情 專區(qū))改革。電力改革有望匯集生物質(zhì)能以及輸變電產(chǎn)業(yè),，對于傳統(tǒng)電力公司來說,，管理效率提升將會幫助業(yè)績增長。3,。醫(yī)療改革,。在新的改革思路之下醫(yī)療行業(yè)將會向民營資本開放更多，?？漆t(yī)院以及醫(yī)療設(shè)備行業(yè)的機會降臨,。(證券日報）

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