或許是近幾年大盤持續(xù)疲弱所致,，又或許是2013年債市飛流直下所帶來的沖擊,，合并盤點(diǎn)成立時間在3年以上的各類型公募基金可以發(fā)現(xiàn)，784只基金份額中（分級基金A,、B份額,，債基、貨基A/B/C分開統(tǒng)計(jì)）,，自2010年12月30日至2013年12月30日的3年里,，總體給投資者帶來正回報的基金只有350只，占比僅為44.6%,。其中,，3年來基金的復(fù)權(quán)單位凈值增長率在15%以上的只有47只，這也意味著,，3年之前成立的大量基金中,，僅小部分能為持有人奉獻(xiàn)平均每年5%或以上的回報。因此,，有業(yè)內(nèi)人士不屑地表示,，如果普通投資者擁有較好的債券投資渠道，每年拿到5%的票息收入或許都不是難事,。再進(jìn)一步來看,，與那些仍然維持著剛性兌付局面的信托產(chǎn)品乃至各地民間小額信貸機(jī)構(gòu)的存款利率相比，公募基金的中長期回報更是顯得十分蒼白,。

中國證券報記者注意到,，近3年投資收益能達(dá)到15%以上的基金，主要以偏股型基金為主,，此外就是部分分級基金的A端份額,、少量債券基金以及數(shù)只QDII。由此看來,，在海外市場全面回暖的大背景下,，備受國內(nèi)投資者冷落的QDII，其實(shí)是一道“美麗的風(fēng)景”,。此外,，在母基金風(fēng)險控制較好的前提下，能給予投資者約定收益的分級基金A端份額也體現(xiàn)出了較好的投資價值,。

目前,，華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)、景順長城內(nèi)需增長,、景順長城內(nèi)需貳號股票近3年的復(fù)權(quán)凈值增長率排名前三,，投資收益分別為47.05%,、41.32%和37.90%。但這樣的投資回報,，比起一些基金的今年單個年度的表現(xiàn),，也要遜色不少。此外,，記者也發(fā)現(xiàn),，不少基金3年積累下來的投資回報尚不及今年一年的收益。換句話說,，“大年”之前可能已有好幾年沒有收成,。

其實(shí)，換一個角度來看,，同樣的情形也發(fā)生在一些早已享有盛名的基金產(chǎn)品身上,。例如，一些成立10多年或者8,、9年的老基金長期投資回報極為驚人,，但仔細(xì)分析可以發(fā)現(xiàn)，大部分投資收益都來自2006年,、2007年和2009年的兩輪牛市,，近幾年則多表現(xiàn)平平。這對于入市不久的基民而言,，也是“遠(yuǎn)水解不了近渴”,。

穩(wěn)定中長期業(yè)績?nèi)沃氐肋h(yuǎn)

許多基金公司也明白基金業(yè)績大幅波動對客戶所造成的損害，為改變基金產(chǎn)品中長期回報沒有吸引力的局面,，部分公司也在考核體系中納入了3年,、5年的考察期，或是提出“做絕對收益”的投資理念,。不過,，這些措施目前收效甚微。

不少業(yè)內(nèi)人士表示,，A股主板市場已一熊數(shù)年,，這給許多基金的投資管理造成了巨大的壓力，這是一個重要的背景和原因,。除此之外，“轉(zhuǎn)而追求絕對收益”在現(xiàn)實(shí)中很難做到,，因?yàn)樽分鹣鄬κ找媸腔鸾?jīng)理長期以來所習(xí)慣的準(zhǔn)則,，他們天然就看重行業(yè)輪動和倉位控制。而且,，基金經(jīng)理還要應(yīng)對來自各方面的壓力與挑戰(zhàn),，例如銷售部門對于短期業(yè)績排名的喜好,，以及同事、同行之間的比拼與競爭等,，都使他們難以完全摒棄對于短期業(yè)績的追逐,。

也有基金公司人士表示，頻繁的基金經(jīng)理變動也給基金業(yè)績的穩(wěn)定帶來了沖擊,?！坝幸恢?a title="股票" target="_blank">股票型基金前兩年的業(yè)績相當(dāng)不錯，但基金經(jīng)理離職的前后一個月,，可能是疏于管理和交接不當(dāng)?shù)脑?，基金凈值在這段時間回撤了將近十個百分點(diǎn)，震蕩程度遠(yuǎn)大于該公司的其他產(chǎn)品,?！?/p>

不過，穩(wěn)定中長期基金業(yè)績盡管難關(guān)重重,，卻不可知難而遠(yuǎn),。近期，一家知名投行的研究部負(fù)責(zé)人表示,，QFII進(jìn)入中國后,，每年的投資業(yè)績都跑不過A股基金，曾遭到嘲笑,，但若以三年的業(yè)績數(shù)據(jù)來看,，大部分A股基金卻遜色于這些QFII的表現(xiàn)，這與QFII投資選股較為獨(dú)特的理念和堅(jiān)持分不開,。

如此看來,，A股基金要想留住投資者，以及引來更多“活水”,，在改善投資行為模式和中長期業(yè)績表現(xiàn)上仍然任重道遠(yuǎn),。

最近三年業(yè)績排名前十位的主動股混型基金（2010.12.31-2013.12.31）

排名 代碼 基金簡稱 基金公司 區(qū)間收益率％ 相對上證指數(shù) 相對同類平均 基金類型

＋／－（％） ＋／－（％）

1 240017 華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)股票 華寶興業(yè) 47．05 71．70 46．90 積極股票型

2 260104 景順長城內(nèi)需增長股票 景順長城 41．32 65．97 41．17 積極股票型

3 260109 景順長城內(nèi)需貳號股票 景順長城 37．90 62．55 37．75 積極股票型

4 519674 銀河創(chuàng)新成長股票 銀河 35．11 59．76 34．96 積極股票型

5 519668 銀河成長股票 銀河 30．51 55．16 30．36 積極股票型

6 162205 泰達(dá)宏利風(fēng)險預(yù)算混合 泰達(dá)宏利 28．59 53．24 32．52 保守配置混合型

7 470009 匯添富民營活力股票 匯添富 28．56 53．20 28．41 積極股票型

8 260101 景順長城優(yōu)選股票 景順長 28．01 52．65 27．86 穩(wěn)健股票型

9 519670 銀河行業(yè)股票 銀河 26．03 50．67 25．88 積極股票型

10 660005 農(nóng)銀中小盤股票 農(nóng)銀匯理 25．55 50．20 25．41 積極股票型

注：樣本剔除了2010年12月31日以后設(shè)立的基金 數(shù)據(jù)來源：金牛理財(cái)網(wǎng)

旗下主動股混型基金最近三年凈值漲幅前十名的基金公司

前十名 漲幅（％） 基金數(shù)量（只） 后十名 漲幅（％） 基金數(shù)量（只）

銀河基金 11．94 7 中海基金 －14．59 6

新華基金 10．71 5 南方基金 －15．63 11

農(nóng)銀匯理基金 8．97 5 海富通基金 －16．30 8

泰達(dá)宏利基金 4．02 10 金元惠理基金 －17．83 5

華寶興業(yè)基金 3．61 9 招商基金 －18．62 8

景順長城基金 3．29 10 融通基金 －18．79 7

匯添富基金 2．60 8 工銀瑞信基金 －18．88 6

中銀基金 1．08 7 東吳基金 －20．62 6

國聯(lián)安基金 －0．10 7 金鷹基金 －22．67 6

興全基金 －0．11 6 大成基金 －22．97 11

注：只在有5只以上（含5只）主動股混型基金的基金公司之間排名 數(shù)據(jù)來源：金牛理財(cái)網(wǎng)

2013年已經(jīng)收官,，正是各路力量全力盤點(diǎn)基金全年業(yè)績之時,。其實(shí)，近期因?yàn)槎喾骄劢?，早使那些“笑傲江湖”的基金廣為人知,。不過，與今年優(yōu)秀者60%-80%的年度收益相比,，若將考察區(qū)間拉長至最近3年,，公募基金的投資收益卻要遜色很多。