互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行變革

一、引言：互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵,、特征及發(fā)展背景

去 年以來,，“互聯(lián)網(wǎng)金融”成為社會各界普遍關(guān)注的熱詞。但到底什么是“互聯(lián)網(wǎng)金融”,？實際上到目前為止,，尚無統(tǒng)一的定義。業(yè)界之所以對這個詞的內(nèi)涵與外延難 以形成共識,，根本原因是這個事物尚處于持續(xù)的進化與演變之中,，傳統(tǒng)金融機構(gòu)與新生互聯(lián)網(wǎng)力量正處于相互融合之中。當前,，業(yè)內(nèi)有一種傾向,，就是認為只有互聯(lián) 網(wǎng)企業(yè)介入了金融領(lǐng)域，才是互聯(lián)網(wǎng)金融,；而金融企業(yè)使用互聯(lián)網(wǎng)手段,，則不是互聯(lián)網(wǎng)金融，而習慣性地界定為“金融互聯(lián)網(wǎng)”,。這種單純地就主體進行劃分,，習慣 性地將金融機構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對立起來，其實質(zhì)意義是非常有限的,，因為其人為地排斥了兩者融合的可能性,。

所 謂互聯(lián)網(wǎng)金融，就是基于互聯(lián)網(wǎng)的金融活動,。它并不是一種脫離金融本質(zhì)的全新金融范疇,，而是互聯(lián)網(wǎng)與金融交叉結(jié)合的產(chǎn)物，是一種新的金融服務模式,。從狹義上 理解,，互聯(lián)網(wǎng)金融指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)向公眾提供金融服務的行為，其典型的應用模式有第三方支付平臺,、移動支付,、人人貸、眾籌融資等,。從廣義上理解,，互聯(lián)網(wǎng)金融包 含一切依托互聯(lián)網(wǎng)開展的金融活動，包括網(wǎng)絡(luò)銀行,、網(wǎng)絡(luò)支付,、網(wǎng)絡(luò)證券,、網(wǎng)絡(luò)基金、網(wǎng)絡(luò)保險,、網(wǎng)絡(luò)投融資,、網(wǎng)絡(luò)金融資訊以及其他外延服務等。當前大家比較關(guān) 注的,，主要是狹義的互聯(lián)網(wǎng)金融,。

相 對于傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融具有以下明顯特征：一是互聯(lián)網(wǎng)金融能夠完全跨越時空,?；ヂ?lián)網(wǎng)金融能夠突破時空局限，依托全天候覆蓋全球的虛擬網(wǎng)點網(wǎng)絡(luò),，讓消費者 在任何時間,、任何地點，動動手指頭,，敲敲鍵盤，點點鼠標,，就能支取任何地點的資金,，辦理遠程銀行業(yè)務，這是傳統(tǒng)銀行所望塵莫及的,。二是互聯(lián)網(wǎng)金融更具有經(jīng) 濟性,。互聯(lián)網(wǎng)金融可大幅降低業(yè)務成本,。早在2000年時,，歐洲銀行業(yè)測算其單筆業(yè)務的成本，營業(yè)網(wǎng)點為1.07美元,， 電話銀行為0.54美元,，ATM為0.27美元，而通過互聯(lián)網(wǎng)則只需0.1美元,；一般而言,，銀行業(yè)通過在線虛擬支付的成本是通過物理分支機構(gòu)支付的 1/16到1/6。三是互聯(lián)網(wǎng)金融更能有效解決信息不對稱問題 ,?；ヂ?lián)網(wǎng)產(chǎn)生大數(shù)據(jù)，大數(shù)據(jù)推動云計算,，而大數(shù)據(jù),、云計算等信息集散處理，對金融業(yè)提升服務與風險管控能力又是至關(guān)重要的,。大數(shù)據(jù)集合海量非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù),， 通過實時分析,，為互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)提供了客戶全方位信息，通過分析和挖掘客戶的交易和消費信息掌握客戶消費習慣,，并準確預測客戶行為,，使金融機構(gòu)在營銷和風控方面有的放矢。四是互聯(lián)網(wǎng)金融形成新的金融業(yè)態(tài),?！伴_放、平等,、協(xié)作,、分享”的互聯(lián)網(wǎng)精神融入金融業(yè)，同時充分利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)平臺,，將增進其與客戶之間的了解,、理解與良性互動，形成新的金融業(yè)客服關(guān)系及商業(yè)模式,，進而造就新的金融業(yè)態(tài),。

近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融之所以快速成長,、蓬勃發(fā)展,，是有其深刻的時代背景的。

1.信 息技術(shù)持續(xù)革新和互聯(lián)網(wǎng)功能不斷豐富,。這是推動互聯(lián)網(wǎng)金融形成潮流的技術(shù)基礎(chǔ),。金融的創(chuàng)新發(fā)展始終是與技術(shù)進步相伴而行的，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)與興起,，本質(zhì) 上可以說是由技術(shù)進步推動形成的,。從互聯(lián)網(wǎng)金融的基本要素來看：一是移動通訊技術(shù)和設(shè)備的發(fā)展，移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和多網(wǎng)融合,，以及身份認證技術(shù)和數(shù)字簽名 技術(shù)成熟等使得移動支付具備了必要的基礎(chǔ),，而移動支付恰恰是互聯(lián)網(wǎng)金融的基本要素之一。二是搜索引擎和云計算解決了互聯(lián)網(wǎng)金融必須面對的信息處理問題,，使 互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)能夠準確,、高效、經(jīng)濟的處理海量數(shù)據(jù),，從中找到有價值的決策信息,，并使很多實時金融創(chuàng)新成為可能。三是社交網(wǎng)絡(luò)平臺的興起,，為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā) 展提供了大數(shù)據(jù),，使得互聯(lián)網(wǎng)金融能夠通過驗證和分析平臺上客戶積累的信用數(shù)據(jù)及行為數(shù)據(jù)，形成客戶的信息視圖和評價體系,，并據(jù)此作出業(yè)務決策,?？傊瑥幕?聯(lián)網(wǎng)金融的基本要素看,，失去了信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)功能的支持,，互聯(lián)網(wǎng)金融只能是“烏托邦”。

2.傳統(tǒng)金融機構(gòu)在服務弱勢群體方面存在明顯不足,。這提供了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的土壤,。互聯(lián)網(wǎng)金融是順應市場需求的結(jié)果,，只不過這些需求在傳統(tǒng)銀行業(yè)看來屬于小眾市場,。按照克里斯·安 德遜2004年所提出的“長尾理論”，傳統(tǒng)銀行由于追求規(guī)模經(jīng)濟性,，總是將有限的資源集中在對利潤貢獻最大的業(yè)務領(lǐng)域,，也就是銷量品類平面圖當中銷售曲線 的頭部，通常叫作“暢銷產(chǎn)品”,，這在商業(yè)銀行中具體表現(xiàn)為存,、貸、匯業(yè)務,。而對于向小微企業(yè)貸款,、小額理財、P2P,、個人借貸擔保等“尾部”業(yè)務，銀行或 者無暇顧及,，或者由于成本,、風險與收益不匹配而不愿涉足。這就為互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)提供了市場空間,。同時,，由于這些小眾市場的空間分布較為分散，只有依靠柔性 服務技術(shù)才能將多品種,、小批量的碎片化需求聚集在一起,，實現(xiàn)范圍經(jīng)濟。而互聯(lián)網(wǎng)為這些價值創(chuàng)新提供了強大的技術(shù)支持,?？梢哉f互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)和金融 產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的必然結(jié)果。

3.互 聯(lián)網(wǎng)企業(yè)謀求更大的發(fā)展空間,。這是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的重要推動力量,。應該說互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)初期并不是有意識地進入金融領(lǐng)域，開展網(wǎng)絡(luò)支付等金融業(yè)務的初衷是為推 動電子商務等互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務的發(fā)展,，如支付寶最初是淘寶網(wǎng)公司為了解決網(wǎng)絡(luò)交易安全所設(shè)的一個功能,。隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的不斷蓬勃發(fā)展,，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)認識到互聯(lián)網(wǎng)金 融在其中的作用越來越大，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)由最初的自發(fā)行為上升為自覺主動的進行互聯(lián)網(wǎng)金融的探索,。例如,，隨著網(wǎng)絡(luò)購物的興起和電子商務的滲透，以支付寶為代表 的第三方支付公司應運而生,。而央行發(fā)放支付牌照,，“快捷支付”快速崛起，令第三方機構(gòu)將業(yè)務從單純的轉(zhuǎn)接支付拓展到了轉(zhuǎn)賬匯款,、代繳費,、基金銷售和小額融 資等金融服務領(lǐng)域?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)為了謀求自身業(yè)務的發(fā)展以及更大的成長空間,，進而推動了互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展。

二,、現(xiàn)狀：互聯(lián)網(wǎng)金融的商業(yè)模式及宏觀效應

（一）全球范圍內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的主要商業(yè)模式

隨著信息化的發(fā)展,，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)正處于深度融合的進程之中。就狹義上的互聯(lián)網(wǎng)金融而言,，當前全球范圍內(nèi)其主要體現(xiàn)為以下幾種商業(yè)模式：

1.第 三方支付,。其最早起源于美國1980年代，得益于良好的第基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),，美國的第三方支付業(yè)務發(fā)展突飛猛進,。美國的網(wǎng)上支付，是在發(fā)展成熟的線下信用卡和 自助票據(jù)交換中心建設(shè)的基礎(chǔ)上延伸到互聯(lián)網(wǎng)的,，它的前提是信用卡和銀行支票已經(jīng)成為美國用戶支付線下交易最熟悉的工具,。美國貝寶（PayPal）目前是全 球最大的在線支付公司，于1998年12月創(chuàng)立,。2002年2月,，貝寶成功上市，并于當年10月被全球最大的電子商務在線交易平臺易貝（eBay）以15 億美元收購,。貝寶以提供便捷,、安全的支付服務為基礎(chǔ)，通過產(chǎn)品創(chuàng)新,、并購以及合作等手段奠定了其在支付領(lǐng)域的領(lǐng)導地位,。截至2012年底，貝寶業(yè)務支持全 球190個國家和地區(qū)的25種貨幣交易,，用戶超過1.28億人,，單美國境內(nèi)就有超過2000家實體零售店支持貝寶支付；營業(yè)收入規(guī)模達55.7億美元,，占 易貝總營業(yè)收入的39.6%,，其中處理支付業(yè)務交易額為1449.4億美元,。通過提供支付服務，貝寶成功綁定了一大批優(yōu)質(zhì)的客戶資源,，并以支付業(yè)務服務費 和沉淀資金利息為主要盈利來源,，提供包括延期付款、買方信貸,、信用卡,、貨幣市場基金等在內(nèi)的一系列金融產(chǎn)品與服務。在國內(nèi),，目前第三方支付整體業(yè)務發(fā)展日 趨規(guī)范,。截至目前，共有250家第三方支付機構(gòu)獲得了央行頒發(fā)的支付業(yè)務許可證,，電商企業(yè),、傳統(tǒng)行業(yè)集團、互聯(lián)網(wǎng)巨頭,、電商運營商,、獨立第三方支付企業(yè)等 紛紛完成行業(yè)布局。據(jù)易觀國際統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，2008年底我國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付總金額僅為2356億元,，到2012年底則躍升至3.66萬億元，增加了 15倍,；2013年上半年實現(xiàn)支付金額2.27萬億元,，預計到2016年將達到14.7萬億元左右。按照業(yè)務劃分,，國內(nèi)第三方支付平臺可以分為以下四種類 型：一是平臺依托型,。此類第三方支付平臺擁有成熟的電商平臺和龐大的用戶基礎(chǔ)，通過與各大銀行,、通信服務商等合作，搭建“網(wǎng)上線下”全覆蓋的支付渠道,，在 牢牢把握支付終端的基礎(chǔ)上,，經(jīng)過整合、包裝商業(yè)銀行的產(chǎn)品和服務,，從中賺取手續(xù)費和息差,，并進一步推廣其他增值金融服務。代表企業(yè)包括阿里巴巴集團旗下的 支付寶,、騰訊集團旗下的財付通,、盛大集團旗下的盛付通等。其中支付寶是領(lǐng)軍者,。支付寶于2004年由阿里巴巴創(chuàng)立,，目前其年交易額已經(jīng)接近2萬億元,，注冊 用戶達到8億，占據(jù)了第三方支付的半壁江山,。目前除淘寶和阿里巴巴外,，支持使用支付寶交易服務的商家已經(jīng)超過50萬家，涵蓋B2C,、網(wǎng)絡(luò)游戲,、航空旅游酒 店、教育繳費,、公共事業(yè)繳費,、海外商戶以及物流、保險等傳統(tǒng)行業(yè)領(lǐng)域,。二是行業(yè)應用型,。此類第三方支付平臺面向企業(yè)用戶，通過深度行業(yè)挖掘,，為供應鏈上下 游提供包括金融服務,、營銷推廣、行業(yè)解決方案等一攬子服務,，獲取服務費,、信貸滯納金等收入。代表企業(yè)包括匯付天下,、快錢和易寶,。以匯付天下為例，其成立于 2006年,，短短五年時間,，支付結(jié)算量就超過了3000億元；2012年更是達到6178億元,，同比接近翻番,。匯付天下定位于金融級電子支付專家，與國內(nèi) 商業(yè)銀行及國際銀行卡組織均建立了合作關(guān)系,，聚焦金融支付和產(chǎn)業(yè)鏈支付兩大方向,。在金融支付領(lǐng)域，匯付天下首家獲得中國證監(jiān)會批準開展網(wǎng)上基金銷售支付服 務,，運用創(chuàng)新產(chǎn)品“天天盈”實現(xiàn)了“投資者持任意銀行卡,，隨時隨地購買任意基金公司的直銷產(chǎn)品”的目標。三是銀行卡收 單型,。此類第三方支付平臺在發(fā)展初期通過電子賬單處理平臺和銀聯(lián)POS終端為線上商戶提供賬單號收款等服務,，獲得支付牌照后轉(zhuǎn)為銀行卡收單盈利模式。拉卡 拉為其中較為成功的典型。拉卡拉支付有限公司是聯(lián)想控股成員企業(yè),，成立于2005年,，是目前中國最大的線下支付公司。目前,，拉卡拉已與中國銀聯(lián)以及50余 家銀行建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系,，并在全國超過300個城市投放了7.5萬臺自助終端設(shè)備，形成了中國最大的便民金融服務網(wǎng)點網(wǎng)絡(luò),，遍布所有知名品牌便利 店,、商場超市,、社區(qū)店，每月為數(shù)千萬人提供信用卡還款、水電煤氣繳費等公共繳費服務,。2011年,，拉卡拉全面進入商戶收單服務市場,，創(chuàng)新性地推出了針對 大,、中、小商戶的多種POS產(chǎn)品和服務,。根據(jù)拉卡拉公司規(guī)劃,，到2014年底，拉卡拉的網(wǎng)點要達到10萬個,，商戶要達到100萬,，個人終端要達到1000 萬。四是預付卡型,。此類第三方支付平臺通過發(fā)行面向企業(yè)或者個人的預付卡,，向購買人收取手續(xù)費，與銀行產(chǎn)品形成替代,，擠占銀行用戶資源,。代表企業(yè)包括資和 信、商服通,、百聯(lián)集團等,。

2.移 動支付。移動支付也稱手機支付,，是指允許用戶使用手機等移動終端對所消費的商品或服務進行賬務支付的一種服務方式,。移動支付將終端設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng),、應用提供 商以及金融機構(gòu)相融合，為用戶提供貨幣支付,、繳費等金融業(yè)務,。近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)向移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務模式的不斷推進，移動應用商店的快速普及,，NFC等 近場支付技術(shù)的廣泛應用,，以及消費者對安全便捷移動支付的需求增加，移動支付正在全球范圍內(nèi)迅速增長,。數(shù)據(jù)顯示,，2010至2013年，第三方支付市場的 增速有較明顯的下滑,，但移動支付市場增速卻出現(xiàn)大幅上升的趨勢,。據(jù)來自一家國外咨詢公司（Juniper Research）的研究報告顯示，伴隨著實體商品銷售的遠程采購和NFC交易帶動,，預計2013年全球移動支付總金額為300億美元,，全球移動支付交易 規(guī)模將在未來5年增長近4倍，支付金額將超過1.3萬億美元,。未來,，移動平臺將創(chuàng)造出源源不斷的市場需求，從而支撐互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展創(chuàng)新,。目前國際移動支付 的市場格局依然未定,。美國的貝寶2012年移動支付的交易額達到140億美元，已經(jīng)取得了先機,。但是,，谷歌、蘋果,、臉譜,、移動支付公司、銀行,、運營商等都 來搶食,，來勢洶洶。這讓在互聯(lián)網(wǎng)支付上全球獨大的貝寶難以安然度日,。最為典型的是廣場公司（Square ）的崛起,。廣場公司產(chǎn)品的支付原理簡單，商家和用戶可以免費獲得相應的刷卡終端,，刷卡費率為2.75%,，遠低于信用卡刷卡費率，同時由于其良好的便捷性和豐富的增值服務,，備受商家和消費者歡迎,。截至2012 年底，廣場公司已有200 萬戶商家客戶,，年處理交易規(guī)模超過100 億美元,，公司估值超過32 億美元，是2009 年 底估值的70倍。此外,，其他一些中小公司也在移動支付上圈得不少土地,。移動支付市場群雄割據(jù)，未來前景尚不明確,。在中國,，移動支付市場上主要有三類參與主 體，分別為通信運營商,、第三方支付企業(yè),，以及銀聯(lián)與銀行金融機構(gòu)。商業(yè)模式上也出現(xiàn)銀聯(lián),、運營商和第三方支付各自主導及合作的多種模式,。商業(yè)銀行目前主要 通過和運營商及生產(chǎn)商合作推出支付產(chǎn)品來占領(lǐng)市場，而第三方支付通過開發(fā)諸如二維碼（騰訊的微信）,、聲波當面付（阿里巴巴的支付寶移動端）,、近端NFC等 新渠道培養(yǎng)客戶新的支付習慣。其中,，金融機構(gòu)利用移動網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)各種功能,，是目前行業(yè)發(fā)展的重要趨勢。2013年6月9日,，中國移動與中國銀聯(lián)聯(lián)合推出了移 動支付平臺及手機錢包業(yè)務,，中國銀行和浦發(fā)、光大,、中信,、廣發(fā)、民生,、北京,、上海等8家銀行已接入移動支付平臺，還有工行,、農(nóng)行等9家銀行正在接入過程 中,，國內(nèi)首次實現(xiàn)銀行與通信業(yè)間應用系統(tǒng)的互聯(lián)互通。中國聯(lián)通和中國電信也在加速布局移動支付,，如中國聯(lián)通已經(jīng)先后與銀聯(lián),、招行和光大銀行合作，在安徽,、 上海,、北京等地推廣手機錢包、移動支付和手機刷卡業(yè)務,。移動支付已經(jīng)成為運營商的新戰(zhàn)場,。伴隨著電子商務的快速發(fā)展和金融信息化水平的不斷提高,，移動支付 作為便捷可靠的支付方式，已成為極具發(fā)展?jié)摿Φ男屡d業(yè)務,。尤其是2012年移動支付標準確定為中國銀聯(lián)主推的13.56兆赫后，移動支付產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不確定 性大大減小,，進入發(fā)展的快車道,。據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心的數(shù)據(jù)顯示，近年來手機購物,、網(wǎng)上銀行,、手機支付等移動金融相關(guān)業(yè)務的用戶規(guī)模增速均超過了 80%。其中,，手機網(wǎng)上購物的使用率從2011年的6.6%上升至2012年的13.2%,，使用人數(shù)從2347萬上升到5549萬；手機在線支付的使用率 從8.6%上升至13.2%,，手機網(wǎng)上銀行的使用率則從8.2%上升至12.9%,。

3.網(wǎng)絡(luò)借貸。這是指資金借入者和借出者利用網(wǎng)絡(luò)平臺實現(xiàn)借貸的“在線交易”,。網(wǎng)絡(luò)借貸的認證,、記賬、清算和交割等流程均通過網(wǎng)絡(luò)完 成,，借貸雙方足不出戶即可實現(xiàn)借貸目的,，而且一般額度都不高，無抵押,，純屬信用借貸,。在國外，網(wǎng)絡(luò)借貸有以下幾種模式：一是以美國普羅斯珀 （Prosper）為代表的單純平臺中介模式,。普羅斯珀成立于2006年,，是美國第一家網(wǎng)絡(luò)借貸公司，會員超過150萬,，累計借貸額4.08億美元,。借款 人可以在網(wǎng)站提起2000-25000美元的借款需求，投資者針對單個借款人最低借款額度為25美元,。通過競標機制來確定利率,，通過分散貸款來降低風險。 二是以英國悠帕（Zopa）為代表的復合型中介模式,。悠帕成立于2005年3月,，是全球首家網(wǎng)絡(luò)借貸公司。其特點在于：劃分信用等級,、強制按月還款,、雇傭 代理機構(gòu)追債等,，較好地控制了風險。三是以美國貸款俱樂部（Lending Club）為代表的借貸與社交平臺結(jié)合模式,。貸款俱樂部成立于2007年5月,，使用臉譜、其他社區(qū)網(wǎng)絡(luò)及在線社區(qū)將出借人和借款人聚合,。出借人可以瀏覽借 款人的資料,，并根據(jù)自己能夠承受的風險等級或是否是自己的朋友來進行借款交易。在我國,，互聯(lián)網(wǎng)借貸類型很多,，結(jié)構(gòu)各異，大體可分為以下幾種類型：一是面向 網(wǎng)上放貸的小額貸款公司,。目前媒體報道最多,、網(wǎng)絡(luò)最為熱議的就是以“阿里小貸”為典型代表的，基于信息的搜集和處理能力而形成的融資模式,。阿里小貸的貸款 方式通常有兩種,，即信用貸款和訂單質(zhì)押貸款。訂單質(zhì)押貸款只要賣家發(fā)貨即可向賣家進行授信,；而信用貸款則需要通過大數(shù)據(jù)平臺,，對客戶信息和交易數(shù)據(jù)進行充 分分析、挖掘,，實現(xiàn)對客戶信用水平和還款能力的準確,、實時把控。這兩種授信模式都是基于對其電子商務生態(tài)圈的核心資源的挖掘和利用,。阿里小貸公司自 2010年6月成立以來,，完成了跨越式發(fā)展，取得了相當靚麗的經(jīng)營業(yè)績,。截至2013年二季度末,，阿里小貸提供融資服務的企業(yè)用戶累計超過32萬家，均為 小微企業(yè)和個人創(chuàng)業(yè)者,，貸款總額超過1000億元,，企業(yè)戶均貸款額度4萬元，不良率0.84%,，低于商業(yè)銀行的平均水平,，而貸款年利率達到 18%-22%，遠超商業(yè)銀行7%-8%左右的利率水平,。二是互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融模式,。代表企業(yè)為“京東商城”。該模式下電商企業(yè)不直接進行貸款發(fā)放,，而是 與金融機構(gòu)合作,，通過提供融資信息和技術(shù)服務,，讓金融機構(gòu)篩選客戶并發(fā)放貸款。在該模式中,，電商平臺只是信息中介,，不承擔融資風險。京東商城供應鏈金融平 臺的具體服務內(nèi)容包括應收賬款融資,、訂單融資,、委托貸款融資、協(xié)同投資,、信托計劃等，涵蓋了采購,、物流和結(jié)算等多個環(huán)節(jié),，其服務對象不僅包括商家，也包括 消費者,。自2012年京東和多家銀行合作啟動供應鏈金融業(yè)務以來,，已累計向合作伙伴提供了數(shù)十億元的貸款，貸款期限均不超過1個月,，年化貸款利率低于 10%,。三是P2P(Peer-to-peerLending)網(wǎng)絡(luò)貸款平臺。P2P信貸是一種個人對個人,，不以傳統(tǒng)金融機構(gòu)作為媒介的借貸模式,。它通過 P2P信貸公司搭建網(wǎng)絡(luò)平臺，借款人和出借人可在平臺進行注冊,，需要錢的人發(fā)布信息(簡稱發(fā)標),，有閑錢的人參與競標，一旦雙方在額度,、期限和利率方面達 成一致,，交易即告達成。P2P信貸公司負責對借款人資信狀況進行考察,，并收取賬戶管理費和服務費等,，其本質(zhì)是一種民間借貸方式。P2P平臺的具體形式有很 多,，較為主流的主要有：以“拍拍貸”為代表的線上無擔保模式,，該模式下，網(wǎng)絡(luò)平臺不履行擔保職責,，只作為單純的中介,，幫助資金借貸雙方進行資金匹配，是最 “正宗”的P2P模式,，也是不少國外監(jiān)管機構(gòu)唯一允許存在的P2P模式,，拍拍貸成立于2007年8月,，號稱“私人借貸領(lǐng)域的淘寶”，已有20萬注冊用 戶,，2012年拍拍貸線上年度交易額突破1.95億元,，是過去兩年總和的2倍，而逾期率僅為0.58%,，遠低于行業(yè)平均壞賬率水平,；以“紅嶺創(chuàng)投”為代表 的線上擔保模式，該模式下,，網(wǎng)貸公司不再是單純的中介,，一方面網(wǎng)貸公司對出借人的資金提供擔保，另一方面也重視貸后資金的管理,，同時扮演了擔保人,、聯(lián)合追 款人的復合中介角色，這種模式的風險控制力度較大,，投資風險比較小,，而投資收益也相對較低，代表企業(yè)有“紅嶺創(chuàng)投”,、“人人貸”等,，紅嶺創(chuàng)投于2009年 初成立，其與拍拍貸最大的區(qū)別在于引入了由其控股90%的深圳可信擔保有限公司,，為交易雙方提供信息咨詢和有償擔保,，紅嶺創(chuàng)投的投資者成為網(wǎng)站的VIP會 員后，如果借款逾期或者形成壞賬,，損失的本金由網(wǎng)站合作商百分之百墊付,，而非VIP投資者遇到壞賬，損失的本金則由網(wǎng)站合作商墊付百分之五十,；以“宜信” 為代表的線下交易模式,，這是一種無抵押有擔保的模式，宜信在整個信貸流程上具有較強的掌控力,，并不采用競拍方式,，而是由宜信進行全程業(yè)務操作，宜信不僅從 事常規(guī)的個人貸款業(yè)務,，在其平臺上還有新薪貸,、助業(yè)貸、宜學貸,、宜農(nóng)貸等產(chǎn)品,，分別針對工薪族、私營業(yè)主,、學生,、貧困農(nóng)戶,，從而實現(xiàn)助工、助商,、助學,、助 農(nóng)的巨大社會價值，據(jù)統(tǒng)計,，2008至2010年三年間,，宜信每年的業(yè)務增速都在200%以上，2011年以后也保持在100%以上,，目前宜信已經(jīng)在全國 72個城市和20多個農(nóng)村地區(qū)設(shè)有網(wǎng)點,，客戶群已經(jīng)達到了幾十萬，宜信財富管理的資產(chǎn)規(guī)模超過了100億元,。

4.眾 籌融資,。這是指通過互聯(lián)網(wǎng)為投資項目募集股本金。在云計算的保障下,，資金供需雙方信息通過社交網(wǎng)絡(luò)揭示和傳播，并由搜索引擎匯集和實時更新,，任何資金需求 者的風險定價或動態(tài)違約概率都可以由網(wǎng)絡(luò)低成本地給出,，這為互聯(lián)網(wǎng)金融模式替代傳統(tǒng)投資業(yè)務提供了現(xiàn)實可行性。眾籌融資最早起源于美國大眾籌資網(wǎng)站凱士達 （Kickstarter）,，該網(wǎng)站將資金供給者由傳統(tǒng)的風險投資者擴展到所有大眾個體,，從而最大限度地拓寬了資金來源。通過4年多的發(fā)展,，凱士達目前已 成為全球最大的眾籌資金平臺以及最有效率的募集資金平臺之一,，參與投資項目的人數(shù)已經(jīng)超過了300萬，提交的項目已經(jīng)有10萬個,，成功融到的資金為6億美 元,。除凱士達外，全球范圍內(nèi)還有很多成功的眾籌融資平臺,。如2011年創(chuàng)辦于英國的全球第一家股權(quán)融資網(wǎng)站“群集”（Crowdcube）,。“群集”鼓勵 投資者通過購買處于初創(chuàng)期企業(yè)的部分股權(quán)來為企業(yè)融資,，成立僅一年時間就累計為企業(yè)籌資達256萬英鎊,。當前，眾籌融資正成為越來越多的小企業(yè)獲取資金的 首選方式,。2012年4月份,，美國正式頒布《創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案》，為小企業(yè)通過眾籌方式進行融資奠定了法律基礎(chǔ),，未來眾籌融資勢必將在一定程度上替代傳統(tǒng) 的投資業(yè)務,，并掀起一場改變傳統(tǒng)投融資模式的巨大變革,。我國目前也出現(xiàn)了眾籌融資平臺，如“點名時間”,、“有利網(wǎng)”,、“追夢網(wǎng)”、“淘夢網(wǎng)”,、“樂童音 樂”,、“眾籌網(wǎng)”等。其中,，“點名時間”是我國最大的眾籌融資網(wǎng)站,，自2011年成立起至目前，已發(fā)起項目80余個,，完成融資項目50余個,，成功籌資項目 近30個，成功率超過55%,。眾籌融資的項目選擇極為廣泛,，音樂、游戲,、初創(chuàng)企業(yè),、應用程序、時尚設(shè)計,、創(chuàng)意產(chǎn)品等,，都在眾籌融資的涉獵范圍之內(nèi)。眾籌融 資的逐漸興起,，不僅為小企業(yè),、藝術(shù)家或有特殊才華的個人建立了向公眾展示他們產(chǎn)品和創(chuàng)意的平臺，也為普遍投資者提供了“從加入社區(qū),、尋找創(chuàng)意,、見證產(chǎn)品從 設(shè)計到生產(chǎn)的全過程”的一種有別于傳統(tǒng)模式的全新體驗?？梢圆豢鋸埖卣f,，眾籌融資可能會掀起一場去精英化的大眾融資革命。如動畫電影《大魚·海棠》在一個 半月內(nèi)通過網(wǎng)絡(luò)籌集到158.26萬元制作資金,，這筆錢來自3593位網(wǎng)民,，最少的給了10元，最多一個網(wǎng)友拿出了50萬元,。與此同時,，也要看到，眾籌融 資在短時間內(nèi)還難以做大做強。這不僅是因為國內(nèi)對公開募資的限制性規(guī)定及“非法集資”的紅線限制了眾籌性股權(quán)的發(fā)展,，也因為眾籌融資項目優(yōu)劣評判困難,、回 報率不確定性強。自2013年中以來,，以“創(chuàng)投圈”,、“天使匯”為代表的一批針對種子期企業(yè)的創(chuàng)業(yè)服務平臺，以“眾籌眾投”的模式進入人們的視野,，但由于 上述原因,，目前其參與者還僅限于少量天使投資人和投資機構(gòu)，涉及金額也相對較小,。未來,，眾籌融資網(wǎng)站要避免出現(xiàn)當年團購網(wǎng)站由于運營模式和內(nèi)容上的千篇一 律，呈現(xiàn)出一窩蜂的興起,，而又一大片的倒下的局面,。這就要求眾籌融資網(wǎng)站必須堅持走差異化發(fā)展的道路。

5.互聯(lián)網(wǎng)理財與保險,。這里所提的互聯(lián)網(wǎng)理財和保險有別于借助互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售的傳統(tǒng)理財和保險,，而是既有的金融產(chǎn)品與互聯(lián)網(wǎng)特點相結(jié)合而形成的投資理財產(chǎn)品或保險產(chǎn)品，以“余額寶” 和“眾安在線”為代表,?！坝囝~寶”是阿里巴巴推出的創(chuàng)新產(chǎn)品，客戶將支付寶余額轉(zhuǎn)入余額寶,，則自動購買貨幣基金，同時客戶可隨時使用余額寶內(nèi)的資金進行消 費支付或轉(zhuǎn)賬,，相當于基金可T+0日實時贖回,。余額寶開啟了互聯(lián)網(wǎng)碎片化理財?shù)男聲r代。通過這種創(chuàng)新,，投資者能將第三方支付工具余額,、股票賬戶余額這類 “碎片資金”全線激活?！盎?元賣”打破了人們對“大額資產(chǎn)的保值增值才是理財”的理解,，實現(xiàn)了高、中,、低端客戶理財?shù)臒o差異化,，受到了年輕人的青睞。 目前,，余額寶宣稱用戶數(shù)已經(jīng)超過1600萬,、累計申購數(shù)額高達驚人的1300億元，與其對接的天弘增利寶已經(jīng)成為全國規(guī)模第五大的貨幣基金。在余額寶取得 成功之后,，金融＋互聯(lián)網(wǎng)的模式被快速復制,，引發(fā)了“現(xiàn)金寶”、“活期寶”等“百寶”大戰(zhàn),，碎片化理財市場異?；鸨,！氨姲苍诰€”是國內(nèi)乃至全球第一家獲得 網(wǎng)絡(luò)保險牌照的保險公司,，主要通過互聯(lián)網(wǎng)進行保險銷售和理賠，目標客戶群是互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的參與方,，包括互聯(lián)網(wǎng)平臺,、互聯(lián)網(wǎng)服務提供商、電子商務商家,、網(wǎng)絡(luò)購 物消費者,、社交網(wǎng)絡(luò)參與者等公司和個人客戶。目前專攻責任險和保證險,，并且已在研發(fā)包括虛擬貨幣盜失險,、網(wǎng)絡(luò)支付安全保障責任險、運費保險,、阿里巴巴小額 貸款保證保險等保險產(chǎn)品,，這些保險產(chǎn)品具有明顯的互聯(lián)網(wǎng)特征，能夠較好的契合互聯(lián)網(wǎng)用戶的保險需求,，具有廣闊的市場前景,。

6.互 聯(lián)網(wǎng)金融門戶。這是指利用互聯(lián)網(wǎng)進行金融產(chǎn)品的銷售以及為金融產(chǎn)品銷售提供第三方服務的平臺,。它的核心就是“搜索+比價”的模式,，采用金融產(chǎn)品垂直比價的 方式，將各家金融機構(gòu)或互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的產(chǎn)品放在平臺上,，用戶通過對比挑選合適的金融產(chǎn)品,。目前針對信貸、理財,、保險,、P2P等細分行業(yè)分布，互聯(lián)網(wǎng)金融 門戶領(lǐng)域已有融360,、91金融超市,、好貸網(wǎng)、銀率網(wǎng),、格上理財,、大童網(wǎng),、網(wǎng)貸之家等眾多公司?；ヂ?lián)網(wǎng)金融門戶既不負責金融產(chǎn)品的實際銷售,，也不承擔任何 風險，無論是資金流動還是交易簽約均不通過門戶本身完成,?；ヂ?lián)網(wǎng)金融門戶最大的價值就在于其渠道價值和信息價值。

7.互 聯(lián)網(wǎng)貨幣,?；ヂ?lián)網(wǎng)金融時代將會出現(xiàn)一種新的貨幣形態(tài)，即互聯(lián)網(wǎng)貨幣,。在傳統(tǒng)銀行體系下,，銀行體系是貨幣的唯一發(fā)行與創(chuàng)造者，貨幣形式也很單一,，除了現(xiàn)金,， 幾乎都在銀行體系循環(huán)。而在互聯(lián)網(wǎng)金融時代,，電子商務則不斷創(chuàng)新貨幣的形式,，很多信譽良好、有支付功能的網(wǎng)絡(luò)社區(qū)可以發(fā)行自己的貨幣,，稱為“互聯(lián)網(wǎng)貨 幣”,。互聯(lián)網(wǎng)貨幣將廣泛用于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟活動,，人類社會將重新回到中央銀行法定貨幣與私人貨幣并存的狀態(tài),。目前已經(jīng)出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)貨幣的雛形，即虛擬貨幣,，如騰 訊Q幣,、新浪U幣、魔獸世界G幣,、亞馬遜幣、臉譜幣等,，其中最著名的比特幣目前的流通數(shù)量已達1100萬,，總值達到20多億美元。在網(wǎng)絡(luò)游戲,、社交網(wǎng)絡(luò)和 網(wǎng)絡(luò)虛擬世界等網(wǎng)絡(luò)社區(qū)中,，這些虛擬貨幣被用于與應用程序、虛擬商品和服務有關(guān)的交易,，已經(jīng)發(fā)展出非常復雜的市場機制,。歐洲央行研究表明，2011年美國 虛擬貨幣交易量在20億美元左右，已經(jīng)超過一些非洲國家的GDP,。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的宏觀效應

作為一種新的產(chǎn)業(yè)形態(tài),，互聯(lián)網(wǎng)金融不但在微觀上深刻改變著企業(yè)、居民等市場主體的行為,，而且在宏觀上影響著社會,、經(jīng)濟、金融領(lǐng)域的發(fā)展,?；ヂ?lián)網(wǎng)金融發(fā)展的宏觀效應主要體現(xiàn)在以下三個方面：

1.互 聯(lián)網(wǎng)金融模式能產(chǎn)生巨大的社會效益。由于時間和空間的限制被徹底打破,，互聯(lián)網(wǎng)金融模式的資源配置效率大大超過直接融資與間接融資,，而且可以在促進經(jīng)濟增長 的同時，大幅減少交易成本,。更為重要的是,，在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，現(xiàn)代金融業(yè)的分工和專業(yè)化被互聯(lián)網(wǎng)及其相關(guān)軟件技術(shù)替代了,，市場參與者更為大眾化,， 互聯(lián)網(wǎng)金融市場交易所引致出的巨大效益更加普惠于普通老百姓。無論是大中企業(yè)或是小微企業(yè),、無論是成功人士還是普通居民,，都可以無差別地通過互聯(lián)網(wǎng)進行各 種金融交易，風險定價,、期限匹配等復雜交易也會大大簡化,、易于操作。因此,，互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)上是一種更為民主,、更為普惠，而不是少數(shù)專業(yè)精英控制的金融服務 模式,。

2.互 聯(lián)網(wǎng)金融模式將對貨幣政策調(diào)控構(gòu)成深刻影響,。互聯(lián)網(wǎng)金融主要通過供給和需求兩個方面影響貨幣運行,。從貨幣供給看,，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展會增大貨幣乘數(shù)，從而促進 貨幣內(nèi)生性增長,。在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下,，貨幣電子化程度空前提升，貨幣的流動性,、活期存款對流通中現(xiàn)金的替代率,，以及資金的支付結(jié)算效率均大幅提高,，這會降低商 業(yè)銀行的超額存款準備金率和現(xiàn)金漏損率，并導致M2構(gòu)成中現(xiàn)金和活期存款所占比重下降而收益率較高的定期存款所占比重上升,，這都會使貨幣乘數(shù)增大而間接增 加貨幣供給,。從貨幣需求看，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展使金融資產(chǎn)的流動性提高,，資產(chǎn)變現(xiàn)成本降低,，如余額寶類產(chǎn)品的推出使人們可以將為消費留存的存款轉(zhuǎn)化為投資，從 而降低交易性貨幣需求,；同時,，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)正在成為金融產(chǎn)品越來越重要的銷售渠道,，金融產(chǎn)品之間的轉(zhuǎn)移更加便捷,，從而降低投機性貨幣需 求。特別需要指出的是,，互聯(lián)網(wǎng)貨幣的出現(xiàn)會對貨幣運行產(chǎn)生重要影響,。虛擬貨幣的發(fā)展會增大現(xiàn)有貨幣體系之外的貨幣供給。如消費者購買1單位Q幣,，消費者存 款轉(zhuǎn)化為貨幣供應商存款,，存款總數(shù)不變，但創(chuàng)造出1單位Q幣,。而貨幣供給量擴大加大了通貨膨脹的可能性,。同時，虛擬貨幣平臺也有可能為洗黑錢等非法交易提 供渠道,，因此虛擬貨幣會逐步削弱貨幣當局對貨幣體系的控制力,。為有效應對互聯(lián)網(wǎng)金融對貨幣運行的重大影響，貨幣政策將相應有所改變,。一方面,，隨著互聯(lián)網(wǎng)金 融快速發(fā)展，中央銀行將控制貨幣增長速度,，特別是對基礎(chǔ)貨幣的投放將更加嚴格,，以抵減互聯(lián)網(wǎng)金融對貨幣供給的放大作用；另一方面,，由于互聯(lián)網(wǎng)金融使銀行體 系外的信用創(chuàng)造增加,，通過貨幣供給影響經(jīng)濟增長的效果減弱，未來貨幣政策將逐步從以控制貨幣供給量為主轉(zhuǎn)向以調(diào)節(jié)利率為主,。

3.互 聯(lián)網(wǎng)金融模式將對金融監(jiān)管構(gòu)成諸多挑戰(zhàn),。比如,，對商業(yè)銀行和客戶活動監(jiān)控的難度加大,。過去,，客戶與商戶之間的接觸點集中于實體店，消費者和商家一手交錢,、 一手交貨,，面對面完成交易。而現(xiàn)在,，非面對面交易使得違規(guī)更為隱蔽,，查證更為困難；而且,，相對于傳統(tǒng)金融,，互聯(lián)網(wǎng)金融覆蓋面更廣，參與者的組成結(jié)構(gòu)更復 雜,、數(shù)量更龐大,，金融創(chuàng)新的步伐更快、形式更加多樣,，一旦發(fā)生風險對經(jīng)濟社會穩(wěn)定的沖擊力更強,。這對監(jiān)管部門緊跟形勢發(fā)展，加快監(jiān)管創(chuàng)新提出了更高的要 求,。又如,，對個人隱私保護的難度加大。過去,，銀行體系幾乎是封閉循環(huán),，銀行與商業(yè)環(huán)境之間存在天然的防火墻，很容易做好個人信息保護,；同時,，非網(wǎng)絡(luò)時代， 個人信息重要性偏低,。而現(xiàn)在,，銀行與合作商之間通過電子協(xié)議雙向開放，對個人信息進行保護的難度加大,；網(wǎng)絡(luò)和電子商務時代,，個人信息的重要性凸顯，成為驗 證身份和交易真實性的主要依據(jù),。上述變化要求監(jiān)管部門對客戶信息泄漏事件應給予足夠重視,，監(jiān)管部門需要確保銀行建立并披露個人隱私保護政策，以避免帶來災 難性影響,。

三,、核心：互聯(lián)網(wǎng)與商業(yè)銀行之間的滲透融合

站 在銀行業(yè)的角度，研究與了解互聯(lián)網(wǎng)金融的一個核心問題,，是必須深刻把握互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與商業(yè)銀行之間的滲透融合,?；ヂ?lián)網(wǎng)與銀行業(yè)的融合，可以說是互聯(lián)網(wǎng)與各行 各業(yè)結(jié)合的一個標本,?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)于上世紀六、七十年代誕生,，九十年代進入熱潮,，從彼時起，商業(yè)銀行與互聯(lián)網(wǎng)就已步入相互滲透融合之旅,。

（一）互聯(lián)網(wǎng)對商業(yè)銀行的滲透,，即互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)向商業(yè)銀行滲透所經(jīng)歷的三個階段。一般而言,，商業(yè)銀行具有社會支付中介,、融資中介和財富管理中介三項職能。這三項職能由簡單到復雜,，基本反映了商業(yè)銀行的發(fā)展歷程,。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對銀行業(yè)務的滲透,，大體上也是按照這一順序進行的,。

1.向 銀行支付領(lǐng)域的滲透（以1998年為標志）。上世紀末,，在美國方興未艾的第三方支付傳入中國,，1998年北京首信和網(wǎng)銀在線等第一批第三方支付企業(yè)誕生， 邁出了進軍傳統(tǒng)銀行領(lǐng)域的第一步,。當時,，各家銀行的網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務剛剛起步，各自向客戶提供的接口并不一致,，而北京首信和網(wǎng)銀在線則借此機會創(chuàng)立了二級結(jié)算 模式,，即在各家銀行之間提供一個統(tǒng)一接口的互聯(lián)網(wǎng)關(guān)。然而,，這一創(chuàng)新的業(yè)務模式由于2002年銀聯(lián)的成立而走向沒落,。但它真正的意義在于，為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進 軍銀行領(lǐng)域埋下了一顆種子,。這顆種子隨著2004年支付寶的誕生而萌芽,、壯大，并最終對日后銀行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)的關(guān)系產(chǎn)生了深遠影響,。支付寶成功的關(guān)鍵,，在于 其創(chuàng)立的中間資金托管交易模式，在互不信任的買賣雙方之間建起了有效的信任度，從而使第三方在線支付獲得了快速發(fā)展,。繼支付寶之后,，財付通、快錢等公司如 雨后春筍般紛紛涌現(xiàn),。隨著電子商務的不斷發(fā)展，以及行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化趨勢不斷加強,，第三方支付企業(yè)自2006年起開始提供行業(yè)解決方案,，即根據(jù)航空、旅游,、彩 票,、網(wǎng)游、保險,、物流等細分行業(yè)差異化的支付需求特征,，積極探索行業(yè)個性化的支付解決方案，向?qū)I(yè)性更強的方向發(fā)展,。以航空票務行業(yè)為例,，第三方支付所推 出的即時分賬服務和大額網(wǎng)關(guān)支付等極大地提高了航空公司和各級代理人結(jié)算的運作效率，受到了市場的普遍歡迎,。2010年,，《非金融機構(gòu)支付服務管理辦法》 等一系列法規(guī)出臺，第三方支付企業(yè)獲得了正式牌照,，第三方支付業(yè)務開始延伸至有嚴格監(jiān)管政策,、專業(yè)性要求更高的金融市場領(lǐng)域。第三方支付公司之所以能夠向 著長期以來銀行占絕對壟斷地位的支付領(lǐng)域步步滲透,，是市場需求和便捷支付特征綜合作用的結(jié)果,。首先是“需求”。電子商務的蓬勃發(fā)展孕育著巨大的線上支付需 求,，但傳統(tǒng)的線上支付由于空間上的距離,，難以做到當面錢貨兩清，必然有一方要承擔額外風險,，銀行也無法解決這一難題,。在這一背景下，以阿里巴巴等為代表的 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過設(shè)置支付寶等虛擬賬戶,，較好地解決了網(wǎng)絡(luò)交易可信度的問題,，助推了第三方支付平臺的迅速發(fā)展。其次是“便捷”,。借助虛擬賬戶,，第三方支付平 臺進一步整合了各家商業(yè)銀行的支付網(wǎng)關(guān)接口，成為眾多商戶和眾多銀行之間的橋梁,，在一定意義上形成了“網(wǎng)上的銀聯(lián)”,。這種一站式的接入服務,，既具備銀行網(wǎng) 銀安全、穩(wěn)定的特性,，又使銀行和商戶都避免了一對一開設(shè)支付網(wǎng)關(guān)接口的高昂成本,，以高效率、低成本,、支持多種銀行卡的優(yōu)勢,，滿足了一大批銀行無暇顧及的小 微企業(yè)和小型商戶的支付管理需求。

2.向 銀行融資領(lǐng)域的滲透（以2006年為標志）,。2006年,，宜信公司成立，成為我國第一家正式的網(wǎng)絡(luò)貸款公司,。宜信的成立時間僅比全世界第一個網(wǎng)貸公司悠帕 （Zopa）晚一年,，而比美國的貸款俱樂部（Lendin Club）早一年。因此,，中國的網(wǎng)絡(luò)融資基本與世界發(fā)達國家是同時起步的,。2007年，阿里小貸正式成立,，標志著第三方支付企業(yè)也開始進軍融資領(lǐng)域,。互聯(lián) 網(wǎng)企業(yè)之所以能夠從事銀行所擅長的融資中介活動,，歸根結(jié)底是信用數(shù)據(jù)化的必然結(jié)果,。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展,，尤其是電商平臺和臉譜類社交網(wǎng)絡(luò)的出現(xiàn),，改變了信息 的傳遞方式和傳播途徑，為金融交易儲備了大量的信息基礎(chǔ),。消費和社交的大數(shù)據(jù)破解了融資過程中的信息不對稱,，同時互聯(lián)網(wǎng)交易平臺又降低了交易成本，二者的 結(jié)合可以使資金供求信息的傳遞不再需要借助中介機構(gòu),，就可以直接完成資金的融通過程,。比如，它們成功的根本原因在于,，社交網(wǎng)絡(luò)與P2P交易平臺的協(xié)作完美 破解了傳統(tǒng)融資過程中的信息不對稱和成本高的難題,。而這種趨勢本質(zhì)上就是信用數(shù)據(jù)化，其核心在于實物抵押演化為虛擬信用抵押,，基于信息流,、資金流和社交網(wǎng) 絡(luò)的非結(jié)構(gòu)化大數(shù)據(jù)，完成信用評估和風控，這是一種全新的互聯(lián)網(wǎng)信貸商業(yè)模式,。未來,，網(wǎng)絡(luò)信貸將作為傳統(tǒng)金融的補充，在長尾市場中將獲得進一步發(fā)展,。

3.向 銀行財富管理領(lǐng)域的滲透（以2012年為標志）,。隨著第三方支付和網(wǎng)貸平臺的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)獲得了越來越多的客戶,，以及與之相匹配的海量數(shù)據(jù),。與此 同時，由于良好的客戶體驗,，客戶對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的黏性不斷增強。這為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進一步開展金融創(chuàng)新提供了堅實基礎(chǔ),。于是,，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開始謀求支付和融資以外 的銀行業(yè)務的滲透機會。2012年,，證監(jiān)會正式頒發(fā)獨立基金銷售牌照,，名單中包括了好買、眾祿,、數(shù)米網(wǎng)上基金交易平臺,。這標志著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正式滲入了財富 管理領(lǐng)域。今年以來,，淘寶和京東著手打造保險頻道,，吸引了平安、人保財險,、泰康,、太平車險、昆侖健康險等險企“入駐”,，支付寶等第三方支付平臺也開始提供 直接購買基金,、保險等理財產(chǎn)品的服務。銀行作為社會財富管理中介的地位受到挑戰(zhàn),。事實上,，2012 年保險產(chǎn)品的網(wǎng)銷比例僅為0.26%，基金直銷渠道中網(wǎng)銷比例僅為4.5%,，保險,、基金產(chǎn)品通過第三方平臺在線銷售的上升空間巨大。市場人士普遍認為,，自 2012年開始,，國內(nèi)正式迎來“大財富管理時代”，商業(yè)銀行與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展財富管理業(yè)務的邊界將愈發(fā)模糊。

（二）商業(yè)銀行對互聯(lián)網(wǎng)的滲透,，即商業(yè)銀行利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)所經(jīng)歷的三個階段,。銀行業(yè)本身具有IT屬性，信息技術(shù)之于銀行業(yè)如同空氣一樣,，須臾不可或缺,；歷史上每一次通訊技術(shù)的變革，都會帶來銀行的變革,。上世紀80年代,，比爾·蓋 茨感覺到與其把IT系統(tǒng)租給商業(yè)銀行使用，不如自己辦銀行,，但這一想法由于當時美國銀行業(yè)公會對美聯(lián)儲的游說而落空,。彼時，蓋茨的那句名言深深震撼了銀行 界：“如果傳統(tǒng)銀行不改變的話,，就會成為21世紀一群將要滅亡的恐龍,。”然而實際上,，商業(yè)銀行積極利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實現(xiàn)了自身的變革,。從實踐看，截至目前這 主要經(jīng)歷了以下三個階段：

1.利 用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)致力于金融服務電子化的探索（以1996年為標志）,。上世紀90年代,，互聯(lián)網(wǎng)熱潮興起。在互聯(lián)網(wǎng)的誕生地,，美國的金融機構(gòu)開始將業(yè)務搬到網(wǎng) 上,。從1997至2000年間，美國金融服務機構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)項目上的投資年均增速達36%,，其中1998年就有1200多家美國銀行和存款互助機構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng) 上建立交易網(wǎng)站,。美國證券業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)上的投資在兩年間增加了13倍，1998年達到39億美元,。據(jù)美國一家顧問公司調(diào)查,，自1993至2000年七年間， 營業(yè)網(wǎng)點辦理的業(yè)務比重由42%降至22%,，ATM辦理的業(yè)務比重從33%降至30%,，電話銀行辦理的業(yè)務比重從23%升至35%，而網(wǎng)絡(luò)銀行辦理的業(yè)務 比重則從0上升到13%,。中國金融電子化的過程基本與美國同步,。1996年10月6日，西藏拉薩市的10個會計柜臺,、1個信用卡柜臺和11個儲蓄柜臺,，共 22個營業(yè)機構(gòu)和網(wǎng)點聯(lián)通,，實現(xiàn)了儲蓄卡、信用卡的通存通兌,、儲蓄清算等功能,。之后，招商銀行,、建設(shè)銀行,、工商銀行等陸續(xù)建立起網(wǎng)上銀行。其中招行的“一 網(wǎng)通”是我國境內(nèi)第一家真正意義上的網(wǎng)上銀行,。銀行早期與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合有一個突出特點,，就是把現(xiàn)有業(yè)務照搬到網(wǎng)上，網(wǎng)絡(luò)只是作為銀行降低成本的技術(shù)和工 具,。當時金融網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展目標是：建立中國金融數(shù)據(jù)通信網(wǎng),，實現(xiàn)互連互通、資源共享,；建立健全現(xiàn)代化支付清算體系,，為全社會提供安全、快捷,、方便的支付結(jié) 算服務,。近年來,，國內(nèi)銀行加快了網(wǎng)上銀行創(chuàng)新步伐,，與互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展熱點相結(jié)合，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品及營銷模式,。如工商銀行針對不同客戶進行了業(yè)務細分,，以求滿足不 同類型客戶的個性化需求；建設(shè)銀行別有心裁地開發(fā)了私人銀行網(wǎng)上銀行服務,，為私人銀行客戶提供定制財富管理報告,、私人銀行簽約申請、財富顧問專家服務,、增 值服務預約及查詢,、專屬資訊等多種專享功能；中國銀行網(wǎng)銀偏重全球服務和突出其外匯功能,，客戶可通過海外賬戶管理服務將本人海內(nèi)外中行賬戶關(guān)聯(lián)在網(wǎng)銀中,， 隨時隨地查詢已關(guān)聯(lián)賬戶的余額及交易明細；招行適應客戶不斷變化的需求,，創(chuàng)新推出“超級網(wǎng)銀”,、“企業(yè)手機銀行”、“公司賬戶一網(wǎng)通”,、“小企業(yè)收款 通”,、“記賬寶”等一系列產(chǎn)品,，不斷豐富和完善網(wǎng)上銀行服務功能。國內(nèi)銀行在網(wǎng)上銀行的創(chuàng)新舉措取得了良好成效,。據(jù)《2013 年第 季度中國網(wǎng)上銀行市場行業(yè)數(shù)據(jù)庫》數(shù)據(jù)顯示,，2013 年第1 季度中國網(wǎng)上銀行市場整體交易規(guī)模達291.6 萬億元，同比增長34.8%,；另據(jù)調(diào)查顯示,，2012 年有68%的用戶使用網(wǎng)上銀行替代了一半以上的柜臺業(yè)務，部分銀行網(wǎng)銀替代率甚至超過85%,，如招行目前個人業(yè)務電子渠道柜面替代率超過90%,，網(wǎng)上個人 銀行業(yè)務交易量年復合增長率接近100%。

2.利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)致力于金融服務方式創(chuàng)新的探索（以2004年為標志）,。在業(yè)務互聯(lián)網(wǎng)化的過程中,，銀行業(yè)對互聯(lián)網(wǎng)有了新的理解，不再僅僅將之看成一種渠道,，而是逐漸將之作為創(chuàng)造客戶,、發(fā)現(xiàn)新型客戶的業(yè)態(tài)。2004年底,，交通銀行推出了國內(nèi)第一家采用無線上網(wǎng)技 術(shù)的手機銀行,，開啟了中國銀行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)手機銀行的元年。近年來,，銀行業(yè)圍繞互聯(lián)網(wǎng)不斷嘗試創(chuàng)新金融業(yè)務與服務方式,。比如，競相拓展手機銀行和移動支付,。目 前國內(nèi)主要商業(yè)銀行都已經(jīng)或正在研發(fā)自己的手機銀行和移動支付產(chǎn)品,。招行iPhone版和安卓版手機銀行自2010年推出以來，客戶端下載量和已簽約客戶 均已超過1400萬,，年交易額突破近萬億元,，位居金融同業(yè)前列。2012年,，招行還分別與手機制造商HTC和移動網(wǎng)絡(luò)運營商中國聯(lián)通聯(lián)手發(fā)布了“招商銀行 手機錢包”產(chǎn)品,，為中國消費者提供與世界最新科技同步的移動支付服務。這是中國境內(nèi)商業(yè)銀行在移動支付產(chǎn)業(yè)新標準下推出的首款真正意義上的移動支付產(chǎn)品,， 開創(chuàng)了中國金融業(yè)近場移動支付領(lǐng)域的先河,。又如，探索開展網(wǎng)絡(luò)貸款,。工商銀行研發(fā)推廣了網(wǎng)貸通,、易貸通、網(wǎng)上商品交易市場融資等多種網(wǎng)貸產(chǎn)品,。其中,，網(wǎng)貸 通為小微企業(yè)提供了網(wǎng)絡(luò)自助循環(huán)式貸款服務,，企業(yè)只需一次性簽訂借款合同，便可在合同有效期內(nèi)足不出戶地完成貸款的申請,、提款和歸還等全過程,。自2010 年2月推出以來，網(wǎng)貸通貸款余額已超過2150億元,，累計發(fā)放額已近11000億元,；中國銀行、交通銀行,、招商銀行,、中信銀行、民生銀行等也推出了類似產(chǎn) 品,。還如,，探索推出網(wǎng)絡(luò)互動銀行。2010年,，招行推出國內(nèi)首家網(wǎng)絡(luò)互動銀行——“i 理財”,，率先進入了銀行2.0的新時代?！癷理財”通過博客,、圈子、在線互動等方式建立關(guān)系型社區(qū),，為客戶決策提供口碑推薦產(chǎn)品,、產(chǎn)品用戶評價、銷量排行 榜,、人氣排行榜等服務,，而且可以突破時空界限,，為客戶提供無須到柜面辦理,、可直接通過互聯(lián)網(wǎng)開立的新型銀行帳戶?？蛻糁恍钁{借任何一張銀行卡,，即可實現(xiàn)3 分鐘網(wǎng)上開戶，進而完成各項投資理財活動,。再如,，創(chuàng)新推出微客服、微支付等,。隨著微博,、微信等新型自媒體的普及，銀行開始依托其建立營銷與客服體系,，以點 對點的即時服務為客戶帶來便利,；不少銀行還與騰訊公司合作推出微信支付功能,，將銀行的支付界面轉(zhuǎn)移到了微信上；中國人保近日宣布與微信支付合作推出全額賠 付服務,，用戶如因使用微信支付造成資金被盜等損失,，將可獲得人保的全賠保障。

3.利 用商務流大數(shù)據(jù)致力于市場營銷模式創(chuàng)新的探索（以2012年為標志）,。隨著電子商務及大數(shù)據(jù)技術(shù)的蓬勃發(fā)展,，商業(yè)銀行意識到，要在互聯(lián)網(wǎng)金融方面大展拳 腳,，必須掌握數(shù)據(jù)通道來源,，建立自己的差異化電商平臺，通過商務流掌握信息流,，并充分利用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù),，創(chuàng)新獲客模式、定價模式和風控模式,。2012年6 月,，建行電商平臺“善融商務”正式上線，打響了銀行進軍電子商務的第一槍,。目前,，工行、農(nóng)行,、中行,、建行、招行,、民生,、興業(yè)、華夏等近十家銀行都在電子商 務領(lǐng)域有所涉足,。平臺建設(shè)主要有四種推進模式：一是封閉的信用卡商城,。這類封閉的僅僅面向自身信用卡客戶的信用卡商城難以有大的作為，只能增加部分信用卡 用戶黏性,。二是附屬的電商平臺,。如建行的“善融商務”和交行的“交博匯”，主要為企業(yè)提供從支付結(jié)算,、托管,、擔保到融資的全方位金融服務。三是獨立的電商 平臺,。民生電商是能夠脫離銀行管理模式的突破性創(chuàng)新,，但是電商平臺屬于典型的互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)濟，贏者通吃,，綜合性平臺有淘寶天貓,，獨立性平臺有京東,、蘇寧、 易迅,，銀行系電商突圍困難重重,。四是與現(xiàn)有平臺合作，如平安為易貝（eBay）提供融資,?！般y行系電商”的興起既是銀行對金融技術(shù)脫媒的一種應對，又是銀 行對互聯(lián)網(wǎng)金融的一種探索,，即在深入分析消費者行為及企業(yè)需求的前提下,，通過金融創(chuàng)新服務，搭建線上線下一體化的營銷平臺,，將銀行線上業(yè)務與客戶的線下消 費以及實體商戶三者緊密結(jié)合,，建立互利多贏的電子商圈營銷體系。

總而言之,，基于互聯(lián)網(wǎng)的新金融模式對銀行來說是一種全新的領(lǐng)域,，這需要銀行擺脫傳統(tǒng)思維，真正用互聯(lián)網(wǎng)思維來思考金融問題,。目前,，國內(nèi)銀行正在積極探索互聯(lián)網(wǎng)獲客和互聯(lián)網(wǎng)征信的解決方案，相信隨著銀行對互聯(lián)網(wǎng)金融理解的不斷加深,，全新的互聯(lián)網(wǎng)金融模式指日可待,。

四、影響：互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對商業(yè)銀行構(gòu)成的挑戰(zhàn)與機遇,，即互聯(lián)網(wǎng)金融平臺與商業(yè)銀行之間的沖突與合作

我 們在第二部分講到了互聯(lián)網(wǎng)金融的七大主要商業(yè)模式,，每種模式又細分為若干類型。但若從分析互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與商業(yè)銀行的關(guān)系的視角,，這些形形色色的互聯(lián)網(wǎng)金融主 要可概括為四大類平臺：一是支付平臺,，主要是以便捷性為主滿足客戶的通道需求。如支付寶,、財付通,、盛付通,、銀聯(lián)電子支付,、快錢、匯付天下等都屬于此類,。二 是網(wǎng)貸平臺,，主要是滿足個人和小微企業(yè)的融資需求。按照出資人的不同,，網(wǎng)絡(luò)貸款平臺又可分為個人平臺,、機構(gòu)平臺兩大類,。前者主要包括拍拍貸、人人貸,、紅嶺 創(chuàng)投等,，后者主要指以阿里小貸為首的電商貸款公司。三是理財平臺,，主要是以齊全的理財產(chǎn)品,，滿足客戶一站式購買所有公司產(chǎn)品的投資需求。線上理財平臺,，既 包括傳統(tǒng)的理財資訊平臺,、行情交易平臺，也包括新型的第三方銷售平臺,。四是綜合平臺,，主要是滿足客戶理財+支付、理財+信貸等綜合性需求,。所謂綜合,，即互 聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過將不同金融平臺的功能相互整合，進一步創(chuàng)造出功能更為豐富的綜合平臺及產(chǎn)品,，滿足客戶綜合金融服務需求,。比如，余額寶既購買了貨幣基金,，亦可 隨時用于支付寶購物,、轉(zhuǎn)賬和繳費；陸金所在資金融通中加入擔保,、資產(chǎn)組合,、標準化切割等環(huán)節(jié)，最終既向借款方提供貸款,，又向出資方提供標準化理財產(chǎn)品,，等 等。

上述四大類互聯(lián)網(wǎng)金融平臺與商業(yè)銀行在很多方面形成了沖突,，主要體現(xiàn)在職能端,、收入端、負債端和服務端四個方面,。

1.職 能端的沖突,。剛才已經(jīng)講到，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)向商業(yè)銀行滲透的三個階段,，恰恰是不斷向銀行長期以來所肩負的社會支付中介,、融資中介和財富管理中介職能滲透的過 程。因此二者在職能端的沖突在此不再贅述。需要強調(diào)的是,，銀行必須高度關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對銀行支付職能的替代,。支付職能被替代本身并不可怕，真正可怕的在于 交易信息流的隔斷,，使得銀行獲取用戶在互聯(lián)網(wǎng)上的行為數(shù)據(jù),、關(guān)系數(shù)據(jù)上失去了可能。用戶,、商戶,、交易商品、地點以及資金用途等價值信息被第三方支付公司截 留,，而銀行對此一無所知,，在這樣的支付生態(tài)環(huán)境中，銀行無法了解自己的客戶,，無法分析客戶習慣,，也就無法預測用戶需求，只能最終淪為支付環(huán)節(jié)的最后一環(huán),， 喪失對市場的敏感以及滲透其他行業(yè)的機會,。與此形成鮮明對比的是，第三方支付企業(yè)正是憑借著在支付環(huán)節(jié)中搜集積累的大量客戶交易數(shù)據(jù)與行為數(shù)據(jù),，才成功地 將觸角延伸至支付之外的領(lǐng)域,，如差旅管理、資金歸集等現(xiàn)金管理業(yè)務領(lǐng)域,，以及貸款,、基金、保險等金融業(yè)務領(lǐng)域,。

2.收 入端的沖突,。商業(yè)銀行的盈利主要來源于利差收入和中間業(yè)務。隨著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對商業(yè)銀行核心業(yè)務領(lǐng)域的不斷侵蝕,，銀行的收入來源也受到一定的沖擊,。首先，網(wǎng) 貸平臺將影響商業(yè)銀行的利差收入,。雖然網(wǎng)貸平臺興起時間不長,，但發(fā)展迅速，未來將在小微企業(yè)和個人借貸領(lǐng)域與銀行形成競爭,。特別是隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應用的進 一步深化,，未來大公司可能也會更加依賴網(wǎng)絡(luò)，屆時面向大公司的網(wǎng)絡(luò)借貸新模式一旦順勢而生,，就將嚴重影響銀行的利息收入,。其次,，支付平臺將沖擊銀行多項中 間業(yè)務收入,。目前,，越來越多的第三方支付公司將觸角伸向新的領(lǐng)域，主流企業(yè)開始逐漸由線上走向線下,。自2011年起,，支付寶和快錢均開始對線下POS收單 業(yè)務布以重兵。2012年3月,，針對國內(nèi)B2C網(wǎng)購市場近70%的交易都通過線下支付完場,，但配套應用卻不盡成熟的問題，支付寶宣布推出物流POS支付方 案,，并投入5億元推動中國電商COD（貨到付款）體系發(fā)展,。第三方支付線下POS收單業(yè)務一旦成熟，將影響銀行的POS刷卡手續(xù)費收入,。據(jù)國泰君安證券測 算,，第三方支付平臺的分流，將直接使商業(yè)銀行支付結(jié)算,、銀行卡等手續(xù)費收入下降約0.1%-0.6%,。再次，理財平臺沖擊銀行的代理業(yè)務收入,。隨著基金行 業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴大,，基金已成為第三方支付企業(yè)的業(yè)務“新藍海”,，多家支付公司對這一市場躍躍欲試,。截至目前，匯付天下,、通聯(lián)支付,、銀聯(lián)電子、易寶 支付,、支付寶,、財付通、快錢等七家機構(gòu)已經(jīng)通過了證監(jiān)會的審批,，獲得基金第三方支付牌照,，成為基金公司的直銷渠道。經(jīng)歷一段時間的發(fā)展,，基金第三方支付機 構(gòu)已經(jīng)積累了一定的用戶,，比如匯付天下“天天盈”平臺已擁有超過150萬的用戶、支持46家基金公司,、32家銀行,、800余只基金產(chǎn)品；銀聯(lián)電子的“銀聯(lián) 通”合作基金公司已達57家，支持基金產(chǎn)品近900種,、銀行近20家,，累計用戶超過100萬?；?、保險等產(chǎn)品通過第三方平臺直銷比例的上升將降低銀行的 代銷收入。一般銀行代銷基金的費率在0.5%-1%,，代銷保險的費率在2%-3%,；然而若采用第三方平臺線上直銷的方式，銀行僅能獲得0.2%-0.5% 的在線支付手續(xù)費收入,。此外,，以余額寶、陸金所為首的綜合產(chǎn)品或平臺會對銀行理財資金造成分流,，進而影響銀行理財業(yè)務的收入,。

3.負 債端的沖突?；ヂ?lián)網(wǎng)金融四類平臺的發(fā)展,，將使銀行個人客戶的全部負債均有遭受潛在沖擊的可能，包括個人活期存款,、個人定期存款及個人理財資金,。首先，支付 平臺將沖擊銀行活期存款,。第三方支付會帶來銀行活期儲蓄的轉(zhuǎn)換,、流動與流失，最終導致非備付金存管銀行活期存款的外流,。以支付寶為例,，201 年支付寶日均交易額已突破45 億元，假設(shè)買方付款與賣方收款的時間差平均為5 天,，則保守估計沉淀在支付寶的資金余額超過200 億元,。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，支付寶只能將這筆錢存到其備付金銀行即工商銀行處存管,，出于收益率考慮,，支付寶完全可能將其存為定期存款。其結(jié)果必然導致非備付金存 管銀行活期存款的外流,。其次,，網(wǎng)貸平臺將沖擊銀行定期存款及理財資金。個人網(wǎng)貸平臺的負債端的收益往往高達15%-20%,，其實可以看作是高風險的理財產(chǎn) 品,，故有分流銀行定期存款和理財資金的可能,。當然，從風險收益角度考察,，銀行定期存款和理財產(chǎn)品的收益一般在5%以內(nèi),，基本上為零風險，網(wǎng)絡(luò)借貸則由于監(jiān) 管真空以及借款人資信較低,，存在較大的安全隱患,，所以投資于銀行存款與理財?shù)目蛻襞c投資于網(wǎng)貸平臺的客戶風險偏好差異較大,，重疊度很低,，故沖擊有限。再 次,，理財平臺和綜合平臺將沖擊銀行個人存款及理財資金,。如果說單一功能的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品對銀行的沖擊還是有限的話，那么多功能融合的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品更 有可能動搖銀行的根基,。就目前來看,，余額寶、陸金所已對銀行最根本的存款業(yè)務構(gòu)成一定威脅,，特別是陸金所背靠平安金融集團,，擁有平安擔保的全額本息保障， 資金安全性遠高于其他網(wǎng)貸平臺,，已與銀行理財相差不大,，加之8%以上的收益率又顯著高出銀行理財產(chǎn)品，將全面搶奪對回報率要求較高,、不排斥網(wǎng)貸平臺的銀行 年輕客戶的定期存款和理財資金,。隨著對互聯(lián)網(wǎng)金融接受程度的提高、客戶理財觀念的轉(zhuǎn)變和年輕客戶群財富的積累,，銀行受威脅的負債資金范圍擴大是必然趨勢,， 銀行主動提高利率水平應對競爭亦不可避免。

4.服 務端的沖突,。隨著各種新型互聯(lián)網(wǎng)應用技術(shù)的出現(xiàn),，商業(yè)銀行傳統(tǒng)的經(jīng)營服務模式受到挑戰(zhàn)并亟待變革。首先,，“以客戶為中心”的服務模式尚待進一步完善,。雖然 在本世紀初，中國銀行業(yè)就引進了“以客戶為中心”的經(jīng)營理念,，并據(jù)此開始轉(zhuǎn)變運營模式,，按客群設(shè)立機構(gòu)，實行客戶經(jīng)理制,，以滿足客戶需求為目的,，開發(fā)新產(chǎn) 品等,，但距離真正“以客戶為中心”的標準還有較大差距。尤其是與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相比,，尚需繼續(xù)努力,。當前的互聯(lián)網(wǎng)金融具有尊重客戶體驗、強調(diào)交互式營銷,、主張 平臺開放等新特點,，且在運作模式上更強調(diào)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融核心技術(shù)的深度整合。以支付寶為例,，該公司非常注重用戶體驗,，在組織架構(gòu)中專門設(shè)立了用戶體驗 部，積極嘗試將重力加速感應,、虹膜等新技術(shù)應用到移動支付中,，并將提升各方用戶體驗作為近幾年發(fā)展的主線。在為客戶提供靈活性產(chǎn)品方面,，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也走在 了前面,。如第三方支付公司可以為客戶提供個性化的支付服務方案，只要企業(yè)客戶提出增加支付模式的需求,，第三方支付企業(yè)就會很快進行回應,。其次，銀行小微企 業(yè)金融服務模式尚待進一步創(chuàng)新,。早在2004年國內(nèi)銀行開始提出與實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型時,，小企業(yè)業(yè)務就成為轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略重點之一。但中小企業(yè)融資難的問題一直沒有 得到很好解決,，主要難點在于銀行傳統(tǒng)的業(yè)務模式無法應對這一業(yè)務的風險分散化,、多樣化的挑戰(zhàn)。與銀行的小微企業(yè)貸款服務模式相比,，網(wǎng)絡(luò)小微貸款模式表現(xiàn)出 極強的競爭力,。如阿里小貸整合了電子商務公開、透明,、數(shù)據(jù)可記載的特點,，將其與阿里巴巴、淘寶網(wǎng),、支付寶底層數(shù)據(jù)完全打通,，通過大規(guī)模數(shù)據(jù)云計算，將客戶 網(wǎng)絡(luò)行為,、網(wǎng)絡(luò)信用應用到小額貸款中,。阿里小貸通過網(wǎng)上“場景式”審批，最大程度上降低了尋找優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶的成本和風險,。而且,，借助網(wǎng)上平臺,，阿里小貸的 貸款審批速度不斷提升，自2012年開始每天完成貸款超過8000筆,。

互 聯(lián)網(wǎng)金融平臺在與商業(yè)銀行形成多方面沖突的同時,，也存在著諸多合作的空間。這本質(zhì)上是因為互聯(lián)網(wǎng)是一個開放的生態(tài)系統(tǒng),，單個行業(yè)無法為整個互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈提 供全部的金融服務,。從這個意義上講，第三方支付,、社交網(wǎng)絡(luò)不僅是商業(yè)銀行的競爭對手,，也是商業(yè)銀行的盟友，只要合作得當,，雙方可以共生共榮,、共同發(fā)展,。

1.經(jīng) 營領(lǐng)域的合作,。在融資業(yè)務領(lǐng)域，商業(yè)銀行與網(wǎng)貸平臺有巨大的合作空間,。這是因為雙方目標市場和客戶定位存在較大差異,，彼此競爭的程度遠遠低于互補的程度。 比如,，阿里小貸和P2P面對的分別是微型客戶和小微客戶,，單筆授信額度在10萬元和2萬元左右，而商業(yè)銀行的目標客戶則是貸款金額在100萬元以上的個人 或小微企業(yè),，二者分別服務于不同的市場,。網(wǎng)貸平臺客戶數(shù)量龐大，但自有資金有限,，又無法通過吸收存款補充資金,；商業(yè)銀行資金充足，但受成本限制觸角難以延 伸至貸款金額較低的長尾市場,，因此雙方完全可以通過合作實現(xiàn)雙贏,。目前商業(yè)銀行與網(wǎng)貸平臺的合作以建設(shè)銀行的網(wǎng)絡(luò)融資業(yè)務最為典型。建行專門為網(wǎng)絡(luò)交易平 臺上的電子商務客戶提供融資服務即對公網(wǎng)絡(luò)銀行信貸業(yè)務,，通過與網(wǎng)絡(luò)交易平臺合作,，引入網(wǎng)絡(luò)信用記錄作為評價的重要依據(jù)，可以實現(xiàn)貸款全流程的線上操作,。 在支付業(yè)務領(lǐng)域,，互聯(lián)網(wǎng)支付平臺與商業(yè)銀行各具優(yōu)勢，銀行在線下支付占據(jù)壟斷地位,，擁有龐大的用戶基礎(chǔ)和很強的公信力,；第三方支付企業(yè)則在線上支付占據(jù)優(yōu) 勢,，資金結(jié)算周期短、支付接口兼容性好,、產(chǎn)品創(chuàng)新能力強,、客戶體驗好。目前,，無論是網(wǎng)上第三方支付還是手機支付,，暫時都還無法離開銀行而獨立存在，都要與 銀行賬戶,、銀行卡相連接才能發(fā)揮作用,，一定程度上相當于助力銀行支付媒介職能從現(xiàn)實世界延伸到了網(wǎng)絡(luò)世界的很多角落，對此銀行應以積極的態(tài)度互助并進,。目 前已有85家銀行及金融機構(gòu)與支付寶合作,，52 家銀行與財付通合作。商業(yè)銀行可以加大與電商平臺及第三方支付企業(yè)的簽約合作,，共同拓展支付結(jié)算的覆蓋領(lǐng)域,。同樣，在財富管理業(yè)務領(lǐng)域,，銀行可以擴大與第 三方理財銷售平臺的支付合作,，賺取交易手續(xù)費收入；同時,，銀行自有的理財產(chǎn)品亦可以放到第三方理財銷售平臺銷售,。

2.管 理領(lǐng)域的合作。隨著互聯(lián)網(wǎng)與信息技術(shù)的不斷發(fā)展,，知識與信息的大爆炸使企業(yè)面貌發(fā)生了全新的變化,，企業(yè)的管理日益呈現(xiàn)出扁平化、柔性化,、精細化的趨勢,，而 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的管理特征恰恰與這樣的管理趨勢不謀而合。比如,，在機構(gòu)扁平化方面,，阿里巴巴、百度,、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭都構(gòu)建起能夠敏銳捕捉市場變化,，并快速反 應的扁平化組織架構(gòu)；在柔性化管理方面,，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)更加突出,，為了讓員工保持工作激情和創(chuàng)新熱情，微軟,、蘋果,、谷歌等公司在人性化管理方面做到極致,，允許 員工上班時間聊天、睡覺,、打游戲,，鼓勵員工打破匯報路線直接向高級管理人員匯報，等等,；而以大數(shù)據(jù)和定量分析為特征的精細化管理更是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的“看家本 領(lǐng)”,，其他行業(yè)難望其項背。因此,，商業(yè)銀行可以與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)加強管理方面的合作,，以提升管理的扁平化、柔性化和精細化水平,。比如,，在風險管理方面，銀行傳 統(tǒng)的風險管理采取自上而下,，一般先研究國際,、國內(nèi)的經(jīng)濟形勢，再研究行業(yè)的發(fā)展趨勢,，從而確定國別,、行別的風險限額，在這個限額范圍內(nèi)選擇符合條件的客 戶,，授予相應的信貸額度。在互聯(lián)網(wǎng)時代,，銀行的風險管理可以向互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)貸平臺學習,，采取自下而上的方式，在浩如煙海的交易數(shù)據(jù)中,，利用大數(shù)據(jù)技術(shù),，還原出 一個活生生的客戶，掌握他們的行為方式,，有效管控風險,。又如，在流程管理方面,，銀行可以借鑒互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“以客戶為中心”設(shè)計和管理流程的思路與作法,，利用 互聯(lián)網(wǎng)和云計算等技術(shù)，實現(xiàn)前中后臺的有效分離,，使前臺專注于客戶關(guān)系的管理,，中臺直接進行客戶挖掘和分析，后臺實現(xiàn)運行的集中處理,，前中后臺通過順暢的 流程貫穿起來,，高效率,、高質(zhì)量地為客戶服務，以提升客戶的服務體驗,，等等,。

3.數(shù) 據(jù)領(lǐng)域的合作。這是商業(yè)銀行與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)未來最具潛力的合作領(lǐng)域,。隨著大數(shù)據(jù)時代加速來臨,，數(shù)據(jù)日益成為企業(yè)重要的戰(zhàn)略資產(chǎn)。據(jù)美國權(quán)威IT咨詢機構(gòu)高德 納研究顯示,，“在大數(shù)據(jù)時代,，多數(shù)企業(yè)只是用到了所收集的0.5%數(shù)據(jù)進行商業(yè)決策，就能夠獲取巨大的商業(yè)機會”,。從實踐看,，這樣的企業(yè)已比比皆是。如美 國零售商沃爾瑪通過電子倉庫系統(tǒng),、丹麥能源公司維斯塔斯通過智慧風能系統(tǒng),、美國華爾街德溫特資本市場公司通過客戶情緒監(jiān)測系統(tǒng)等對海量數(shù)據(jù)進行充分挖掘， 都獲得了巨大成功,。據(jù)IBM調(diào)查報告顯示,，2011年美國已有58%的企業(yè)成功運用大數(shù)據(jù)分析技術(shù)創(chuàng)造了新的業(yè)務價值，而這一比例較2010年提高了21 個百分點,。對銀行業(yè)而言,，大數(shù)據(jù)時代的來臨意味著傳統(tǒng)金融業(yè)務在收入中的比重大大下降，而數(shù)據(jù)業(yè)務在收入中的比重則大大上升,。未來銀行業(yè)的盈利模式,，有可 能從吸收存款、發(fā)放貸款,、提供金融服務收取中間業(yè)務收入,，變?yōu)樵诘蛢r提供上述服務中獲取用戶的數(shù)據(jù)，然后將這些數(shù)據(jù)通過成千上萬的數(shù)據(jù)增值業(yè)務開發(fā)者或者 生活方式設(shè)計師聯(lián)接起來,，為客戶提供一對一的全方位服務,，從而按比例分享數(shù)據(jù)使用權(quán)收入。目前,，網(wǎng)貸平臺的數(shù)據(jù)優(yōu)勢在于其掌握了客戶在關(guān)聯(lián)電商平臺的大量 交易,、物流數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)維度較為單一,，有效性不足,，而且缺乏B2B（企業(yè)對企業(yè)）方面的數(shù)據(jù)；而商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)庫基本已積累十年以上，數(shù)據(jù)維度較為豐富,，雙 方完全可以在數(shù)據(jù)方面進行深層次的合作,。從實踐看，花旗銀行與臉譜公司已在數(shù)據(jù)合作方面進行了初步嘗試,，并取得了良好成效,。花旗銀行與臉譜合作,，打通信用 卡積分,，允許用戶出讓自己的積分給他人，加強了客戶與銀行的互動,，吸引更多人來辦理信用卡和注冊積分會員,。花旗銀行不僅收集到了更多客戶的姓名,、生日,、住 址等“硬數(shù)據(jù)”，還基于社交網(wǎng)絡(luò)收集到了客戶的消費習慣,、消費意向等“軟數(shù)據(jù)”,。更重要的是，花旗銀行得到了有著共同愛好或特定思維的一群或一類客戶,，針 對這些客戶完成精準營銷變得簡單,。臉譜也得到了來自花旗銀行的眾多的優(yōu)質(zhì)客戶。因此,，掘金大數(shù)據(jù),，商業(yè)銀行應該充分考慮與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的合作。

五,、結(jié)語：互聯(lián)網(wǎng)金融顛覆不了傳統(tǒng)銀行

迄 今為止,，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息技術(shù)已經(jīng)將多個傳統(tǒng)行業(yè)重新洗牌，磁帶,、膠片、唱片陸續(xù)消亡,，傳統(tǒng)零售百貨業(yè)也面臨巨大挑戰(zhàn),。對于金融業(yè)而言，互聯(lián)網(wǎng)金 融是在傳統(tǒng)金融發(fā)展過程中狹處逢生,，“縫隙”越大,，互聯(lián)網(wǎng)金融就越有活力。但我們認為,，互聯(lián)網(wǎng)金融是對傳統(tǒng)金融的一種有益補充,，并不會完全替代傳統(tǒng)銀行金 融業(yè)。

首 先，從宏觀上看,，銀行業(yè)作為現(xiàn)代經(jīng)濟社會的樞紐,，其核心地位難以撼動。在數(shù)字化金融時代,，基于IT技術(shù)的發(fā)展,，互聯(lián)網(wǎng)金融在技術(shù)上完全能夠替代商業(yè)銀行的 功能。但銀行體系作為現(xiàn)代市場經(jīng)濟的核心,，在市場調(diào)節(jié)和政策傳導方面仍發(fā)揮著重要的基礎(chǔ)性作用,。只要中央銀行體系沒有改變，中央銀行發(fā)行貨幣控制通脹的職 能繼續(xù)存在,，銀行體系作為調(diào)節(jié)市場經(jīng)濟,、傳導宏觀政策的主渠道功能也就繼續(xù)存在?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對貨幣發(fā)行創(chuàng)造,、資金價格決定等一系列金融運行的機制帶來了沖 擊，還有可能放大和擴散金融風險,。目前純粹意義上的互聯(lián)網(wǎng)金融仍處于灰色地帶,，相關(guān)行業(yè)監(jiān)管、業(yè)務規(guī)則等方面都近乎空白,。借貸活動是以信用作為基石,，銀行 體系作為建立健全社會信用體系的中樞，在保障社會資金的安全性方面仍將發(fā)揮關(guān)鍵作用,。

其 次,，從微觀上看，商業(yè)銀行經(jīng)歷了400余年的發(fā)展歷程,，其所形成的獨有優(yōu)勢難以替代,。網(wǎng)絡(luò)能夠在虛擬的空間拉近距離，卻不能縮短現(xiàn)實間的距離,，能夠提供海 量的數(shù)據(jù),，卻不能解決信任問題，有效的信息,、人性化的渠道和現(xiàn)實的信任,，正是網(wǎng)絡(luò)時代最需要的。銀行在這些方面恰恰有著互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)無法比擬的優(yōu)勢,。一 是客戶基礎(chǔ)優(yōu)勢,。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的客戶基礎(chǔ)與銀行相比還有較大差距,。舉例來說,，英國在線銀行愛格（Egg）因經(jīng)營困難于2007年被花旗銀行收購,，事后花 旗總結(jié)認為，互聯(lián)網(wǎng)金融對客戶教育程度要求較高和互聯(lián)網(wǎng)行為習慣依賴性較強是愛格客戶稀少的重要原因,。二是服務網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢,。經(jīng)過多年的發(fā)展，國內(nèi)銀行業(yè)已經(jīng) 形成了較為完善的客戶服務網(wǎng)絡(luò),，不僅有遍布全國各地的分支機構(gòu),，而且有不斷延伸的海外機構(gòu)和代理行；不僅有實體營業(yè)網(wǎng)點,、便捷銀行,、樓層銀行，還有電話銀 行,、網(wǎng)上銀行,、手機銀行等日益多元化的電子渠道。憑借發(fā)達的服務網(wǎng)絡(luò),，商業(yè)銀行能夠為客戶提供更加優(yōu)質(zhì),、便捷、高效的金融服務,。三是資金供給優(yōu)勢,。商業(yè)銀 行可以通過吸收存款、發(fā)行金融債,、同業(yè)拆借等多種手段,，為小企業(yè)與小微企業(yè)提供可持續(xù)的信貸資金來源。僅從存款方面看,，商業(yè)銀行就可以吸收居民儲蓄,、企業(yè) 活期和定期存款、財政性存款,、IPO資金存款,、第三方支付資金、結(jié)構(gòu)性存款等多渠道的資金,。然而現(xiàn)階段在我國,，小額貸款公司、擔保公司,、金融租賃公司等非 銀行金融機構(gòu)的資金來源仍然受到一定的限制,，而且籌資成本也相對較高。四是風險管控優(yōu)勢,。與其他金融機構(gòu)相比，商業(yè)銀行擁有較為領(lǐng)先的風險管理理念,、比較 成熟的風險控制手段,、相對完善的企業(yè)征信體系以及專業(yè)化的人才隊伍，能夠較好地控制業(yè)務風險，實現(xiàn)風險與收益的平衡,。例如,，銀行可以運用技術(shù)手段對多年積 累的歷史數(shù)據(jù)進行分析挖掘，開發(fā)出各類小微貸款打分卡,，進而提高信貸審批的效率和質(zhì)量,。五是產(chǎn)品組合優(yōu)勢。當前,，客戶的金融需求日益多元化,、復雜化和個性 化，單一的信貸產(chǎn)品已經(jīng)遠遠無法滿足企業(yè)的需求,。面對新的形勢,，商業(yè)銀行可以充分發(fā)揮其不同業(yè)務條線、不同產(chǎn)品部門,、不同區(qū)域分行的整合聯(lián)動優(yōu)勢,，為企業(yè) 提供貿(mào)易結(jié)算、信貸融資,、現(xiàn)金管理,、財務顧問、跨境金融等豐富多元的金融產(chǎn)品和服務,，為客戶量身定制個性化,、綜合化的金融服務解決方案?？傊?，憑借上述優(yōu) 勢，銀行作為信任媒介,、支付媒介,、渠道媒介的作用將進一步強化。

再 次,，信息技術(shù)的蓬勃發(fā)展給傳統(tǒng)銀行業(yè)帶來新的活力,，傳統(tǒng)銀行將憑借現(xiàn)代信息技術(shù)獲得新生。比如,，在以80后,、90后為主體的年輕一代消費方式變革的帶動 下，未來幾年我國移動支付產(chǎn)業(yè)必將呈現(xiàn)出井噴式發(fā)展態(tài)勢,，銀行發(fā)展移動金融具有廣闊的市場空間,；又如，大數(shù)據(jù)技術(shù)快速滲透到銀行領(lǐng)域,，商業(yè)銀行可以在經(jīng)營 管理的各個領(lǐng)域,、各個環(huán)節(jié),、各個方面加強數(shù)據(jù)分析、挖掘及其應用,，通過數(shù)據(jù)管理提升資本,、成本、定價,、風險,、客戶、機構(gòu)網(wǎng)點,、人力資源,、服務等各項管理的 精細化水平；再如,，可以創(chuàng)新運用互聯(lián)網(wǎng)金融解決小微企業(yè)融資難題,，目前很多銀行的小微企業(yè)產(chǎn)品是通過網(wǎng)絡(luò)來提供的。

總之,，互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)銀行而言是把雙刃劍,。商業(yè)銀行只要攝入更多的“互聯(lián)網(wǎng)基因”，更加積極主動地融入互聯(lián)網(wǎng),，就不會終結(jié),。