1996年12月,,韓國期貨交易所籌建工作組成立,,1998年1月13日和1999年2月1日,韓國國會對期貨交易法進行了兩次修改,。1999年2月,,韓國期貨交易所(KOFEX)在釜山正式成立,當年就推出了美元期貨及期權(quán),、CD利率期貨,、國債期貨、黃金期貨,。于是,,股指期貨、期權(quán)與其它金融期貨品種的上市地點分隔開來,。在經(jīng)歷了一番股指期貨,、期權(quán)合約到底應(yīng)放在證券交易所還是期貨交易所的爭論之后,KOSPI200指數(shù)期貨,、期權(quán)交易終于從證券交易所轉(zhuǎn)移到KOFEX,。就這樣,韓國股指期貨,、期權(quán)市場開始在韓國期貨交易所這樣一個專業(yè)化金融期貨交易所成長起來,。
3關(guān)于KOSPI200指數(shù)期貨“搬家”由于當時韓國國內(nèi)股市已成規(guī)模,交易者迫切需要相應(yīng)的避險工具,,因此在期貨品種選擇上,,股指期貨無疑是當務(wù)之急,為此韓國特地對證券交易法進行修改,,允許證券交易所開設(shè)股指期貨交易,。1990年1月,,韓國證券交易所編制了由200個大企業(yè)的股票組成的KOSPI200指數(shù)(Korean Stock PriceIndex200),1995年6月開始對外發(fā)布并隨即開展期貨模擬交易,。
然而,,歷史遺留問題與現(xiàn)行法律間的沖突卻出現(xiàn)了。按照期貨交易法,,期貨交易應(yīng)該在期貨交易所進行,,而KSE進行的KOSPI200指數(shù)期貨、期權(quán)交易是在期貨交易所成立之前開始的,,并在當時得到授權(quán),。由此,韓國國內(nèi)專家學(xué)者聚訟紛紛,,朝野之間互相辯駁,。在重重壓力之下,韓國國會在2000年12月對期貨交易法進行了第三次修改:到2004年,,在韓國證券交易所進行的KOSPI200指數(shù)期貨,、期權(quán)交易必須移到KOFEX。隨后在2003年11月29日,,韓國金融經(jīng)濟部部長簽署了“所有在韓國證券交易所交易的衍生品合約必須在2004年1月2日移至韓國期貨交易所”的文件,。遷移工作進行的很順利,2003年12月29日,,KOFEX會員大會通過了接納19家證券公司作為KOFEX特別會員的決議,,這些特別會員僅被允許交易KOSPI200產(chǎn)品及個股期權(quán)。這樣,,原先參與KOSPI200產(chǎn)品交易的交易者仍可利用原來的家用交易系統(tǒng)和原先在證券公司中的賬戶進行交易。
2004年,,韓國期貨市場的交易量比2003年略有回落,,但占全球的比例仍高達35.21%(2003年為42.30%),其中股指產(chǎn)品交易量占全球的比例高達70.09%(2003年為74.28%),。其市場投機交易比重逐漸降低,,風(fēng)險管理功能更加突出,標志著韓國期貨市場已進入了一個新的更加成熟的發(fā)展階段,。
值得注意的是,,KOSPI200股指期權(quán)合約是整個韓國期貨、期權(quán)市場的核心產(chǎn)品,。2000年,,憑借著KOSPI200合約142%的交易量增長,韓國交易所首次擠入前五強,,也就是這個合約一直蟬聯(lián)交易量第一名,,使得韓國交易所在全球交易所排名中也連續(xù)四年位居首位,。從2004年、2005年統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看,,KOSPI200期權(quán)交易量在韓國交易所中的比重越來越高,,2005年已占到97.77%。
4關(guān)于韓國證券期貨交易所在衍生產(chǎn)品KOSPI200指數(shù)期貨“搬家”的同時,,韓國國內(nèi)也掀起了一場新的整合運動,,其目的是打造一個更加開放、更具競爭力的全球化的金融服務(wù)企業(yè),。新的整合也是在政府積極推動及法律的強制性下進行,,采用的模式是將韓國已有的三家交易所——韓國證券交易所、創(chuàng)業(yè)板市場(Kosdaq)以及期貨交易所合并成為一個韓國證券期貨交易所(KRX),,總部設(shè)在期貨交易所所在地釜山,,同時開始著手進行公司化改造。實際上,,這樣的模式前幾年在新加坡和香港已經(jīng)實施過,。2005年1月19日,新成立的韓國證券期貨交易所舉行慶典,,標志著整合的最終完成,。目前,該交易所由五大部門組成,,分別是行政后臺服務(wù)部,、股票市場分部、Kosdaq市場分部,、期貨市場分部,、市場監(jiān)管分部。其中,,期貨市場分部主管各種衍生品交易,。這次整合的上乘效應(yīng),會促進韓國證券期貨交易所成為世界主要的資本市場之一,。
5交易品種KRX是一個綜合性金融市場,。交易品種包括股票、債券(國債,、企業(yè)債,、可轉(zhuǎn)換債券等)、股指期貨,、股指期權(quán),、單個股票期權(quán)、各種基金及投資信托、外匯期貨,、利率期貨和黃金期貨等,。
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