折騰一年才有10億元規(guī)模 期貨資管夢(mèng)想落空
業(yè)內(nèi)人士表示，期貨資管業(yè)務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模做大需要更多的政策放開(kāi),，加強(qiáng)投資者教育與市場(chǎng)培育,，拓寬高凈值客戶(hù)群體,、發(fā)行渠道等。 多因素牽絆資管前進(jìn)步伐 對(duì)于期貨行業(yè)而言,，資管資格的獲得,，具有劃時(shí)代的意義。在開(kāi)閘初期,，不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)期,，資管業(yè)務(wù)的開(kāi)閘將給期貨公司帶來(lái)相比單純經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)更高的收入，如資管管理費(fèi),、盈利分成等,，并從根本上改變期貨公司高度依賴(lài)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的收入格局。 然而,，在該項(xiàng)業(yè)務(wù)開(kāi)閘一周年之際,，期貨公司資管業(yè)務(wù)的進(jìn)展卻沒(méi)有想象中那樣的樂(lè)觀(guān)。南華期貨有關(guān)負(fù)責(zé)人向本報(bào)記者表示,，“目前國(guó)內(nèi)期貨資管業(yè)務(wù)發(fā)展比較緩慢,，整體規(guī)模比較小。除去借助外部渠道發(fā)行之外,，目前該項(xiàng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)資金規(guī)?？赡懿怀^(guò)10億元。產(chǎn)品規(guī)模,、結(jié)構(gòu)沒(méi)有想象中樂(lè)觀(guān),。” 廣發(fā)期貨資產(chǎn)管理部總經(jīng)理黃邵隆向本報(bào)記者表示,，在他看來(lái),，目前國(guó)內(nèi)期貨資管業(yè)務(wù)市場(chǎng)資金規(guī)模可能在8億元—10億元之間,。 此外,，據(jù)中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年,，期貨公司資產(chǎn)管理收入總計(jì)僅為329.45萬(wàn)元,。此外，從截至目前已公示的情況來(lái)看,，共有27家期貨公司獲得期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格,。 據(jù)記者了解，期貨資管業(yè)務(wù)初創(chuàng)階段確實(shí)不易,，受限于“一對(duì)一”專(zhuān)戶(hù)模式,、100萬(wàn)元的資金門(mén)檻以及配套政策的限制，不能投資股票,、債券市場(chǎng),，期貨資管業(yè)務(wù)整體發(fā)展緩慢,。 上述南華期貨人士表示，目前國(guó)內(nèi)期貨資管發(fā)展主要受到多方面因素的制約,，主要包括：一,、發(fā)展模式的限制。與券商,、信托,、基金專(zhuān)戶(hù)集合資金投顧專(zhuān)戶(hù)相比，期貨資管受到“一對(duì)一”專(zhuān)戶(hù)模式的規(guī)定,，且單個(gè)客戶(hù)門(mén)檻為100萬(wàn)元的限制,，將不少投資者拒之門(mén)外,；二,、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的限制，在期貨賬戶(hù)上無(wú)法體現(xiàn),；三,、受眾群體的限制。在目前期貨公司客戶(hù)群體中非機(jī)構(gòu)客戶(hù)占據(jù)90%左右,，其他10%的機(jī)構(gòu)客戶(hù)中,，高凈值的客戶(hù)又是屈指可數(shù)的；四,、融資方面的限制,。投資者對(duì)于期貨資管產(chǎn)品認(rèn)識(shí)理念不足，以及以前對(duì)期貨“風(fēng)險(xiǎn)性”的宣傳深入人心,，令期貨公司在銀行融資方面較為困難,；五、投資團(tuán)體能力的限制,。除去投資者對(duì)于期貨資管產(chǎn)品認(rèn)識(shí)理念不足之外,，目前國(guó)內(nèi)多數(shù)期貨公司的操作也不太成熟，風(fēng)控方面做得不是很到位,。 對(duì)此,，黃邵隆也表示，目前期貨資管業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢主要是受到三方面的限制：“一對(duì)一”專(zhuān)戶(hù)模式的限制,；受眾人群的限制,；投資范圍的限制。 發(fā)行低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品為主 據(jù)了解,，多家期貨公司發(fā)行的資管產(chǎn)品主要是以低風(fēng)險(xiǎn)為主,。華泰長(zhǎng)城期貨人士表示，目前公司發(fā)行的資管產(chǎn)品以低風(fēng)險(xiǎn)為主,。還包括期現(xiàn)套利,，將虧損嚴(yán)格控制在5%以?xún)?nèi),，與其他公司5%-30%相比，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較低,。此外,，也包括量化交易。 黃邵隆表示,，目前公司設(shè)計(jì)的產(chǎn)品主要以量化對(duì)沖和量化趨勢(shì)產(chǎn)品為主,。 據(jù)了解，目前期貨公司資管業(yè)務(wù)主要有通過(guò)培育自身投資能力,，由公司員工擔(dān)任投資經(jīng)理并發(fā)行產(chǎn)品以及引入期貨私募公司作為合作伙伴,，由期貨私募擔(dān)任投資顧問(wèn)兩種模式。 在大資管時(shí)代背景下,，如何突圍期貨資管也成為不少業(yè)內(nèi)人士的擔(dān)憂(yōu),。 南華期貨人士表示，由于期貨公司資管產(chǎn)品受制于結(jié)構(gòu)化的限制,，目前可以借助兩種渠道實(shí)現(xiàn)自身的突圍：一,、增加客戶(hù)群體?？梢耘c銀行,、券商等金融機(jī)構(gòu)建立合作，拓寬高凈值客戶(hù)群體覆蓋面和資金來(lái)源,；二,、繞道發(fā)行。借助基金專(zhuān)戶(hù),、券商資管等渠道去實(shí)現(xiàn)集合資金,。 北京地區(qū)某期貨公司總經(jīng)理表示，期貨資管業(yè)務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模做大需要更多的政策放開(kāi),，同時(shí)加強(qiáng)投資者教育與市場(chǎng)培育,，近幾年金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理職能正在越來(lái)越受到市場(chǎng)認(rèn)可,。 對(duì)于期貨資管業(yè)務(wù)的未來(lái)前景,，多位人士對(duì)此十分看好。雖然目前期貨資管業(yè)務(wù)發(fā)展速度相對(duì)較慢,，但任何產(chǎn)品的投入都需要投資者逐步認(rèn)知的過(guò)程,，往往要經(jīng)過(guò)一個(gè)量變到質(zhì)變的階段。 “未來(lái)在私募,、券商等機(jī)構(gòu)扶植下,，期貨資管業(yè)務(wù)發(fā)展前景仍可期，兩三年內(nèi)市場(chǎng)主力軍仍將是期貨私募,，目前券商也在加速入場(chǎng),，預(yù)期不久期貨資管會(huì)進(jìn)入大展宏圖時(shí)期,。” “隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展,，期貨資管業(yè)務(wù)將為公司貢獻(xiàn)一定比例的業(yè)務(wù)收入,。短期內(nèi)不會(huì)太大，但隨著期權(quán)和國(guó)債期貨等工具的上市和市場(chǎng)容量的進(jìn)一步擴(kuò)充,，從3年-5年的視角來(lái)看,，這個(gè)比例有可能會(huì)達(dá)到20%甚至更高?！?BR> 此外,，據(jù)了解，不少期貨業(yè)界人士一直都在期盼“一對(duì)多”模式,、產(chǎn)品宣傳限制,、期貨公司跟投產(chǎn)品等政策的放開(kāi)，期貨公司有了“一對(duì)一”專(zhuān)戶(hù)模式操作經(jīng)驗(yàn)后,，再配上政策上的松綁,，將會(huì)迎來(lái)期貨資管一個(gè)飛躍式的發(fā)展 |
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