美聯(lián)儲大樓

　　據(jù)《華爾街日報》報道，別不相信,，另一場亞洲金融危機(jī)可能正在醞釀,，而這一次的始作俑者是美國聯(lián)邦儲備委員會(簡稱：美聯(lián)儲).

　　國際清算銀行(行情 專區(qū))最近發(fā)布的一篇論文稱，美聯(lián)儲的債券購買行動(即所謂定量寬松措施)已導(dǎo)致美元貸款利率偏低,，以致于亞洲公司都在加緊舉借美元,。這篇論文的作者擔(dān)心，一旦美聯(lián)儲和日本央行最終關(guān)上了流動性閘門,，美元利率的上升將使這些亞洲債務(wù)人無法償還債務(wù),。

　　這會勾起人們有關(guān)1997-1998年債務(wù)與貨幣“死亡螺旋”的不愉快記憶，當(dāng)時本地貨幣的嚴(yán)重貶值加劇了亞洲金融危機(jī),，而這場危機(jī)波及到了全球的金融業(yè),。

　　國際清算銀行的這項研究將重點放在了韓國、香港和中國大陸,。作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體的中國最值得關(guān)注,。該項目的兩位研究者國際清算銀行的Robert N. McCauley與香港金融管理局(簡稱：香港金管局)的何東表示，盡管受到了資本管制的種種制約，在截至2013年3月的12個月中國的外幣貸款仍猛增了35%,，較同期15%的人民幣貸款增速高出一倍以上,。想一想熱衷于建設(shè)項目的中國城鎮(zhèn)所舉借的這些人民幣貸款已經(jīng)多么令人擔(dān)憂，就會知道這是一個相當(dāng)驚人的數(shù)字,。在中國,，許多外幣貸款都是由擁有本地外幣存款業(yè)務(wù)的本地銀行發(fā)放的。中資公司很可能將其中的一大部分資金用來支持離岸子公司的運營,。這意味著其中一大部分貸款將永遠(yuǎn)不會兌換為人民幣,，所以也不會招致監(jiān)管部門的資本管制。表面看來,，這似乎比1997年前泰國和印尼的狀況更為平穩(wěn),。當(dāng)時，公司舉借美元是為了應(yīng)付本幣支出,，而在本幣大幅貶值的情況下,，造成了無法控制的幣種搭配不當(dāng)。

　　不過,，何東與McCauley仍擔(dān)心亞洲經(jīng)濟(jì)體存在嚴(yán)重的金融穩(wěn)定風(fēng)險,，并非幣種搭配不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險，而是與美元貸款相關(guān)的到期風(fēng)險和流動性風(fēng)險,。他們援引了2008至2009年美元頭寸緊張的例子,，當(dāng)時短期貸款的續(xù)借失敗引發(fā)了全球交易的癱瘓。