巨大的能力帶來巨大的責(zé)任，這是任何一個(gè)漫畫書里的超級英雄都明白的道理,，但是美國這個(gè)地球上最強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)霸主卻沒有遵守,，結(jié)果使得美國國債的長期前景一片悲涼。

是的,，美國的借債成本還處于歷史低位,。并且，握有接近12萬億美元美國可交易國債一半的境外持有者,，似乎也看不出對美國債務(wù)上限問題有什么不良反應(yīng),。

但是坍塌的時(shí)點(diǎn)只是被推后而已，這種把國家信用當(dāng)兒戲的政治杯葛,，被巴菲特比作“臭氣熏天”,。而且，已經(jīng)引發(fā)了中國和日本這樣巨額國債持有人的強(qiáng)烈不滿，這已經(jīng)是2011年來的第三次美國財(cái)政問題口水戰(zhàn)了,。

本周三,，華盛頓投票決定，暫時(shí)把美國政府耗盡現(xiàn)金沒錢還債的時(shí)點(diǎn)推遲到2014年2月,。
所有這些都讓人擔(dān)憂,，美國已經(jīng)臨近了考驗(yàn)外國投資者底線的關(guān)鍵時(shí)刻。

TD財(cái)富的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Eric Green評論道,，

“所有人都已經(jīng)受夠了美國政府的胡鬧,，大家已經(jīng)開始提醒自己，不要等到慘遭套牢以后再割肉,。”

“你不能責(zé)備那些規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的人,，是美國自己沒有展示出可以承擔(dān)巨大責(zé)任的潛質(zhì)，我們正在濫用自己的巨大能力,?！?/span>

劍魚智庫的創(chuàng)始人Gary Jenkins評論道，

“如果將來關(guān)于債務(wù)上限爭論的結(jié)果,，導(dǎo)致以中國政府為首的美債投資人,，最后做出必須把他們從美債的陰影中逐步解脫出來的決定，這對我來說一點(diǎn)兒都不奇怪,?！?/span>

Jenkins說，

“此類舉動(dòng)將會(huì)降低美國國債的需求量,，這對美國的借債成本來說可不是什么好消息,。”

目前的情況是,，根據(jù)最新數(shù)據(jù),，美國12萬億美元流通國債中的5.59萬億美元被外國投資者持有，其中中國持有1.28萬億美元排名第一,，日本持有1.14萬億美元緊隨其后,。
根據(jù)美國財(cái)政部的數(shù)據(jù)，今年前七個(gè)月,，中國增持了1170億美元美債,，日本只增持了150億美元美債。

明年主權(quán)財(cái)富基金,、外匯儲(chǔ)備管理部門和中央銀行們從美國國債漸行漸退的時(shí)候,，很可能也正是美聯(lián)儲(chǔ)開始停止大規(guī)模債券購買操作的時(shí)候，而就是這些操作壓低了國債收益率,。
現(xiàn)在,，除了短期國債收益率有所上升,，暫時(shí)還沒有任何可擔(dān)心的跡象出現(xiàn)。這也在一定程度上反映了以中國和日本為首的外國投資者已經(jīng)被套牢了,，幾乎沒有機(jī)會(huì)可以全身而退,。
德意志銀行主管利率策略的Dominic Konstam認(rèn)為美國國債的外國投資者已經(jīng)深陷泥潭，他們的外匯儲(chǔ)備除了投向美國基本沒有別的選擇,。

“天知道今天結(jié)束以后,，投資者能不能找到新的避風(fēng)港?！?/span>

假如債務(wù)上限本月未能得到寬限,，任何程度的債務(wù)違約給短期債券帶來的后果，都是投資者們不能接受的,。
在2011年8月的債務(wù)上限危機(jī)中,，短期債券的收益率最高上升了25個(gè)基點(diǎn)。而在此次債務(wù)僵局期間,，短期債券的收益率一度飆升了60多個(gè)基點(diǎn),，說明2013年的這次危機(jī)讓更多的“無風(fēng)險(xiǎn)債券”持有人繃緊了神經(jīng)。債券收益率與債券價(jià)格反向運(yùn)動(dòng),。

一些交易所和清算所,，由于他們在交易中所履行的職責(zé)，承擔(dān)了美債違約的巨大風(fēng)險(xiǎn),。就在美國債務(wù)僵局相持不下的時(shí)候,，香港交易所采取措施增加了對美國國債違約風(fēng)險(xiǎn)的防范。不謀而合,，當(dāng)時(shí)芝加哥商品交易所也采取了類似的風(fēng)險(xiǎn)防范措施,。

當(dāng)美國債務(wù)上限爭論在國內(nèi)達(dá)到白熱化的時(shí)候，日本的銀行,、人壽保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者也做出了風(fēng)險(xiǎn)警示，根據(jù)日本財(cái)務(wù)省的數(shù)據(jù),，價(jià)值2.2萬億日元的中短期美國國債遭到拋售,。

Simon Derrick評論道：

“回顧最近三次美國財(cái)政危機(jī)，讓人不能不產(chǎn)生對政府運(yùn)行體系缺陷的深度憂慮,?！?/strong>

美國2012年的國內(nèi)生產(chǎn)總值為（GDP）為16.6萬億美元左右，而美國國債總額突破17萬億美元,，也意味著美國國債/GDP比再次突破了100%大關(guān),。由于16日通過的決議并沒有為美國國債確定新的上限，而是授權(quán)美國財(cái)政部繼續(xù)舉債,，直到2014年2月7日,。這意味著政府在2月7日之前能夠依據(jù)償還債務(wù)的需要進(jìn)行所需額度的借款，而不必考慮債務(wù)上限的限制。

 

美國財(cái)政部在當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月17日的每日聲明,，注意紅框內(nèi)數(shù)字

在2013年1月23日,，美國眾議院表決并通過了法案，允許美國聯(lián)邦政府在2013年5月19日之前繼續(xù)進(jìn)行必要的舉債活動(dòng),，以防發(fā)生債務(wù)違約,。自5月中旬以來，美國政府開始采取應(yīng)急手段防止債務(wù)總量上升,，在之后的5個(gè)月里,，為避免達(dá)到債務(wù)上限，美國國債一直在略低于16.7萬億美元的水平徘徊,。

由于國會(huì)兩黨在9月底未能通過新預(yù)算案,，10月1日美國政府宣布關(guān)門，這迫使美國非政府企業(yè)遭受虧損,、臨時(shí)裁員和其他業(yè)務(wù)開支的中斷,，給美國經(jīng)濟(jì)造成了巨大損失，詳細(xì)的破壞程度在短時(shí)間內(nèi)還無法統(tǒng)計(jì),。標(biāo)準(zhǔn)普爾的經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì),，政府閉門三周帶來的總損失約為24億美元；而IHS Global Insight的經(jīng)濟(jì)學(xué)家則表示,，在美國政府關(guān)閉的三個(gè)星期時(shí)間里,，美國GDP預(yù)估的損失達(dá)到了31億美元。

在美國通過上調(diào)債務(wù)上限的法案之后,，美國財(cái)政部立即能夠調(diào)整其資產(chǎn)負(fù)債表,，重新開始向養(yǎng)老金等自今年早些時(shí)候起就失去資金支持的項(xiàng)目提供資金，此前一直擱置的“賬單”也隨之呈井噴式爆發(fā),。美國財(cái)政部周五表示,，前述舉措迅速將美國債務(wù)總量提升至創(chuàng)紀(jì)錄的17.076萬億美元的水平。

根據(jù)美國財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示,，在美國總統(tǒng)奧巴馬簽字批準(zhǔn)提高16.7萬億美元債務(wù)上限之后,，美國政府就立即發(fā)售了3億美元的債券。由于目前美國每月平均赤字高達(dá)600億美元,，因此美國接下來還將繼續(xù)舉債,。

 

美國市場研究機(jī)構(gòu)Gartman Letter創(chuàng)始人丹尼斯?加特曼（Dennis Gartman）表示，盡管奧巴馬總統(tǒng)在最后一刻簽署了財(cái)政法案,，美國政府關(guān)門事件已經(jīng)損害了美國作為投資避風(fēng)港的信譽(yù),。相當(dāng)多的市場人士認(rèn)為，美國國會(huì)將會(huì)在2014年初,，也就是政府再一次達(dá)到預(yù)算和債務(wù)上限的截止期時(shí)爆發(fā)又一次爭斗,。共和黨人最初想給新增債務(wù)設(shè)置附加條件,，但最終還是做出了讓步，允許美國政府重新開張,，并沒有包括任何削減預(yù)算的條款,；而民主黨人則堅(jiān)持增加債務(wù)不能附加任何條件。