?。?大智慧訪國(guó)際趨勢(shì)交易大師邁克爾·卡沃爾

　　在中國(guó)，有部分交易員從來(lái)不關(guān)心宏觀數(shù)據(jù)的發(fā)布,，也不關(guān)心短期市場(chǎng)的異動(dòng),，只是根據(jù)價(jià)格的變動(dòng)，乘勢(shì)而上,，順勢(shì)而下，以這樣的方式在各種市場(chǎng)形態(tài)中獲得豐厚的利潤(rùn),。這,，就是趨勢(shì)跟蹤,。趨勢(shì)跟蹤交易員不關(guān)注基本面,，不關(guān)注短期的市場(chǎng)變動(dòng)。對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)的解讀是他們成功的關(guān)鍵,。

　　邁克爾·卡沃爾,，作為趨勢(shì)交易的傳道士，通過(guò)自己過(guò)去十幾年對(duì)趨勢(shì)交易的研究,，把趨勢(shì)交易的精華傳授給其他交易者,。4月25日，在上海大智慧股份有限公司舉辦的2013國(guó)際量化投資高峰論壇上,，他接受了大智慧通訊社的專訪,。

　　【趨勢(shì)跟蹤的核心是交易者的心理狀態(tài)】

　　大智慧通訊社：您認(rèn)為趨勢(shì)跟蹤是否對(duì)所有類型的投資者都適用,？能否簡(jiǎn)要闡述對(duì)趨勢(shì)

　　跟蹤的理解？

　　卡沃爾：鑒于我們都無(wú)法預(yù)知明天會(huì)發(fā)生什么，趨勢(shì)跟蹤的基本概念便是通過(guò)觀察市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)本身發(fā)出的趨勢(shì)信號(hào)來(lái)選擇交易方向和離場(chǎng)時(shí)間,，從而獲取盈利,。而在這個(gè)過(guò)程中,，預(yù)測(cè)和基本面都是無(wú)關(guān)緊要的,。它適用于每個(gè)投資者，但前提是投資者需要學(xué)習(xí)市場(chǎng),、了解市場(chǎng),，而不是盲目地投入,。

　　大智慧通訊社：請(qǐng)問(wèn)趨勢(shì)跟蹤的核心是什么?

　　卡沃爾：我認(rèn)為趨勢(shì)跟蹤的核心是交易者的一種心理狀態(tài),。人們總是在和貪婪及恐懼作斗爭(zhēng)，但又無(wú)法回到過(guò)去或者預(yù)測(cè)未來(lái),。在貪婪和恐懼的影響下，投資者習(xí)慣性地在錯(cuò)誤的時(shí)間做出錯(cuò)誤的決定,，比如他們?cè)阱e(cuò)誤的時(shí)候買入黃金，又在錯(cuò)誤的時(shí)候賣出黃金,。然而趨勢(shì)跟蹤卻可以提供一個(gè)計(jì)劃,，迫使投資者跟隨市場(chǎng)的趨勢(shì)，做出正確的決定,。

　　大智慧通訊社：剛才您提到趨勢(shì)跟蹤能夠迫使人們做出正確的決定,。具體是怎樣操作的呢？

　　卡沃爾：投資者需要形成一套自己的交易系統(tǒng),，包括投資組合的建立、交易信號(hào)的設(shè)計(jì),、風(fēng)險(xiǎn)控制管理等,。通過(guò)交易系統(tǒng)市場(chǎng)將明確的給出買入和賣出的信號(hào)。而在這之中最關(guān)鍵的必須嚴(yán)格遵循交易系統(tǒng)發(fā)出的信號(hào),，否則系統(tǒng)將失去作用。

　　大智慧通訊社：從您的網(wǎng)站上我們了解到交易信號(hào)是趨勢(shì)跟蹤交易法當(dāng)中很重要的一部分,。那么哪個(gè)信號(hào)是您比較常用的呢,？均線，通道突破還是其他的,？

　　卡沃爾：首先我不認(rèn)為交易信號(hào)對(duì)于趨勢(shì)跟蹤而言是最重要的,。與此相反，在交易系統(tǒng)的建立中許多環(huán)節(jié)都比交易信號(hào)的設(shè)計(jì)要重要,，比如投資組合的建立,、風(fēng)險(xiǎn)管理以及交易心態(tài)的調(diào)整。至于你問(wèn)到哪種交易信號(hào)比較常用,，通道突破,、均線交易都可以使用,。在交易理論中交易信號(hào)的設(shè)計(jì)并不是最復(fù)雜的，然而在實(shí)戰(zhàn)趨勢(shì)跟蹤時(shí),，能否堅(jiān)持依據(jù)系統(tǒng)給出的信號(hào)做交易才是最困難的部分。

　　大智慧通訊社：和其他投資方法相比,趨勢(shì)投資的優(yōu)勢(shì)主要是那些?

　　卡沃爾：如果你使用諸如基本面分析之類的交易方法,，它會(huì)要求你去仔細(xì)研讀公司的資產(chǎn)負(fù)債表或者要求你相信政府會(huì)考慮市場(chǎng)上投資者的情緒。然而交易法則中一條不成文的規(guī)矩是,，永遠(yuǎn)不要相信政府會(huì)在意你的想法,，他們只會(huì)保護(hù)你所居住的城市,，所以你需要牢牢抓牢自己手中的財(cái)富。而使用趨勢(shì)跟蹤交易方法,，你不需要任何的基本面,，不用在意公司是盈是虧，只要給出了交易信號(hào),，你就入場(chǎng)交易,，市場(chǎng)本身是不會(huì)錯(cuò)的。

　　大智慧通訊社：毫無(wú)疑問(wèn)趨勢(shì)跟蹤能夠在單邊趨勢(shì)中獲得利潤(rùn),，但是根據(jù)過(guò)往經(jīng)驗(yàn),，在震蕩市場(chǎng)通過(guò)移動(dòng)平均線法做趨勢(shì)跟蹤很容易造成頻繁的開(kāi)倉(cāng)平倉(cāng)從而導(dǎo)致虧損頭寸，您認(rèn)為如何可以解決這個(gè)問(wèn)題呢,？

　　卡沃爾：不用過(guò)度在意損失,，它只是交易生活中的一部分,。交易中損失不可避免,，我們需要考慮的是如何將損失最小化,。一個(gè)優(yōu)秀的策略的核心不應(yīng)以消除風(fēng)險(xiǎn)為目的，收益必定伴隨著風(fēng)險(xiǎn),。而事實(shí)上，想要完全規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)這也是不可能做到的，堅(jiān)持以交易信號(hào)做為開(kāi)倉(cāng)平倉(cāng)的依據(jù),，坦然接受一定程度的資金回撤,，這是一名趨勢(shì)跟蹤者應(yīng)有的修養(yǎng)。

　　大智慧通訊社：趨勢(shì)跟蹤的主要缺點(diǎn)(或不足)是什么?

　　卡沃爾：當(dāng)央行調(diào)整利率或者永續(xù)不斷的“發(fā)明”像QE這樣的新政策的時(shí)候,，趨勢(shì)跟蹤確實(shí)表現(xiàn)得不夠理想。趨勢(shì)跟蹤也會(huì)有表現(xiàn)不佳的時(shí)候，但是我認(rèn)為評(píng)判一個(gè)交易理念先進(jìn)與否,，過(guò)去幾十年的交易記錄比相對(duì)短暫的交易成績(jī)更有說(shuō)服力,。我們會(huì)發(fā)現(xiàn),，在過(guò)去幾十年里，不論在任何經(jīng)濟(jì)情況下,，相較于其他交易方法,，趨勢(shì)跟蹤的表現(xiàn)都無(wú)可匹敵,。

　　大智慧通訊社：您認(rèn)為趨勢(shì)跟蹤適用于中國(guó)市場(chǎng)嗎？

　　卡沃爾：當(dāng)然適用,，而且許多中國(guó)基金經(jīng)理的交易歷史記錄已經(jīng)有力的證實(shí)了這一問(wèn)題。在過(guò)去兩周,，我有幸和中國(guó)一些大型基金的基金經(jīng)理進(jìn)行交流。我發(fā)現(xiàn)，他們運(yùn)用趨勢(shì)跟蹤理念使用較小的籌碼便獲取了幾十億美元的盈利,，已經(jīng)是非常了不起的趨勢(shì)跟蹤交易者了。事實(shí)上,，許多中國(guó)投資者已經(jīng)明白趨勢(shì)跟蹤的精髓，那就是：乘勢(shì)而上,，順勢(shì)而下。不要相信公司的賬本，不要相信公司的資產(chǎn)負(fù)債表,，關(guān)注價(jià)格，相信趨勢(shì),，這是唯一可信的,。這在中國(guó)證券市場(chǎng)上已被證明有效，而許多中國(guó)投資者也已經(jīng)非常明白這個(gè)道理了,。

　　大智慧通訊社：您有提到說(shuō)趨勢(shì)跟蹤注重的是長(zhǎng)線投資。如果不關(guān)注基本面,，那么該如何做長(zhǎng)線投資呢,？

　　卡沃爾：我已經(jīng)寫了5本有關(guān)于趨勢(shì)跟蹤的書籍。在這些書里,，我加入了很多趨勢(shì)跟蹤交易員的歷史業(yè)績(jī)報(bào)表,。這些表格囊括了過(guò)去三十年的交易，根據(jù)這些表格展示了過(guò)去三十年來(lái)趨勢(shì)跟蹤作為非常固定的交易理念一直在盈利,。這些交易數(shù)據(jù)都在我的書里,，這些交易員并沒(méi)有使用基本面數(shù)據(jù),，或者像GDP或者PMI之類的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),。我也不認(rèn)為未來(lái)我們需要改變?nèi)魏谓灰姿悸贰?/font>

　　大智慧通訊社：趨勢(shì)跟蹤交易者是否可以完全拋棄基本面？

　　卡沃爾：趨勢(shì)跟蹤無(wú)需使用基本面,。即使你已了解所有的基本面信息,，市場(chǎng)也很有可能按照與你預(yù)期截然相反的方向運(yùn)行,。如果基本面并不能幫助你做出正確的投資決定，那么了解基本面的意義就不存在了,。趨勢(shì)跟蹤僅需追蹤價(jià)格變動(dòng)，無(wú)需關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),。投資者應(yīng)根據(jù)股票,、商品,、貨幣和期貨的價(jià)格變動(dòng)作出相應(yīng)投資決策。這是一個(gè)全球化的策略,，投資者的眼光無(wú)需局限于自己的國(guó)家,。舉例來(lái)說(shuō)，過(guò)去六個(gè)月交易量最大的品種是日元,，日元過(guò)去一直處在跌勢(shì),。作為趨勢(shì)跟蹤交易者，你應(yīng)該抓住這波趨勢(shì),，而不應(yīng)該說(shuō)我是中國(guó)人我不想交易日元或者我是美國(guó)人我不想交易日元,。我們是全球化的投資者,，我們應(yīng)該抓住每一次大的趨勢(shì),。

　　【趨勢(shì)跟蹤是程序化交易的重要組成部分】

　　大智慧通訊社：趨勢(shì)跟蹤能夠被程序化嗎,？

　　卡沃爾：可以，中國(guó)投資者可以遵循趨勢(shì)跟蹤規(guī)則，然后將它設(shè)計(jì)成交易程序,，讓它自動(dòng)跟蹤市場(chǎng)運(yùn)行狀況。

　　大智慧通訊社：您認(rèn)為趨勢(shì)跟蹤的未來(lái)如何？程序化交易的未來(lái)會(huì)如何？

　　卡沃爾：趨勢(shì)跟蹤已經(jīng)成為了程序化交易的一部分，所以兩個(gè)問(wèn)題我可以一起回答。不論使用何種交易方法,，都會(huì)有虧損的時(shí)候,，不可能每個(gè)月都盈利,，這是很正常的。至于趨勢(shì)跟蹤在未來(lái)是否仍然有效,，我不得不反問(wèn)一句,，你認(rèn)為政府可以讓市場(chǎng)精確地按照他們預(yù)想的走勢(shì)來(lái)運(yùn)行嗎？你認(rèn)為市場(chǎng)將不再發(fā)生黑天鵝事件嗎,？你認(rèn)為市場(chǎng)永遠(yuǎn)都是向上的嗎？如果答案是NO,，趨勢(shì)跟蹤可以讓你在所有這些瘋狂行情到來(lái)的時(shí)候獲取暴利,，這是永遠(yuǎn)不會(huì)變的。

　　大智慧通訊社：您有聽(tīng)說(shuō)近期發(fā)生的因?yàn)樘摷傩侣劧l(fā)的道指暴跌的消息嗎,？這個(gè)新聞引發(fā)了大家對(duì)程序化交易,、算法交易的聲討，您怎么看待這個(gè)問(wèn)題,？

　　卡沃爾：這個(gè)事件對(duì)于趨勢(shì)跟蹤交易者不會(huì)產(chǎn)生過(guò)多影響,，趨勢(shì)跟蹤策略的使用者也不會(huì)在這次事件中虧損,，因?yàn)橼厔?shì)跟蹤需要投資者長(zhǎng)期持有某個(gè)品種,，某一天甚至一個(gè)星期發(fā)生的事件都不會(huì)對(duì)趨勢(shì)跟蹤產(chǎn)生負(fù)面影響。在這次事件中產(chǎn)生虧損的投資者都是因?yàn)橄嘈胚@些額外的信息會(huì)幫助他們做出更好的決定,。

　　【趨勢(shì)交易遠(yuǎn)不止理論】

　　大智慧通訊社：您之前說(shuō)過(guò)投資者無(wú)需盲從所謂已經(jīng)成功的人士,，但是您已經(jīng)是普通投資者的榜樣了，他們可能會(huì)根據(jù)您的觀點(diǎn)來(lái)思考和交易,，您是怎么看這個(gè)問(wèn)題,？

　　卡沃爾：我教授人們趨勢(shì)跟蹤的理念，向他們展示應(yīng)該怎樣去做,。然而是否使用這個(gè)方法的決定權(quán)在投資者自己,。老實(shí)說(shuō)并不是每個(gè)人都會(huì)堅(jiān)持使用趨勢(shì)跟蹤方法，我的學(xué)生中就有中途放棄的,，也有轉(zhuǎn)向做日內(nèi)交易的,。我覺(jué)得我和那些名人非常不同，因?yàn)槲抑皇且砸粋€(gè)個(gè)體的形式向投資者們展示趨勢(shì)跟蹤究竟是怎樣運(yùn)作的,。

　　大智慧通訊社：看了亞馬遜(中國(guó))等網(wǎng)站的讀者留言,，中國(guó)有讀者質(zhì)疑,您只是趨勢(shì)跟蹤的理論大師，并沒(méi)有利用趨勢(shì)跟蹤獲得公開(kāi)的令人信服的績(jī)效數(shù)據(jù),他們懷疑您只是理論大師,，缺乏必要的實(shí)際經(jīng)驗(yàn),，您對(duì)此有什么辯駁嗎?

　　卡沃爾：我很長(zhǎng)一段時(shí)間都在教授人們具體的趨勢(shì)跟蹤的交易方法，我的第二本書《海龜交易員的海龜交易》對(duì)于趨勢(shì)跟蹤的交易規(guī)則有非常詳細(xì)的說(shuō)明,，我想任何一個(gè)認(rèn)為我只是理論家的人需要更多的讀我的書,。強(qiáng)調(diào)一遍，我很長(zhǎng)一段時(shí)間都在教授人們具體的趨勢(shì)跟蹤的交易方法,，現(xiàn)在我坐下來(lái)面對(duì)那些對(duì)于趨勢(shì)跟蹤一知半解的人,，只能先從心理和哲學(xué)的角度來(lái)談這個(gè)問(wèn)題，但是趨勢(shì)跟蹤遠(yuǎn)不止理論,，我的工作遠(yuǎn)不止理論,。

　　大智慧通訊社：對(duì)于一名有基本投資技巧的散戶，想成為一名成功的趨勢(shì)交易員,，您有什么建議嗎,？

　　卡沃爾：我并不想銷售我的書籍，但是如果想成為優(yōu)秀的趨勢(shì)跟蹤交易員,，第一步應(yīng)當(dāng)是閱讀我的書籍,，在書里習(xí)得我過(guò)去15年以來(lái)的研究成果,，這將會(huì)給你一個(gè)非常成功的開(kāi)始。你可以通過(guò)我的書來(lái)了解之前那些成功的趨勢(shì)跟蹤交易員的經(jīng)歷,，這將會(huì)讓你更詳細(xì)的了解趨勢(shì)跟蹤法在市場(chǎng)中是如何盈利的,。對(duì)任何投資者來(lái)說(shuō)，這都是可以做到的一步,。

　　【采訪手記】

　　快樂(lè)的趨勢(shì)跟隨者

　　“誰(shuí)能告訴我怎么在中國(guó)上Facebook?”這是卡沃爾見(jiàn)到記者的第一個(gè)問(wèn)題,。

　　作為趨勢(shì)跟蹤交易大師，卡沃爾沒(méi)有拒人于千里之外的感覺(jué),，更多的是平易近人的風(fēng)趣大叔,。最讓人記憶猶新的是，他好奇地問(wèn)記者:"上海的夜生活很棒吧,？我好期待,，希望快點(diǎn)完成工作，然后去領(lǐng)略一下本地生活,。"

　　除了風(fēng)趣,，卡沃爾對(duì)每件事情的仔細(xì)謹(jǐn)慎也是讓記者佩服之處。在錄制采訪視頻前,，他特意囑咐攝像師要注意拍攝角度,，以及測(cè)試話筒聲音。在記者調(diào)試話筒的時(shí)候,，卡沃爾不厭其煩地幫忙試音,。對(duì)于記者的要求也都盡量配合,，完全沒(méi)有一個(gè)大師的架子,。　

　　現(xiàn)實(shí)生活中,，很多風(fēng)趣的人往往做事都有點(diǎn)兒吊兒郎當(dāng),。然而，卡沃爾的風(fēng)趣卻完全不影響他的專業(yè)性,。在采訪過(guò)程中,，卡沃爾對(duì)于每個(gè)問(wèn)題都問(wèn)答地非常仔細(xì)。當(dāng)問(wèn)到怎么看別人對(duì)他的質(zhì)疑的時(shí)候,，記者非常擔(dān)心卡沃爾會(huì)生氣,，因?yàn)橄袼@樣大師級(jí)的人物最不能忍受的應(yīng)該就是對(duì)其專業(yè)性的質(zhì)疑。

　　但是,，卡沃爾不僅沒(méi)有生氣,，還詳細(xì)地解釋道：“對(duì)于那些對(duì)趨勢(shì)跟蹤一知半解的人，我只能先從心理和哲學(xué)去探討這個(gè)問(wèn)題,。這可能是大家產(chǎn)生誤解,。但是,，趨勢(shì)跟蹤絕不僅僅是理論，他做的工作也不只是理論那么簡(jiǎn)單,?！彼€強(qiáng)調(diào)說(shuō)，這是一個(gè)重要的問(wèn)題,，應(yīng)該當(dāng)著大家的面仔細(xì)講講,。隨后，在論壇上,，他詳細(xì)地講述了這個(gè)問(wèn)題,，正式地回應(yīng)了人們的疑問(wèn)。

　　工作中的卡沃爾認(rèn)真風(fēng)趣,，生活中的他像普通人一樣對(duì)事物充滿好奇,。在陪同卡沃爾參觀環(huán)球金融中心的時(shí)候，他好奇地用手機(jī)記錄下每一個(gè)他認(rèn)為好玩兒的東西,。在搭乘電梯前往環(huán)球金融中心最頂層的時(shí)候,，卡沃爾用手機(jī)錄下不斷上升的電梯數(shù)字，并毫不掩飾地表示自己的驚訝之情,。在參觀的時(shí)候,，他也時(shí)不時(shí)地發(fā)出贊嘆之聲。最出乎意料的是,，他居然席地而坐接受記者采訪,，完全不理會(huì)其他人的眼光。

　　讀書是卡沃爾在閑暇時(shí)候最喜歡做的事情之一,?？ㄎ譅柋硎荆矚g把書下載到手機(jī)上,，這樣的話,，不管到那兒，他都可以讀書,。他還強(qiáng)調(diào)說(shuō),，交易員的生活不一定要每天都盯著屏幕的，各種知識(shí)的積累也是非常重要的,。一旦有了自己的交易系統(tǒng),，只要設(shè)置好各個(gè)重要指標(biāo)，就可以把其余的時(shí)間用來(lái)看書了,。

　　對(duì)于卡沃爾來(lái)說(shuō),，運(yùn)動(dòng)也是他生活的重要組成部分。卡沃爾在閑暇時(shí)候經(jīng)常會(huì)跑跑步,，他認(rèn)為這是一個(gè)很好的放松方式,。更加令人意想不到的是，卡沃爾對(duì)瑜伽也是深有研究,。他學(xué)習(xí)了將近一年的瑜伽,，可以輕易地做部分高難度的動(dòng)作。雖然這段時(shí)間疏于練習(xí),，但還是對(duì)瑜伽很有感情,。他遺憾地說(shuō)：“最近我都在天上到處飛，都沒(méi)有時(shí)間怎么運(yùn)動(dòng),回去之后要把這些撿回來(lái)了,?！?/font>

　　采訪結(jié)束后,，記者買了一本卡沃爾的《趨勢(shì)跟蹤》,，卡沃爾很爽快地在扉頁(yè)上寫下了：“Best wishes！”

　　字如其名,，真實(shí),、自然、快樂(lè),、灑脫,，一個(gè)享受著趨勢(shì)跟蹤樂(lè)趣的作家、交易者－－Michael Covel,。