周一的“縱身一躍”后，國(guó)際金價(jià)終于迎來了四天小幅上漲,，但卻陷入了另一種忐忑不安的狀態(tài),。

國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)18日在倫敦發(fā)布報(bào)告，預(yù)計(jì)在未來兩至三年內(nèi)國(guó)際黃金價(jià)格將走低。而高盛,、法興等國(guó)際投行也在周一金價(jià)暴跌之后,，紛紛發(fā)布報(bào)告繼續(xù)唱空黃金，但另一邊廂,，債券大王格羅斯等大佬卻發(fā)表言論力挺,，稱將繼續(xù)投資黃金,。

而黃金牛市是否面臨瓦解,，則理所當(dāng)然的成為了爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。

金價(jià)驚魂一跳：塞浦路斯售金成大跌導(dǎo)火索

本周一,，國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)了“驚魂一跳”,，日跌幅超過9%，走出自1983年以來最嚴(yán)重的連續(xù)兩天大跌,，這一事件驚動(dòng)了資本市場(chǎng),，還讓不少基金經(jīng)理感到“意外”，中金也稱,，本輪下跌顯示下跌時(shí)點(diǎn)早于預(yù)期,，幅度也超出預(yù)期。

國(guó)際金價(jià)“驚魂一跳”的誘因被普遍認(rèn)為是上周五塞浦路斯的售金一事,。

上周五歐洲央行行長(zhǎng)德拉基表示,，將由塞浦路斯央行自己決定是否出售黃金儲(chǔ)備。這一表態(tài)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于其他同樣陷入資金困難的斯洛文尼亞,、匈牙利,、葡萄牙、西班牙和意大利會(huì)否有同樣舉動(dòng)的憂慮,，“意大利目前有2452 噸黃金儲(chǔ)備,，這對(duì)黃金市場(chǎng)是重磅炸彈?！泵裆C券在其研究報(bào)告中這樣表示,。

此外，機(jī)構(gòu)們的拋售也推動(dòng)了此輪金價(jià)暴跌的恐慌,，申萬曾在研報(bào)中表示,，“我們從不懷疑華爾街的大佬們?cè)缬辛诵钜庾隹拯S金的打算?！?/p>

4月15日,，紐約黃金期貨市場(chǎng)開盤時(shí)就出現(xiàn)了驚人的340萬盎司的黃金期貨合約拋售，在這波拋售之后的兩小時(shí),，又出現(xiàn)了高達(dá)1000萬盎司的拋售,，外媒分析指，這絕不是多頭失望離場(chǎng)的表現(xiàn)，這顯示是蓄意的集中“賣空”,，通過拋售引發(fā)的恐慌大幅拉低價(jià)格,，這將使得一些人爆倉或觸及止損位(很可能就是1540美元)，促使更多人拋售手中頭寸,。

此外,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不振、日本新任行長(zhǎng)黑田東彥推出超預(yù)期的寬松措施,、大行前期的連續(xù)唱空,、歐盟信任危機(jī)等都被認(rèn)為是周一金價(jià)大跌的原因之一。

而部分黃金機(jī)構(gòu)本周也順勢(shì)拋售手中的黃金,，理柏4月18日公布,，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust GLD截至4月17日當(dāng)周凈流出21.8億美元，當(dāng)周現(xiàn)貨金價(jià)重挫13%,。另一個(gè)黃金ETF——ishares Gold Trust IAU 在4月17日止當(dāng)周流出逾4.35億美元資金,，為該基金有史以來最高。

金價(jià)跳水引發(fā)大佬爭(zhēng)議 羅杰斯看空PK格羅斯看多

相比本周一9%的日跌幅,，當(dāng)日的國(guó)際金價(jià)的點(diǎn)位可能更加讓人焦慮,。按照本周一的收盤價(jià)，目前黃金價(jià)位距離2011年9月的紀(jì)錄高點(diǎn)1920.50美元/盎司已經(jīng)下跌逾20%,，如果按照此前慣例,，黃金可能就已經(jīng)進(jìn)入熊市。

后市到底怎樣,，投行和大佬們卻意見不一,，正在亂哄哄的爭(zhēng)吵。

不少投行在金價(jià)暴跌之后仍在執(zhí)拗的看空,，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)18日在倫敦發(fā)布報(bào)告稱,，該機(jī)構(gòu)的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)是，在未來兩至三年內(nèi)國(guó)際黃金價(jià)格將走低,。高盛國(guó)際資產(chǎn)管理公司即將退休的董事長(zhǎng)奧尼爾周二表示黃金長(zhǎng)線已經(jīng)見頂,，而高盛周三再度發(fā)表報(bào)告指出，暫時(shí)不再改變對(duì)黃金價(jià)格的預(yù)期,，正在等待此輪黃金暴跌的見底跡象,。此外，法興,、瑞銀,、摩根士丹利等投行也在暴跌之后再度紛紛調(diào)低對(duì)于未來金價(jià)的預(yù)期。

投資大師羅杰斯也參與了這場(chǎng)論戰(zhàn),，其給出四個(gè)理由支持自己的論點(diǎn),，一是印度的黃金進(jìn)口稅提高50%將抑制需求,，技術(shù)分析師已經(jīng)警告黃金下跌，塞浦路斯將出售黃金,，以及比特幣崩潰,。“黃金價(jià)格需要回調(diào),，他現(xiàn)在還不會(huì)買入黃金,，因?yàn)閮r(jià)格跌得還不夠”，羅杰斯指,。

InvestorPlace的編輯甚至搬出了巴菲特1998年,、2009年和2010年的觀點(diǎn)，其指,，“巴菲特還是會(huì)繼續(xù)冷眼旁觀淘金熱,。從更長(zhǎng)期來看,，不聽他的話,，你會(huì)失去更多?！?/p>

但是部分大佬們依舊對(duì)黃金信心滿滿,。債券大王格羅斯在周一黃金暴跌之后便在推特發(fā)言中表示力挺黃金，"好的,，我承認(rèn)在巴倫商業(yè)周刊的圓桌會(huì)議上做出了錯(cuò)誤的預(yù)測(cè),。我還是會(huì)在這個(gè)價(jià)位買入黃金。世界正在經(jīng)歷通貨再膨脹,。"

今年在已經(jīng)在黃金投資上虧了15億美元的鮑爾森的公司合伙人兼黃金策略師John Reade則發(fā)表聲明,，“聯(lián)邦政府將會(huì)繼續(xù)以前所未有的速度印錢，這創(chuàng)造了對(duì)黃金的需求,。對(duì)個(gè)人,、機(jī)構(gòu)儲(chǔ)戶、以及央行來說,，這是一種替代性貨幣,。雖然黃金在短期內(nèi)可能會(huì)很動(dòng)蕩，但它會(huì)熬過這一調(diào)整期,，我們相信黃金替代紙幣這一需求不斷增長(zhǎng)的趨勢(shì)依然是完整無缺的,。”

而末日博士麥嘉華也維持看多的觀點(diǎn),，稱在他腦海中黃金牛市還遠(yuǎn)未結(jié)束,，處于長(zhǎng)期牛市中的資產(chǎn)種類經(jīng)歷了大幅修正，任何類似的修正都是買盤機(jī)會(huì),，而不是恐慌性拋售時(shí)間,。

其同時(shí)認(rèn)為，通縮對(duì)于股市和其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的影響是負(fù)面的，因此,，維持多元化投資總是明智的,。

12年黃金牛市泡沫浮現(xiàn) 上漲基礎(chǔ)或動(dòng)搖

而不可否認(rèn)的是，黃金12年的持續(xù)大牛市已經(jīng)隱約顯出了隱憂,。

此輪牛市始于2001年,，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，加之遭受“911”恐怖襲擊,，經(jīng)濟(jì)陷入低迷,，增長(zhǎng)失去新的動(dòng)力，美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息,，黃金開始成為投資機(jī)構(gòu)資產(chǎn)組合中的重要配置類別,，因此黃金價(jià)格持續(xù)上漲。此后由于銀行長(zhǎng)期低利率,，2007年次貸危機(jī)爆發(fā),，隨后各國(guó)推出救市計(jì)劃，各大央行也陸續(xù)釋放流動(dòng)性,，美國(guó)持續(xù)量寬以促使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，黃金價(jià)格伴隨著流動(dòng)性的增加不斷上漲，一度突破1900美元/盎司的高點(diǎn),。

而目前,，這一基礎(chǔ)似乎已經(jīng)開始動(dòng)搖，“目前,，全球經(jīng)濟(jì)趨于穩(wěn)定,，美國(guó)緩慢復(fù)蘇，最近美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部已開始討論QE3的影響,，市場(chǎng)上關(guān)于QE3退出的預(yù)期逐漸增強(qiáng),，倘若美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策發(fā)生改變，美元走強(qiáng),，黃金上漲的基礎(chǔ)將被逆轉(zhuǎn),。”中航證券指出,。

而此輪下跌的另一解釋或者是金價(jià)此前上漲過快而存在的泡沫,。

美銀美林陸挺認(rèn)為，此前認(rèn)為量化寬松的貨幣政策會(huì)導(dǎo)致高速通脹,、貨幣貶值因而推高黃金價(jià)格的觀點(diǎn)中存在著部分誤讀,。第一，寬松的貨幣政策不一定導(dǎo)致過量的貨幣供應(yīng),，寬松的貨幣政策尤其是數(shù)量寬松首先影響的是M0,，也即基礎(chǔ)貨幣,，而從基礎(chǔ)貨幣到最后形成整體貨幣供應(yīng)量之間有幾道環(huán)節(jié)，因此不能簡(jiǎn)單認(rèn)為寬松貨幣政策便增加了整體的貨幣供應(yīng)量,；其次,，全球整體的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在過去幾年并未體現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，而歐洲地區(qū)甚至出現(xiàn)了二次衰退,，因此,，物價(jià)水平并沒有之前市場(chǎng)想象的那樣大幅上漲，發(fā)達(dá)國(guó)家的通脹基本上維持在2%以內(nèi),。