倉單,、股票,、期貨交易的比較

現(xiàn)貨倉單交易與股票交易的區(qū)別

1,、保證金的意義不同

股票的買賣要用全額的資金,，多少錢買多少股票。而現(xiàn)貨倉單交易履約金實(shí)際上是全額或部分預(yù)付款形式,，在規(guī)定的交貨月之前只需要一定金額的預(yù)付款,，在進(jìn)入交貨月到最后交貨的時(shí)間才逐漸增加到全額的資金。

2,、產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移不同

證券交易一旦生效,，立即辦理交收手續(xù)，所有權(quán)隨之發(fā)生轉(zhuǎn)移,，只要企業(yè)不倒閉,，股票可長期持有。而現(xiàn)貨倉單交易時(shí),，雖然買入或賣出倉單,，但實(shí)際商品的所有權(quán)并未馬上發(fā)生轉(zhuǎn)移，只有實(shí)際完成交收的各項(xiàng)手續(xù)之后,，商品的所有權(quán)才完全轉(zhuǎn)移,，而且無法長期持有倉單，到交收日的時(shí)候,，你還沒有轉(zhuǎn)讓掉倉單的話,，就要履約，進(jìn)行實(shí)物交收,。

3,、市場的層次不同

證券交易是次級市場,，證券的交易價(jià)格除了受證券市場因素的影響之外，還受制于各上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營狀況,，因此證券交易者在決定買入或賣出時(shí)所需要考慮的因素比較復(fù)雜,。

而現(xiàn)貨倉單交易市場屬于初級市場，現(xiàn)貨商品的價(jià)格是由國內(nèi)外現(xiàn)貨市場的價(jià)格波動及買賣雙方在市場上進(jìn)行的公開競價(jià)結(jié)果決定的,。

4,、交易制度不同

現(xiàn)貨商品交易時(shí)，交易制度有雙向交易制度,、對沖制度,，可以進(jìn)行先賣出后買進(jìn)的交易方式，也可以進(jìn)行現(xiàn)貨商品自我抵消來完成整個交易,。對現(xiàn)貨倉單交易者來說,，賣方不一定必須有貨才能賣出,，因?yàn)樗谫u出時(shí)所承擔(dān)的交貨義務(wù),，在他后來買進(jìn)同一種貨物倉單時(shí)就相互抵消了，他不必再進(jìn)行貨物的實(shí)際交收,，其買賣過程中的差價(jià)扣掉手續(xù)費(fèi)便是他的盈和虧,。

而證券市場上，賣出者必須買入或持有相應(yīng)的證券進(jìn)行交收,，因?yàn)槌鍪圩C券時(shí)已是所有權(quán)的即時(shí)轉(zhuǎn)讓,，必須有證券交給對方。證券交易只能單向做多操作,，這就是在牛市（上漲）的時(shí)候賺錢,，熊市（下跌）的時(shí)候大多數(shù)賠錢的原因。

5,、買賣時(shí)間上不同

現(xiàn)貨倉單交易采用T+0交易制度,，可隨時(shí)買賣，交易靈活,。證券交易采用T+1制度,，不能當(dāng)日對沖。另外,，證券交易時(shí)間為每天四個小時(shí),，現(xiàn)貨倉單交易為為每天五個小時(shí)，比證券交易多一個小時(shí),。相對而言,，現(xiàn)貨倉單交易比證券獲利機(jī)會多。

現(xiàn)貨倉單與期貨交易的聯(lián)系與區(qū)別

（一）聯(lián)系,。

現(xiàn)貨倉單交易作為商品期貨的基礎(chǔ),，在 19 世紀(jì)末 20 世紀(jì)初就已出現(xiàn),。從商品交易發(fā)展的過程（傳統(tǒng)現(xiàn)貨商品交易 → 中遠(yuǎn)期合約交易 → 現(xiàn)貨倉單交易 →  商品期貨交易 → 商品期權(quán)交易 → 商品掉期交易 → 股權(quán)交易）來看，倉單交易是期貨,、股票交易的基礎(chǔ),，期貨、股票交易是倉單交易的派生,，二者不能相互代替,。

狹義或者專業(yè)上來說，現(xiàn)貨是與期貨相對應(yīng)的一種概念,，是指在專門市場上買賣雙方共同指向的對象,，與期貨不同的是，現(xiàn)貨是貿(mào)易的最高形式,，而期貨是金融的最高表現(xiàn)形式?，F(xiàn)貨是期貨的基礎(chǔ)，期貨是現(xiàn)貨的升華,，沒有現(xiàn)貨為根本,，談不上期貨的順利交易。

（二）區(qū)別,。

1,、性質(zhì)不同。

期貨交易是一種投資工具,，而現(xiàn)貨倉單交易是一種貿(mào)易形式,。

2、目的不同,。

期貨交易不鼓勵大量交割,，是一種以價(jià)格發(fā)現(xiàn)為手段，以價(jià)差利潤為目的的純粹投機(jī)行為,；而現(xiàn)貨倉單交易鼓勵大量交收,，價(jià)格發(fā)現(xiàn)與實(shí)物商品轉(zhuǎn)移為最終交易目的。

3,、保證金制度不同,。期貨采用保證金交易，期貨交易時(shí)不需要繳納全額資金,，只需繳納商品總值5%--10%的交易保證金進(jìn)行交易（高杠桿,，放大10~20倍）。現(xiàn)貨倉單交易采用履約金與保證金結(jié)合的交易方式,，倉單采用20%的履約金交易（低杠桿,，放大5倍），倉單交收時(shí)必須交納全額資金,。

4,、交割制度不同,。期貨交割必須按交割月進(jìn)行交割，現(xiàn)貨倉單交易可隨時(shí)申請交收,。

5,、交易對象不同。期貨交易的是未來商品的遠(yuǎn)期合約,，現(xiàn)貨倉單交易的是代表現(xiàn)貨所有權(quán)的憑證（倉單）,。

6、投資者構(gòu)成不同,。期貨交易中投機(jī)的資金絕大多數(shù),，而現(xiàn)貨倉單交易中90%為現(xiàn)貨商，投機(jī)的資金比例小,。

7,、風(fēng)險(xiǎn)不同。期貨交易中,，期貨的價(jià)格容易受到機(jī)構(gòu)或大戶控盤操縱,，價(jià)格波動頻繁，甚至暴漲暴跌,，隨時(shí)有爆倉風(fēng)險(xiǎn),。還會因按月交割及交割倉庫容限制發(fā)生大范圍人為操縱行為（逼倉）,，導(dǎo)致市場風(fēng)險(xiǎn)較大,。

而現(xiàn)貨倉單交易，因其特有的商品交收性質(zhì)以及最少不低于一家不限庫容的交收倉庫,。隨時(shí)可申請交割的制度也規(guī)避了過度人為操縱市場的可能,，避免了發(fā)生信息不對稱的風(fēng)險(xiǎn)。所以機(jī)構(gòu)或大戶難以操縱,，交易風(fēng)險(xiǎn)很小,。

8、結(jié)算制度不同,。期貨交易采用逐日盯市,、每日無負(fù)債制度，如保證金低于要求時(shí)將被期貨公司強(qiáng)行平倉,。一旦被強(qiáng)行平倉,，意味著出局。

倉單交易雖然也采用每日無負(fù)債制度,，但無強(qiáng)行平倉制度,。未平倉之前，視為浮盈浮虧,。

現(xiàn)貨倉單常見問題及解答

1,、  問：什么是現(xiàn)貨倉單交易,？

答：現(xiàn)貨倉單交易，是指在傳統(tǒng)商品交易的基礎(chǔ)上,，以經(jīng)過標(biāo)準(zhǔn)化的大宗商品形成的倉單為標(biāo)的所進(jìn)行的交易行為,，是商品貿(mào)易的最高形式。這是繼股票,、期貨之后的又一投資新熱點(diǎn),，投資、投機(jī)兩相宜?，F(xiàn)貨倉單交易必須在國家指定的交易場所進(jìn)行,。

2、  問：聯(lián)合商品現(xiàn)貨交易所什么時(shí)候成立的,？怎么我從來沒聽說過,？它合法嗎？

答：聯(lián)合商品現(xiàn)貨交易所（現(xiàn)已并入華夏商品現(xiàn)貨交易所）是在1997年5月18日成立的,，是國內(nèi)唯一一家經(jīng)國家經(jīng)貿(mào)委,、國家計(jì)委、中國證監(jiān)會,、國家工商總局,、國務(wù)院發(fā)展研究中心、國家體改委,、國內(nèi)貿(mào)易部,、全國供銷合作總社等八部委論證后批準(zhǔn)成立的，隸屬于國家商務(wù)部監(jiān)管,。由于現(xiàn)貨倉單交易市場原來只限有現(xiàn)貨背景的法人機(jī)構(gòu)參與,，其次，也沒有像股票,、期貨一樣在全國范圍內(nèi)進(jìn)行大力宣傳,。因此，不為一般投資者所熟知?，F(xiàn)在,，也為普通投資者提供了新的投資渠道，投資,、投機(jī)兩相宜,。其實(shí)，在國外最初出現(xiàn)的的是現(xiàn)貨交易,，然后才是期貨交易,。

3、  問：現(xiàn)貨倉單是交易什么的？

答：現(xiàn)貨倉單目前主要的交易標(biāo)的物是一些大宗商品,，比如鋼材,、石油、化工,、橡膠,、棉花、白糖,、糧油等,。個人投資者暫時(shí)只能從事糧油品種（玉米、大花生,、小花生,、大豆、油菜籽）的交易,。

4,、問：我特別擔(dān)心我的資金安全問題，這個有保障嗎,？

答：這點(diǎn)您放心,，資金完全是由工商銀行托管的，密碼您保護(hù)好就可以了,，而且就算您的密碼還有別人知道,，不管他怎樣操作，資金都是劃轉(zhuǎn)在您自己的工行卡內(nèi),。所以資金安全您不用擔(dān)心,。

5、  問：什么時(shí)候我都可以把錢劃出來嗎,？

答：無論您是自銀行向交易帳戶劃入資金,，還是自交易帳戶向銀行劃出資金，都應(yīng)該是在交易所正常工作日的上午9：30—11：30,，下午1：00—3：00。

6,、問：劃出的資金什么時(shí)候我能收到,？

   答：無論您是自銀行向交易帳戶劃入資金，還是自交易帳戶向銀行劃出資金,，都是在劃帳后的2 個小時(shí)后就可以收到,。

7、問：我注意到在將我的銀行卡與交易所的交易帳戶進(jìn)行綁定時(shí),，有一個欄目寫的是“主動扣收”,，我咨詢了一下工商銀行網(wǎng)上銀行的工作人員，他跟我解釋說是只要我跟你們簽了這個協(xié)議,，我?guī)衾锏腻X你不用經(jīng)過我的同意就可以自由扣收,，這是什么意思,？

答：“主動扣收”所扣取的費(fèi)用是指您在做交易的時(shí)候所產(chǎn)生的服務(wù)費(fèi)，您可以仔細(xì)閱讀一下“中國工商銀行網(wǎng)上銀行個人委托代扣協(xié)議”第一條和第二條,，交易所“主動扣收”的只能是您同意了的在做交易時(shí)產(chǎn)生的服務(wù)費(fèi),，而不是說只要是您簽了這個協(xié)議，交易所就可以隨意支配您帳戶的資金,。您想啊,工商銀行肯定不會讓您簽署一份別人可以隨意支取您帳戶內(nèi)所有資金的協(xié)議啊,，這種協(xié)議肯定是不合法的啊，如果這樣的話,，工行也是要負(fù)責(zé)任的啊,，您說是不是？

8,、問：做交易的服務(wù)費(fèi)是怎么算的?。?/p>

    答：不管你做的是哪個品種,，也不管您投入的資金是多少,，每一手交易單邊收取您1.5元的服務(wù)費(fèi)，最少下單量為1手,。

9,、問：1手要花多少錢啊,？

    答：這要看您選擇的是哪個品種,，不同的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格不同，您在下單時(shí),，是按現(xiàn)貨價(jià)格20%的保證金比例交易,，比如說玉米現(xiàn)價(jià)1800元/噸，按照20%的保證金比例,，您現(xiàn)在購買一手玉米,，就應(yīng)該花費(fèi)360元；花生現(xiàn)價(jià)1000元/100公斤,，按照20%的保證金比例,，您現(xiàn)在購買一手花生，就應(yīng)該花費(fèi)200元,。

10,、問：保證金交易會不會像期貨一樣，如果我做反了單子就被強(qiáng)行平倉??？

答：這點(diǎn)您放心，現(xiàn)貨交易沒有這樣的制度，而且它的行情波動沒有期貨那樣大,，風(fēng)險(xiǎn)較期貨小很多,，打比方說您投資5萬，即使您完全不會做交易,，每次做單都做錯,，一年之內(nèi)想把這5萬都賠光也不太容易。

11,、問：現(xiàn)貨倉單跟股票比有什么不同?。?/p>

    答：首先,，現(xiàn)貨倉單是T+0雙向交易,，當(dāng)天開倉，當(dāng)天可以平倉,，而且不管行情漲與跌,，我們都能賺到錢，操作比較靈活,；其次,，購買股票是購買了這家上市公司的股權(quán)，如果這家上市公司被摘牌或是退市,，那您手里的股票就變成了一張費(fèi)紙,。而現(xiàn)貨倉單，如果您花錢購買了哪個產(chǎn)品,，然后由于各種各樣的原因沒有及時(shí)平倉,，到了交割月的時(shí)候，至少您可以去交易所提貨,，也就是說不管怎么樣,，您花的錢肯定是有價(jià)值的，不會變成0,。

12,、問：“T+ 0”交易？那我不會做啊,，豈不是干賠錢,？

    答：這點(diǎn)您不必?fù)?dān)心，公司有培訓(xùn)課程,，而且會配備專門的投資教練指導(dǎo)您做單，直到您可以獨(dú)立操作,。

13,、問：有培訓(xùn)，還有人指導(dǎo)我做單，你們是怎么收費(fèi)的??？

    答：我們不收取任何培訓(xùn)費(fèi)用,免費(fèi)指導(dǎo)。

14,、問：為什么現(xiàn)貨倉單交易較股票交易風(fēng)險(xiǎn)?。?/p>

答：現(xiàn)貨倉單交易是經(jīng)國家批準(zhǔn)的,，并嚴(yán)格遵照中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn)《大宗商品電子交易規(guī)范》（GB/T18769-2003）的有關(guān)規(guī)定,，經(jīng)過現(xiàn)貨倉單交易市場指定國家儲備庫檢驗(yàn)合格的、標(biāo)準(zhǔn)化的商品有價(jià)憑證其本身的價(jià)值是永遠(yuǎn)存在的,，同時(shí)各現(xiàn)貨倉單交易市場所交易的現(xiàn)貨商品都是大宗原料商品,，是人類社會生活賴以生在的，這就決定了其價(jià)值的永恒,，即永遠(yuǎn)不可能貶值為“0”,。投資股票交易買入的是上市企業(yè)的股權(quán)，一旦企業(yè)破產(chǎn)或被交易所摘牌,，投資者的股票就變成廢紙,。再者現(xiàn)貨倉單交易是一種商品貿(mào)易的形式，其價(jià)值最終承擔(dān)者是社會消費(fèi)者而股票交易就是一種風(fēng)險(xiǎn)投資,，投資者就是風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者,。就此可以看出投資現(xiàn)貨倉單交易的風(fēng)險(xiǎn)比投資股票交易的風(fēng)險(xiǎn)要小。另外,，現(xiàn)貨倉單交易T+0與可以先行賣出的交易制度,，更使得現(xiàn)貨倉單交易規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力強(qiáng)于股票，從而大大降低交易風(fēng)險(xiǎn),，并且獲利機(jī)會比投資股票要多得多,。

15、問：現(xiàn)貨倉單交易風(fēng)險(xiǎn)小盈利比股票多嗎,？

答：一般而言,，風(fēng)險(xiǎn)和收益成正比，就現(xiàn)貨倉單交易與股票交易而言,，雖然現(xiàn)貨倉單交易較股票交易風(fēng)險(xiǎn)小,，但是現(xiàn)貨倉單交易獲利并不比股票交易少，就現(xiàn)貨商品與股票本身的價(jià)值來看,，只有當(dāng)上市公司取得較好業(yè)績的時(shí)候,，股票才有可能上漲，給投資人帶來投資回報(bào),。而現(xiàn)貨所指代的商品價(jià)格,，由于供求關(guān)系的不斷變化,，必然不斷漲跌，尤其是農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)季節(jié)性與消費(fèi)的長期性,，更為價(jià)格的變化創(chuàng)造了空間和有規(guī)律的變化軌跡,，這就決定了現(xiàn)貨倉單交易比股票交易更靈活便捷，利于投機(jī)操作,，尤其是它的做空機(jī)制更使得投資現(xiàn)貨倉單交易的獲利機(jī)會大大增加,。可以相信只要投資得當(dāng),，現(xiàn)貨倉單交易比股票交易的盈利機(jī)會要多,。

16、問：為什么現(xiàn)貨倉單交易比期貨風(fēng)險(xiǎn)??？

答：現(xiàn)貨市場是期貨市場的閃身和基礎(chǔ)，期貨市場也是通過現(xiàn)貨市場過渡的,，而期貨市場里最后能交割的現(xiàn)貨不到3%的比例,，說明期貨期貨市場中大多數(shù)資金都是投機(jī)資金他們關(guān)注的就是商品價(jià)格的漲跌，所以人為操縱的痕跡就很大,，風(fēng)險(xiǎn)就加大,，使普通投資者把握起來很難。而現(xiàn)貨市場里,，現(xiàn)貨商占90%的比例,，投機(jī)的資金不到10%，現(xiàn)貨市場里商品價(jià)格的漲跌真正是供需力量轉(zhuǎn)換的結(jié)果,，沒有人為的控制,，所以投資者把握起來就容易。

17,、問：代理公司與現(xiàn)貨倉單交易市場的關(guān)系,？

答：代理公司是現(xiàn)貨倉單交易市場的交易代理商，交易代理商是現(xiàn)貨倉單交易市場在各個地區(qū)發(fā)展客戶與業(yè)務(wù)培訓(xùn)的代理服務(wù)機(jī)構(gòu),，并為客戶提供交易所需計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)終端等服務(wù),。交易代理商與現(xiàn)貨市場之間的關(guān)系就如同證券公司與股票交易所之間的關(guān)系，期貨經(jīng)紀(jì)公司與期貨交易所之間的關(guān)系,。交易代理商是市場交易的主體,，市場為各個成員按交易制度提供法定的交易服務(wù)。交易代理商是現(xiàn)貨倉單交易市場現(xiàn)貨倉單交易業(yè)務(wù)的推廣者,，是普通交易商的服務(wù)者,。

18、問：現(xiàn)貨倉單交易適合哪些人投資,？

答：應(yīng)該講現(xiàn)貨倉單交易適合所有的投資投機(jī)者來參加交易,，其中最適合股票,、期貨投資者與現(xiàn)貨生產(chǎn)貿(mào)易商參加交易,。首先現(xiàn)貨倉單交易本身就是現(xiàn)貨貿(mào)易的基本形式,。國家批準(zhǔn)成立現(xiàn)貨倉單交易市場的主要目的就是為了方便生產(chǎn)貿(mào)易商來進(jìn)行商品交易。目前現(xiàn)貨倉單交易的實(shí)質(zhì)就是具有中國特色的現(xiàn)貨商品電子商務(wù),，正是很多具有現(xiàn)代化意識的生產(chǎn)貿(mào)易商夢寐以求的貿(mào)易渠道,。生產(chǎn)貿(mào)易企業(yè)通過現(xiàn)貨倉單交易市場進(jìn)行現(xiàn)貨商品交易，就猶如公司將購銷網(wǎng)點(diǎn)開設(shè)以了全國各地,，同樣開展正常貿(mào)易交易,，還省去了不少的談判、訂立合同,、資金結(jié)算,、運(yùn)貨、銷售的麻煩,，交易成本大大降低,，資金的利用率大大提高，經(jīng)濟(jì)效益自然提高,。同時(shí)還省去了應(yīng)酬工商,、稅務(wù)、質(zhì)檢等諸多事項(xiàng),。其次,，由于現(xiàn)貨倉單交易綜合了期貨、股票投資,、投機(jī)的優(yōu)勢,，可以說：倉單交易是繼證券、股票這后的又一投資熱點(diǎn),，使得精于此道的股票,、期貨投機(jī)者自然成為最合適的投資者。

19,、問：現(xiàn)貨倉單交易可以進(jìn)行技術(shù)分析嗎,？

答：現(xiàn)貨倉單交易如期貨、股票一樣,，也有技術(shù)分析圖形供投資者參考,，各種各樣的技術(shù)分析指標(biāo)一應(yīng)俱全，當(dāng)然也可以進(jìn)行技術(shù)分析,，并據(jù)以進(jìn)行交易操作,。目前，國內(nèi)各現(xiàn)貨倉單交易市場均具有獨(dú)立開發(fā)的交易分析系統(tǒng)及軟件,。

20,、問：判斷現(xiàn)貨價(jià)格的變化和股票哪個難些,？

答：先讓我們看看股票：企業(yè)效率、銀行利率,、社會,、政治因素、機(jī)構(gòu)操作,、兼并組合等等因素都影響到股票價(jià)格的變化,，公企業(yè)效益這一項(xiàng)就讓我們無從琢磨——企業(yè)產(chǎn)品市場的變化、原料,、生產(chǎn)成本的變動,、企業(yè)重要投資的成敗、乃至企業(yè)決策人的嗜好及個性都關(guān)系到股票價(jià)格的變動,。更何況目前仍不規(guī)范的股票市場和數(shù)以千計(jì)的股票,，已使我們眼花繚亂、無所適從,，加上污染的信息和機(jī)構(gòu)大戶的幕后交易,、惡意操作，使得我們中小投資者苦不堪言,，就連著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬漣面對電視鏡頭也坦言：“我國目前的股票市場就是個大賭場,，并且還是個很不規(guī)范的財(cái)場。因?yàn)?，在這里你看不到別人的牌,，別人卻可以看你的牌?！敝炜偫硪仓赋觯骸肮善笔袌鲞€很不規(guī)范,。”由此可見,，判斷股票價(jià)格的變化非常人所能及也,。

再來看看倉單交易：現(xiàn)貨倉單交易實(shí)際是標(biāo)準(zhǔn)化商品的買賣，商品價(jià)格的變化取決于供求關(guān)系的變化,，商品價(jià)格尤其是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的變動,，因規(guī)律性、周期性強(qiáng),，容易分析判斷,。分析商品現(xiàn)貨的變化，只相當(dāng)于分析影響股票價(jià)格變化眾多因素里的原料成本的變化,，不難看出,，只要花分析股票幾十分之一的精力，就可以把現(xiàn)貨的價(jià)格變化摸透,。

無可置疑,，分析商品價(jià)格的變化,，較分析股票價(jià)格的變化要簡單的多、容易的多,。況且,，專門分析幾種商品，必然使你成竹胸,，而成為這一方面的專家,，豈有難以分析判斷之理！

21,、問：現(xiàn)貨倉單交易為什么引進(jìn)投機(jī)機(jī)制？

答：國家建立電子化現(xiàn)貨倉單交易市場的目的是為了搞活大宗商品的流通提供給大宗商品的現(xiàn)貨商一個便捷,、靈活,、公開、公平,、公正的交易方式,，使買方能買到低價(jià)格的商品用于加工，使賣方在這個市場里能賣到商的價(jià)格,，但是如果價(jià)格不活躍,，買賣雙方都找不到合適的買賣機(jī)會，和傳統(tǒng)的機(jī)貨價(jià)變動一樣的話,，就失去了電子化交易市場的作用,。所以在2002底，大宗商品電子交易市場批準(zhǔn)一批交易代理商,，來代理普通的投資者進(jìn)入現(xiàn)貨市場進(jìn)行投機(jī)交易,，投機(jī)者的目的是為了賺得價(jià)差的利潤，這樣他們頻繁的買賣倉單,，用對沖來履約,，商品的價(jià)格也變得活躍多了，使現(xiàn)貨商也能找到相對的價(jià)格高點(diǎn)和低點(diǎn)來進(jìn)行現(xiàn)貨倉單交易了,，真正起到現(xiàn)貨倉單交易應(yīng)起到的巨大作用,。

    但現(xiàn)貨電子交易市場鼓勵的是適度投機(jī)，堅(jiān)決打擊過度投機(jī),，控制過度投機(jī)的方式就是嚴(yán)格控制交易商的數(shù)量,，使現(xiàn)貨商和投機(jī)商的比例控制在10：1，這樣少量的投機(jī)資金對現(xiàn)貨市場就是起到了潤滑的作用,，不會使價(jià)格推動失去控制,，不會有人為的操縱痕跡。

現(xiàn)貨倉單與期貨交易的聯(lián)系與區(qū)別

（一）聯(lián)系,。

現(xiàn)貨倉單交易作為商品期貨的基礎(chǔ),，在 19 世紀(jì)末 20 世紀(jì)初就已出現(xiàn),。從商品交易發(fā)展的過程（傳統(tǒng)現(xiàn)貨商品交易 → 中遠(yuǎn)期合約交易 → 現(xiàn)貨倉單交易 →  商品期貨交易 → 商品期權(quán)交易 → 商品掉期交易 → 股權(quán)交易）來看，倉單交易是期貨,、股票交易的基礎(chǔ),，期貨、股票交易是倉單交易的派生,，二者不能相互代替,。

狹義或者專業(yè)上來說，現(xiàn)貨是與期貨相對應(yīng)的一種概念,，是指在專門市場上買賣雙方共同指向的對象,，與期貨不同的是，現(xiàn)貨是貿(mào)易的最高形式,，而期貨是金融的最高表現(xiàn)形式?，F(xiàn)貨是期貨的基礎(chǔ)，期貨是現(xiàn)貨的升華,，沒有現(xiàn)貨為根本,，談不上期貨的順利交易。

（二）區(qū)別,。

1,、性質(zhì)不同。

期貨交易是一種投資工具,，而現(xiàn)貨倉單交易是一種貿(mào)易形式,。

2、目的不同,。

期貨交易不鼓勵大量交割,，是一種以價(jià)格發(fā)現(xiàn)為手段，以價(jià)差利潤為目的的純粹投機(jī)行為,；而現(xiàn)貨倉單交易鼓勵大量交收,，價(jià)格發(fā)現(xiàn)與實(shí)物商品轉(zhuǎn)移為最終交易目的。

3,、保證金制度不同,。期貨采用保證金交易，期貨交易時(shí)不需要繳納全額資金,，只需繳納商品總值5%--10%的交易保證金進(jìn)行交易（高杠桿,，放大10~20倍）。現(xiàn)貨倉單交易采用履約金與保證金結(jié)合的交易方式,，倉單采用20%的履約金交易（低杠桿,，放大5倍），倉單交收時(shí)必須交納全額資金。

4,、交割制度不同,。期貨交割必須按交割月進(jìn)行交割，現(xiàn)貨倉單交易可隨時(shí)申請交收,。

5,、交易對象不同。期貨交易的是未來商品的遠(yuǎn)期合約,，現(xiàn)貨倉單交易的是代表現(xiàn)貨所有權(quán)的憑證（倉單）,。

6、投資者構(gòu)成不同,。期貨交易中投機(jī)的資金絕大多數(shù),，而現(xiàn)貨倉單交易中90%為現(xiàn)貨商，投機(jī)的資金比例小,。

7,、風(fēng)險(xiǎn)不同。期貨交易中,，期貨的價(jià)格容易受到機(jī)構(gòu)或大戶控盤操縱，價(jià)格波動頻繁,，甚至暴漲暴跌,，隨時(shí)有爆倉風(fēng)險(xiǎn)。還會因按月交割及交割倉庫容限制發(fā)生大范圍人為操縱行為（逼倉）,，導(dǎo)致市場風(fēng)險(xiǎn)較大,。

而現(xiàn)貨倉單交易，因其特有的商品交收性質(zhì)以及最少不低于一家不限庫容的交收倉庫,。隨時(shí)可申請交割的制度也規(guī)避了過度人為操縱市場的可能,，避免了發(fā)生信息不對稱的風(fēng)險(xiǎn)。所以機(jī)構(gòu)或大戶難以操縱,，交易風(fēng)險(xiǎn)很小,。

8、結(jié)算制度不同,。期貨交易采用逐日盯市,、每日無負(fù)債制度，如保證金低于要求時(shí)將被期貨公司強(qiáng)行平倉,。一旦被強(qiáng)行平倉,，意味著出局。

倉單交易雖然也采用每日無負(fù)債制度,，但無強(qiáng)行平倉制度,。未平倉之前，視為浮盈浮虧。