久久国产成人av_抖音国产毛片_a片网站免费观看_A片无码播放手机在线观看,色五月在线观看,亚洲精品m在线观看,女人自慰的免费网址,悠悠在线观看精品视频,一级日本片免费的,亚洲精品久,国产精品成人久久久久久久

分享

[轉(zhuǎn)載]《?未來十年中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與突破?》

 東方不黑 2013-03-10

  未來10年可謂中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵10年,。 2010年底,,中國人均GDP達(dá)到了4300美元。保守一點(diǎn)匡算,,參照我國“十二五規(guī)劃”,,GDP年均增長7%左右,復(fù)利計(jì)算,,10年后,,中國人均GDP正好翻一番,也就是8600美元,;如果人民幣升值10-20%,,就是大致一萬多美元。這意味著兩件事情,,第一,,2020年前后,中國人均GDP將接近美國的四分之一,,因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)增長相對(duì)緩慢,而人口是美國的四倍多,,中國經(jīng)濟(jì)總量將趕上或超過美國[5],。第二,人均一萬美元,,意味著中國成功突破中等收入陷阱,,中國社會(huì)的緩沖區(qū)將更深,,忍受力將更大,也更有條件推進(jìn)一些更深層次的改革,,后面的道路反而會(huì)更加平坦一些,。所以,無論怎樣看,,未來10年對(duì)中國來說都是最重要的10年,。中國經(jīng)濟(jì)需要在轉(zhuǎn)型中實(shí)現(xiàn)增長,在增長中加速轉(zhuǎn)型,。
  歷史是現(xiàn)實(shí)的鏡子,,了解歷史上的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,能為今天我們的轉(zhuǎn)型提供良好的借鑒,。美國歷史上曾經(jīng)發(fā)生過兩次重要的轉(zhuǎn)型,,分別發(fā)生在兩個(gè)世紀(jì)的最后30年。
  美國經(jīng)濟(jì)的第一次重要轉(zhuǎn)型,,是在十九世紀(jì)的最后30年,,美國處在重工業(yè)化的階段,當(dāng)時(shí)最重要的產(chǎn)業(yè)是石油,、冶煉,、鋼鐵、化工,,等等,,美國涌現(xiàn)出了一批偉大的公司,美孚石油,、通用電器,、杜邦化工,他們都是通過資本市場這個(gè)平臺(tái)上迅速崛起的,。尤其重要的是,,在這個(gè)階段,美國資本市場上的并購浪潮風(fēng)起云涌,。1901年,,卡耐基鋼鐵公司的產(chǎn)量已經(jīng)超過了英國的全國產(chǎn)量,而英國仍然是當(dāng)時(shí)世界上第一大經(jīng)濟(jì)體,,但華爾街的J.P,。摩根組織的財(cái)團(tuán),買下了卡耐基,,也買下了美國其他幾個(gè)最大的鋼鐵公司,,并把它們整合成為了美國鋼鐵集團(tuán),一舉奠定了美國在世界鋼鐵業(yè)的絕對(duì)壟斷地位;而同時(shí)期的洛克菲勒的美孚石油,,收購兼并的中小煉油廠多達(dá)400家,。資本市場的平臺(tái)整合了美國經(jīng)濟(jì),使之上了一個(gè)新的臺(tái)階,,成功跨越了重工業(yè)化的階段,,并一舉崛起在世界舞臺(tái)上,成長為全球最大的經(jīng)濟(jì)體,。
  美國經(jīng)濟(jì)的第二次重要轉(zhuǎn)型,,是在二十世紀(jì)的最后30年,美國高科技產(chǎn)業(yè)迅速崛起,,在PC,、電信、互聯(lián)網(wǎng),、生物制藥等四大新興產(chǎn)業(yè)中,,獨(dú)占鰲頭,而這些產(chǎn)業(yè)中的每一個(gè)領(lǐng)頭羊,,微軟,、思科、朗訊,、谷歌,,無一例外,幾乎全部依托于美國資本市場尤其是納斯達(dá)克的發(fā)現(xiàn)和推動(dòng),。金融危機(jī)3年后,,我們突然發(fā)現(xiàn),美國冒出了兩個(gè)東西,,第一個(gè)是iPhone,,iPhone橫空出世,諾基亞在全球紛紛退市,,2009年蘋果的股價(jià)是70美元,,那時(shí)已經(jīng)是一個(gè)世界級(jí)的企業(yè),現(xiàn)在超過了700美元,。一個(gè)世界級(jí)的企業(yè)在3年之內(nèi)市值翻了10倍,,我們還是要驚嘆資本市場的資源動(dòng)員能力。第二個(gè)是Facebook,,F(xiàn)acebook一上市,,我們發(fā)現(xiàn)社交網(wǎng)絡(luò)能夠成為了一個(gè)新興產(chǎn)業(yè),這大概是所有人不敢想象的,。這又是資本市場發(fā)現(xiàn)的,。
  美國歷史上最重要的兩次轉(zhuǎn)型,,都與資本市場息息相關(guān),不是偶然的,。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是一個(gè)巨大的系統(tǒng)性工程,但社會(huì)資源配置效率的高下,,是決定轉(zhuǎn)型成敗的關(guān)鍵,。而從長期來看,資本市場配置金融資源的效率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越其他方式,。
  可能一些同學(xué)讀過《偉大的博弈》這本書,,它是我翻譯的,講述了華爾街發(fā)展的歷史,,在網(wǎng)上可以找到電子版,。為什么當(dāng)初要去翻譯這本書?因?yàn)槲蚁M蠹夷軌驈娜A爾街的背后看到美國的崛起史,。大家說美國為什么會(huì)這么強(qiáng)大,?這個(gè)國家200年前是一個(gè)不毛之地,現(xiàn)在雄冠全球,。經(jīng)濟(jì)上的原因是從建國之初就奉行了自由經(jīng)濟(jì),,最開始的十三個(gè)州就約定,州和州之間不允許有貿(mào)易壁壘,,而同一時(shí)期的法國,,從魯昂到馬賽運(yùn)一車貨物過去,需要交納五十次以上的稅賦,;金融上的原因是資本市場發(fā)揮了的巨大的作用,,使得各種生產(chǎn)要素的交換變得更加迅捷和有效,近代資本市場的發(fā)展更是使得幾乎人類所有的生產(chǎn)要素都可以證券化,,股份可以變成股票,,信用可以變成債券,潛能可以變成期權(quán),,在統(tǒng)一的電子平臺(tái)上一瞬間就可以實(shí)現(xiàn)交換,。盡管這樣的平臺(tái)并不完美,但是美國生產(chǎn)要素交換的速度和效率是其他國家無法匹敵的,,200年下來,,把對(duì)手遠(yuǎn)遠(yuǎn)地甩在了后面,并在每一次新興產(chǎn)業(yè)的競爭中獨(dú)占鰲頭,。
  我們聽說過的關(guān)于美國資本市場的事情中,,有很多壞事。1929年的股災(zāi),,2008年的金融危機(jī),,市值曾是最大之一的安然公司,,財(cái)務(wù)報(bào)表竟然一句真話都沒有,麥道夫,,一個(gè)69歲的江湖騙子,,用最簡單的騙術(shù),騙走了600億美元,。但是,,我們也發(fā)現(xiàn),美國經(jīng)濟(jì)中所有偉大的名字,,也都與這個(gè)市場有關(guān),,通用,微軟,,思科,,蘋果,臉譜,,無一例外,。為什么?市場有缺陷,,因?yàn)槭袌鍪侨私M成的,,人有缺陷,人性有弱點(diǎn),,但長期平均來看,,市場配置資源的效率遠(yuǎn)高于其他方式,使得美國能在每一輪產(chǎn)業(yè)競爭中,,都搶先發(fā)現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè),,并迅速推動(dòng)其發(fā)展壯大。
  在某種意義上,,今天的中國經(jīng)濟(jì)是美國歷史上這兩個(gè)階段的疊加,,我們濃縮歷史,希望在未來的30年同時(shí)完成這兩件事情,。一是加速并完成中國的重工業(yè)化,,二是幫助中國經(jīng)濟(jì)發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè),并在全球?qū)τ趹?zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的競爭中占據(jù)一席之地,。前者是中國經(jīng)濟(jì)存量的整合,,需要更多地依托于資本市場的并購活動(dòng);后者是中國經(jīng)濟(jì)增量的發(fā)現(xiàn),,需要依托于風(fēng)險(xiǎn)投資和資本市場等一系列市場化篩選機(jī)制,。兩者都需要一個(gè)強(qiáng)大的資本市場的支持。
  中國的金融改革和資本市場發(fā)展,,可以成為未來十年中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要推手和突破口,。
  為什么美國地震,,歐洲垮了
  我們來探討一下歐洲問題的本質(zhì),對(duì)今天的中國也有重要的借鑒意義,。改革開放初期,,我們向西方學(xué)習(xí),學(xué)習(xí)日本,,學(xué)習(xí)美國,,學(xué)習(xí)歐洲,我們沒有能力分辨他們的異同,,也沒有必要,因?yàn)楫?dāng)時(shí)的我們差距太大,。今天歐洲的崩潰對(duì)很多人來說非常震驚,,發(fā)展了三十年后的我們,應(yīng)該有能力分析歐洲問題的癥結(jié),,以汲取教訓(xùn),,少走彎路。
  我個(gè)人的理解,,歐洲經(jīng)濟(jì)今天出現(xiàn)這種情況,,可以用四個(gè)字簡單概括,叫做“積重難返”,。
  幾個(gè)方面的原因:第一個(gè)是歐洲的高福利政策,。我們從馬克思主義的理論知道,生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系是要匹配的,,歐洲的情況是,,生產(chǎn)力沒有達(dá)到足夠的水平,提前進(jìn)入了共產(chǎn)主義,,所以現(xiàn)在只能往回找,。高福利的典型例子是希臘,我們都知道它是高福利,,但不知道是怎樣的高福利,。希臘這個(gè)國家有一個(gè)修道院,里面有很多園丁,,享受了30年的福利,,還準(zhǔn)備再享受30年,最近發(fā)現(xiàn)這個(gè)修道院其實(shí)沒有花園,,所以全是吃空餉的,。所以大家就容易理解了,為什么這個(gè)國家會(huì)突然間崩潰,。出了問題,,要緊縮財(cái)政,,沒有人愿意接受,大家都上街游行,。所以希臘人也很有意思,,上班的時(shí)候不來,罷工的時(shí)候都來了,,出勤率還挺高,,全國超過50%。所以,,第一,,過度福利對(duì)競爭力的打擊是非常嚴(yán)重的。
  第二,,歐元成為了一個(gè)美麗的傳說,。歐元在設(shè)計(jì)的時(shí)候,出于一個(gè)非常美好的意愿,,希望統(tǒng)一貨幣能夠降低各國家之間交易的成本,,促進(jìn)歐洲統(tǒng)一。但是最初的制度設(shè)計(jì),,忘掉了“劣幣驅(qū)逐良幣”的古訓(xùn),,也就是說,當(dāng)不同競爭力的經(jīng)濟(jì)體被綁在了一起,,很快就陷入了“大鍋飯”的泥潭,。一個(gè)德國人和一個(gè)希臘人被綁在了一起,德意志民族省吃儉用,,努力工作,,在世界上可能僅次于中國人,而希臘人崇尚享樂,,最后希臘經(jīng)濟(jì)出了問題,,德國人買單;過兩天,,西班牙出了問題,,德國人買單;再過兩天,,意大利出了問題,,還是德國人買單。德國人想明白了,,說我也變成希臘人吧,,而希臘人變成德國人的幾率,大致為零,。開句玩笑講,,當(dāng)初歐元的設(shè)計(jì)或許應(yīng)該請(qǐng)中國人做個(gè)顧問,,因?yàn)橹袊顺赃^大鍋飯,知道大鍋飯肯定是要崩潰的,。當(dāng)然歐元也不會(huì)真的崩潰,,因?yàn)榇蠹叶汲惺懿涣吮罎⒌暮蠊瑲v史上,,兩次世界大戰(zhàn)的策源地都是歐洲,。
  第三,歐洲產(chǎn)業(yè)的空心化,。過去十年,、二十年世界發(fā)生的最深刻的變化是全球化的浪潮,大家可能都看過一本書《世界是平的》,。全球化究竟對(duì)世界有什么樣的影響,,或許現(xiàn)在才慢慢的清晰起來。全球化使得大家被擺在了同一條起跑線上,,國家競爭力重新洗牌,重新排隊(duì),。在全球化的浪潮下,,歐洲遭遇了從來沒有過的尷尬,勞動(dòng)力成本,,比不過中國,、印度、巴西,,而創(chuàng)新能力,,比不過美國。歐洲成為了全球化的第一個(gè)輸家,。
  瑞典這個(gè)國家有兩款世界名車,,薩博和沃爾沃,中國的汽車業(yè)去談并購,,薩博不肯來,,已經(jīng)破產(chǎn)了,沃爾沃被吉利并購,,3年后的今天已經(jīng)扭虧為盈了,,這是大部分歐洲產(chǎn)業(yè)的命運(yùn)。為什么,?全球化之前,,大家相隔千山萬水,發(fā)達(dá)國家在很多產(chǎn)業(yè)中具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì),,全球化之后,,學(xué)習(xí)變得異常便捷和簡單,,向新興國家的技術(shù)轉(zhuǎn)讓和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移勢(shì)不可擋。即便是歐洲最強(qiáng)大的國家是德國,,中長期來看,,競爭力也會(huì)有很大問題。為什么,?除去歐元的困擾外,,德國的幾大產(chǎn)業(yè),第一,,汽車,,奔馳、寶馬,、奧迪,,生產(chǎn)基地已經(jīng)轉(zhuǎn)向中國;第二,,化工,,出于環(huán)境和成本的考慮,一定也會(huì)向新興國家轉(zhuǎn)移,,不是中國,,就是印度,不是印度,,就是巴西,;然后就是精密制造,在這方面,,中國人的學(xué)習(xí)能力是驚人的,,而勞動(dòng)力成本相對(duì)還是非常低廉的,我們知道iPhone都是中國的農(nóng)民工在組裝,,天津的海鷗手表廠每年向歐美出口幾十萬個(gè)手表機(jī)芯,。如果不能產(chǎn)業(yè)升級(jí),或許用不了多少年,,德國人可能就會(huì)沒事可做了,。
  我想特別強(qiáng)調(diào)的是,我們談?wù)摵头治鰵W洲這些問題,,不是想給大家一個(gè)“我們一天天好起來,,敵人一天天爛下去”的印象,餓死的駱駝比馬大,,更不是說我們已經(jīng)超越了他們的發(fā)展水平,。而是想表達(dá)兩層意思,第一,全球化時(shí)代來臨了,,無論你在歷史上曾經(jīng)如何輝煌,,如果不能自我革新,不能轉(zhuǎn)型升級(jí),,原來的陣地失去了,,新的陣地又找不到,面臨的只有無盡的黑夜,,在某種意義上,,歐洲的尷尬剛剛開始。第二,,歐洲產(chǎn)業(yè)升級(jí)不力,,源于金融體系的市場化程度太低,德國和很多歐洲國家的金融體系是以商業(yè)銀行為主的,,資本市場不發(fā)達(dá),,缺乏一套支撐創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的機(jī)制。而美國有一個(gè)硅谷,,硅谷后面有一個(gè)華爾街,。過去的幾十年中,美國的很多產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到新興市場,,但與歐洲的很大不同是,,它能不停地發(fā)現(xiàn)新產(chǎn)業(yè),尤其是高科技產(chǎn)業(yè),。
  歷史上的歐洲并不缺乏優(yōu)秀的科學(xué)家。我們都知道現(xiàn)代科學(xué)之父牛頓是英國人,,是歐洲人,,現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)之父貝恩是波蘭人,也是歐洲人,。撒切爾夫人很久之前說過,,歐洲的高科技水平落后于美國,不是因?yàn)闅W洲的科技水平低下,,而且因?yàn)闅W洲的風(fēng)險(xiǎn)投資和資本市場落后,。
  金融體系的市場化程度和經(jīng)濟(jì)整體的市場化程度是一脈相承的。在希臘要裁掉一個(gè)人,,可能比登天還難,,而在華爾街,只要二十分鐘,,這叫市場化,。更厲害的是,這個(gè)人可能第二天就又能再找到一份工作,。這就是為什么這么大一場危機(jī),,美國經(jīng)濟(jì)能夠迅速甩掉包袱,,輕裝前進(jìn),這也是為什么,,危機(jī)的震源華爾街,,3年后的今天依然是全球第一大金融中心。日本最近做了一個(gè)社會(huì)調(diào)查,,年輕人畢業(yè)了想去哪里工作,?絕大多數(shù)要去東芝、索尼,,去干什么,?無所謂,寧可去大公司掃地,,也不創(chuàng)業(yè),,所以日本就不夠市場化,所以日本經(jīng)濟(jì)同樣有缺乏創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)的問題,,從“失去的十年”到“失去的二十年”,,可能還會(huì)更長。
  國際貨幣基金組織的兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家,,曾在金融危機(jī)前的2007年,,統(tǒng)計(jì)了過去50年間,全球17個(gè)經(jīng)濟(jì)體,,在大大小小84次經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況,,結(jié)果發(fā)現(xiàn),資本市場主導(dǎo)的四個(gè)國家,,美國,、加拿大、英國,、澳大利亞,,在危機(jī)后經(jīng)濟(jì)反彈的速度最快,而銀行主導(dǎo)的六個(gè)國家,,西班牙,、奧地利、葡萄牙,、比利時(shí),、德國、意大利,,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度最慢,,其中的幾位正是今天歐債危機(jī)的主要成員國,說明了金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)彈性的緊密關(guān)聯(lián)。金融危機(jī)后,,美歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的差異,,再次驗(yàn)證了這一點(diǎn),過去兩年和今年,,位于危機(jī)中心的美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了正增長,,而遠(yuǎn)隔大洋的歐元區(qū)還在負(fù)增長徘徊。
  歐洲需要什么,?需要改革開放,。但主動(dòng)改革開放,何其難也,?我們看到債務(wù)危機(jī)已經(jīng)在倒逼歐洲各國進(jìn)行改革,,但是步伐很慢,協(xié)調(diào)不力,;在開放方面,,我們看到歐洲的保護(hù)主義正在抬頭,中國人去購買土地或廠家紛紛遇阻,。反觀我們中國的歷史,,經(jīng)歷了鴉片戰(zhàn)爭,經(jīng)歷了甲午海戰(zhàn),,經(jīng)歷了抗日戰(zhàn)爭,,犧牲了三千萬人,還經(jīng)歷了一次文化大革命,,國民經(jīng)濟(jì)到了崩潰的邊緣,,才走上了改革開放的道路。由此判斷,,歐洲的覺醒還需要假以時(shí)日,,歐洲的煩惱遠(yuǎn)未結(jié)束。
  成長的煩惱
  始于2008年的歐美金融動(dòng)蕩,,對(duì)東西方世界格局有怎樣的影響,?我們?cè)趺慈パ信??我們冷靜的看一看,,大概有五個(gè)判斷。
  第一,,不改變發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體衰退,,新興經(jīng)濟(jì)體崛起的趨勢(shì)。東西方的主要差別,,在于他們?cè)缬谖覀円粌砂倌曜呱狭耸袌鼋?jīng)濟(jì)的道路,,過去的30年我們迎頭趕上,而印度,比我們改革開放晚了13年,,我們始于1979年,,他們始于1992年。人類社會(huì)發(fā)展的基本規(guī)律是一樣的,,發(fā)展階段不同,,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體漸趨飽和,新興經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)增長,。
  第二,,加速了這個(gè)趨勢(shì)。
  第三,,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的加速衰退,,拖累了新興經(jīng)濟(jì)的崛起,,形成了一個(gè)相互纏繞的復(fù)雜格局,。歐洲人原來是高福利高消費(fèi),他們要真是開始節(jié)衣縮食,,受打擊的第一個(gè)可能就是中國經(jīng)濟(jì),。所以在相當(dāng)長的時(shí)間里,,東西方經(jīng)濟(jì)體的博弈,不是一個(gè)簡單的此漲彼消的過程,,將是一個(gè)比較復(fù)雜的局面,。
  第四,金融危機(jī)使得很多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)退出了歷史舞臺(tái),,競爭未來的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),,東西方第一次站在了同一條起跑線上。問題是靠什么去競爭,?是更多地依靠市場,,還是行政之手?危機(jī)3年后的今天,,依托于其強(qiáng)大的資本市場,,美國發(fā)現(xiàn)了智能手機(jī)、平板電腦和社交網(wǎng)絡(luò),,而過去3年中我們?nèi)珖鞯卮蟾煽焐系漠a(chǎn)業(yè)叫光伏產(chǎn)業(yè),,今天全行業(yè)虧損面已經(jīng)超過60%。
  第五個(gè),,世界圍堵中國的步伐加快,。大家可能注意到一個(gè)現(xiàn)象,就是中國周邊的國家,,經(jīng)濟(jì)上全部依賴于中國,,政治上很多都反對(duì)中國,。南海正在成為全世界最復(fù)雜的海。一個(gè)黃巖島,,菲律賓來了,,越南來了,還比較可以理解,,但是印度人也來了,,日本人、美國人,、歐洲人都來了,,有點(diǎn)超出大家的想象。為什么,?中國的發(fā)展太快了,,世界以復(fù)雜的心情參與到南海的紛爭,或許并不是為了領(lǐng)土或者領(lǐng)海,,或者石油,,而是來對(duì)中國的崛起表了一個(gè)態(tài)。某種意義上,,南海事件是中國真正邁入大國時(shí)代的標(biāo)志,。
  中國發(fā)展到這個(gè)階段,突然出現(xiàn)在世界地平線上,,突然躋身于全球俱樂部中,,可能自己還沒有足夠的思想準(zhǔn)備,但方方面面的壓力都出來了,,這是成長的煩惱,,也是前所未有的挑戰(zhàn)。我覺得吳曉靈同志最近有句話講的非常好,,她說“做好自己的事情”,。我覺得這是惟一正確的答案。
  2000年前后,,世界開始流行“中國威脅論”,,100年前,世界上最流行的是“美國威脅論”,,因?yàn)槊绹菚r(shí)候正是發(fā)展最快的時(shí)候,,正在全面超越英國和歐洲列強(qiáng)。那時(shí)候圍堵美國的急先鋒,,一個(gè)是英國,,一個(gè)是德國,,尤其是英國,,還同祖同宗,。但看到美國發(fā)展得快,又要過去投資,,分享它的成長,,時(shí)冷時(shí)熱,這樣的狀態(tài)持續(xù)了多少年,?五十年,,直到美國完全超過英國,兩國的關(guān)系就變得非常簡單了,,小布什說他要打伊拉克,,布萊爾說他第一個(gè)報(bào)名,地緣政治最終取決于一個(gè)因素,,實(shí)力,。歷史給我們很多很好的啟示,我們可以預(yù)見,,中美關(guān)系,、中日關(guān)系、中歐關(guān)系,,在未來的二三十年,,將是這么一個(gè)鋸齒般的關(guān)系,既不會(huì)天天是蜜月期,,也不會(huì)降到冰點(diǎn),。對(duì)今天的中國來說,最重要的是自己堅(jiān)定不移地成長,,保持發(fā)展,,保持穩(wěn)定,推進(jìn)改革,。
  中國經(jīng)濟(jì)的“非誠勿擾”
  中國的溫州很有意思,,這個(gè)城市是中國最富裕的城市之一,但是中國的中小企業(yè)倒閉潮也始于溫州,,為什么,?缺錢。這就很荒唐了,。一方面有大量的企業(yè)需要融資,,另外一方面大量的溫州資金滿天飛,到山西去炒煤,,到新疆去炒棉花,,到澳大利亞去炒房子,據(jù)說炒得澳大利亞人買不起房子了,。
  溫州是今天中國的縮影,。
  改革開放初期,,我們最缺的是錢,改革開放30年后,,我們社會(huì)積累了巨大的財(cái)富,,從1978年到2011年,中國居民儲(chǔ)蓄月增加了1619倍,,而同期GDP增長了178倍,。我們有錢了,但卻突然發(fā)現(xiàn),,這些錢不知道怎么辦了,,找不到投資方向。溫州凸現(xiàn)了中國經(jīng)濟(jì)的一個(gè)結(jié)構(gòu)性缺陷,,即金融市場不發(fā)達(dá),。當(dāng)一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段,如果金融市場的發(fā)展不能跟上,,富余的資金不僅不能幫助實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,,還可能帶來嚴(yán)重的社會(huì)問題。
  近年來中國最火爆的電視節(jié)目,,《非誠勿擾》算是一個(gè),。為什么呢?應(yīng)該是和中國社會(huì)找對(duì)象難有關(guān),。一大批大齡男青年,,一大批大齡女青年,就是找不著對(duì)象,,為什么,?缺乏一個(gè)互相了解、信息溝通的平臺(tái)?,F(xiàn)代社會(huì)可能節(jié)奏也比較快,,工作比較忙,大家沒有時(shí)間去宣傳自己,,一咬牙,,把自己IPO了,上了非誠勿擾,。中國經(jīng)濟(jì)亟需一個(gè)能讓企業(yè)和資金能夠找到彼此的非誠勿擾的平臺(tái),,這正是今天中國資本市場改革發(fā)展的重點(diǎn)任務(wù)。
  怎樣做呢,,首先要完善市場體系,。這兩年股市不太好,大家對(duì)IPO意見很大,,說中國每年300個(gè)IPO,,太多了,。最近大家都知道,證監(jiān)會(huì)把所有排隊(duì)IPO的企業(yè)名單預(yù)先公布出來,,大家一看,500個(gè)在排隊(duì),。
  事情的另一個(gè)方面是,,在世界上有很多國家,都千里迢迢地跑到中國來求這些IPO資源,,因?yàn)樗麄兊慕?jīng)濟(jì)沒有增長,。大家說美國華爾街為什么出現(xiàn)這么大的問題?一個(gè)很根本的原因,,就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較成熟了,,沒有那么多上市資源,美國的投資銀行業(yè)失去了目標(biāo),,所以沒辦法,,只好去做CDO、CDS了,,最后自己摔一大跟頭,。中國有這么多上市資源,紐交所也好,,倫交所也好,,納斯達(dá)克也好,天天在中國轉(zhuǎn),。一邊是有大量的上市資源,,一邊是中國社會(huì)又不是沒有錢,反而有很多錢,,這些錢也正需要投資于這些正在成長的企業(yè),,否則怎么保值增值呢?所以從這些因素來分析,,是缺乏一個(gè)對(duì)接的通道或平臺(tái),,或者這個(gè)通道或平臺(tái)不夠有效。所以首先是怎樣去拓展市場體系的問題,。10萬紅軍到了湘江,,發(fā)現(xiàn)只有一座浮橋,叫IPO,,怎么辦呢,?只有再架三座浮橋,第一叫債券,,第二叫三板,,第三叫PE,。
  我們還要建設(shè)區(qū)域性股權(quán)交易市場。為什么,?一方面,,像浙江這樣的省份,銷售額過億的企業(yè)超過一萬家,,不可能都來上市,,它們中的一部分到區(qū)域性股權(quán)交易市場掛個(gè)牌,公司得以改制,,完善治理結(jié)構(gòu),,有個(gè)價(jià)格,有人買它,,有人賣它,,有個(gè)市場約束,就會(huì)一天比一天好,,中國經(jīng)濟(jì)會(huì)上個(gè)新臺(tái)階,;另一方面,像烏魯木齊這樣的城市,,半徑1000公里的范圍內(nèi),,沒有一個(gè)城市能與之競爭,如果發(fā)展了一個(gè)活躍的區(qū)域股權(quán)交易市場,,那么,,哈薩克斯坦、吉爾吉斯坦的企業(yè)可能會(huì)到這里來掛牌,,來融資,,東突問題可能會(huì)迎刃而解了。中國的發(fā)展,,還是要融合周邊的經(jīng)濟(jì)體,,走共同富裕的道路,而區(qū)域性資本市場的發(fā)展,,可以幫助實(shí)現(xiàn)國家戰(zhàn)略,。具有同樣戰(zhàn)略意義的地方,還有南寧,,輻射東盟經(jīng)濟(jì)體,,還有海西,輻射臺(tái)灣,,臺(tái)灣的中小企業(yè)可以來融資,,加快兩岸經(jīng)濟(jì)體的融合。當(dāng)然,區(qū)域性市場有一個(gè)重要的方面,,就是要保證基本規(guī)則全國的統(tǒng)一性,,防止一放就亂,這方面,,秦始皇有個(gè)做法值得借鑒,,叫做“車同軌,書同文”,。
  其次,,建了這些市場,必須保證它們的公開,、公平,、公正,,不能欺詐,,不能編造業(yè)績,不能隱瞞經(jīng)歷,,不能只想著來圈錢,,不能操縱市場,不能搞內(nèi)幕交易,,要有有效的監(jiān)管,。聽說有一個(gè)在逃犯,本來潛伏了13年,,去了一次非誠勿擾的節(jié)目,,被抓走了,這有一點(diǎn)像“綠大地”[6],。第三,,要強(qiáng)化投資者的保護(hù)機(jī)制。所以我們?cè)谕苿?dòng)鼓勵(lì)分紅的機(jī)制,,推動(dòng)退市機(jī)制,,這都是今年在努力推動(dòng)的一些事情。
  還有一個(gè)非常重要的方面,,就是要發(fā)展長期機(jī)構(gòu)投資者,。中國資本市場有一個(gè)特點(diǎn)——換手率比較高,曾經(jīng)在2007年的牛市中超過900%,,全球排名第二的是韓國市場,,只有200%,而發(fā)達(dá)國家在100%左右,。這兩年市場低迷一些,,換手率下降了不少,但仍舊是全世界最高之一。換手率高的市場往往是散戶為主,,往往比較活躍,,但是如果一個(gè)市場過于投機(jī),也是很危險(xiǎn)的,。1997年亞洲金融危機(jī)襲來,,以投機(jī)性著稱的韓國市場應(yīng)聲崩潰。所以,,我們要推動(dòng)中國的長期機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展,。一方面,長期資金是相對(duì)穩(wěn)定的,;另外一方面,,因?yàn)樗话阋彩谴笮唾Y金,會(huì)有專業(yè)化的管理,,可以幫助提高市場的專業(yè)水平和理性程度,。
  應(yīng)該說,中國資本市場二十多年,,跨越了發(fā)達(dá)國家上百年的歷程,,取得了非凡的成就,但中國資本市場有很多先天不足,。改革開放早期,,中國有一位到美國的留學(xué)生,他后來成為了華人中很有成就的經(jīng)濟(jì)學(xué)家,,他回憶說,,大部分到美國學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的中國留學(xué)生,需要從零開始,,因?yàn)樗麄冊(cè)瓉韺W(xué)習(xí)的是理工科,,而他自己原來是學(xué)經(jīng)濟(jì)的,所以要從負(fù)數(shù)開始,,因?yàn)樗瓉韺W(xué)習(xí)的是計(jì)劃經(jīng)濟(jì),。可以說,,中國的資本市場就是從負(fù)數(shù)開始,,它脫胎于計(jì)劃經(jīng)濟(jì),早期的市場由國有股份完全主導(dǎo),,市場文化中還有封建主義的殘余,。因此,我們的市場中存在著各種各樣的問題和缺陷,,改革的步伐舉步維艱,,就不奇怪了。但我們應(yīng)該記住小平同志的一句話,叫做第一不要怕犯錯(cuò)誤,,第二發(fā)現(xiàn)問題趕快糾正,。我們應(yīng)該堅(jiān)持這個(gè)態(tài)度。
  中國為什么沒有喬布斯
  去年喬布斯的去世,,在中國社會(huì)激起了廣泛的討論,。大家都在問,中國為什么沒有喬布斯,?的確,,喬布斯的熱情和天分是難能可貴的,但喬布斯的奇跡是制度的產(chǎn)物,,背后是一整套經(jīng)濟(jì)和金融的制度安排喬布斯和蘋果的成長和資本市場息息相關(guān),。蘋果1976年創(chuàng)立,1980年上市,,喬布斯已經(jīng)身價(jià)億萬,,從此衣食無憂,因此有機(jī)會(huì)做一個(gè)更加純粹的人,,以創(chuàng)新為使命,。蘋果上市后,,并購了很多公司,,整合了很多技術(shù),也是在資本市場這個(gè)平臺(tái)上才得以實(shí)現(xiàn),。最為重要的是,,喬布斯不是一個(gè)人在戰(zhàn)斗,蘋果全球的員工有46000人,,喬布斯在生命的最后幾年中,,動(dòng)員這么一個(gè)巨大的群體夜以繼日,奇跡般地創(chuàng)造出了美輪美奐的iPhone,,靠的是一個(gè)激勵(lì)機(jī)制,,叫做股權(quán)激勵(lì)。
  去年,,我收到過一個(gè)短信段子,,很發(fā)人深省。它說我們總是告訴我們的孩子,,中我們國古代有四大發(fā)明,,從來不告訴他們過去100年中這個(gè)世界的主要發(fā)明,都是美國人發(fā)明的,,縫紉機(jī),、洗衣機(jī)、電視機(jī)、航天飛機(jī),、iPhone,,等等。是不是美國人比中國人聰明呢,?應(yīng)該不是,,我們?cè)诿绹魧W(xué)的時(shí)候發(fā)現(xiàn),一門課如果沾點(diǎn)數(shù)理化的邊,,考下來第一名往往是中國人,,一個(gè)班上如果沒有中國人,第一名可能就是印度人,。中國人這么聰明,,為什么我們沒有硅谷?
  在紀(jì)念喬布斯的日子里,,我在網(wǎng)上看到了他最后一次公開露面的視頻,,是他在硅谷為了擴(kuò)展公司園區(qū),給當(dāng)?shù)氐纳鐓^(qū)委員會(huì)做了一個(gè)演講,,講了40分鐘,,然后這些委員會(huì)的委員提問題,一共有4個(gè)人提了問題,,我一看,,4個(gè)人里有3個(gè)中國人,一個(gè)大陸來的,,一個(gè)香港來的,,一個(gè)臺(tái)灣來的,口音聽得出來,。很感慨,。第一,中國人今天真是了不起,,基本上占領(lǐng)了喬布斯的家鄉(xiāng),,硅谷有很多中國人。第二,,為什么這些人不回來,,還在幫著美國建設(shè)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)。我想,,如果我們有個(gè)機(jī)制,,讓他們?cè)谥袊蔀閱滩妓沟臋C(jī)會(huì)大于在美國,他們一定是會(huì)回來的,。
  所以,,美國鼓勵(lì)創(chuàng)新的還是依靠一套機(jī)制,,尤其是科技和資本對(duì)接的機(jī)制。有了這套機(jī)制,,沒有喬布斯,,也會(huì)有李布斯。美國在過去的三十年,,事實(shí)上出現(xiàn)了大大小小成千上萬的喬布斯和比爾-蓋茨,,他們的故事千差萬別,但本質(zhì)是一樣的,。我們都知道,,iPhone的生產(chǎn)組裝在中國的深圳;蘋果的應(yīng)用軟件很多也都是在加州的中國人所寫,;甚至蘋果產(chǎn)品在中國市場爆炸式的銷售業(yè)績?cè)鲩L也是蘋果股價(jià)一路飆升的重要推手,。但中國卻沒有出現(xiàn)蘋果和喬布斯。
  現(xiàn)在全國各地都在建科技園區(qū),,都是想要復(fù)制硅谷,,應(yīng)該說還是一件好事,問題的關(guān)鍵是怎樣能夠讓科研,、人才,、專利、資本,,在一個(gè)平臺(tái)上自由地交換,。國家和國家競爭的是這個(gè),地區(qū)和地區(qū)也是,。我國一個(gè)中部省份的一群年輕人創(chuàng)業(yè),,發(fā)明了一種地膜,,一般的地膜是塑料做的,,但是他們發(fā)明了一種地膜,是淀粉做的,。好處在于,,第一,可以自然降解,,無污染,;第二,莊稼長出來之后,,不需要人工,,自己就可以鉆出來。這些年輕人創(chuàng)業(yè)的動(dòng)力在哪里,?想上創(chuàng)業(yè)板,。我們由此可以看到了資本市場激發(fā)的創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新的熱情,,也看到了現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和中小企業(yè)在資本市場也可以大有作為。我們也有理由相信,,未來若干年中,,在資本市場的牽引下,遍布全國的科技園區(qū)和成千上萬的創(chuàng)業(yè)人群中,,或許將走出中國的蘋果和喬布斯,。
  不僅是科技創(chuàng)新需要資本市場的支持,資本市場也是中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化的主戰(zhàn)場,。觀察過去一個(gè)世紀(jì)中,,三個(gè)企業(yè)從零開始成長到市值1000億美元的歷程,有助于我們理解現(xiàn)代企業(yè)的成長與資本市場的關(guān)系,。第一個(gè)公司叫GE,,道瓊斯指數(shù)設(shè)立時(shí)23個(gè)成分股中唯一生存下來的企業(yè),實(shí)現(xiàn)這一增長,,經(jīng)歷了大致100年的時(shí)間,;第二個(gè)公司是微軟,花了25年,;第三個(gè)公司叫谷歌,,只花了7年。由此可見,,世界的競爭是在加速的,,一個(gè)現(xiàn)代企業(yè),如果不能夠與社會(huì)化的資源平臺(tái)去結(jié)合,,在國際競爭中可能是沒有機(jī)會(huì)的,。
  美國經(jīng)濟(jì)體中,最重要的500個(gè)企業(yè),,組成了美國的“財(cái)富五百強(qiáng)”,,如果我們有機(jī)會(huì)瀏覽這五百家企業(yè)的名單,我們發(fā)現(xiàn)其中鮮有非上市公司,。由此我們可以想及2020年的中國,,也會(huì)有一個(gè)“財(cái)富500強(qiáng)”,到那時(shí),,從第1個(gè)數(shù)到第499個(gè),,基本上也都將是上市公司。未來10年左右,,中國資本市場將越來越成為中國經(jīng)濟(jì)的主戰(zhàn)場,。上個(gè)世紀(jì)七十年代,周恩來總理提出了四個(gè)現(xiàn)代化的目標(biāo),。我們發(fā)現(xiàn),,中國企業(yè)與資本市場結(jié)合的過程,,公司治理、激勵(lì)機(jī)制,、信息披露,、透明度、獨(dú)立董事等一整套有效的制度安排,,很大程度就是中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)代化過程,。
  中國經(jīng)濟(jì)的股東與和諧社會(huì)建設(shè)
  企業(yè)走向資本市場的同時(shí),中國社會(huì)的富裕資金也要和資本市場結(jié)合,,這關(guān)乎和諧社會(huì)的建設(shè)問題,。
  前一段時(shí)間,在社會(huì)上就“養(yǎng)老金入市”的廣泛討論中,,一些人把它簡單理解為鼓勵(lì)老百姓去買股票,,甚至認(rèn)為是要拿老百姓的養(yǎng)命錢去托市。這里有兩個(gè)常見的誤區(qū),,一是“養(yǎng)老金”有不同的層次,,有以保證絕對(duì)安全為目標(biāo)的基本養(yǎng)老金,也有需要尋求成長性的補(bǔ)充和商業(yè)養(yǎng)老金,,二是所謂“入市”的市場,,不僅指股市,還有債市,,在很多發(fā)達(dá)國家,,養(yǎng)老金的投資范圍涵蓋十幾個(gè)甚至更多個(gè)不同的市場。
  美國在上個(gè)世紀(jì)七八十年代的時(shí)候,,推出了“401K”計(jì)劃(企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老計(jì)劃),,取得了成功,這能給我們很多啟示,。我記得九十年代初到華爾街工作的時(shí)候,,填了一張表,自己還沒太搞清楚,,每個(gè)月的工資1/3就進(jìn)了養(yǎng)老金計(jì)劃,,為什么呢?第一,,你如果省下1000美元放到養(yǎng)老金計(jì)劃里,公司被強(qiáng)制要求匹配1000美元,,你如果放2000美元,,公司就匹配2000美元;第二,,你如果在59歲半之后取出你的養(yǎng)老金和投資受益,,大致要交15%的稅,,如果在這之前拿出來,要交很重的稅并被罰款,。這樣的結(jié)果是,,所有的美國人,每個(gè)月都會(huì)盡可能多地省下工資,,放到養(yǎng)老金里,,這些養(yǎng)老金交由專業(yè)團(tuán)隊(duì)管理,源源不斷地進(jìn)入資本市場,,在里面一放就是30年,。這些制度安排,稅收優(yōu)惠,、延遲納稅,、企業(yè)強(qiáng)制補(bǔ)充、長期激勵(lì),,等等,,都值得今天的我們根據(jù)國情加以借鑒。
  在關(guān)于養(yǎng)老資金的投資安排里,,有三個(gè)原則最為重要:一是專業(yè)投資,,即通過篩選和委托專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行投資,也就是說不鼓勵(lì)老百姓自己抱著錢沖到市場里去投資,。二是組合投資,,在包括國債、公司債和股票等多個(gè)金融市場中進(jìn)行不同資產(chǎn)類別的組合投資,,并根據(jù)不同性質(zhì)養(yǎng)老資金的安全性要求和風(fēng)險(xiǎn)承受程度,,進(jìn)行不同比例的配置。從美國的情況來看,,最注重安全的第一支柱基本養(yǎng)老金,,絕大多數(shù)是投資于國債的,幾乎不投資于股市,,也因此規(guī)避了2008年的金融危機(jī)的沖擊,,但是成長性和回報(bào)率較低;而包括401k在內(nèi)的企業(yè)年金等第二支柱和商業(yè)保險(xiǎn)等第三支柱,,在股票,、債券,甚至REITS,、PE,、VC等各種資產(chǎn)類別中投資,因其投資回報(bào)率高,,而在過去的幾十年實(shí)現(xiàn)了非凡的增長,。第三個(gè)原則是長期投資,,美國養(yǎng)老體系的大規(guī)模建設(shè)始于80年代初期,在隨后的30年后中顯現(xiàn)出了強(qiáng)大的社會(huì)效果,,美國普通老百姓的401k計(jì)劃中的養(yǎng)老資金與美國道瓊斯指數(shù)的相關(guān)系數(shù)達(dá)到90%以上,。
  事實(shí)上,這是全世界所有養(yǎng)老金和大型機(jī)構(gòu)投資者通行的一些標(biāo)準(zhǔn)做法,,而且完全在中國市場也是完全可以應(yīng)用的,,全國社保基金在過去的十年中取得了平均8%左右的回報(bào),,并不是有什么特別的秘方,,而正是因?yàn)閳?jiān)持了這三個(gè)基本原則。我們應(yīng)該按照這個(gè)方向推動(dòng)中國的養(yǎng)老體系和社會(huì)保障體系與資本市場的結(jié)合,。
  資本市場與長期機(jī)構(gòu)投資者的良性互動(dòng),,強(qiáng)調(diào)的是一整套制度建設(shè),涉及中國社會(huì)建設(shè)的方方面面,。也許投資需要擇時(shí),,但制度建設(shè)不能再等,今天我們不推動(dòng),,10年以后還是要從零開始,。當(dāng)然,資本市場本身也有很多問題要解決,,要加快改革和建設(shè)的步伐,,但兩者是一個(gè)雞生蛋、蛋生雞的過程,,應(yīng)該協(xié)同發(fā)展,,協(xié)同解決。
  由此想到,,資本市場的改革是一個(gè)結(jié)晶過程,,即首先是一堆分子先形成一個(gè)晶核,這個(gè)過程是可逆的,,有很多分子聚攏到一起,,也同時(shí)有很多分子散開,但是當(dāng)達(dá)到一個(gè)臨界點(diǎn)之后,,這個(gè)過程就成為不可逆,。養(yǎng)老體系建設(shè)和資本市場發(fā)展是這樣一個(gè)過程,中國經(jīng)濟(jì)的崛起和中國社會(huì)的進(jìn)步也是這樣一個(gè)過程,。
  這一制度為什么這么重要,?1930年,美國的通用汽車第一任總裁叫威爾遜,,是一個(gè)大資本家,,但是他有一點(diǎn)社會(huì)主義情結(jié)。他第一個(gè)倡導(dǎo)讓工人的養(yǎng)老金參與資本市場,。對(duì)此,,美國的資產(chǎn)階級(jí)很生氣,“這樣一搞,,工人不是都和我們一樣成了資本家了嗎,?”事實(shí)上,威爾遜的做法很有遠(yuǎn)見,,隨后的近百年中,,美國大多數(shù)的普通公民通過養(yǎng)老金和企業(yè)年金參與了資本市場,成為了美國經(jīng)濟(jì)的股東,。
  站在歷史的肩膀上,,我們希望能夠盡快推進(jìn)養(yǎng)老體系和資本市場的協(xié)同發(fā)展,通過制度安排,,通過專業(yè)投資,,將中國社會(huì)的富裕資金有序地引導(dǎo)到資本市場中去,與中國經(jīng)濟(jì)體中正在迅速成長和發(fā)展的企業(yè)群體對(duì)接,。這樣對(duì)中國經(jīng)濟(jì),、社會(huì)資本、創(chuàng)新企業(yè)和普通百姓來說都是一個(gè)莫大的好事,。
  華爾街是九段棋手
  前面給同學(xué)們講了這么多資本市場對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的影響,,第一是希望同學(xué)們意識(shí)到,即便你不將來不從事金融業(yè),,你多半還是會(huì)和這個(gè)市場打交道,。你將來去做任何產(chǎn)業(yè),不管是IT還是化工,,都應(yīng)該了解這個(gè)市場,,因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)的主體會(huì)在這個(gè)市場運(yùn)行,你所在的公司多半會(huì)是個(gè)上市公司,。第二是也希望很多同學(xué)能夠參與資本市場的建設(shè),,成為中國金融服務(wù)業(yè)的一部分,因?yàn)閲遗c國家之間金融業(yè)的競爭,,最重要的競爭還是人才的競爭,。
  2008年的金融危機(jī)發(fā)生之后,曾經(jīng)參加了一次中央電視臺(tái)的“直擊華爾街風(fēng)暴”節(jié)目,,主持人首先談到《偉大的博弈》,,他說現(xiàn)在有人說偉大的博弈死了,華爾街死了,問我怎樣評(píng)價(jià),?這個(gè)問題當(dāng)時(shí)有點(diǎn)難回答,,你說華爾街死了,3年后的今天,,它還在全世界最大的金融中心,;你說它沒死,中國人民可能還不愛聽,,所以沒法回答,。想了一會(huì)兒,我說,,什么是華爾街呢,?物理上呢,就是紐約曼哈頓的一條小街,,長不過500米,,算上周圍的街區(qū),方圓1.5公里,。真正的華爾街,,指的就是美國資本市場的30萬金融專業(yè)人士。每天開市的時(shí)候,,他們來到華爾街,,華爾街就成了全球最大的金融中心,傍晚,,他們離開,,華爾街就是一座空城了,什么都不是,。這30萬金融專業(yè)人士,,總體來說是訓(xùn)練有素的,水平也是比較高的,,就像九段棋手,。但九段棋手也是普通人,也會(huì)有不理性的一面,,也會(huì)過度貪婪,,也會(huì)走出臭棋,弄得滿盤皆輸,,但你不能說他沒有段位了,。第二天,財(cái)經(jīng)網(wǎng)站有這么一條報(bào)道:“華爾街是九段棋手”,。如果我們?cè)谖磥淼?0年能夠培養(yǎng)出30萬金融專業(yè)人士,,那我們至少在數(shù)量上趕上了華爾街,,當(dāng)然或許質(zhì)量上我們還可以通過實(shí)踐不斷提高。

    本站是提供個(gè)人知識(shí)管理的網(wǎng)絡(luò)存儲(chǔ)空間,,所有內(nèi)容均由用戶發(fā)布,,不代表本站觀點(diǎn)。請(qǐng)注意甄別內(nèi)容中的聯(lián)系方式,、誘導(dǎo)購買等信息,,謹(jǐn)防詐騙,。如發(fā)現(xiàn)有害或侵權(quán)內(nèi)容,,請(qǐng)點(diǎn)擊一鍵舉報(bào)。
    轉(zhuǎn)藏 分享 獻(xiàn)花(0

    0條評(píng)論

    發(fā)表

    請(qǐng)遵守用戶 評(píng)論公約

    類似文章 更多