本周股市連續(xù)創(chuàng)出新低,，刷新地量，但似乎越跌個股下跌空間越大,，這是為何,？其實這里面有很多的數(shù)據(jù)是被我們忽略了的，所以才造成了對于市場走勢的不理解,，以及對于趨勢理解的錯誤,。正如《解套第一課》書中說得那樣，被套的另一層含義,，就是股市在提醒股民該補(bǔ)課了,。
　　首先來說地量， 本周11.29日,，全天交易滬深兩市交易量為654.1億元,，再創(chuàng)地量，尤其是上午兩市合計僅281.7億元,，這更是創(chuàng)了近幾年來的地量,，試想一下，擁有近2500只個股的A股,，半天竟然成交不足300億元,，究竟發(fā)生了什么？從市場的流通市值來看,，現(xiàn)在A股市值已經(jīng)不可同日而語,。2008年，A股市場的流通市值從高位6124點的8.71萬億元縮水至3.79萬億，當(dāng)時雖然指數(shù)跌幅達(dá)72.83%,，但A股流通市值僅縮水56.49%,，現(xiàn)在的A股流通市值仍高達(dá)16萬億元，約是6124點的兩倍,，是1664點的四倍,，玉名認(rèn)為流通市值迅速擴(kuò)容的背后是股改全流通和新股加速擴(kuò)容，而如今市場的下跌說白了也是為當(dāng)初的快速擴(kuò)容行為還債,。最近4年來上市公司數(shù)增長了55.86%,，達(dá)到了2472家；2008年末A股流通市值為4.52萬億元,，隨著股改全流通,，如今已經(jīng)超過16萬億元，而當(dāng)時滬指收盤是在1834點,，距離如今點位差不過10%而已,，但流通市值卻擴(kuò)大了3倍多。
　　在全流通的沖擊之后,，市場估值是否變得更為便宜了,？目前市場的整體市盈率是低于2008年1664點的，甚至低于998點,，但玉名要提醒股民,，這里面有障眼法，因為第一權(quán)重股的金融股估值下降迅速,，金融服務(wù)行業(yè)2008年市盈率為11.58倍,，而現(xiàn)在則為6.75倍。其中銀行的市盈率從當(dāng)初的9.78倍下降至現(xiàn)在的5.49倍,，但其他行業(yè)則并沒有明顯的估值下降,，而從申萬行業(yè)23個一級行業(yè)來看,，行業(yè)整體法計算的市盈率較1664點出現(xiàn)下降的行業(yè)只有8個,，占比34.78%。其中最為明顯的主要有公用事業(yè)從當(dāng)時的29.12倍下降至目前的18.47倍,；其次是建筑建材,、食品飲料、化工,、金融服務(wù),、房地產(chǎn)、采掘,、家用電器等,；而其余15個行業(yè)中，上升幅度較為明顯的行業(yè)有從11.98倍上升至26.84倍的有色金屬、從12.4倍上升至26.5倍的輕工制造,、從25.67倍市盈率上升至30.66倍的信息設(shè)備等,。
　　同樣股價是最為直觀的信息。相比2008年底,，市場高價股個數(shù)有所增加,，而低價股個數(shù)則有所減少，百元股方面4年來依然只有茅臺,，2008年股價在20元以上的股票有38只,，占比2.24%，現(xiàn)在20元以上的股票有197只,，占比7.97%,，上升5.73%。低價股方面,，2008年股價低于4元的股票有687只,，占比40.67%，現(xiàn)在低于4元的股票只有255只,，占比10.31%,，下降30.36%。雖然隨著市場改變,，或許股價統(tǒng)計并不全面,，但這也能從一個層面說明市場的股票并不比1664點便宜。玉名認(rèn)為這里面的關(guān)鍵要素,，就是新股發(fā)行時定價過高,，或者是上市首日開盤價過高，導(dǎo)致個股價值被透支,，而隨后大小非解禁,，帶來股價斷崖式破位，從而導(dǎo)致指數(shù)跌了,，但個股并不便宜的情況,，這點必須要股民重視。
　　尤其是12月的解禁數(shù)量為337.66億股,，市值高達(dá)2294.65億元,，較上月1112.87億元的解禁市值增長一倍有余。從12月各周的解禁數(shù)量來 看,，12月23日這一周的數(shù)量最多,，達(dá)到117.55億股，占當(dāng)月解禁數(shù)量的34.81%,。 由于10月份創(chuàng)業(yè)板推出滿三年,，其首發(fā)原始股東持有股 份也開始解禁,，這造成了第四季度解禁數(shù)量的飆升。雖然9月26日晚,，35家創(chuàng)業(yè)板公司集體發(fā)布公告,，承諾追加股份鎖定期或在2012年年內(nèi)不減持，但集中公告鎖定的股份市值約356.59億元,，無法約束未做出承諾的股東和其他一致行動人,。因此，玉名認(rèn)為從上面數(shù)據(jù)可以清楚地看到,，為什么股價越跌反而越貴,，因為市場無法給大小非這樣低成本的群體比拼，快速的擴(kuò)容,，導(dǎo)致場外資金不足,，這才是市場的根源，也是最需要時間來消化的,。