市場(chǎng)永遠(yuǎn)都有2條理論在支持這個(gè)市場(chǎng),，2條最主要的理論,。其它的理論都是枝節(jié)，比喻說(shuō)玩波段,，追熱點(diǎn),，抓黑馬。都屬于枝節(jié),。作為投資人來(lái)講這個(gè)市場(chǎng)就有2個(gè)最主要的理論,，無(wú)論你用那個(gè)，最終都是贏家,。除了這2個(gè),，其它的贏律都很小,。知道是那2 個(gè)嗎,？理想化的叫長(zhǎng)期價(jià)值投資。就像剛才誰(shuí)念的我那篇文章，你要知道那是兩年前,，2006年寫的,。當(dāng)時(shí)如果你要看那篇文章你要聽的話，我只認(rèn)同的是價(jià)值投資,，那么趨勢(shì)已經(jīng)被忽略了,。我跟你講它是有歷史局限性的，那篇文章在當(dāng)時(shí)寫,，為什么當(dāng)時(shí)一定要樹立價(jià)值投資那種想法,，因?yàn)檎麄€(gè)大行情在一直向上。在這之前的很多年,，我都不是怎么做的,。2007年以前說(shuō)的摸大波和現(xiàn)在我們所實(shí)踐的摸大波，它的本質(zhì)含義都不一樣,。2006年以前的摸大波還是在摸波段,。還是一個(gè)大波段。就是說(shuō)整個(gè)上升行情有上升波段,，過(guò)去我所謂的摸大波都是做那個(gè)波段,。那個(gè)時(shí)候是那樣做的，那樣是不行的,。你不要指望上升行情中所有的波段你都要做到,。那個(gè)時(shí)候的摸大波是那個(gè)含義。2006年開始的摸大波是指整個(gè)趨勢(shì)性上漲與下跌,，周期性的大趨勢(shì),，中間的過(guò)程不管，現(xiàn)在的摸大波是這樣的,，都是在發(fā)展的,，為什么當(dāng)時(shí)一定要堅(jiān)決樹立價(jià)值投資那種想法？因?yàn)檫^(guò)去的10年我沒這么做,，做過(guò)很多大牛股,，回頭一看，你摸那個(gè)波其實(shí)是其中的一個(gè)波段,。結(jié)果每一輪大行情牛股都翻5-10倍,。都是那樣漲的，結(jié)果你只做了一段,。一定要在客觀環(huán)境存在的時(shí)候,，大行情來(lái)的時(shí)候要堅(jiān)持價(jià)值投資。現(xiàn)在看那個(gè)時(shí)候你不堅(jiān)持這的思維的話,，你中間還會(huì)犯錯(cuò)誤,，比喻說(shuō)高拋低吸,，波段頂波段底，要玩這個(gè)那就做不了小潞翻10倍了,。小潞從10幾塊翻到96,，那就做不下來(lái)了。
第2個(gè)就是趨勢(shì)運(yùn)作,。在格雷厄姆的價(jià)值投資理論沒誕生前,，是沒有價(jià)值投資之說(shuō)。你們知道世界股市理論的歷史,，在過(guò)去是沒有價(jià)值投資一說(shuō),，只有100多年前道瓊斯趨勢(shì)理論。道,，瓊斯是兩個(gè)人的人名,，在一百多年前從理論到實(shí)踐，對(duì)股市的趨勢(shì)運(yùn)作有一個(gè)理論,，叫道瓊斯趨勢(shì)理論,。把這股市運(yùn)作方式用趨勢(shì)理論總結(jié)，最后形成了一個(gè)理論,。為啥它是一個(gè)理論,？股市做為籌碼的運(yùn)行規(guī)則，就是上升趨勢(shì),，下跌趨勢(shì),，總是這樣不斷的往復(fù)運(yùn)行。那個(gè)時(shí)候沒有什么價(jià)值投資理論,，道瓊斯的趨勢(shì)理論,，它描繪了這股市會(huì)呈周期性的震蕩。有多頭,，有空頭,，有牛市，有熊市,。這就是趨勢(shì)理論,。其實(shí)到現(xiàn)在也不過(guò)時(shí)的。這2個(gè)理論無(wú)論你堅(jiān)持哪一個(gè),，你能把哪一個(gè)用到家,，你都是贏家，就怕哪個(gè)也沒沒用好,。其實(shí)用對(duì)哪個(gè)都可以,。格雷厄姆價(jià)值投資理論是怎么發(fā)展起來(lái)的呢？它源于1929年的世界（美國(guó)）大崩盤,，使格雷厄姆虧損十分嚴(yán)重,。如果他老丈人不借他10萬(wàn)美金的話,，那個(gè)時(shí)候10萬(wàn)美金很值錢的。他就破產(chǎn)了,，出局了,。才保住他公司的位置,，不至于破產(chǎn)變成窮光蛋,。痛定思痛，這個(gè)時(shí)候才開始仔細(xì)研究,。這是乍回事,？趨勢(shì)理論有時(shí)候真砸呀！買股票到底怎么買,，怎么才能更安全呢,？最后琢磨出一個(gè)安全邊際來(lái)。能不能擺脫趨勢(shì)震蕩的束縛,，然后在某一個(gè)時(shí)刻把股票買的手,，不管后面有多少個(gè)震蕩，多少個(gè)周期的輪回,，始終你都破不了產(chǎn),，而且你還能賺錢，怎么能找到一個(gè)辦法呢,？最后就找到了,，找到什么理論了呢？
股市除了它作為籌碼,，按照道瓊斯的趨勢(shì)理論運(yùn)行以外,，股票本身的價(jià)值還和企業(yè)自身的成長(zhǎng)性有關(guān)。所以如果你能在安全邊際的條件下,，（啥叫安全邊際,，就是股價(jià)極低，因?yàn)樾星橛姓鹗?，股價(jià)終歸會(huì)有一天到極低的位置,，這就是人性造成的。最后就砸盤了,，到1929年美國(guó)股市就崩盤了,，然后就極低了。）好企業(yè)即有它的成長(zhǎng)性還得在安全邊際把它買入,，這個(gè)時(shí)候它以后再怎么震蕩,，你也賠不了。格雷厄姆的價(jià)值投資理論不是對(duì)趨勢(shì)理論的補(bǔ)充,，而是尋找如何破解趨勢(shì)造成的投資危害,。他在琢磨怎么擺脫趨勢(shì)理論的困擾,。找一個(gè)非常安全的投資位置的方法，從而不再懼怕這些趨勢(shì)的震蕩,，始終不能賠錢,，從而誕生了偉大的價(jià)值投資理論。
現(xiàn)在看就兩點(diǎn),，第一點(diǎn)就是安全邊際,，第二點(diǎn)就是股票企業(yè)自身的成長(zhǎng)性。為什么在極限值的價(jià)格,，在股價(jià)的安全邊際時(shí)把它買進(jìn)來(lái),，將來(lái)還能賺大錢呢？這個(gè)買法賺錢不是靠趨勢(shì)震蕩做差價(jià),，而是靠企業(yè)自身的成長(zhǎng)性,，若干年后給你的回報(bào)。二級(jí)市場(chǎng)永遠(yuǎn)在震蕩,，但是企業(yè)在不斷的成長(zhǎng),。這是最核心的東西，就是企業(yè)的成長(zhǎng)性,。然后你又是在安全邊際時(shí)買的,，這時(shí)候股市再怎么震蕩已經(jīng)和你的投資虧損沒關(guān)系了。這是格雷厄姆的最核心的東西,。這個(gè)理論中,，價(jià)值投資與趨勢(shì)投資是相輔相成的。這個(gè)理論對(duì)你的投資水平要求更高了,。第一要有耐心,，以極大的耐心等待安全邊際那一天的到來(lái)。比如說(shuō)當(dāng)年的小潞,，你就得在行情走的任何一個(gè)階段你都不買,，就2008年10月，當(dāng)它跌到8.9元時(shí)你把它買進(jìn)來(lái),，或者在10塊以下你把它買進(jìn)來(lái),。那就是安全邊際的價(jià)位。買進(jìn)來(lái)之后,，現(xiàn)在57跌到38可以不搭理它,。我什么也不管了，因?yàn)槟阗I的是最安全的價(jià)位,，你可能要吃它10年的成長(zhǎng)性,。二級(jí)市場(chǎng)再怎么波動(dòng)，哪天跌到20元你都不搭理它,。這就是格雷厄姆的價(jià)值投資理論的絕妙之處,，投資遠(yuǎn)離虧損,。只要你在安全邊際價(jià)位買完，完全靠企業(yè)成長(zhǎng)性來(lái)給你回報(bào),。
另外一點(diǎn),，由于股價(jià)它除了有成長(zhǎng)性以外，還有一個(gè)特性是籌碼特性,，就是趨勢(shì)理論在做怪,，趨勢(shì)理論是人們的心理狀態(tài)形成的。當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)據(jù)等等都引發(fā)股市的周期性趨勢(shì)震蕩,，趨勢(shì)性的上漲和趨勢(shì)性的下跌,。如果你堅(jiān)持的格雷厄姆的價(jià)值投資理論,，賠錢是不可能了,，因?yàn)槟闶窃诎踩呺H買的，而且那個(gè)企業(yè)還有成長(zhǎng)性,。但是你獲得的永遠(yuǎn)是企業(yè)給你的回報(bào),，二級(jí)市場(chǎng)大幅周期性震蕩所帶來(lái)的賬面收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于你長(zhǎng)期價(jià)值投資（不動(dòng)）所得到的賬面收益。知道嗎,？遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于,。它所給你帶來(lái)的震撼更大。
一般人,，除非你遠(yuǎn)離市場(chǎng)了,，你10年之內(nèi)你肯定不賠錢了，因?yàn)槟愫凸墒袥]關(guān)了,。你得有發(fā)現(xiàn)企業(yè)成長(zhǎng)性的慧眼,。你沒那慧眼根本不好使。把那企業(yè)研究的特別透,，真的拿10年都沒問(wèn)題,。而且你還是在安全邊際買的。整個(gè)二級(jí)市場(chǎng)的牛與熊跟你沒關(guān)系,。二級(jí)市場(chǎng)的趨勢(shì)行情你做不明白,，就不要做了。純格雷厄姆價(jià)值投資理論基于這兩個(gè)理論基礎(chǔ),，一個(gè)是安全邊際,，你買的那個(gè)價(jià)位一定是最低價(jià)。就像巴菲特在一塊多港幣買中石油一樣,。要不像段永平一樣也行,，跌破一元美金的網(wǎng)易殺進(jìn)去，200萬(wàn)美金殺進(jìn)去,，1年左右50倍,。假設(shè)段永平是價(jià)值投資者,，他現(xiàn)在都不用走，現(xiàn)在網(wǎng)易還50多美金呢,，而且每年還有分紅送股的回報(bào),，你還是贏家。非常關(guān)鍵的是,，你一定要在安全邊際價(jià)位買,。然后你就可以忽略市場(chǎng)了，你就不玩市場(chǎng)了,。二級(jí)市場(chǎng)牛熊和你都沒關(guān)了,。第一條安全邊際的價(jià)位；第二條你買的股票一定是有成長(zhǎng)性的股票,。那個(gè)企業(yè)真是在不斷的創(chuàng)造利潤(rùn),，而且它是在通過(guò)分紅送股反饋給你。你那個(gè)獲利,，純粹和二級(jí)市場(chǎng)沒關(guān)了,。但它會(huì)很漫長(zhǎng)很漫長(zhǎng)，但是很安全很安全,，一切的前提都基于這兩點(diǎn),。你堅(jiān)持了這個(gè)價(jià)值投資法，這一生你就是贏家,。盡管這種投資回報(bào)不如趨勢(shì)投資那么火爆,，你不賺二級(jí)級(jí)市場(chǎng)的錢了，不通過(guò)趨勢(shì)差價(jià)來(lái)賺錢了,，你是通過(guò)企業(yè)的分紅送股來(lái)賺錢了,，這是純價(jià)值投資。不是不能,，但是這樣的好股票太少呀,！你得挑，你得更加注重基本面的研究,。
另一個(gè)就是道瓊斯的趨勢(shì)理論,，永遠(yuǎn)都不過(guò)時(shí)。為啥,，價(jià)值投資理論百分之百研究的是企業(yè),，趨勢(shì)理論實(shí)質(zhì)上研究的是人性，研究是二級(jí)市場(chǎng)趨勢(shì)的變化規(guī)律,。這兩個(gè)基本理論研究的對(duì)象不同,。但是你如果能把道瓊斯的趨勢(shì)理論和格雷厄姆的投資理論有機(jī)的結(jié)合在一起，那就更厲害了。而且這個(gè)是能做到的,，這個(gè)新的做法就是現(xiàn)在我們的mdb,，第一條永遠(yuǎn)要選最好股票進(jìn)行投資。而現(xiàn)在（2010年3月）股市里垃圾股亂飛,，絕對(duì)不玩,。愛誰(shuí)誰(shuí)，誰(shuí)愛是熱點(diǎn)誰(shuí)是熱點(diǎn),，作為投資標(biāo)的物,，它不符合MDB理論的要求就不買。第一條是要買好股票,，這和價(jià)值投資是一樣的,。第二條一定要耐心等待下跌趨勢(shì)的大c浪的到來(lái)（MDB的倒時(shí)差理論）。這個(gè)一定要等,，換就話說(shuō)就是股價(jià)一定要有安全邊際,。到安全邊際價(jià)格時(shí)再買，哪天來(lái)哪天買,，不來(lái)我就等著（時(shí)間很長(zhǎng)哦,，大部分的等待都會(huì)超過(guò)半年甚至一年以上）,。我有的是時(shí)間,，我就這么玩的。這一條符合格雷厄姆的安全邊際法則,。就是等,，我管安全邊際叫股價(jià)極限值。說(shuō)極限值和安全邊際有什么區(qū)別,？我老說(shuō)跌呀跌到極限值,，這個(gè)極限值是怎么來(lái)的呢？
股價(jià)極限值是從趨勢(shì)理論發(fā)展來(lái)的,。當(dāng)它空頭肆孽,，股價(jià)不斷的下跌下跌，跌到跌無(wú)可跌的時(shí)候,，無(wú)論從交易的盤口看,，還是從股價(jià)歷史來(lái)比對(duì)觀察，某一只股票的價(jià)格已經(jīng)跌到具備投資價(jià)值了,，其實(shí)也就是到了極限值了,。但這個(gè)極限值是趨勢(shì)的極限值，是大C浪下跌的極限值,。和安全邊際在這點(diǎn)是吻合的,。這里我的股價(jià)極限值，套用價(jià)值投資理論就是安全邊際,。所以這一點(diǎn)是符合價(jià)值投資法的,。買完股票之后,，如果是純價(jià)值投資，后面的漲呀跌呀就不要管了,。不行啊,，咱們得管。為啥,？你投資的那個(gè)企業(yè)它實(shí)實(shí)在在的在成長(zhǎng),。它不會(huì)像股市行情一樣明顯的大起大落。但是代表這個(gè)企業(yè)的股票它的股價(jià)卻是隨行情趨勢(shì)而大起大落的,。它的股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)上是遵循趨勢(shì)輪回的,，遵循牛熊輪回的，所以我在安全邊際買完,，我不能放任它在大牛市漲了數(shù)倍后,，還要再大跌下來(lái)，我一定要在股價(jià)“跨越巔峰“之后獲利了結(jié)出局,，暫時(shí)結(jié)束這段投資,，盡管我知道它還是好股票。這就叫趨勢(shì)投資和價(jià)值投資的結(jié)合,。
依據(jù)中國(guó)股市的實(shí)情是必須結(jié)合的,，結(jié)合了才能把你的利潤(rùn)放大的更大。不僅要享受企業(yè)成長(zhǎng)性給你帶來(lái)的收益,，而且還要收獲二級(jí)市場(chǎng)趨勢(shì)給你帶來(lái)的利潤(rùn),。這就是MDB全部的過(guò)程。當(dāng)然做的越完美越好,，事實(shí)上不可能十分完美,，不要企圖買在最低價(jià)，跑在最高價(jià),。這個(gè)過(guò)程有時(shí)候具備很強(qiáng)的藝術(shù)性,。趨勢(shì)行情一旦來(lái)了，那個(gè)上漲趨勢(shì)給你帶來(lái)的投資利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于長(zhǎng)期投資,，咱們不說(shuō)大于,，要快于你拿10年所帶來(lái)的收益。10年以后的利潤(rùn)一頓爆炒全給你了,，你不要,，你是不是腦袋腫了。
遵循價(jià)值投資的原則,，但還要在趨勢(shì)的高點(diǎn)走掉,。因?yàn)槌藘r(jià)值投資以外，除了那個(gè)企業(yè)自身的成長(zhǎng)性以外，二級(jí)市場(chǎng)還有一幫人,，這幫人愿意炒呀,。他就把10年以后的利潤(rùn)炒給你了，所以也得要,。mdb是什么,，是價(jià)值投資和趨勢(shì)投資完美的結(jié)合，這就是mdb的全部,。市場(chǎng)就這么點(diǎn)事,，剩下就是耐心去等待，等待那樣的時(shí)機(jī)出現(xiàn),。那樣的時(shí)機(jī)不出現(xiàn)就是不符合MDB投資的原則,。
你仔細(xì)想想每天的熱點(diǎn)，前一天你知道嗎,？換句話說(shuō)今天你知道明天哪個(gè)黑馬出來(lái)嗎,？你不會(huì)知道的，這就叫黑馬,。這個(gè)錢太難賺了,，你賺不到的，沒有確定性,，我講的這個(gè)東西（MDB）有確定性的,，它肯定是確定性的。當(dāng)大C浪一旦走完,，一旦到極限值以后,，那時(shí)候就應(yīng)該拍大腿的樂(lè)呀，別人都套的哭爹喊媽的了,，你應(yīng)該樂(lè)，為啥,，機(jī)會(huì)來(lái)了,。因此要耐心的等待（熬論與倒時(shí)差論）。做了這么多年股票,，前10年是天天下單當(dāng)高手,。走到現(xiàn)在。我覺得這個(gè)市場(chǎng)不是天天都能做的東西,，它一定是個(gè)周期性的東西,，周期都是很長(zhǎng)的，不管每天的漲啊跌呀,，它一定是遵循一個(gè)趨勢(shì)在運(yùn)作,，比如說(shuō)牛市來(lái)的時(shí)候，你天天都不用管它，它總洗盤,，漲2天它要洗,，都不要管它，因?yàn)樗傮w趨勢(shì)是向上的,，你不用管人家具體是怎么運(yùn)作,，當(dāng)極限值時(shí)你應(yīng)該買進(jìn)，下一個(gè)節(jié)目就是看它向上它走,，它必須向上走的,，為啥，知道嗎,，這就是股市存在的道理呀,，錢就往這地方流入呀，沒招呀,。誰(shuí)看股市漲誰(shuí)不進(jìn)呀,，傻呀，除非你不懂,，或者新手你不明白,，10之后老手你都明白，跌的太多了,，早晚能起來(lái),，你怎么想，他也怎么想,，行情就起來(lái)了,，是怎么起來(lái)的，但大部分人不懂,，股市永遠(yuǎn)是70-80%的人對(duì)這些東西理解的不透,，往往都在中間買和最高點(diǎn)買，因?yàn)槟菚r(shí)候股市最熱鬧,。就像前一段時(shí)間走主升浪的時(shí)候,，很多朋友不是在最低點(diǎn)買的，但是也參與添醬油了嗎,，大部分人犯的錯(cuò)誤都是在中間添醬油,。毛病就出在這地方，你中間添醬油以后,，它隨時(shí)隨地有可能到頂,。當(dāng)你買完以后可能能賺20%-30%你覺得不錯(cuò)了。,，但你要知道跌起來(lái)是很快的,，2-3天就跌到你買的位置上,。一看你就傻了，但是這個(gè)時(shí)候的人非常怪,，一般新手一看前兩天還賺錢,，現(xiàn)在到買的位置了，他也不愿意走,，然后就套里了,，短期還能忍受，再深套或者時(shí)間長(zhǎng)一點(diǎn)就割肉了,，所以所有的新手都是這么賠錢的,，沒有一個(gè)理論體系來(lái)支持你，什么理論體系,，你有沒有mdb的理論體系,。如果有你怎么可能添醬油呢？添醬油這個(gè)東西是這樣,，新手都得添醬油,，我也是從添醬油添過(guò)來(lái)的嘛。最后才明白不應(yīng)該添醬油,。股市要想活的長(zhǎng)久就需要耐心等待,。完全按自己的理論體系去做，這個(gè)體系是不變的,，而且符合客觀規(guī)律的,。唯一需要的是耐心，股市的錢哪是你想賺就能賺得來(lái)的,？大底大頂都是靠耐心得來(lái)的
轉(zhuǎn)(第1樓)底是機(jī)構(gòu)砸出來(lái)的,，目前基金的持倉(cāng)很重，似乎還沒有開始砸,。但砸價(jià)格需要一個(gè)理由,，這個(gè)理由目前還不知道是什么。一般來(lái)說(shuō),，市場(chǎng)總會(huì)給出一個(gè)砸盤的理由的,。也許來(lái)自海外的暴跌，也許來(lái)自制度的突變,。砸盤是牛市誕生的陣痛。雞蛋從外面打破叫摧毀,，從內(nèi)部打破叫新生,。股市也是如此。我們期待著從內(nèi)部打破這個(gè)“蛋”,。
(2012-11-10 19:15:37
