當(dāng)所有人都在關(guān)注歐洲上演的荒誕悲喜劇時，日本在不知不覺中循環(huán)著金融黑洞,，其出口型經(jīng)濟被強勁的本國貨幣及全球衰退摧毀,。

      具有諷刺意義的是，出口依賴型國家被認(rèn)為是”安全天堂“,。安全天堂的地位推動這些國家的貨幣走強,，繼而破壞它們的出口部門，并進一步削弱整個經(jīng)濟及穩(wěn)定,，掏空創(chuàng)造其安全天堂地位的特定要素,。

      只要德國繼續(xù)留在歐元區(qū)，日本將是這一動態(tài)的首要案例,。如果德國放棄歐元,，重用本國貨幣，它也會開始或陷入由全球衰退中日益走強的貨幣導(dǎo)致的出口下降的金融黑洞中,。貨幣走強對較少依賴出口的經(jīng)濟體的影響則弱很多,。

      我們可以這樣說明日本的貨幣及出口依賴型經(jīng)濟的動態(tài)：

1.日本、中國,、德國等出口依賴型經(jīng)濟體依賴強勢的出口來維持它們的就業(yè)與增長,。

2.這意味著它們必須保持經(jīng)常項目為正值（貿(mào)易盈余）。

3.隨著本國貨幣走強,，這些國家出口的國際競爭力下降,。

4.出口依賴型經(jīng)濟體必須推行如下戰(zhàn)略：保持本國貨幣與其買方（進口國）一致。

5.德國已經(jīng)通過歐元區(qū)實現(xiàn)了這一點,，使其最大的進口市場——歐洲與本國貨幣聯(lián)動,。

6.中國也通過實行人民幣（元）盯住美元及限制外匯的策略（如不允許人民幣自由浮動）實現(xiàn)了這一點。

7.日本沒有以上兩點優(yōu)勢,，因此必須通過買賣日元及美元來干預(yù)外匯市場,。

8.盡管存在著名的債務(wù)問題（見下圖），日本仍保持了大量且多元的工業(yè)基礎(chǔ),，經(jīng)常項目盈余（或因核電站大規(guī)模下線而產(chǎn)生的適度赤字），以及大量海外資產(chǎn),。

9.這些資產(chǎn),，加上同質(zhì)文化，使日本成為在日益不穩(wěn)定的國際經(jīng)濟環(huán)境中保持穩(wěn)定的島國,。

10.因為這些原因,，日元被認(rèn)為是“安全天堂”貨幣，且日元主導(dǎo)債券被認(rèn)為是“安全天堂”流動性投資,。

11.隨著對日元需求的上升,，該貨幣走強，削弱了日本出口的競爭力。

12.日元的“安全天堂”地位最終傷害了日本經(jīng)濟的首要引擎——出口,。

13.走強的日元最終削弱了使得日元和日本債券取得“安全天堂”地位的屬性,。

14.隨著全球經(jīng)濟衰退下滑，出口在需求下降及貨幣走強的雙重災(zāi)難下迅速下降,。

15.退一步說,，真是諷刺。