我國(guó)持續(xù)高通脹已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí),。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）自2010年6月的3%一路攀升至2011年6月的6.4%，高通脹已持續(xù)一年之久,，為近30年所少見(jiàn),。面對(duì)通脹形勢(shì)惡化的嚴(yán)峻態(tài)勢(shì),，學(xué)界眾說(shuō)紛紜。比如,，6月份豬肉價(jià)格同比上漲57%,，“豬”成為眾矢之的，其實(shí)它只是“替罪羊”,。在農(nóng)地面積不斷減少,、飼料價(jià)格等不斷抬升的情況下，豬肉價(jià)格的上漲具有客觀必然性,。對(duì)此,，我們應(yīng)當(dāng)認(rèn)真反思。只有將通脹問(wèn)題置于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的大環(huán)境和特殊背景下進(jìn)行分析,，才能作出切合實(shí)際的判斷,。

　　CPI不能完全反映民眾的利益損失

　　CPI是國(guó)際上通行的衡量通脹水平的指標(biāo)，政府通常把控制CPI作為施政目標(biāo)之一,。我國(guó)現(xiàn)行CPI由八大類(lèi)商品及服務(wù)品價(jià)格指數(shù)構(gòu)成,，其中雖有“居住”項(xiàng)，但不是指房屋交易價(jià)格,，理由是美歐等國(guó)家將該項(xiàng)列入“投資”項(xiàng),，而非居民消費(fèi)支出。對(duì)于人均GDP達(dá)到20000美元以上,、已經(jīng)實(shí)現(xiàn)“居者有其屋”的發(fā)達(dá)國(guó)家而言,，該項(xiàng)列入“投資”項(xiàng)是恰當(dāng)?shù)摹?duì)中國(guó)而言,，將城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格指數(shù)排除在CPI之外,，CPI勢(shì)必失去其真實(shí)性。

　　我國(guó)物價(jià)早已市場(chǎng)化,，除個(gè)別品種外,，商品定價(jià)機(jī)制均已讓位于市場(chǎng)。但各種收費(fèi)名目繁多,，成為消費(fèi)者不堪承受的沉重負(fù)擔(dān),。僅以高速公路為例：全世界共有14萬(wàn)公里收費(fèi)公路，其中10萬(wàn)公里在我國(guó),，路橋收費(fèi)約占運(yùn)輸成本的1/3,，路橋經(jīng)營(yíng)成為僅次于房地產(chǎn)業(yè)的暴利產(chǎn)業(yè)。我國(guó)CPI核算中對(duì)這樣類(lèi)似居民“消費(fèi)”的特殊情況避而不談,，導(dǎo)致CPI數(shù)據(jù)嚴(yán)重失真,，居民消費(fèi)價(jià)格的實(shí)際上漲幅度遠(yuǎn)高于CPI指數(shù)。

　　此番通脹也許不能算惡性通脹,，但它對(duì)人民群眾利益的損害卻是廣泛而深刻的,。一是由于“工資指數(shù)化”缺位,，“死工資”不與CPI指數(shù)掛鉤，通脹導(dǎo)致人民幣購(gòu)買(mǎi)力下降,，民眾由此受到的損失得不到相應(yīng)補(bǔ)償,。二是長(zhǎng)期負(fù)利率，居民儲(chǔ)蓄存款利率低于物價(jià)上漲幅度,。三是社會(huì)保障制度建設(shè)滯后,。通脹導(dǎo)致居民醫(yī)療負(fù)擔(dān)加重，嚴(yán)重影響居民幸福感的提高,。四是間接增加居民稅負(fù),。我國(guó)實(shí)行的是以流轉(zhuǎn)稅為主體的稅制結(jié)構(gòu)，其中增值稅,、消費(fèi)稅包含在商品價(jià)格內(nèi),。消費(fèi)者在購(gòu)買(mǎi)商品時(shí)，既支付了價(jià)格也納了稅,。即使稅率不變，納稅金額也會(huì)隨著商品價(jià)格升降而變動(dòng),。因此,，通脹必然間接增加消費(fèi)者的稅務(wù)負(fù)擔(dān)，攪亂國(guó)民收入再分配,。五是進(jìn)一步加劇了弱勢(shì)群體的生活困境,。此番通脹是在收入分配不公、兩極分化加劇的大環(huán)境下發(fā)生的,，對(duì)于久已陷入困境的弱勢(shì)貧困群體,，通脹無(wú)疑是雪上加霜。

　　天量貨幣投放,、強(qiáng)制結(jié)匯制度,、國(guó)際環(huán)境為通脹埋下隱患

　　貨幣經(jīng)濟(jì)是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的，貨幣投放量必須以實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要為限,，超量投放則形成金融泡沫,，引發(fā)通脹。根據(jù)我國(guó)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),，廣義貨幣（M2）的流通量大體上等于GDP年增長(zhǎng)率加通脹率,，再加幾個(gè)百分點(diǎn)。超出這個(gè)比例就會(huì)出現(xiàn)人們所說(shuō)的流動(dòng)性過(guò)剩,，引發(fā)通脹,。

　　2008年金融危機(jī)后，我國(guó)本應(yīng)從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益出發(fā),，把調(diào)整和優(yōu)化結(jié)構(gòu),、轉(zhuǎn)變發(fā)展戰(zhàn)略作為第一要?jiǎng)?wù),，實(shí)際上卻向市場(chǎng)投注了天量貨幣。如果切實(shí)執(zhí)行中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議預(yù)定的計(jì)劃安排（2009年M2增幅為17%左右）,，就不至于出現(xiàn)嚴(yán)重流動(dòng)性過(guò)剩,。實(shí)際情況卻是猛增了27.5%，達(dá)到60.62萬(wàn)億元,，為當(dāng)年GDP的1.8倍,。天量貨幣投放確實(shí)收到了“保增長(zhǎng)”和救市的效果，但同時(shí)也造成了嚴(yán)重的流動(dòng)性過(guò)剩,，使投資與消費(fèi)等的關(guān)系更加扭曲,，為高通脹埋下了隱患，給加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式造成了新的障礙,。

　　我國(guó)金融業(yè)改革實(shí)行穩(wěn)步漸進(jìn),、分步開(kāi)放的策略，即先實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目人民幣自由兌換,，管住資本項(xiàng)目,；后視條件許可實(shí)行人民幣自由兌換。這“一放一管”的政策,，使我們有效抵御了亞洲金融風(fēng)暴的襲擊,，避免了重蹈俄羅斯盧布大幅貶值的覆轍。但是,，隨著我國(guó)外匯收入大量增長(zhǎng),，現(xiàn)行強(qiáng)制結(jié)匯制度成為央行被迫增加基礎(chǔ)貨幣投放的重要因素。我國(guó)外匯儲(chǔ)備已達(dá)3.2萬(wàn)億美元,，相應(yīng)增發(fā)的人民幣基礎(chǔ)貨幣近20萬(wàn)億元,，2011年上半年新增外匯占款超過(guò)2萬(wàn)億元。在政府實(shí)施擴(kuò)張型貨幣政策,、市場(chǎng)流動(dòng)性整體過(guò)剩的情況下,，強(qiáng)制結(jié)匯制度火上澆油，導(dǎo)致流動(dòng)性進(jìn)一步泛濫,。

　　現(xiàn)在,，我們處于進(jìn)退兩難的困境，巨額外匯結(jié)存已成為沉重的包袱,。自轉(zhuǎn)向穩(wěn)健的貨幣政策以來(lái),，一方面收緊銀根、收縮流動(dòng)性,；另一方面由于外貿(mào)順差擴(kuò)大,、外匯結(jié)存規(guī)模繼續(xù)增長(zhǎng)，相應(yīng)地基礎(chǔ)貨幣投放量迅速增加。這種互相矛盾的政策,，還將持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間,。

　　在全球化背景下，所謂“輸入性通脹”問(wèn)題是躲不過(guò)去的難題,。2010年以來(lái),，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體普遍出現(xiàn)嚴(yán)重的通脹，我國(guó)周邊鄰國(guó)相繼出現(xiàn)了惡性通脹的苗頭,，東南亞各國(guó)從消費(fèi)品,、農(nóng)產(chǎn)品到工業(yè)品、燃料價(jià)格普遍上漲,，這些國(guó)家的政府正在為此苦惱,。而且，國(guó)際環(huán)境的負(fù)面影響已經(jīng)不僅局限于“輸入性通脹”,。在國(guó)際大宗商品市場(chǎng)被少數(shù)跨國(guó)公司壟斷的條件下,，我國(guó)作為世界原料、能源,、材料的需求大國(guó),，完全受制于人，定價(jià)權(quán)掌握在跨國(guó)公司手中,。

　　我國(guó)是世界上最大的鐵礦石進(jìn)口國(guó),，但鐵礦石價(jià)格卻被三大巨頭（必和必拓、力拓和淡水河谷）所壟斷,。鐵礦石成本每噸僅為40—50美元，但現(xiàn)在到岸價(jià)已漲到每噸180美元左右,。此番CPI上漲的同時(shí),，工業(yè)品出廠價(jià)PPI上漲7.1%，主要原因就在于此,。

　　更令人憂(yōu)慮的是,，美歐等發(fā)達(dá)國(guó)家至今尚未走出世界金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的陰霾。美國(guó)是中國(guó)最大的出口國(guó),，也是中國(guó)的第一大債務(wù)國(guó),，我們必須密切關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)向與前景。

　　總量平衡無(wú)法解決結(jié)構(gòu)失衡

　　抑制通脹遭遇30年高投資,、高增長(zhǎng)積累的加工工業(yè)生產(chǎn)能力嚴(yán)重過(guò)剩的障礙,。有資料表明，在我國(guó)24個(gè)行業(yè)中,，產(chǎn)能過(guò)剩的有21個(gè),，遍及鋼鐵、電解鋁、鐵合金,、焦炭,、電石、汽車(chē),、風(fēng)電設(shè)備,、水泥、紡織,、電子通信,、服裝、玩具等行業(yè),。

　　與產(chǎn)能過(guò)剩并存的,，還有城市房地產(chǎn)業(yè)的巨大泡沫。一方面由于房?jī)r(jià)過(guò)高,、居民購(gòu)買(mǎi)力不能承受,，造成住房有效消費(fèi)需求不足，城市出現(xiàn)大量的“蟻?zhàn)濉?、“房奴”,，?yán)重惡化了經(jīng)濟(jì)改革的社會(huì)環(huán)境。另一方面,，由于房?jī)r(jià)連年飆漲,，住房投機(jī)炒作成風(fēng)，房屋空置率不斷攀高,。從房?jī)r(jià)收入比,、房?jī)r(jià)租售比等衡量房地產(chǎn)泡沫化程度的指標(biāo)來(lái)看，我國(guó)已是全球房地產(chǎn)泡沫化最嚴(yán)重的國(guó)家之一,。

　　產(chǎn)能過(guò)剩和房地產(chǎn)泡沫化是近30年GDP超常增長(zhǎng),、投資和出口膨脹、國(guó)民收入分配長(zhǎng)期失衡的必然后果,。30年高投資,、高增長(zhǎng)之所以得以支撐，是以犧牲民眾消費(fèi),、惡化生態(tài)環(huán)境,、過(guò)度消耗不可再生資源為沉重代價(jià)，因而是不可持續(xù)的,。深陷產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的困境,，無(wú)論緊縮或放松銀根都無(wú)法推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，用平衡總量的辦法是無(wú)法解決結(jié)構(gòu)失衡矛盾的,。

　　與產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩同時(shí)并存的,，是人民群眾有購(gòu)買(mǎi)力的有效需求相對(duì)不足。30年來(lái)居民收入增長(zhǎng)乏力，消費(fèi)需求不足,，始終是我國(guó)經(jīng)濟(jì)久治不愈的頑癥,。消費(fèi)乏力，投資上,；內(nèi)需不足,，外貿(mào)補(bǔ)；出口過(guò)多,，擠壓內(nèi)需,，陷入不良循環(huán)。

　　本輪通脹后中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將降速

　　我國(guó)現(xiàn)在陷入高通脹的泥潭,，表明總量失衡的矛盾已經(jīng)凸顯,，但深層次、更尖銳的矛盾是近30年超高速增長(zhǎng)積累起來(lái)的結(jié)構(gòu)全面失衡的矛盾,。貨幣當(dāng)局采取了最嚴(yán)厲的緊縮政策,，但收效甚微。所謂“穩(wěn)健的貨幣政策”,，已經(jīng)蛻變?yōu)榫o縮性的貨幣政策,。一年來(lái)央行6次提高存款準(zhǔn)備金率，3次提高存貸款基準(zhǔn)利率,，緊縮力度之大為歷年之最,，但收效甚微。作為宏觀調(diào)控政策的選項(xiàng),，貨幣政策對(duì)于調(diào)節(jié)總量失衡,、實(shí)現(xiàn)總需求總供給平衡，是有局限性的,。緊縮銀根可以遏制當(dāng)年貨幣投放規(guī)模繼續(xù)增長(zhǎng),，但對(duì)貨幣存量幾乎不起什么作用。

　　在土地及其他經(jīng)濟(jì)資源等透支嚴(yán)重的特殊環(huán)境下,，受貨幣超量投放因素推動(dòng)以及農(nóng)產(chǎn)品、勞動(dòng)力價(jià)格及資源品價(jià)格上漲的疊加影響,，本輪通脹持續(xù)時(shí)間可能更長(zhǎng),，通脹周期終止后物價(jià)水平和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)都將發(fā)生巨大的變化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)日前正處在一個(gè)重大的轉(zhuǎn)折性階段,。

　　本輪通脹周期結(jié)束后,，CPI同比增長(zhǎng)率會(huì)回落，但物價(jià)不可能再降到通脹發(fā)生前的水平,，仍將維持在高水平上,，形成新的相對(duì)穩(wěn)定的均衡價(jià)格體系。經(jīng)過(guò)本輪通脹周期后，居民基本生活支出數(shù)額將大幅抬升,，居民財(cái)富將顯著縮水,，高物價(jià)將成為長(zhǎng)期影響居民消費(fèi)水平的制約因素。

　　本輪通脹發(fā)生及治理過(guò)程中的資源,、貨幣及物價(jià)演變態(tài)勢(shì)將逐步改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)軌跡,，宏觀政策需要充分估計(jì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)轉(zhuǎn)變問(wèn)題。今后,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不可能再像前30年一樣持續(xù)高速增長(zhǎng),，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需求約束、資源約束及外部環(huán)境約束都將不斷加劇,，預(yù)計(jì)本輪通脹周期結(jié)束后中國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入中低速增長(zhǎng)周期,。

　　（作者單位：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院）