從8月21日到8月29日， WT309合約出現(xiàn)連續(xù)第7個跌停,，這也是在交易所公布漲跌幅限制為±2％后的第4個跌停,。據(jù)測算，目前僅該合約多頭帳面中1億元以上的資金傾刻間已化為烏有,，誰也無法知道跌停板會在什么時候能打開,。

　　 硬麥暴跌溯源

　　持續(xù)一年的大牛勢就在8月21日之前，形勢還是一片大好,。主力合約還創(chuàng)出了新高,。鄭州硬麥合約近一年來漲幅可謂巨大，從去年的1200元左右一路上漲到今年的最高價1560元,，漲幅達30％,。多頭之所以如此大膽一路上拉，就在于小麥市場的基本面發(fā)生深刻的變化,。從國際來看,，小麥已經(jīng)連續(xù)10年下跌，去年開始觸底反彈,，現(xiàn)在仍處于低位,。從國內(nèi)來看，我國已經(jīng)連續(xù)4年減產(chǎn),，供求不平衡被打破,。國內(nèi)小麥的連年減產(chǎn)以及庫存的不斷下降，為小麥現(xiàn)貨價格長期走好奠定了基礎(chǔ),。隨著周邊品種的逐漸活躍,，久被市場冷落的鄭州小麥，吸引了一向馳騁市場的南方資金的目光,。特別是鄭州硬麥產(chǎn)區(qū)庫容限制僅為10萬噸，更是成為決定該資金進軍小麥期貨的關(guān)鍵支撐點,。多頭主力相信倉單總是有限的,，只要能夠拿出大于倉單的資金量，那么就可以“控股”期貨價格,。

　　在期貨價格上漲到高出現(xiàn)貨價格200元/噸以后,，產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)現(xiàn)貨商的拋壓蜂擁而至。在這樣的情況下,，交易所壓力逐漸加大,，便增設(shè)了諸多銷區(qū)交割庫。7月份,，由于南方的澇災(zāi)以及新麥水分過高,，現(xiàn)貨的交割壓力還沒有體現(xiàn)。但是,，到了8月份，倉單的增長速度達到平均每周3萬噸,。此時，倉單增加速度超過了多頭承受極限,。風波可能隨時發(fā)生。

　　鄭商所緊急應(yīng)對

　　自8月21日開始,硬麥WT309合約走出連續(xù)跌停的單邊市行情,。

　　8月25日,鄭州商品交易所宣布進入異常情況,并決定當日收市后,WT309合約不再執(zhí)行強制減倉；同時規(guī)定自8月26日起,硬麥309合約漲跌停板幅度調(diào)整為±2%,保證金比例維持30%不變,。但WT309合約仍然繼續(xù)跌停,至8月29日,該合約已連續(xù)第七個交易日跌停。8月29日,，鄭州商品交易所不得不對出現(xiàn)下跌單邊市的硬麥WT309合約采取強行平倉措施,。鄭州商品交易所在專門為此次強行平倉而發(fā)出的通知中稱,為降低交割風險對市場的影響程度,按照交易規(guī)則第100條的規(guī)定,根據(jù)8月28日理事會決議,決定8月29日閉市后對WT309合約采取強行平倉措施,。但強平價格多少，交易所沒有給出信息,。同時，上周五交易所也沒有對客戶和經(jīng)紀會員進行結(jié)算,。

　　打破僵局難度大

　　在通知發(fā)出之后,8月29日與前幾個交易日一樣,鄭州硬麥WT309合約仍然被牢牢封于1332元的跌停板位置,但是,其成交量終于有所放大,達到22528手,持倉量也相應(yīng)減少至96272手。截至收盤,WT309合約等候在跌停板上的拋盤,尚有6102手,。

　　讓我們再來看一看目前的WT309的一些情況。截止到29日收盤,，該合約尚有96272手持倉，這意味著多空單邊持倉量為481360噸,。鄭商所8月22日公布的硬麥倉單信息公告顯示，目前注冊倉單數(shù)量為204760噸，有效預(yù)報倉單為411860噸,，也就是說，目前交割倉庫中等待交割的硬麥數(shù)量為616620噸,，這個數(shù)字已經(jīng)大大超過了WT309合約的持倉量。

　　根據(jù)持倉來測算,，它意味著目前WT309的空頭幾乎全部為等待交割的現(xiàn)貨實盤，目前符合交割標準的現(xiàn)貨價不到1200元,，巨大期現(xiàn)價差說明這些頭寸如果在期貨價格不跌到一定程度，足以彌補在現(xiàn)貨市場上賣出的價位前是不會主動平倉的,。在連續(xù)跌停后，絲毫未見空方打算離場的跡象,。也就是說這種局面持續(xù)到什么時候是個未知數(shù)。