|
詳解年報,、季報中的隱形陷阱
玉名2012-04-14
進(jìn)入到4月份,，第一件大事就是年報和季報進(jìn)入沖刺期，4月底就將結(jié)束,。而隨著大量年報,、季報的出現(xiàn)，市場的怪相也越來越多,。有兩類陷阱最值得股民關(guān)注,，第一類是分紅陷阱，第二類是高送轉(zhuǎn)怪圈,。
先來說分紅陷阱,。分紅一直是被股民看重，因?yàn)槿绻L期穩(wěn)定分紅,，就能夠?qū)崿F(xiàn)價值投資,，不過這里面有諸多陷阱。比如說以4.10日貴州茅臺提出來的每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利39.97元,，這個A股歷史上最高的現(xiàn)金分紅方案來說,，里面就在偷換概念，的確單純從分紅的金額上似乎很美,，但我們不要忘記了貴州茅臺股價突破了200元,，這樣分紅股息率僅1.91%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于一年期定期存款,。總體來看,，2001年至2010年，貴州茅臺10年的分紅數(shù)額為64.6億元,，而這10年公司的凈利潤合計為207.6億元,，分紅占凈利潤的比例僅有30%。因此績優(yōu)股不等于價值投資,，在《股市錢規(guī)則》個股篇玉名提議介紹了,，A股真正具備價值投資的板塊，目前來看只有封閉式基金,，因?yàn)槠涮峁┓€(wěn)定分紅,，而且股息率很高（利潤基本上都會通過分紅回報給持有者），如果你在2006年持有封閉式基金至今,，很多僅靠分紅就已經(jīng)達(dá)到你當(dāng)時買入基金時的價格（這意味著后面即便該基金跌為0你依然賺錢）,。
同樣分紅還與市盈率相關(guān)，銀行股市盈率不足6倍,，很誘人吧,，所謂市盈率，是股價對每股收益的倍數(shù),，6倍市盈率的股票就意味著通過公司經(jīng)營利潤可以在6年頭上收回本金,。但實(shí)際上,，大多數(shù)銀行股不分紅，甚至分紅很低,，但其上市公司高管的年薪卻跟隨業(yè)績上漲,，再融資也跟隨銀行規(guī)模擴(kuò)大而逐年擴(kuò)大，這意味著銀行股雖然高利潤,，卻不給股民以回報,。比如說今年銀行股第一個推出年報的深發(fā)展就是如此，其業(yè)績高達(dá)2.47元/股,，依然不分紅,，而員工薪酬卻大漲，2011年共支付員工工資51.6億元,，同比增長80.6％,。24名高管平均年薪為174萬，其中行長理查德年薪最高為869萬,，同比增長56.8％,。而股民呢？所以玉名認(rèn)為,，績優(yōu)股的標(biāo)準(zhǔn)不是看單純的業(yè)績,，而是要看其給持有者帶來回報的多與少，從這個角度來看,，銀行股和是石油股的確是很賺錢的公司,，卻是不賺錢的股票。
此外,，高送轉(zhuǎn),，也是年報、季報的熱點(diǎn),，實(shí)際上“高送轉(zhuǎn)”不會給上市公司的經(jīng)營狀況帶來任何實(shí)質(zhì)性改變,，也不會讓投資者直接獲利。但由于市場慣有的炒作習(xí)慣,，高送轉(zhuǎn)的噱頭往往能激發(fā)資金瘋狂追逐,，當(dāng)然隨著市場規(guī)模的擴(kuò)大，上市公司越來越多,，高送轉(zhuǎn)濫竽充數(shù)現(xiàn)象越來越多,。比如說華銳風(fēng)電年度凈利潤同比劇減逾7成，股價跌了一年多,，依然推出了10轉(zhuǎn)10,，此外創(chuàng)興資源每股收益-0.16元，10股送5,，很顯然這是上市公司希望通過高送轉(zhuǎn)來掩蓋其虧損,，但市場對此并不買賬。此外,，我們也看到了美亞柏科,、紫光華宇、得潤電子,、春興精工,、安科瑞、三花股份,、東材科技,、初靈信息等都是今年10送10或10轉(zhuǎn)10的個股，不僅沒有走強(qiáng),，反而走弱,。
所以，還是《賺在起跑線》書中“年報實(shí)戰(zhàn)系統(tǒng)”總結(jié)的那樣,，高送轉(zhuǎn)是一些牛股體現(xiàn)的要求,，但卻并非有高送轉(zhuǎn)就是牛股，尤其是對年報來說,，大量高送轉(zhuǎn)背后往往是資金掩蓋虧損業(yè)績,，以及派發(fā)的掩護(hù)，對股民來說,，不要刻意地追求高送轉(zhuǎn),，還是要以其業(yè)績成長性，以及個股投資回報作為關(guān)鍵,，千萬不要舍本逐末,。關(guān)于季報，玉名已經(jīng)在周中發(fā)表了博文《季報大戲上演,，緊抓兩大核心》,，如光伏、風(fēng)電等新能源設(shè)備板塊,、高鐵,、電子元器件、鋼鐵等是大量預(yù)虧預(yù)減個股出現(xiàn)的地雷板塊,，而釀酒,、公路、汽車,、水泥等則會有較多的預(yù)增預(yù)盈個股出現(xiàn),，總體上來看，季報還是炒題材,，一旦時間效應(yīng)結(jié)束,，一切也就都結(jié)束了,。
|
