寒冬來襲 中小PE變身求存現(xiàn)在的融資企業(yè)大多要價太高，一級市場的市盈率并沒有因今年以來二級市場的持續(xù)低迷而出現(xiàn)明顯下降,。 由于一級市場市盈率居高不下,，二級市場不見起色，私募股權(quán)投資(PE)市場即將迎來新一輪洗牌,。記者獲悉,，在這種環(huán)境下，部分PE機構(gòu)管理人已開始著手謀劃“變臉”求生計,，擬將其角色從管理人(GP)轉(zhuǎn)型成投資人(LP). 廣東亨峰投資總經(jīng)理陳峰近日對記者表示,，該公司目前運營困難,，合伙人正醞釀春節(jié)前后轉(zhuǎn)型，從投資基金轉(zhuǎn)型成為基金中的基金(FOF),。目前該公司手頭的一些項目也打算尋求外部合作,，模式是該公司提供項目資源，尋求與大PE機構(gòu)組建合伙制企業(yè),，該公司成為合伙制企業(yè)中的LP,。“此舉不僅不會攤薄項目資源收益,，還會因為引入大型機構(gòu)資金而增加與擬上市公司對話中的談判籌碼,。”陳峰說,。 陳峰表示,，現(xiàn)在的融資企業(yè)大多要價太高，一級市場的市盈率并沒有因今年以來二級市場的持續(xù)低迷而出現(xiàn)明顯下降,；但二級市場的不確定性卻增加了PE投資的風(fēng)險,。 深圳市東方富海董事長陳瑋則認(rèn)為，隨著PE公司逐步走向?qū)I(yè)化,，PE市場也在不斷演變,，肯定會出現(xiàn)洗牌過程。在這種情況下,，中小PE如果持續(xù)沒有項目可投資,，轉(zhuǎn)型成為一些品牌PE的LP也是一個不錯的選擇。 投中集團日前發(fā)布的2012年P(guān)E行業(yè)發(fā)展趨勢預(yù)測報告也認(rèn)為,，明年P(guān)E機構(gòu)洗牌將加速,，行業(yè)集中度有所提高。洗牌的過程會帶來更多的可交易資產(chǎn),，因此同業(yè)轉(zhuǎn)售將成為機構(gòu)間實現(xiàn)退出與尋找投資機會的重要渠道,。 投中集團認(rèn)為，考慮到目前全球宏觀經(jīng)濟走勢,，明年資本市場大幅回暖幾率不大,；與之相對應(yīng)，在2009年前后的“全民PE”熱潮中成立的大量PE基金正陸續(xù)進入退出期,，整個PE行業(yè)屆時將面臨巨大的退出及回報壓力,。預(yù)計未達到預(yù)期收益的PE機構(gòu)將在市場競爭中處于不利地位，募資,、投資均面臨挑戰(zhàn),，甚至遭遇市場淘汰；而專業(yè)水平高,、已提前完成募資的成熟機構(gòu)則將能更好地應(yīng)對行業(yè)調(diào)整,，從容走出“寒冬”,，屆時中國PE行業(yè)集中度將因此進一步提高。 |
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