一般的房地產(chǎn)信托項(xiàng)目的年化收益率大多在15%以下，而房地產(chǎn)信托基金項(xiàng)目的收益率則往往高達(dá)20%以上,。隨著房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道逐一被收緊,，由房地產(chǎn)信托產(chǎn)品轉(zhuǎn)型而來的房地產(chǎn)信托基金項(xiàng)目逐漸浮出水面。業(yè)內(nèi)人士表示,，這類產(chǎn)品與傳統(tǒng)的債券型房地產(chǎn)信托產(chǎn)品相比回報(bào)更高,，風(fēng)險(xiǎn)也更大，投資者要視乎自己的情況而定,。

　　起點(diǎn)100萬收益率高達(dá)20%

　　在如今低迷的投資環(huán)境中,，房地產(chǎn)信托一直以高于10%的收益率受到很多投資者的青睞。但最近一段時(shí)間以來,，房地產(chǎn)信托中突然開始冒出一些收益率高達(dá)20%以上的“新面孔”,。

　　例如，凱銀投資近期發(fā)行的一款凱利IV期（凱星基金）,，產(chǎn)品期限為一年到三年,，預(yù)期收益率最高為25%。用益信托的信托顧問表示,，扣除稅費(fèi)之后,，收益率約為20%。此外,，近期平安信托也與綠城集團(tuán)合作推出了“平安信托安城財(cái)富1號(hào)房地產(chǎn)信托基金信托產(chǎn)品”,，這是一款“同股同權(quán)”類的信托產(chǎn)品，其預(yù)期收益為大于等于20%,。

　　業(yè)內(nèi)人士表示,，這些項(xiàng)目不同于傳統(tǒng)的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，是房地產(chǎn)信托基金,。和原來純債權(quán)的信托產(chǎn)品不同,，這類產(chǎn)品往往是股權(quán)+債權(quán)或者純股權(quán)形式的,。雖然這類產(chǎn)品的預(yù)期收益率比債券類的產(chǎn)品要高出大約一倍，但是因?yàn)橐鎸?duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的波動(dòng),，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也更大,。從產(chǎn)品取得收益的形式看，原來債權(quán)類房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的收益形式基本都是“固定收益”,，而如今的房地產(chǎn)信托基金的收益則是“浮動(dòng)收益”或者“部分固定收益+浮動(dòng)收益”,。

　　基金化可能成為趨勢(shì)

　　從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，今年以來房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的平均收益率一路走高,。用益信托提供的數(shù)據(jù)顯示,，今年七月份成立的房地產(chǎn)信托平均預(yù)期年化收益率為10.38%；而普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)的8月份信托市場(chǎng)月度報(bào)告顯示,，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為11.5%。

　　不斷攀高的收益率背后,，是房地產(chǎn)信托正在從純債權(quán)項(xiàng)目向債權(quán)與股權(quán)相結(jié)合的形式轉(zhuǎn)向,。用益信托網(wǎng)一位信托顧問告訴記者，最近一段時(shí)間以來,，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品中多數(shù)是股權(quán)或股權(quán)+債權(quán)的項(xiàng)目,，而純債權(quán)的項(xiàng)目則很少。還有業(yè)內(nèi)人士表示,，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的基金化可能成為一種趨勢(shì),。

　　一家信托公司的工作人員對(duì)媒體表示，由于監(jiān)管重重,，該公司已經(jīng)開始由房地產(chǎn)信托領(lǐng)域退出,。不過，以基金模式運(yùn)作的房地產(chǎn)信托基金或許會(huì)成為房地產(chǎn)信托未來的運(yùn)作模式,。