核心提示：張成坦言,，最近不少城商行的理財(cái)產(chǎn)品正面臨困境。原因3月底銀監(jiān)會下發(fā)了旨在規(guī)范商業(yè)銀行(行情 專區(qū))理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作的8號文,。

　　然而,，這一數(shù)據(jù)似乎并不讓張成感到意外,。據(jù)他介紹，現(xiàn)在除個(gè)人銀行部外,，公司銀行部,、金融市場部都開始各自設(shè)計(jì)開發(fā)理財(cái)產(chǎn)品，這兩個(gè)部門的產(chǎn)品主要是賣給公司客戶和同業(yè)機(jī)構(gòu),。

　　事實(shí)上,，城商行理財(cái)產(chǎn)品高收益的背后，離不開信托等高風(fēng)險(xiǎn),、高收益的基礎(chǔ)資產(chǎn)支撐,。然而在銀監(jiān)會頒布8號文后，這類資產(chǎn)的配置開始受到挑戰(zhàn),。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),，有的城商行5月底新發(fā)的理財(cái)產(chǎn)品中，在資產(chǎn)配置明細(xì)表上,，委托債券和資產(chǎn)管理計(jì)劃等類別已不見蹤跡,。

　　發(fā)行量躍居第二

　　2012年是城商行理財(cái)產(chǎn)品突飛猛進(jìn)的年份。

　　普益財(cái)富統(tǒng)計(jì),，去年城商行發(fā)行規(guī)模同比增長82.87%,，而國有大行、股份銀行的理財(cái)規(guī)模增速分別僅為30.62%和36.88%,。

　　今年以來,，城商行的兇猛勢頭繼續(xù)保持。銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì),，在一季度股份制銀行共發(fā)行2851款產(chǎn)品,，市場份額占比為36%；國有大行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品2412款,，占比為30%,；城商行共發(fā)行2520款，占比31%,。此時(shí)城商行的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量已經(jīng)達(dá)到2011年一季度的3倍,，并且開始憑借31%的市場占比，在各類銀行機(jī)構(gòu)的排行榜上,，首次超過國有大行躋身榜眼,。

　　到了二季度，這種發(fā)行的熱情繼續(xù)保持,。在4月份，城商行的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量占比繼續(xù)提升,，達(dá)到了36.9%,，甚至略微超過了股份制銀行36.4%的比重從而占據(jù)首位,，國有大行則下降至23.4%。到5月份,，城商行的市場份額占比雖然回落至31.3%,，但是仍保持在第二名的位置。

　　“總行現(xiàn)在的原則是,，誰負(fù)責(zé)銷售的產(chǎn)品,，就由哪個(gè)部門來設(shè)計(jì)開發(fā)，主要是防止銷售,、設(shè)計(jì)兩個(gè)環(huán)節(jié)脫節(jié),，導(dǎo)致產(chǎn)品不能迅速適應(yīng)市場需求的變化?！睆埑山榻B說,。

　　那么，在眾多的城商行中,，誰的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量最多,？據(jù)Wind資訊不完全統(tǒng)計(jì)，在今年以來,，城商行中理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量前5家分別是：南京銀行(501款),、上海銀行(259款)、北京銀行(245款),、珠海華潤銀行(228款),、杭州銀行(211款)，前三家銀行的市場份額占比分別達(dá)到3.25%,、1.68%和1.59%,。其中南京銀行的發(fā)行數(shù)量排名第10位，甚至已經(jīng)超過民生銀行,、農(nóng)業(yè)銀行等大中型銀行,。

　　多位城商行人士向記者表示，城商行理財(cái)產(chǎn)品大躍進(jìn)的原因有兩個(gè)方面,，一是擔(dān)憂存款資源被其他大行搶走,。城商行在品牌和網(wǎng)點(diǎn)方面都存在天然劣勢，并且在跨區(qū)經(jīng)營尚未開閘的背景下,，城商行再也無法通過地域擴(kuò)張路徑實(shí)現(xiàn)存貸款的迅猛增長,，只能借助理財(cái)產(chǎn)品吸收存款，緩解攬儲壓力,。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,，南京銀行2013年一季度的存款余額為2434.65億元，比年初大幅增長14%，這一顯著表現(xiàn)超出不少券商的預(yù)期,。

　　第二方面是“現(xiàn)在新的功能是將理財(cái)產(chǎn)品定位為向新的公司,、個(gè)人客戶營銷的新工具?！睆埑山榻B說,，當(dāng)客戶經(jīng)理向新的客戶營銷時(shí)，相比提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)等許諾,，高出平均水平0.5%的理財(cái)收益反而更容易打動客戶的心,。

　　此外，張成表示尤其個(gè)人零售客戶對銀行的賬戶黏性還是很強(qiáng)的,，表面上看,，雖然銀行可能在理財(cái)產(chǎn)品方面支付較高的收益給投資者，進(jìn)而減少了銀行獲得的收益,。但是只要這位新客戶來到銀行后,，就可以對其提供更多的服務(wù)、產(chǎn)品銷售,。綜合來看,，銀行在這些新增客戶的身上得到的收益并不會低。

　　高收益的“靠山”

　　記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),，城商行理財(cái)產(chǎn)品收益偏高的現(xiàn)象,，其實(shí)在業(yè)內(nèi)已經(jīng)相當(dāng)普遍。6月7日,，溫州銀行的“金鹿理財(cái)-六六順”1322期理財(cái)產(chǎn)品正在發(fā)售,，該產(chǎn)品屬于組合投資型，收益類型為封閉式非保本浮動收益型,，理財(cái)期限為 61天,，預(yù)期年化收益率 4.75%，遠(yuǎn)高于1-3個(gè)月產(chǎn)品4.08%的平均收益率,。

　　不僅溫州銀行如此,，其他眾多城商行的理財(cái)產(chǎn)品情況也類似。青島銀行正在發(fā)行的“創(chuàng)贏”計(jì)劃2013年60期產(chǎn)品,，期限僅有32天,，但是預(yù)期收益卻達(dá)到4.85%；江蘇銀行正在發(fā)行的聚寶財(cái)富2013尊享20號B款產(chǎn)品,，期限164天,，預(yù)期收益達(dá)5.05%，遠(yuǎn)高于4.38%的平均水平,。

　　從整體預(yù)期收益率統(tǒng)計(jì)看,，城商行的表現(xiàn)也絕對搶奪眼球,。銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的各種期限產(chǎn)品中，平均預(yù)期收益率高于市場平均并排名前三名的,，除了憑借結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品上位而在長期理財(cái)產(chǎn)品市場占據(jù)一席之地的外資行外,，城商行的亮相次數(shù)最多。

　　具體來說,，以4月份發(fā)行的產(chǎn)品為例，在投資期限1至3個(gè)月產(chǎn)品預(yù)期收益率排名的銀行中,，除了太倉農(nóng)商行外,，其余9家全部都是城商行，前三家分別是吉林銀行(5.23%),、內(nèi)蒙古銀行(4.95%),、溫州銀行(4.91%).

　　總的來看，在4月份排名中,，溫州銀行在1至3個(gè)月,、3至6個(gè)月、6個(gè)月至1年,、1年以上產(chǎn)品的預(yù)期收益率都能擠進(jìn)前10名,。另外漢口銀行、湖北銀行也是多次亮相各期限產(chǎn)品收益排行榜,。

　　到了5月份,，城商行依然是高收益中短期理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行主力。銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì),，溫州銀行的理財(cái)產(chǎn)品在1至3個(gè)月,、3至6個(gè)月、6個(gè)月至1年的產(chǎn)品中保持較高預(yù)期收益率,。另外,，在5月份，青島銀行,、重慶銀行,、稠州商業(yè)銀行、寧夏銀行等城商行也頻繁在各類期限產(chǎn)品的預(yù)期收益率排行榜上露臉,。

　　“除了將債券品種通過回購等方式放大杠桿外,，將理財(cái)資金投向高風(fēng)險(xiǎn)高收益的基礎(chǔ)資產(chǎn)，譬如信貸資產(chǎn),、信托產(chǎn)品等是提高收益率的不二選擇,。”中部某城商行資金部人士介紹,。

　　記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),，就同一家銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品來看,，投資信托資產(chǎn)比例的不同，最終也可能導(dǎo)致收益率的差異,。上述青島銀行的“創(chuàng)贏”計(jì)劃2013年60期中,，投資于信托的比例上限是60%，其余則是債券,、貨幣工具,。同時(shí)“創(chuàng)贏”計(jì)劃54期產(chǎn)品，雖然理財(cái)期限為49天,，比60期產(chǎn)品的32天要長,，但是它投資信托比例上限僅有40%，最終收益率也比前一款產(chǎn)品降低0.2%,。

　　那么,，各家城商行的理財(cái)產(chǎn)品中，高收益類的信托資產(chǎn)配置比例究竟如何,？以長期登上產(chǎn)品高收益排行榜的溫州銀行為例,，在它最近發(fā)行的4款產(chǎn)品中，固定收益類信托受益權(quán)的投資比例分別是30%,、40%,。比如樂得富1342期理財(cái)產(chǎn)品，明確固定收益類信托受益權(quán)的比例占30%,，但可在此基礎(chǔ)上增加10%,。

　　溫州銀行的2012年報(bào)顯示，其應(yīng)收款項(xiàng)類投資科目的規(guī)模從2011年的5.75億元,，暴增至47.51億元,，貢獻(xiàn)最大的是資產(chǎn)管理計(jì)劃科目的暴增，從2011年的零規(guī)模猛增至2012年的30.49億元,，占應(yīng)收款項(xiàng)的比例高達(dá)64%,。

　　不少城商行都喜好這類高收益資產(chǎn)。比如阜新銀行在2012年末的理財(cái)產(chǎn)品和信托計(jì)劃投資余額為41.55億元,，占投資業(yè)務(wù)規(guī)模的66.09%,；它投資的信托計(jì)劃年化收益率在7%-9%，主要合作方有五礦國際信托,、華潤深國投信托,、重慶國際信托和中國金谷國際信托等。

　　2012年末,，北部灣銀行投資類資產(chǎn)余額231.54億元,，同比增長50.41%。其中信托計(jì)劃投資余額為50.27億元,，同業(yè)理財(cái)產(chǎn)品為72.81億元,。它所持有的信托計(jì)劃資金投向主要為信托貸款,，投資期限為1至5年。聯(lián)合資信評估公司提醒,，該行投資類資產(chǎn)中信托計(jì)劃和同業(yè)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模較大,，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。

　　“除了投信托以外,，之前也有不少城商行理財(cái)資金投資于券商資管的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,，收益也相對較高?！鄙鲜鲑Y金部人士向記者表示,。因?yàn)橐粊砜梢蕴岣呃碡?cái)產(chǎn)品收益率吸引客戶；二是城商行可以從中賺差價(jià),；三是從風(fēng)險(xiǎn)管控的角度看，城商行也喜歡有第三方托底的產(chǎn)品,。

　　不過,，張成坦言，最近不少城商行的理財(cái)產(chǎn)品正面臨困境,。原因在于,，3月底銀監(jiān)會下發(fā)了旨在規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作的8號文。

　　這份文件的核心內(nèi)容是限制理財(cái)產(chǎn)品投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的比例,，包括理財(cái)產(chǎn)品余額的35%,、總資產(chǎn)的4%兩項(xiàng)指標(biāo)。另外,，8號文還強(qiáng)調(diào)理財(cái)產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)(標(biāo)的物)應(yīng)做到一一對應(yīng),，做到每個(gè)產(chǎn)品單獨(dú)管理、建賬和核算,。

　　非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)是指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權(quán)性資產(chǎn),，包括但不限于信貸資產(chǎn)、信托貸款,、委托債權(quán),、承兌匯票、信用證,、應(yīng)收賬款,、各類受(收)益權(quán)、帶回購條款的股權(quán)性融資等,，這些資產(chǎn)正是之前城商行高收益的產(chǎn)品賴以生存的基礎(chǔ),。

　　因此，新規(guī)對部分城商行的沖擊很明顯,。就北京銀行而言,，截止2013年1季度末,，它的理財(cái)非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模共計(jì)680 億，占理財(cái)余額的43%,、總資產(chǎn)的6%,，超過了監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

　　具體來說,，8號文對理財(cái)產(chǎn)品的影響體現(xiàn)在兩個(gè)方面,，一是降低理財(cái)資金投資“非標(biāo)”資產(chǎn)的比例，這就使得投資標(biāo)的更傾向于標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)產(chǎn)品,，導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品收益率下降,；二是銀行將逐步增加新的滿足監(jiān)管要求的高收益投資標(biāo)的，例如私募債券,、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等,。

　　“現(xiàn)在要么就是將非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模減下來，要么就是加大對標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)的配置力度,，做大分母,。”上海某股份制銀行資金部人士向記者表示,，新增的高收益投資標(biāo)的做法,，仍需要較長的時(shí)間。

　　以具體產(chǎn)品配置為例,，南京銀行珠聯(lián)璧合(1301期3)人民幣理財(cái)產(chǎn)品今年1月配置報(bào)告顯示,，在35天期限所配置資產(chǎn)中，金融資產(chǎn)交易所委托債權(quán)占比為19%,；71天期限的產(chǎn)品中,，固定收益類資產(chǎn)管理計(jì)劃、金融資產(chǎn)交易所委托債權(quán)總共占比達(dá)94%,；91天期限中,，金融資產(chǎn)交易所委托債權(quán)的規(guī)模占比為25%。

　　不過,，從南京銀行5月下旬發(fā)行的部分理財(cái)產(chǎn)品最新資產(chǎn)配置報(bào)告看,，無論是短期的35天、63天,，還是中長期182天,、364天，所配置的資產(chǎn)基本是同業(yè)借款,、金融債,、中小企業(yè)集合票據(jù)、中票等,，委托債券和資產(chǎn)管理計(jì)劃已不見蹤影,。

　　這種轉(zhuǎn)變對收益率會產(chǎn)品影響,，并且在5月份已經(jīng)陸續(xù)體現(xiàn)。銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì),，比如投資期限為1至3個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.13%,，環(huán)比下降0.12個(gè)百分點(diǎn)；另外期限越長,，受傷越深,。一年以上理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益為5.47%，較4月份下降0.65個(gè)百分點(diǎn),。

　　上述資金部人士表示,，目前城商行的理財(cái)產(chǎn)品收益下降也不少，但還是高于其他的銀行收益表現(xiàn),。因?yàn)閷Ω呤找娴念A(yù)期很多來自投資者的需求,，這是城商行所不能左右的，如果產(chǎn)品收益下降厲害,，投資者就會轉(zhuǎn)向其他大銀行,。