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工程建設項目融資方式有哪些?

 億萬財翁 2011-09-17
來源: 作者: 日期:2009-07-06 

     項目融資(project financing)是以特定項目的資產(chǎn),、預期收益或權(quán)益作為抵押而取得的一種無追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資或貸款,。

      1、產(chǎn)品支付
    產(chǎn)品支付是針對項目貸款的還款方式而言的,。借款方式在項目投產(chǎn)后直接用項目產(chǎn)品來還本付息,,而不以項目產(chǎn)品的銷售收入來償還債務的一種融資租賃形式。在貸款得到償還以前,,貸款方擁有項目的部分或全部產(chǎn)品,,借款人在清償債務時把貸款方的貸款看作這些產(chǎn)品銷售收入折現(xiàn)后的凈值,。產(chǎn)品支付這種形式在美國的石油、天然氣和采礦項目融資中應用得最為普遍,,其特點是:用來清償債務本息的唯一來源是項目的產(chǎn)品:貸款的償還期應該短于項目有效生產(chǎn)期,;貸款方對項目經(jīng)營費用不承擔直接責任。
    2,、融資租賃
    是一種特殊的債務融資方式,,即項目建設中如需要資金購買某設備,可以向某金融機構(gòu)申請融資租賃,。由該金融機構(gòu)購入此設備,,租借給項目建設單位,建設單位分期付給金融機構(gòu)租借該設備的租金,。融資租賃在資產(chǎn)抵押性融資中用得很普遍,,特別是在購買飛機和輪船的融資中,以及在籌建大型電力項目中也可采用融資租賃,。
    3,、BOT融資
    BOT融資方式是私營企業(yè)參與基礎設施建設,向社會提供公共服務的一種方式,。BOT方式在不同的國家有不同稱謂,,我國一般稱其為“特許權(quán)”。以BOT方式融資的優(yōu)越性主要有以下幾個方面:首先,,減少項目對政府財政預算的影響,,使政府能在自有資金不足的情況下,仍能上馬一些基建項目,。政府可以集中資源,,對那些不被投資者看好但又對地方政府有重大戰(zhàn)略意義的項目進行投資。BOT融資不構(gòu)成政府外債,,可以提高政府的信用,,政府也不必為償還債務而苦惱。其次,,把私營企業(yè)中的效率引入公用項目,,可以極大提高項目建設質(zhì)量并加快項目建設進度。同時,,政府也將全部項目風險轉(zhuǎn)移給了私營發(fā)起人,。第三,吸引外國投資并引進國外的先進技術(shù)和管理方法,,對地方的經(jīng)濟發(fā)展會產(chǎn)生積極的影響,。BOT投資方式主要用于建設收費公路、發(fā)電廠,、鐵路,、廢水處理設施和城市地鐵等基礎設施項目,。
BOT很重要,除了上述的普通模式,,BOT還有20多種演化模式,,比較常見的有:BOO(建設-經(jīng)營-擁有)、BT(建設-轉(zhuǎn)讓),、TOT(轉(zhuǎn)讓-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓),、BOOT(建設-經(jīng)營-擁有-轉(zhuǎn)讓)、BLT(建設-租賃-轉(zhuǎn)讓),、BTO(建設-轉(zhuǎn)讓-經(jīng)營)等,。
    4、TOT融資
   TOT(Transfer-Operate-Transfer)是“移交——經(jīng)營——移交”的簡稱,,指政府與投資者簽訂特許經(jīng)營協(xié)議后,,把己經(jīng)投產(chǎn)運行的可收益公共設施項目移交給民間投資者經(jīng)營,憑借該設施在未來若干年內(nèi)的收益,,一次性地從投資者手中融得一筆資金,,用于建設新的基礎設施項目;特許經(jīng)營期滿后,,投資者再把該設施無償移交給政府管理,。
   TOT方式與BOT方式是有明顯的區(qū)別的,它不需直接由投資者投資建設基礎設施,,因此避開了基礎設施建設過程中產(chǎn)生的大量風險和矛盾,,比較容易使政府與投資者達成一致。TOT 方式主要適用于交通基礎設施的建設,。
   最近國外出現(xiàn)一種將TOT與BOT項目融資模式結(jié)合起來但以BOT為主的融資模式,,叫做TBT,。在TBT模式中,,TOT的實施是輔助性的,采用它主要是為了促成 BOT,。TBT有兩種方式:一是公營機構(gòu)通過TOT方式有償轉(zhuǎn)讓已建設施的經(jīng)營權(quán),,融得資金后將這筆資金入股BOT項目公司,參與新建BOT項目的建設與經(jīng)營,,直至最后收回經(jīng)營權(quán),。二是無償轉(zhuǎn)讓,即公營機構(gòu)將已建設施的經(jīng)營權(quán)以TOT方式無償轉(zhuǎn)讓給投資者,,但條件是與 BOT項目公司按一個遞增的比例分享擬建項目建成后的經(jīng)營收益,。兩種模式中,前一種比較少見,。
長期以來,,我國交通基礎設施發(fā)展嚴重滯后于國民經(jīng)濟的發(fā)展,,資金短缺與投資需求的矛盾十分突出,TOT方式為緩解我國交通基礎設施建設資金供需矛盾找到一條現(xiàn)實出路,,可以加快交通基礎設施的建設和發(fā)展,。
    5、PPP融資模式
    PFI模式和PPP模式是最近幾年國外發(fā)展得很快的兩種民資介入公共投資領域的模式,,雖然在我國尚處于起步階段,,但是具有很好的借鑒的作用,也是我國公共投資領域投融資體制改革的一個發(fā)展方向,。
PPP(Public Private Partnership),,即公共部門與私人企業(yè)合作模式,是公共基礎設施的一種項目融資模式,。在該模式下,,鼓勵私人企業(yè)與政府進行合作,參與公共基礎設施的建設,。
    其中文意思是:公共,、民營、伙伴,,PPP模式的構(gòu)架是:從公共事業(yè)的需求出發(fā),,利用民營資源的產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢,通過政府與民營企業(yè)雙方合作,,共同開發(fā),、投資建設,并維護運營公共事業(yè)的合作模式,,即政府與民營經(jīng)濟在公共領域的合作伙伴關系,。通過這種合作形式,合作各方可以達到與預期單獨行動相比更為有利的結(jié)果,。合作各方參與某個項目時,,政府并不是把項目的責任全部轉(zhuǎn)移給私人企業(yè),而是由參與合作的各方共同承擔責任和融資風險,。這是一項世界性課題,,已被國家計委、科技部,、聯(lián)合國開發(fā)計劃署三方會議正式批準納入正在執(zhí)行的我國地方21世紀議程能力建設項目,。
    6、PFI融資模式
    PFI的根本在于政府從私人處購買服務,,目前這種方式多用于社會福利性質(zhì)的建設項目,,不難看出這種方式多被那些硬件基礎設施相對已經(jīng)較為完善的發(fā)達國家采用。比較而言,發(fā)展中國家由于經(jīng)濟水平的限制,,將更多的資源投入到了能直接或間接產(chǎn)生經(jīng)濟效益的地方,,而這些基礎設施在國民生產(chǎn)中的重要性很難使政府放棄其最終所有權(quán)。
    PFI項目在發(fā)達國家的應用領域總是有一定的側(cè)重,,以日本和英國為例,,從數(shù)量上看,日本的側(cè)重領域由高到低為社會福利,、環(huán)境保護和基礎設施,,英國則為社會福利、基礎設施和環(huán)境保護,。從資金投入上看,,日本在基礎設施、社會福利,、環(huán)境保護三個領域僅占英國的7%,、52%和1%,可見其規(guī)模與英國相比要小得多,。當前在英國PFI項目非常多樣,,最大型的項目來自國防部,例如空對空加油罐計劃,、軍事飛行培訓計劃,、機場服務支持等。更多的典型項目是相對小額的設施建設,,例如教育或民用建筑物,、警察局、醫(yī)院能源管理或公路照明,,較大一點的包括公路,、監(jiān)獄、和醫(yī)院用樓等,。

工程建設項目融資方式有哪些,?(2)

來源: 作者: 日期:2009-07-06 我來說兩句(0條)


    7、ABS融資
    即資產(chǎn)收益證券化融資,。它是以項目資產(chǎn)可以帶來的預期收益為保證,,通過一套提高信用等級計劃在資本市場發(fā)行債券來募集資金的一種項目融資方式,。具體運作過程是:(1)組建一個特別目標公司,。(2)目標公司選擇能進行資產(chǎn)證券化融資的對象。(3)以合同,、協(xié)議等方式將政府項目未來現(xiàn)金收入的權(quán)利轉(zhuǎn)讓給目標公司,。(4)目標公司直接在資本市場發(fā)行債券募集資金或者由目標公司信用擔保,由其他機構(gòu)組織發(fā)行,,并將募集到的資金用于項目建設,。(5)目標公司通過項目資產(chǎn)的現(xiàn)金流入清償債券本息,。
    8、案例
    BOT融資:我國第一個BOT項目是1984年由香港胡應湘旗下的合和集團投資建設的廣東沙角B電廠,,該項目總投資42億港幣,,1987年完工投產(chǎn),1999年10月移交還了當?shù)卣?。由于當時我國在這方面沒有相關法規(guī)可參照,,運作很不規(guī)范,合作雙方在許多問題上長期糾纏不清,。國內(nèi)第一個應用規(guī)范的國際BOT融資模式建設的公共基礎設施項目是1994年8月3日簽約的北京京通高速公路,。投資者是美國林同炎中國公司,投資額為13億人民幣,,特需經(jīng)營年限20年,。該工程已于1996年5月1日竣工通車。
    我國應用BOT模式融資建設的較有代表性的項目還有廣西來賓電廠B廠,、四川成都自來水廠六廠B廠,、上海黃浦江延安東路隧道復線工程、海南東線高速公路等,。
    ABS融資:較少,,1996年珠海高速公路和1997年的廣州深圳高速公路的資產(chǎn)證券化運作是我國基礎設施收費證券化的有益嘗試,為我國以后進行基礎設施收費證券化融資積累了寶貴的經(jīng)驗,。
融資租賃:2006年2月,,工行完成國內(nèi)首例境外飛機經(jīng)營租賃融資項目,其與法國巴黎銀行共同為中國國際航空股份有限公司引進1架波音737—700客機,,安排了3400萬美元境外經(jīng)營租賃融資,。這是國內(nèi)由中國商業(yè)銀行安排實施的首筆境外飛機經(jīng)營租賃融資項目。工商銀行這次與法國巴黎銀行合作,,不僅打破了外資銀行在境外飛機經(jīng)營租賃融資項目領域的壟斷地位,,也是工商銀行積極調(diào)整飛機融資業(yè)務品種的一次創(chuàng)新?!?/div>

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