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黃金的實際供求情況和數(shù)字是影響黃金價格高低的實質(zhì)和長線因素,，從數(shù)字看，黃金的需求在不斷增加,，在供不應(yīng)求的情況下，金價按道理是應(yīng)不斷上升,，為什么黃金價格在近月來卻是在反復(fù)中向下調(diào)整呢,？這是因為在影響金價的幾個因素中，市場因素這一環(huán)是會按不同投資者的活動,、其它市場和投資工具的變化等多種因素交織和相互影響的,。這些因素包括： 美元匯價：美元匯價大致上是和黃金價格作相反走勢的，因為國際金價是以美元為定價,，如果美元匯價下跌,，即美元兌其他貨幣下跌，表示美元的購買力減低了,，美元所能購買的黃金數(shù)量亦同樣減少,，因此每盎司黃金的美元定價便上升。另一個在美元匯價下跌時刺激金價向上的原因是資金的流向,，當(dāng)美元出現(xiàn)弱勢時,，市場的資金會選擇相對穩(wěn)定的投資工具作暫時停靠,，很多時候黃金被選中而吸引資金流入,，從而對金價起支持作用,。 通貨膨脹：通貨膨脹對黃金價格是一個很明顯的支持因素，我們回望金價在上世紀(jì)七十年代末,、八十年代初之所以能創(chuàng)下歷史高位,，其中一個直接原因是當(dāng)年的通貨膨脹率甚高，歐美部分國家的通貨膨脹率在25%~30%之間,。高通脹能夠支持金價主要是在購買力和保值能力上考慮,，高通脹令所有貨幣的購買力都下降，持有哪一類型的資產(chǎn)才能對抗通脹,？黃金當(dāng)然被視為首選對象,。因此市場對一些反映通脹情況的數(shù)據(jù)，例如美國的消費(fèi)物價指數(shù),、工資增長等等都會有所反應(yīng),，從而令金價產(chǎn)生波動。 石油價格：近年間國際油價不斷上升,，很多投資者都將油價和金價聯(lián)系在一起,，除了兩者的整體走勢都是反復(fù)中向上外，石油價格的短線,、甚至即市的波動都會直接和同步影響金價,。石油和黃金雖然都是天然資源，但兩者是沒有直接或附屬的關(guān)系,。油價之所以能影響金價,，最大的理據(jù)也就是前面所論及的通貨膨脹陰影。石油是現(xiàn)今世界最主要的能源,，它直接影響著生產(chǎn),、運(yùn)輸和能源等成本，當(dāng)這些成本不斷上升時,，通貨膨脹的危機(jī)便越大,，這就吸引了投資者買入黃金。 中央銀行的吸納和拋售：除了從金礦提煉黃金作為供應(yīng)外,，中央銀行也是實金的最大供應(yīng)者,。根據(jù)世界黃金協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)字，在2005年9 月至2006 年4 月期間,，在歐盟主要央行所簽署的“央行售金協(xié)議”的規(guī)定下,，這些中央銀行一共賣出291 公噸黃金。根據(jù)協(xié)議,，他們在2006 年的9 月底前有可能再拋售多達(dá)209 公噸黃金,，這209 公噸黃金和之前已沽售的291 公噸加在一起便為500 公噸。這份簡稱為CBGA“央行售金協(xié)議Central Bank Gold Agreements”的協(xié)議原來的目的是讓歐洲的央行在歐元面世后,，黃金儲備便顯得有點(diǎn)多余,，不少央行便自行拋售,，為了減低沽售壓力和有秩序賣出黃金，歐洲主要央行首先簽署了第一份CBGA,。第一份CBGA 規(guī)定由1999 年9月27 日至2004 年9 月26 日的5年內(nèi),，參與簽署的央行只可合共售出2000 公噸黃金；第二份CBGA 規(guī)定由2004 年9 月27 日起的1年期間,，每年最多可沽售500 公噸,，為期5年。當(dāng)央行在市場沽售時便會對金價產(chǎn)生壓力,，市場因此十分留意央行的沽售動作,。但另一方面，歐洲以外的央行卻多為買家,，特別是中國,，市場一直有推測和消息說中國人民銀行在吸納黃金。2006 年6 月的最新數(shù)字顯示,，中國是全球央行中持有黃金儲備的第十位,，共擁有600 公噸黃金。這600 公噸黃金只占其所有外匯儲備中的1.4%,，這和全球央行的平均比率10%相差很遠(yuǎn),。那怕中國只是把這數(shù)字從1.4%增加至2.8%，要買入黃金便達(dá)600 公噸,，這完全可吸納歐洲央行拋售之?dāng)?shù),，因此中國人民銀行的動作亦對金價起著刺激作用。 美元利率：黃金對利率的反應(yīng)并不激烈,，從投資成本看,，利率調(diào)升對持有黃金的投資者來說，是負(fù)面因素,，但這只是指在其他因素不能發(fā)揮作用時才看到,。近幾年來美元利率不斷調(diào)高,，金價沒有受到很大影響,，反而是加入黃金供求因素后的黃金借貸利率更容易令金價波動。 |
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