再看第二個例子。UHAL是一家以拖車租賃為主業(yè)的美國公司,，其分店遍布美國各州及加拿大,，占據(jù)市場很大的份額。為了進一步壯大自己,，該公司不惜代價舉債多元化,，成立保險子公司,，進行高風險投資。很快,，保險子公司給UHAL帶來的是每年1億多美元的虧損,，而短期負債又使UHAL陷入深重的財務危機。到2003年6月,，該公司進入破產(chǎn)保護程序,。巨大的風險使該公司股價從幾十美元暴跌到4美元以下，許多人唯恐避之不及,。也就是這時候,，段永平請會計師審查財務報表，確定公司業(yè)績沒有造假,，發(fā)現(xiàn)該公司每股凈資產(chǎn)居然有50多美元,，即使再打5折，還有25美元,。同時對該公司進行市場調(diào)研,，發(fā)現(xiàn)其核心業(yè)務運營良好，競爭優(yōu)勢依然,，銷售收入穩(wěn)定,，現(xiàn)金流量充沛。只要該公司剝離保險子公司,，出售部分房地產(chǎn),，財務狀況將立即改觀。段永平判斷該公司股價嚴重低估,，于是他在3.5美元左右的價格買了100多萬股,。2004年初，該公司破產(chǎn)保護解除,，其股價大幅上漲，2006年一度沖過百元大關,，段永平依然持有2／3,，收益在8000萬美元以上。還是段永平的運氣使然嗎,？顯然也不是,。

 這兩個例子都堪稱經(jīng)典之作，都是段永平忠實踐行巴菲特式的價值投資的必然結(jié)果,。

其共同的投資特點是：

1,、仔細研究公司；

2,、在優(yōu)秀公司出現(xiàn)麻煩股價大幅下跌的時候介入,；

3,、在價值被嚴重低估時買入；

4,、一路持有,，不理會短期波動；

5,、集中投資,，能買多少就買多少。

 看到這里,，我們終于恍然大悟：當年沃倫·巴菲特買下美國運通或華盛頓郵報的精彩一幕又在段永平身上重演,。

 但是段永平初到美國時看的也是技術分析的書。一次偶然機會,，他發(fā)現(xiàn)了巴菲特的書,，接觸到巴菲特的投資理念，終于讓段永平改變了一生的命運,，巴菲特式的價值投資猶如黑暗中的一盞明燈照耀著他前行,。段永平坦承，如果沒有看過巴菲特的書,，大概不一定敢去做投資,。

 如今的段永平公開承認自己的投資風格與巴菲特是一模一樣的，就是搞自己懂的企業(yè),。他認為,，自己能夠取得投資成功在于對巴菲特的理解，更在于堅持執(zhí)行巴菲特的理念,。這里略摘錄一些段永平的訪談,，

 讓我們了解他是如何理解巴菲特的：

 “投資其實很簡單，但簡單不等于容易,。”

 “買一只股票,，就是買一個企業(yè)的現(xiàn)在與未來。你必須看懂企業(yè),，看中好的企業(yè),，等它價值被低估時買入。”

 “0.8美元買網(wǎng)易股票的不單是我一個人,，但堅持持有到100美元的就不多,所以發(fā)現(xiàn)價值有時候要靠運氣,。”

 “投資不在乎失掉一個機會，而是千萬不要抓錯一個機會,。”

 “投機和投資的很大區(qū)別就是：

 你是在動用大筆錢還是小筆錢,；

 其二，當股價下跌時,，投機和投資的態(tài)度正好相反,，投資者看到股價下跌,，往往很開心，因為還有機會可以買到更便宜的東西,，而投機者想的是這公司肯定是出什么事情了,，趕緊走人。”

 “投資就是找到一個最好的公司,，然后把你的錢投入進去,。既然你認為最好，不把錢投到這樣的公司里,，而把錢投到不好的公司里,，在邏輯上就是錯亂的。”

 “巴菲特怎么投資股票我并不關心,，因為巴菲特投資股票最簡單的原則是,，當你買一支股票的時候，其實你是在買它的生意,、買它的企業(yè),，所以你一定要搞懂你所投資的東西。我投資是我能搞懂的,，巴菲特投資是他能搞懂的,。最重要的是我要關注我投資的公司是不是我能弄得懂。如果你發(fā)現(xiàn)這個企業(yè)的基本價值,、基本面發(fā)生很大變化的時候,，你可能就會賣掉這支股票。巴菲特也不是說從來沒有賣過他的股票,，他也是會賣的,。”

 “很少人有耐心。同時也很少人能夠在投資方面成功,。成功的人都必須是要有耐心的,，所謂耐心是一個必要條件，當然也有個別人不小心賺到錢,，跟你去澳門賭場賺到錢沒有區(qū)別,。但是作為投資來說是必須長期堅持的一個東西，

  你不長期堅持,，沒有耐心就沒有機會得到一個很好的回報。

  耐心是一個真正所謂價值投資者一定要具有的,，如果你不具有就沒有機會,。”

基于如此深刻而獨步的理解，我想,，段永平即便是不想戰(zhàn)勝市場亦難矣,！