45． 債券的風(fēng)險(xiǎn)有哪些,？

答：債券投資的風(fēng)險(xiǎn)因素有：價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn),、違約風(fēng)險(xiǎn),、債券贖回風(fēng)險(xiǎn)、提前償付風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn),。

價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)也叫利率風(fēng)險(xiǎn),，是指市場(chǎng)利率變化對(duì)債券價(jià)格的影響。債券價(jià)格與利率變化成反比,。當(dāng)利率上漲時(shí),，債券價(jià)格下跌。對(duì)于在到期日前轉(zhuǎn)讓債券的投資者來說,，利率上漲引起的債券價(jià)格下跌會(huì)減損投資人的資產(chǎn)收益,。債券的到期時(shí)間越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越大,。

再投資風(fēng)險(xiǎn),，也是由于市場(chǎng)利率變化而使債券持有人面臨的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場(chǎng)利率下降,，短期債券的持有人若進(jìn)行再投資,，將無(wú)法獲得原有的較高息票率，這就是再投資風(fēng)險(xiǎn),。利率風(fēng)險(xiǎn)和再投資風(fēng)險(xiǎn)是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系,。投資者可以依據(jù)債券的這種價(jià)值特性制定投資策略。

違約風(fēng)險(xiǎn)又稱信用風(fēng)險(xiǎn),，是債券發(fā)行者不能按照約定的期限和金額償還本金和支付利息的風(fēng)險(xiǎn),。違約風(fēng)險(xiǎn)一般是由于發(fā)行者經(jīng)營(yíng)狀況不佳、財(cái)務(wù)狀況惡化或信譽(yù)不高帶來的風(fēng)險(xiǎn),，不同發(fā)行者發(fā)行的債券的違約風(fēng)險(xiǎn)不同,。一般來說,，國(guó)債的違約風(fēng)險(xiǎn)最低，公司債券的違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高,。公司債券的違約風(fēng)險(xiǎn)一般通過信用評(píng)級(jí)表標(biāo)示。有的債券契約賦予發(fā)行人在到期日前全部或部分贖回已發(fā)行債券的權(quán)利,。這項(xiàng)權(quán)利使發(fā)行人可以在特定時(shí)期將債券贖回,，再以更低的利率籌集資金。

對(duì)于投資者來說,，贖回條款有三項(xiàng)不利：

①附有贖回權(quán)的債券的未來現(xiàn)金流量不能預(yù)知,，增加了現(xiàn)金流的不確定性；

②因?yàn)榘l(fā)行人可能在利率下降時(shí)贖回債券,，投資者不得不以較低的市場(chǎng)利率進(jìn)行再投資,，由此蒙受再投資風(fēng)險(xiǎn)；

③由于贖回價(jià)格的存在,，附有贖回權(quán)的債券的潛在資本增值有限,。同時(shí)贖回債券增加了投資者的交易成本，從而降低了投資收益率,。

為此,，可贖回債券往往規(guī)定有贖回保護(hù)期，在保護(hù)期內(nèi),，發(fā)行人不得行使贖回權(quán),。常見的贖回保護(hù)期是發(fā)行后的5到10年。提前償付是一種本金償付額超過預(yù)定分期本金償付額的一種償付方式,。提前償付風(fēng)險(xiǎn)類似于贖回風(fēng)險(xiǎn),。如果利率下降，債券的提前償付就會(huì)使投資者面臨再投資風(fēng)險(xiǎn),。對(duì)于中長(zhǎng)期債券而言,，債券貨幣收益的購(gòu)買力有可能隨著物價(jià)的上漲而下降，從而使債券的實(shí)際收益率降低,，這就是債券的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn),。發(fā)生通貨膨脹時(shí)，投資者投資債券的利息收入和本金都會(huì)受到不同程度的價(jià)值折損,。

債券的風(fēng)險(xiǎn)包括（ABCDE）

A．信用風(fēng)險(xiǎn)

B．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

C．再投資風(fēng)險(xiǎn)

D．購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)

E．變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)

46． 什么是證券投資基金,，其特征是什么？

答：發(fā)行基金份額或收益憑證,，將投資者分散的資金集中起來,，由專業(yè)管理人員投資于股票、債券或其他金融工具,，按照持有者的投資份額進(jìn)行分配的一種利益共享,、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的金融產(chǎn)品,。特點(diǎn)：規(guī)模經(jīng)營(yíng)，分散投資,，管理專業(yè)化,，專業(yè)化服務(wù)，費(fèi)用低,。

47． 證券投資基金的種類有哪些,？

答：按照受益憑證可否贖回分為：開放式與封閉式投資基金

按照法律地位分為：公司型（公司法）與契約型（信托法）投資基金

根據(jù)籌資和投資地域的不同分為：國(guó)內(nèi)基金、國(guó)外基金

根據(jù)投資目標(biāo)不同分為：成長(zhǎng)型基金,、收入型基金,、平衡型基金

按基金投資標(biāo)的物不同，將投資基金分為：股票基金,、債券基金,、期貨基金（杠桿基金）、貨幣市場(chǎng)基金

按照募集方式分為：公募,，私募

按照幣種分類：美元基金,、歐元基金

購(gòu)買某只證券投資基金相當(dāng)于投資于某一個(gè)資產(chǎn)組合。（對(duì)）

投資基金可以分散投資,，甚至完全消除風(fēng)險(xiǎn),。（錯(cuò)）

48． 金融衍生工具有哪些？

答：按照基礎(chǔ)工具的種類劃分,，金融衍生工具可以分為股權(quán)衍生工具,、貨幣衍生工具和利率衍生工具。股權(quán)衍生工具指以股票或股票指數(shù)為基礎(chǔ)工具的金融衍生品,，主要包括股票期貨,、股票期權(quán)、股票指數(shù)期貨,、股票指數(shù)期權(quán)以及上述合約的混合交易合約,。貨幣衍生工具指以各種貨幣作為基礎(chǔ)工具的金融衍生工具，主要包括遠(yuǎn)期外匯合約,、貨幣期貨,、貨幣期權(quán)、貨幣互換以及上述合約的混合交易合約,。利率衍生工具指以利率或利率的載體為基礎(chǔ)工具的金融衍生工具,，主要包括遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨,、利率期權(quán),、利率互換以及上述合約的混合交易合約。按照交易場(chǎng)所劃分,，金融衍生工具可以分為場(chǎng)內(nèi)交易工具和場(chǎng)外交易工具,。前者如股票指數(shù)期貨,，后者如利率互換等。按照交易方式,，金融衍生工具可以分為遠(yuǎn)期,、期貨、期權(quán)和互換,。

49． 金融衍生工具的特征是什么,？

答：金融衍生工具的特性表現(xiàn)在：

（1）可復(fù)制性?？筛鶕?jù)市場(chǎng)和客戶的需要定制出具有不同支付特征的產(chǎn)品,，只要掌握了衍生工具的定價(jià)和復(fù)制技術(shù),，就可以較隨意地分解,、組合，根據(jù)不同的市場(chǎng)參數(shù)設(shè)計(jì)不同的產(chǎn)品,。

（2）杠桿特征,。由于允許保證金交易，交易主體在支付少量保證金后就簽訂衍生交易合約,，利用少量資金就可以進(jìn)行名義金額超過保證金幾十倍的金融衍生交易,，產(chǎn)生“以小搏大”的杠桿效應(yīng)。同時(shí),，高杠桿比例的特點(diǎn)放大了金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn),。

50． 有哪些經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行金融衍生工具的交易？

答：金融衍生工具有四類交易主體：套期保值者,、投機(jī)者,、套利者和經(jīng)紀(jì)人。

（1）套期保值者,，又稱風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖者,，他們參與金融衍生工具的目的是減少未來的不確定性，降低甚至消除風(fēng)險(xiǎn),。

（2）投機(jī)者,。投機(jī)者的直接目的是謀取利潤(rùn)，即賺取遠(yuǎn)期價(jià)格與未來實(shí)際價(jià)格之間的差額,。

（3）套利者,。套利者通過同時(shí)在兩個(gè)或兩個(gè)以上市場(chǎng)進(jìn)行交易，獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套利收益,。套利又分為跨市套利,、跨時(shí)套利和跨品種套利，在不同地點(diǎn)市場(chǎng)上套作,，或在即期,、遠(yuǎn)期市場(chǎng)上和不同品種間套作,，以獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。

（4）經(jīng)紀(jì)人,。經(jīng)紀(jì)人主要通過自身的專業(yè)知識(shí)信息,、信譽(yù)和技能，以促成交易,、收取傭金為目的,，擔(dān)任交易商和客戶的中介。在交易所市場(chǎng)的交易活動(dòng)中,，貨幣經(jīng)紀(jì)商也經(jīng)常受客戶委托或集合客戶的資金,，以自身名義參與交易。

51． 金融衍生工具的交易方式是什么,？

答：衍生金融市場(chǎng)的交易組織方式為交易所交易和場(chǎng)外交易,。

（1）交易所交易，即場(chǎng)內(nèi)交易,。金融衍生工具交易所是一種有組織的市場(chǎng),，它是從事金融衍生工具交易的交易者，依據(jù)法律所組成的一種會(huì)員制的團(tuán)體組織,。交易所僅提供交易的場(chǎng)所與設(shè)備,、制定規(guī)章制度、充當(dāng)交易的中介和仲裁人,，它本身不直接參與交易,，不具營(yíng)利性。交易所最基本的職能是為交易提供一個(gè)安全的環(huán)境,。在交易所內(nèi),，經(jīng)批準(zhǔn)的會(huì)員，按一定的交易規(guī)章對(duì)易行為進(jìn)行管理,，對(duì)爭(zhēng)端加以解決,。

（2）場(chǎng)外交易。場(chǎng)外交易無(wú)固定的場(chǎng)所,，由交易者和委托人通過電話和電腦網(wǎng)絡(luò)直接進(jìn)行,。近年來，由于交易規(guī)則簡(jiǎn)單,，交易清算便捷,，場(chǎng)外市場(chǎng)交易的發(fā)展速度大大快于交易所交易，并成為衍生工具交易的主要場(chǎng)所,。

52． 金融衍生工具市場(chǎng)的功能是什么,？

答：（1）轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。金融衍生品交易活動(dòng)創(chuàng)造出轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的合理機(jī)制。套期保值是衍生金融市場(chǎng)的主流交易方式,，交易主體通過衍生金融工具的交易實(shí)現(xiàn)對(duì)持有資產(chǎn)頭寸的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖,，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給愿意且有能力承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資者，同時(shí)也將潛在的利潤(rùn)轉(zhuǎn)移了出去,。

（2）價(jià)格發(fā)現(xiàn),。在衍生金融工具交易中，市場(chǎng)主體根據(jù)市場(chǎng)信號(hào)和對(duì)金融資產(chǎn)的價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè),，進(jìn)行金融衍生品的交易,。大量的交易，形成了衍生金融產(chǎn)品基礎(chǔ)的金融產(chǎn)品的價(jià)格,。

（3）提高交易效率,。在很多金融交易中，衍生品的交易成本通常低于直接投資標(biāo)的資產(chǎn),，其流動(dòng)性（由于可以賣空）也比標(biāo)的資產(chǎn)相對(duì)強(qiáng)得多,，而交易成本和流動(dòng)性正是提高市場(chǎng)交易效率不可缺少的重要因素。所以,，許多投資者以衍生品取代直接投資標(biāo)的資產(chǎn),，在金融市場(chǎng)開展交易活動(dòng),。

（4）優(yōu)化資源配置,。金融衍生工具市場(chǎng)擴(kuò)大了金融市場(chǎng)的廣度和深度，從而擴(kuò)大了金融服務(wù)的范圍和基礎(chǔ)金融市場(chǎng)的資源配置作用,。一方面,，衍生金融產(chǎn)品以基礎(chǔ)金融資產(chǎn)為標(biāo)的物，達(dá)到了為金融資產(chǎn)避險(xiǎn)增值的目的,；另一方面,，衍生金融市場(chǎng)是從基礎(chǔ)金融市場(chǎng)中派生出來的，衍生金融工具的價(jià)格,，在很大程度上取決于對(duì)基礎(chǔ)金融資產(chǎn)價(jià)格的預(yù)期,，有利于基礎(chǔ)金融工具市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定和金融工具的流動(dòng)性。

按照基礎(chǔ)工具的種類劃分,，金融衍生工具可以分類為（BCD）

A．國(guó)債衍生工具

B．股權(quán)衍生工具

C．貨幣衍生工具

D．利率衍生工具

E．票據(jù)衍生工具

按照交易方式,，金融衍生工具可以分為（ABCD）

A．遠(yuǎn)期

B．期貨

C．期權(quán)

D．互換

E．可贖回債券

金融衍生工具的交易主體是（ABDE）

A．套期保值者

B．投機(jī)者

C．宏觀調(diào)控者

D．套利者

E．經(jīng)紀(jì)商

金融衍生工具的功能體現(xiàn)在（BCDE）

A．放大風(fēng)險(xiǎn)

B．價(jià)格發(fā)現(xiàn)

C．提高交易效率

D．轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)

E．優(yōu)化資源配置

53． 什么是外匯？

答：外匯是一種以外國(guó)貨幣表示或計(jì)值的國(guó)際間結(jié)算的支付手段,，通常包括可自由兌換的外國(guó)貨幣和外幣支票,、匯票、本票,、存單等,。廣義的外匯還包括外幣有價(jià)證券，如股票、債券等,。根據(jù)《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》,，外匯是指下列以外幣表示的可以用做國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)。（1）外國(guó)貨幣,，包括紙幣,、鑄幣；（2）外幣支付憑證,，包括票據(jù),、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等,；（3）外幣有價(jià)證券,，包括政府債券、公司債券,、股票等,；（4）特別提款權(quán)；（5）其他外幣資產(chǎn),。

54． 什么是匯率,？

答：外匯買賣的價(jià)格就是匯率，從理論上說,，匯率是兩國(guó)貨幣價(jià)值的比率,，是一國(guó)貨幣單位兌換男一國(guó)貨幣單位的比率，也可以說是以一種貨幣來表示另一種貨幣的買賣價(jià)格,，是兩種貨幣的比價(jià),。

55． 外匯的標(biāo)價(jià)法有哪些？銀行從業(yè)資格考試

答：（1）直接標(biāo)價(jià)法,。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位（如1或100）外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn),，折算成一定數(shù)額本國(guó)貨幣，也就是以本國(guó)貨幣來表示外國(guó)貨幣的價(jià)格,。在直接標(biāo)價(jià)法下,，如果固定數(shù)額的外國(guó)貨幣能換取的本國(guó)貨幣數(shù)額比以前增多，說明外國(guó)貨幣幣值上升,，本國(guó)貨幣幣值下降,，這表示匯率上升；反之,，匯率下降,。

（2）間接標(biāo)價(jià)法。間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位（如1或100）本國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn),，折算成一定數(shù)額外國(guó)貨幣,，也就是以外國(guó)貨幣來表示本國(guó)貨幣的價(jià)格,。在間接標(biāo)價(jià)法下，如果固定數(shù)額的本國(guó)貨幣能換取的外國(guó)貨幣數(shù)額比以前增多,，說明本國(guó)貨幣幣值上升,，外國(guó)貨幣幣值下降，這表示匯率上升,；反之,，表示匯率下降。目前,，除了少數(shù)幾個(gè)國(guó)家如英國(guó)和澳大利亞等國(guó)尚采用間接標(biāo)價(jià)法外,，大多數(shù)國(guó)家都采用直接標(biāo)價(jià)法。我國(guó)采用直接標(biāo)價(jià)法,。

56． 外匯市場(chǎng)的作用是什么,？

答：（1）充當(dāng)國(guó)際金融活動(dòng)的樞紐。國(guó)際金融活動(dòng)包括由國(guó)際貿(mào)易,、國(guó)際借貸,、國(guó)際投資、國(guó)際匯兌等引起貨幣收支的一系列金融活動(dòng),。這些金融活動(dòng)必然會(huì)涉及外匯交易,，只有通過在外匯市場(chǎng)上買賣外匯才能使國(guó)際金融活動(dòng)順利進(jìn)行。同時(shí),，貨幣市場(chǎng),、資本市場(chǎng)上的交易活動(dòng)經(jīng)常需要進(jìn)行外匯買賣，兩者相互配合才能順利完成交易,，而外匯市場(chǎng)上的外匯交易在很大程度上進(jìn)一步帶動(dòng)和促進(jìn)其他金融市場(chǎng)的交易活動(dòng),。因此,，外匯市場(chǎng)是國(guó)際金融活動(dòng)的中心,。

（2）調(diào)劑外匯余缺，調(diào)節(jié)外匯供求,。任何個(gè)人,、企業(yè)、銀行,、政府機(jī)構(gòu),，甚至國(guó)際金融機(jī)構(gòu)都可在外匯市場(chǎng)買賣外匯，調(diào)劑余缺,。調(diào)劑余缺還包括這種情況,，即出售某種或某些多余貨幣，換取某種或某些短缺貨幣,。通過外匯市場(chǎng)上的外匯交易,，調(diào)節(jié)外匯供求。

（3）不同地區(qū)間的支付結(jié)算。通過外匯市場(chǎng)辦理支付結(jié)算,，既快速又方便,，而且安全可靠。

（4）運(yùn)用操作技術(shù)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn),。外匯市場(chǎng)的存在,，為外匯交易者提供了可以運(yùn)用某些操作技術(shù)如買賣遠(yuǎn)期外匯期權(quán)、掉期,、套期保值等來規(guī)避或減少外匯風(fēng)險(xiǎn)的便利,，從而使外匯買賣受行市波動(dòng)的不利影響降低到最小，從而達(dá)到避險(xiǎn)保值的目的,。

來源地址：http://www.