小金屬品：未來機會依然很大 薦12股

上周，倫敦金屬交易所(LME)多數(shù)基本金屬價格大幅下跌,。其中,，鋁、銅,、鋅下跌5%以上,，而鉛、鎳,、錫分別下跌7.6%,、8.4%,、7.5%?；窘饘賰r格結(jié)束了一段時間高位震蕩后大跌,，經(jīng)濟領(lǐng)先指標(biāo)回落。4月中國采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)指標(biāo)為52.9%,，環(huán)比回落0.5個百分點,。PMI指數(shù)經(jīng)過3月份短暫回升后，再次延續(xù)回落勢頭,，顯示經(jīng)濟增長處在適度回調(diào)過程中,。全球PMI也從3月的55.7連續(xù)兩個月下降，顯示經(jīng)濟增長有所放緩,，但領(lǐng)先指標(biāo)仍處盛衰分水線之上,。從金屬需求來看，領(lǐng)先指標(biāo)顯示經(jīng)濟增長有所放緩,，價格高位和旺季不旺的態(tài)勢引發(fā)對下游需求前景的擔(dān)憂,，中國通脹形勢依然不樂觀，緊縮政策也將延續(xù),，這些構(gòu)成對基本金屬價格的負(fù)面影響,。

上周，小金屬方面,，鎢,、銦、鍺競相上漲,。鎢精礦,、二氧化鍺、銦錠一周漲幅分別達(dá)4.8%,、5.1%和3.3%,。鎢下游需求持續(xù)向好，而鎢精礦的供應(yīng)緊張加速了價格上漲,。鎢精礦主要受到主產(chǎn)地江西贛州地區(qū)嚴(yán)重缺電和環(huán)保整治導(dǎo)致供應(yīng)不足,，加上市場看漲情緒導(dǎo)致惜售心理，鎢精礦供應(yīng)更困難,，預(yù)期鎢精礦還將保持強勢,。銦需求看好，而產(chǎn)量增長有限,，價格將延續(xù)上漲,。國外二氧化鍺價格最近兩周再度大漲，主要是國內(nèi)需求增長導(dǎo)致鍺產(chǎn)品出口緊張。稀土價格保持堅挺,，受供應(yīng)收緊和出口配額減少導(dǎo)致海外需求缺口增大,，國內(nèi)外價差擴大是推動價格上漲的主因。在供求關(guān)系改變,、下游需求依然向好的情況下,，稀土價格強勢依舊。

我們維持行業(yè)“領(lǐng)先大市-B”投資評級,，繼續(xù)看好稀土、鎢,、銻,、銦、鍺等小金屬品種長期政策紅利機會,，近期價格保持強勢的稀土,、鎢、銦,、鍺等品種可重點關(guān)注,，包鋼稀土(600111)專營的推進帶來實質(zhì)性利好，稀土行業(yè)的新進入者獲得價值重估機會,，建議關(guān)注包鋼稀土,、安泰科技(000969)、株冶集團(600961),、云南鍺業(yè)(002428),、馳宏鋅鍺(600497)、廈門鎢業(yè)(600549),、章源鎢業(yè)(002378)等,。對于基本金屬，我們繼續(xù)建議重點關(guān)注資產(chǎn)整合,、產(chǎn)能擴張等主題性機會,，如西部礦業(yè)(601168)、云鋁股份(000807),、錫業(yè)股份(000960),、宏達(dá)股份(600331)、新疆眾和(600888),。安信證券