到期收益率最為準確的測量債券投資長期收益的指標便是到期收益率,。這個指標是使用債券利率,、當前價格,、票面價值與到期年限這些數(shù)據(jù)計算出來的。 不過讓你自己計算出到期收益率可能太過復雜,，當年的到期收益會定期在網(wǎng)上與財經(jīng)媒體上公布那些換手率最高的債券,。你可以和你的金融顧問一起預測一下你自己的債券的長期潛在收益。 與債券不同,，債券共同基金并沒有定期收益率,，不過它們有一個當前收益率,。原因為債券基金沒有到期日期或者定額利息，因為它們都持有不同比例的債券組合,，這些債券有著不同的期限與利率,。
計算到期收益率 到期年限 票面價值 當前價格 利率 在股票與債券市場上，高收益意味著高風險,。 低評級債券會給你帶來高風險,，為吸引投資者購買而設(shè)立高回報率。 高利率會把投資的美元都轉(zhuǎn)化為了更高的收益,。不過因為發(fā)行公司的基礎(chǔ)可能不夠穩(wěn)定,，你是在冒著失去你的利息與本金的風險,。 與此相似,，一些傳統(tǒng)意義上支付股息的公司可能在股票價格下滑時也會如法炮制,。變動的利率會增加收益，那或許是這家公司處于困境的信號,。 從另一方面看,，股票價格隨時間推移較少變化的那些公司從傳統(tǒng)意義上講可以支付更高的股息,，由此增加投資者的總收益。在這種情況下獲得的高收益通常不會是一種危險的信號,。 專家建議，在你作出投資決定之前,，觀察一下公司收益之外的其它公司信息是非常重要的,。 收益與風險的關(guān)系 你可以用獲得的年利息或者股息除以總收入計算出你的收益率，那樣就能比較一下不同的投資在投資組合中所獲價值的比率,。 例如,，如果在貨幣市場共同基金投資的10000美元一年賺了500美元,，另外你的儲蓄賬戶里存的20000美元賺了500美元的話,，你的收入就是相同的，不過你的收益是不一樣的,。共同基金的收益為5%($500/ $10,000 = 0.05, 或者5%),而儲蓄帳戶的收益則為2.5% ($500 / $20,000 = 0.025, 或者2.5%),。 理解回報的含義 回報是衡量你的投資得與失的工具,。例如,，如果人買了10000美元的股票,，以12500美元賣出的話,，你的回報就是2500美元的獲益?；蛘咭部梢哉f,，如果你買了10000美元的股票，而以9500美元的價格賣出的話,，你的回報就是500美元的損失,。當然,，賣出行為只是計算你的投資組合回報的方法之一。你還可以對你所持股票的現(xiàn)值做一下減法,，從而搞清時勢。 長期投資者的興趣在于總體回報,，即你的投資總額的價值的增長或者減少，此外加 你得到的收入,。舉一個簡單的例子,，如果你所賣出的一支獲益2500美元的股票后，同時還能得到150美元的股息,，則你的總體回報就是2650美元,。 假如你要比較一下你以不同價格所買的兩種或更多種投資的總體回報的話,，你需要計算回報百分比,。用總體回報除以購買價格即可得到這個數(shù)字,。例如，一項20000美元的投資的總體回報為2650美元,，回報百分比即為0.1325,或者說是得到了13.25%的回報,。因此，每一項總額相同的投資都增加了你的財富,，第一種投資的表現(xiàn)要好于第二種投資的兩倍。 真實回報 投資組合的回報可以幫助你估計出所實現(xiàn)的財政目標的所距距離,。例如，你的長期目標為年回報達到8%,，假如你的回報降到所定期限目標以下的話，你可能需要重新分配你的資產(chǎn)了。 使這個問題變得復雜化的是通貨膨脹,，它降低了你的投資回報的購買力,，同樣也降低了你投資收入。如果一年的通脹率為3%,，而你的投資回報率為8%,，抵消掉通脹率后，你的真實回報率就為5%,。真實回報率越大,，你的賬戶價值增長得就越大。 提及真實回報率的主要原因是為了強調(diào)拋開增長因素外的資本儲備可以致使你在長期內(nèi)出現(xiàn)現(xiàn)金短缺,。那是因為你的大部分保守型投資的回報很少能以百分比計算形式方面超過通脹率,，在通常情況下甚至回報更少。如果你在投保的貨幣市場帳戶獲得了1.75%的回報,，而同時期的通脹率為2%,，你就得到了0.25%的負回報。 通貨膨脹 不管表現(xiàn)為以上的哪個方面,，通貨膨脹都是與物價穩(wěn)定背道而馳的,，隨著時間的流逝它還會降低金錢的購買力,。例如，你五年前用一美元能買到的東西,，今天只能買更少的東西,，顯然購買力比五年前要低,。所以說，如果你每年的收入都相同的話,，你的購買力則在逐漸縮水,。 每年的通脹率都不一樣，自1926年以來平均年增長3%,。其中包括1980年達到的最高點14%,，之后就開始抑制通貨膨脹的時期，在通脹率保持在1%的水平時,，物價保持穩(wěn)定,。幾年后出現(xiàn)了通貨緊縮現(xiàn)象，那個時期商品與勞務(wù)的成本實際上下降了,。盡管通貨緊縮似乎增加了你的購買力,，有時卻伴隨著失業(yè)率上升與產(chǎn)量下降的問題，這些都會產(chǎn)生嚴重的經(jīng)濟問題,。 影響通脹率的因素有許多,，其中包括整體的經(jīng)濟形勢與消費者消費情況，以及貨幣政策,、政治因素等等,。 （左圖：1926年——2005年股票真實回報率 10.4%回報率-3%通貨膨脹=7.4%真實回報率 右圖：1926年——2005年短期國債的真實回報率 3.7%回報率-3%通貨膨脹=0.7%真實回報率） 戰(zhàn)勝通脹 通常而言，現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物是抵御通貨膨脹效果最差的工具,，因為其稅后回報通常不足以明顯好于通脹率,。固定收益投資（如債券）則可提供更強的抗通脹保護。股票和股票共同基金可提供更高的長期回報率,，所以它們可能是抗通脹的最好工具,，盡管在短期它們可能會讓你損失一部分金錢。 舉例來說,，如果你在貨幣市場賬戶存入了10000美元,，年利率為4%。18年后你的累計收入為20300美元,。如果每年的平均通脹率為4%,，到時你的實際收入只值10150美元。納稅之后,，這筆資金的購買力實際上要比當初存錢的時候要低,。 但是，如果你用10000美元購買了收益為8%的股票，一直持有18年（實際上具有長期回報的股票）,，最終將會獲得40000美元,。將通脹因素考慮進去，你仍然獲得20000美元,，或者比你當初的實際資金多出兩部,。 由此可見，通貨膨脹對投資回報具有重大影響,。如果你期望投資不斷增長,，就需要將資金投資到那些可能抵御通脹的證券市場。 大型公司股票的未調(diào)整總回報或者付股息的股價,，從1926年到2005年的按年計復利為10.4%,，保值回報（排除通脹因素后的回報，inflation-adjusted return）為7.4%,。這意味著,，你在1926年購買一美元的大公司股票，到2005年其價值將會達到2,657.56美元,，而當時的實際購買力僅需扣除通脹帶來的損失241.82美元。 |
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