近日,，美國非上市公司股票交易所Sharespost通過拍賣方式,，使得Facebook估值達(dá)到740億美元。這比之前高盛以500億美元的估值買入15億美元Facebook股票的估值足足漲了240億美元,，這一估值相當(dāng)于Twitter不久前在類似拍賣中獲得的估值的十倍,。為何這個從2004年成立之初500萬美元估值的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，在6年多的時間里,，其估值增長了1000多倍,？尤其是自去年，其估值飆升的速度更似火箭一般,。

從2004年至今,，F(xiàn)acebook如火箭般估值飆升的背后說明了什么,？

筆者認(rèn)為，去年是Facebook及Twitter等為代表的社交網(wǎng)絡(luò)發(fā)展最為迅猛的一年,。特別是Facebook,。截至到去年年底，Facebook的全球用戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到5.85億,，平均每秒鐘就增加將近8個新的用戶,。而在衡量互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)影響力和規(guī)模的用戶數(shù)、訪問量,、用戶停留時間等指標(biāo)上,，Facebook也是名列前茅,。

 用戶數(shù)及規(guī)模的增長為Facebook的商業(yè)模式及盈利創(chuàng)造了必要條件

據(jù)comScore數(shù)據(jù)顯示,，2010年Facebook美國獨立用戶訪問量增長38%，日均訪問人數(shù)增長69%,，頁面訪問量增長71%,，用戶在Facebook上的停留時間增長79%。按訪問量計算,，2010年Facebook是美國第四大網(wǎng)站,，谷歌和雅虎仍居前兩位。在社交網(wǎng)站中,，Facebook去年的獨立訪問者數(shù)量為1.53億,，是第二位Myspace的3倍多，LinkedIn和Twitter分居三,、四位,。在用戶停留時間上，2010年Facebook已超越谷歌,、雅虎和微軟,，成為美國用戶停留時間最長的網(wǎng)站。除了美國市場,，在歐洲主要的18個市場中,，Facebook在15個市場處于領(lǐng)先地位。時值今年,，Facebook這種優(yōu)勢依舊在延續(xù)。據(jù)尼爾森(Nielsen)公布了今年1月份美國網(wǎng)站訪問量排名榜單,，Facebook以1.356億次有效訪問量排名次席,，僅次于谷歌，盡管如此,，但Facebook仍以7小時24分12秒位列平均每人網(wǎng)站訪問時長的首位,。而從未來看，Facbook在用戶規(guī)模的增長還會繼續(xù),，這無疑為其商業(yè)模式的打造奠定了基礎(chǔ),。

Facebook與Twitter用戶規(guī)模等主要指標(biāo)上的差異,，導(dǎo)致其估值的反差也就不足為奇了

有關(guān)Facebook等社交網(wǎng)絡(luò)估值的飆升,，業(yè)內(nèi)一直存有疑問,，即是否存在泡沫，當(dāng)然這就和上述的商業(yè)模式聯(lián)系起來了,。其實筆者也甚是關(guān)心Facebook的商業(yè)模式,，即它的盈利前景。尤其是當(dāng)Facebook已經(jīng)具備了互聯(lián)網(wǎng)盈利的重要條件（規(guī)模和注意力）之后,，這一方面成為了其目前的估值是否存在泡沫的依據(jù),，也是未來Facebook估值能否繼續(xù)攀升的主要動力。因為從目前Facbook發(fā)展的速度以及對手的情況看,，其在規(guī)模上的領(lǐng)先優(yōu)勢已經(jīng)很難撼動或被阻擋,。那么剩下的自然就是商業(yè)模式，或者說盈利的潛力了,。

據(jù)市場研究公司eMarketer的數(shù)據(jù)顯示,，Facebook去年的廣告收入約為18.6億美元，占美國互聯(lián)網(wǎng)廣告收入的5%,。此前有報道稱,，Facebook在2010年的營收有可能達(dá)到20億美元。因為除廣告收入外,，Facebook還擁有虛擬貨幣Facebook Credits及其他收入來源,。而筆者根據(jù)另一個有關(guān)Facebook平臺上運營的社交游戲廠商Zynga的收入統(tǒng)計中得知，僅其一家,，去年就支付了Facebook 4億美元的收入,，如此推算的話，Facebook去年的營收應(yīng)該可以超過20億美元,。這意味著什么,？Facebook的盈利能力已高于上市前的谷歌。

除了與谷歌,，這個目前互聯(lián)網(wǎng)的老大對比外,，Facebook在同行中的盈利能力，或者說商業(yè)價值也是遙遙領(lǐng)先,。美國團(tuán)購平臺網(wǎng)站ChompOn對Facebook和Twitter的商業(yè)價值進(jìn)行對比,，發(fā)現(xiàn)用戶在Facebook上分享的信息能夠創(chuàng)造更多財富。即每個Facebook“分享”(share)價值14美元,，而每條Twitter消息價值5美元,；每個Facebook“喜歡”(like)價值8美元，而每個Twitter“關(guān)注”(follow)價值2美元,。這表明,，Facebook的轉(zhuǎn)化率更高，能夠促使更多用戶購買商品,。而美國在線票務(wù)網(wǎng)站Eventbrite則稱,，每個Facebook“分享”可帶來2.52美元的售票收入,，而每個Twitter“分享”只能帶來0.43美元。

Facebook功能所帶來的商業(yè)價值在遠(yuǎn)超對手的同時，也吸引著廣告客戶

也許正是Facebook這種影響力及蘊含的商業(yè)價值,，讓其未來會受到廣告主的青睞,。實際上進(jìn)入到今年，這種青睞已經(jīng)得以體現(xiàn),。據(jù)comScore日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，在今年1月份美國網(wǎng)站與廣告網(wǎng)絡(luò)的受眾覆蓋范圍排名中，從去年6月份的第26位上升到第十位,，首次躋身前十,。與之相比，同樣火爆的Twitter并未進(jìn)入美國訪問量最大的網(wǎng)站前50名,。這也從一個側(cè)面解釋了為何今天Facebook的估值要遠(yuǎn)高于Twitter的一個主要原因,。基于此,，eMarketer預(yù)計,，今年美國廣告主在Facebook上的廣告支出將上升至21.9億美元，全球廣告主在Facebook上的支出則超過40億美元,，比去年的數(shù)字都翻了一番,。如果再加上其在今年7月后正式執(zhí)行的Facebook Credits、電子商務(wù),、包括新近發(fā)布的視頻租賃等業(yè)務(wù)的收入,，Facebook的商業(yè)模式不但清晰可見，而且是收獲頗豐,。

今年1月,，Facebook作為唯一的社交網(wǎng)站首次殺入網(wǎng)絡(luò)廣告排名前十，再次證明自身的商業(yè)價值

顯示廣告將是Facebook互聯(lián)網(wǎng)廣告盈利的利器，今年有望超越雅虎

最后就是為了保持和延續(xù)這些優(yōu)勢,，Facbook的CEO扎克伯格在今年還在不斷完善和強(qiáng)化該平臺的功能,，使之變得更強(qiáng)大和具有影響力。例如今年年初,，面向第三方開發(fā)者推出了與Facebook Credits虛擬貨幣服務(wù)相關(guān)的兩項新功能,，分別為“與好友共同購物(Buy with Friends)”和“流暢支付(Frictionless Payment)”,；面向博客和第三方網(wǎng)站的全新的評論系統(tǒng)等。其實,，Facebook的平臺現(xiàn)在已經(jīng)具有相當(dāng)?shù)脑捳Z權(quán),。最近，Facebook公布了首份獲準(zhǔn)進(jìn)入Facebook平臺的廣告主名單,，此名單竟將谷歌的AdSense拒之門外,，而其新的第三方評論系統(tǒng)也屏蔽掉了支持谷歌和Twitter登錄的功能。這足見Facebook的實力,。

綜上所述,，筆者認(rèn)為，Faceboo估值不斷攀升的原因,，一來是其已有的用戶規(guī)模及可預(yù)期的增長,，此外，就是其平臺化功能的完善和加固所提供的可持續(xù)的影響力的保證,，最后則是其在這一過程中商業(yè)模式的不斷清晰及營收的增長,。對此，美國金融咨詢公司Trefis預(yù)計,，如果滿足一定的條件,，Facebook的估值在未來有望達(dá)到1250億美元。相比之下,，今天740億美元的估值能有多少泡沫的成份呢,？