在資本市場(chǎng)的融資大門(mén)關(guān)閉一年有余后,，部分房地產(chǎn)企業(yè)已出現(xiàn)了資金“饑渴癥”,。根據(jù)19家已發(fā)布2010年年報(bào)的上市房地產(chǎn)企業(yè),，有七成公司的現(xiàn)金流為負(fù)值，招保萬(wàn)金四大房地產(chǎn)龍頭企業(yè)中的保利地產(chǎn)已出現(xiàn)了223.7億元的現(xiàn)金“赤字”,。而與此同時(shí),，仍有半數(shù)房企未放棄向資本市場(chǎng)要錢(qián)，保利亦在其中,。

　　萬(wàn)科現(xiàn)金流縮水75.8%

　　Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至3月10日，包括萬(wàn)科A,、萬(wàn)通地產(chǎn)(微博),、華僑城A、保利地產(chǎn)在內(nèi)的19家房地產(chǎn)上市公司發(fā)布了2010年年報(bào),。從營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)來(lái)看,，雖然在2010年遭遇了“史上最嚴(yán)”的房地產(chǎn)調(diào)控政策，但這些房地產(chǎn)上市公司的日子過(guò)得還是相當(dāng)“滋潤(rùn)”,。19家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)203.99億元,，比2009年的140.73億元大幅增長(zhǎng)了44.95%。

　　靚麗的過(guò)往業(yè)績(jī)下,，潛伏著的是“現(xiàn)金流危機(jī)”的涌動(dòng),。

　　已披露的19家上市公司年報(bào)顯示，2010年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額總計(jì)-333.909億元,。而19家公司2009年的現(xiàn)金流凈額合計(jì)達(dá)到182.88億元,。其中有13家房企的現(xiàn)金流為負(fù)值。在2010年創(chuàng)出歷史最好業(yè)績(jī)的保利地產(chǎn),，到當(dāng)年年底的現(xiàn)金流凈額赤字卻最大——達(dá)到了-223.7億元,；到2009年底，保利地產(chǎn)的現(xiàn)金流為-114.5億元,。

　　另外,，在2009年現(xiàn)金流還比較充裕的華僑城A，也從2009年底的72.56億元直降至2010年底的-53.62億元,。中華企業(yè)的現(xiàn)金流也從2009年底的3736萬(wàn)元,，直降至2010年底的-51.4億元。此外,，嘉凱城,、華遠(yuǎn)地產(chǎn)、中航地產(chǎn),、廣宇發(fā)展的現(xiàn)金流,，也由2009年底的正值，變成了2010年底的負(fù)值,。

　　素以“現(xiàn)金流穩(wěn)健”著稱(chēng)的地產(chǎn)龍頭企業(yè)萬(wàn)科A,，在2009年底的現(xiàn)金流凈額為92.5335億元,，而到了2010年底，萬(wàn)科A的現(xiàn)金流已縮至22.37億元,，資金量大幅縮水75.8%,。西南證券分析師肖劍表示，由于地產(chǎn)公司業(yè)績(jī)具有一定滯后性,，因此要真實(shí)反映公司業(yè)績(jī)和未來(lái)的成長(zhǎng)預(yù)期,，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流是最重要的指標(biāo)之一。

　　28家房企增發(fā)案仍待批

　　回看2010年不難發(fā)現(xiàn),，數(shù)家房企的“斷糧”,，緣于證監(jiān)會(huì)暫停了對(duì)房企融資的審批。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示,，2009年以來(lái),，兩市共有59家房地產(chǎn)企業(yè)公布了增發(fā)預(yù)案,。 截至目前,，雖有26家房企的增發(fā)預(yù)案已停止實(shí)施，但仍有28家企業(yè)矢志不渝地想讓增發(fā)方案再“飛”一會(huì),，其中就有保利地產(chǎn),。此外，泛海建設(shè),、金地集團(tuán)等大型房企,，都還在等著資本市場(chǎng)能向它們敞開(kāi)資金輸血的大門(mén)。

　　金地集團(tuán)在2010年4月12日發(fā)布定增公告,，擬非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)4億股A股,，發(fā)行價(jià)格不低于12.4元/股，預(yù)計(jì)募集資金不超過(guò)48億元,；泛海建設(shè)在2010年3月4日公布定向增發(fā)預(yù)案,，擬以不低于11.18元/股增發(fā)不超過(guò)4億股股份，預(yù)計(jì)募集資金金額48億元,；保利地產(chǎn)在2010年3月21日發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案,，擬以不超過(guò)13.71元/股的價(jià)格定向增發(fā)9.1億股，預(yù)計(jì)募資124.76億元,。而最善于使用資本市場(chǎng)資金杠桿的保利地產(chǎn),，除了2010年的增發(fā)案外，之前在2007年,、2009年都實(shí)施了定向增發(fā),，分別募集了80億元和70億元。

　　一直以來(lái),，登陸A股市場(chǎng)是房地產(chǎn)企業(yè)的夙愿,，為的就是能找到一個(gè)可持續(xù)的“資金池”,。事實(shí)上，上市房企也確實(shí)比未上市企業(yè)更容易籌到資金,，但這一切在2010年起發(fā)生了根本性的轉(zhuǎn)變,。2010年年初開(kāi)始，房地產(chǎn)類(lèi)上市公司就沒(méi)有一家通過(guò)資本市場(chǎng)獲得融資,。擠上融資“末班車(chē)”的最后兩家上市房企,，分別是鳳凰股份和中弘地產(chǎn)，在2010年1月5日和1月11日完成了定向增發(fā),。

　　“關(guān)門(mén)”背后是國(guó)務(wù)院進(jìn)行“史上最嚴(yán)厲”的房地產(chǎn)調(diào)控,。2010年10月15日證監(jiān)會(huì)正式通知，宣布為落實(shí)國(guó)務(wù)院房地產(chǎn)調(diào)控政策,，已暫緩受理房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)重組申請(qǐng),，并對(duì)已受理的房地產(chǎn)類(lèi)重組申請(qǐng)征求國(guó)土資源部意見(jiàn)，該措施持續(xù)至今