不確定性原理,、反身性理論,、開放社會(huì)理念是索羅斯投資哲學(xué)的三大支柱

索羅斯

艾經(jīng)緯

沃倫·巴菲特、喬治·索羅斯,、彼得·林奇三人是中國投資者所如雷貫耳的,，但這三人又是截然不同的。

沃倫·巴菲特推崇價(jià)值投資,，很多投資人自詡為其門下走狗,，至于是否得其要領(lǐng)不得而知；彼得·林奇則打破公募基金管理人的神秘,，教會(huì)很多普通投資人從身邊發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì),；但喬治。索羅斯傳奇般的投資經(jīng)歷讓他顯得異常神秘,，甚至神秘得很少有投資者去琢磨他的投資哲學(xué),。

不過話說回來，即便你去琢磨他的投資哲學(xué),，也未必能琢磨透,。沒有辦法，作為哲學(xué)家中最為成功的金融投資家,，金融投資家中最有成就的哲學(xué)家索羅斯,，他的文字歷來是晦澀難懂的。

索羅斯在《超越金融——索羅斯的哲學(xué)》中用洗練的文筆總結(jié)了他畢生思考的哲學(xué)——人的不確定性原理,，反身性理論在金融市場中的驗(yàn)證,，開放社會(huì)理念。他認(rèn)為這三者是緊密相連的,。此書雖然仍有些深?yuàn)W,，但晦澀程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于他1987年所著的《金融煉金術(shù)》。這本書很可能是索羅斯的封筆之作,，也是索羅斯最具代表性的一本,。

在我看來，索羅斯理念架構(gòu)的三大支柱：不確定性原理,、反身性理論,、開放社會(huì)理念共同推動(dòng)了索羅斯作為一個(gè)成功的投機(jī)家、一個(gè)失敗的哲學(xué)家和一個(gè)有爭議的慈善家的人格融合,。這是我讀完此書后對(duì)索羅斯的概括。

自從1956年離開倫敦來到紐約,，索羅斯通過對(duì)歐洲市場的熟悉,，很快在華爾街聲名鵲起，1970年聯(lián)手吉姆·羅杰斯開始單干，直到成為名副其實(shí)的對(duì)沖基金之王,。索羅斯喜歡稱自己為不穩(wěn)定性專家,，靠金融市場的混亂狀態(tài)為生。1997年的亞洲金融風(fēng)暴讓他的名氣達(dá)到了頂峰,。

迄今為止,，索羅斯已經(jīng)寫了11本書，但他鮮在其中透露如何賺錢的秘訣,，《超越金融——索羅斯的哲學(xué)》同樣也是,。索羅斯在該書中總結(jié)了他運(yùn)用于金融市場的兩個(gè)基本原則：第一，市場價(jià)格總是扭曲其背后的基本面,，即不確定性原理,；二是金融市場不會(huì)單純消極地反映內(nèi)在現(xiàn)實(shí)，它也能影響其應(yīng)該反映的所謂基本面,，即反身性理論,。

索羅斯認(rèn)為金融資產(chǎn)的錯(cuò)誤定價(jià)通常運(yùn)用債務(wù)杠桿和資產(chǎn)杠桿來影響基本面。顯然,，他的觀點(diǎn)是與當(dāng)下金融市場理論基石的有效市場假說針鋒相對(duì)的,，該假說認(rèn)為市場價(jià)格準(zhǔn)確地反映了所有存在的信息。

在我看來,，索羅斯的投資哲學(xué)和他在二戰(zhàn)期間作為猶太少年時(shí)刻面臨被驅(qū)逐和可能被殺害的經(jīng)歷有關(guān),。索羅斯后來說，納粹侵略下的生存技巧是他投身金融市場的最大財(cái)富,。

索羅斯認(rèn)為金融市場的運(yùn)行是具有不確定性的,，這也正是他在1979年設(shè)立量子基金的緣故(量子力學(xué)中有一定理叫測不準(zhǔn)定理)。他還認(rèn)為反身性和不確定的程度也是不確定的,，索羅斯用2008年他損失慘重的例子來說明了這一點(diǎn),。

在成為一個(gè)成功的金融投資家后，索羅斯試圖以一己之力推動(dòng)開放社會(huì)進(jìn)程,，索羅斯表示：“作為對(duì)沖基金經(jīng)理,，我按游戲規(guī)則試圖最大限度地獲取利潤。作為一個(gè)公民,，我試圖改變這些規(guī)則,，即使改革不符合我個(gè)人的利益。”

索羅斯如是說,，也如是做了,，他呼吁加強(qiáng)對(duì)投機(jī)的監(jiān)管，他呼吁加強(qiáng)對(duì)使用新型結(jié)構(gòu)化投資工具的機(jī)構(gòu)的監(jiān)管以及對(duì)金融體系的改革,。

也許你對(duì)索羅斯的投資哲學(xué)并不感興趣,，但索羅斯在這本書中的預(yù)言你“必須的”關(guān)注——我很遺憾地告訴大家,，復(fù)蘇的勢頭可能會(huì)停止，甚至隨之出現(xiàn)“再次衰退”,，而我不能確定的是這將發(fā)生在2010年還是2011年,。

索羅斯之所以這么說，是因?yàn)樗J(rèn)為自1982年國際銀行業(yè)危機(jī)以來直到2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅,，乃至2007年次貸危機(jī)之后的政府干預(yù)讓危機(jī)進(jìn)一步膨脹,。索羅斯曾認(rèn)為2007年的次貸危機(jī)是超級(jí)泡沫的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)挽救了金融體系,，使得超級(jí)泡沫繼續(xù)膨脹,，所以整個(gè)體系實(shí)際上已經(jīng)崩潰，需要徹底修正,。

2010年已經(jīng)走過,，2011年已過首月，“再次衰退”真的會(huì)出現(xiàn)嗎,？不妨讀讀這本書,。當(dāng)然這本書并不容易閱讀，雖然中文部分只有82頁,，想理解得快些你最好能夠畫出他的邏輯框架,。如果你還想從索羅斯的生平中追尋他的投資哲學(xué)，那么羅伯特·斯萊特所著的《索羅斯傳》是一個(gè)不錯(cuò)的選擇,。