記者戴磊 2009年的中國(guó)銀行(4.24,0.01,0.24%)業(yè)無(wú)疑被創(chuàng)紀(jì)錄的貸款規(guī)模打上了印記,。事實(shí)上,，各家商業(yè)銀行在貫徹落實(shí)國(guó)家宏觀調(diào)控政策和金融監(jiān)管要求，加大信貸投放,，支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí),，也并未放慢盈利結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐。依托產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新,，銀行中間業(yè)務(wù)收入仍然實(shí)現(xiàn)了一定幅度的增長(zhǎng),，在經(jīng)營(yíng)收入中的占比也繼續(xù)提高,。

增長(zhǎng)勢(shì)頭延續(xù)從數(shù)據(jù)看,，2009年前三季度，工行實(shí)現(xiàn)凈手續(xù)費(fèi)和傭金收入411億元,，同比增長(zhǎng)18.7%,，占整個(gè)營(yíng)業(yè)收入的比重達(dá)18.2%，同比提高3.3個(gè)百分點(diǎn),；中行手續(xù)費(fèi)及傭金收支凈額為345.13億元,，同比增長(zhǎng)8.39%，其中第三季度手續(xù)費(fèi)及傭金收支凈額達(dá)115.58億元,，較去年第三季度大幅增長(zhǎng)21.97%,；建行前三季度手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入357.63億元，較上年同期增長(zhǎng)20.94％,；交行實(shí)現(xiàn)凈手續(xù)費(fèi)收入85.33億元,，同比增長(zhǎng)25.23%。

這樣的發(fā)展速度顯然不能與2007年相比,。當(dāng)時(shí),，借助資本市場(chǎng)的繁榮,，一些銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金收入增長(zhǎng)幅度超過(guò)了100％，銀行卡發(fā)行量也成倍增長(zhǎng),。業(yè)內(nèi)人士分析,，2009年股市雖有強(qiáng)勢(shì)反彈，但火爆程度不復(fù)當(dāng)年,，這直接影響了銀行中間業(yè)務(wù)收入,；此外，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的高速發(fā)展,，2008年的中間業(yè)務(wù)收入已有一定規(guī)模,，在此基礎(chǔ)上再難復(fù)制過(guò)去的高增速。

盡管外部環(huán)境不如人意,，但綜合各家上市銀行去年中間業(yè)務(wù)表現(xiàn),，絕大部分依舊保持了上升態(tài)勢(shì)。在應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的過(guò)程中,，各家金融機(jī)構(gòu)把工作重心放在了積極貫徹實(shí)施適度寬松的貨幣政策,，加大信貸投放力度，支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整上,。但與此同時(shí),，由于受信貸利差收窄、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響,，商業(yè)銀行必須不斷推出更加適合客戶和市場(chǎng)的產(chǎn)品,，不斷開(kāi)拓新的服務(wù)領(lǐng)域，才能保持收入的穩(wěn)定增長(zhǎng),，中間業(yè)務(wù)的重要性更加凸顯,。從上市銀行已公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，各商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展和創(chuàng)新的腳步?jīng)]有放緩,，銀行的收入結(jié)構(gòu)盈利模式繼續(xù)改善,，這充分體現(xiàn)了銀行的經(jīng)營(yíng)理念、發(fā)展戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變和可持續(xù)發(fā)展能力,、風(fēng)險(xiǎn)控制能力,、業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力的提升。

多元趨勢(shì)顯現(xiàn)以往,，銀行卡和代理類業(yè)務(wù)是銀行中間業(yè)務(wù)收入的主要來(lái)源,。2009年各商業(yè)銀行在加強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的同時(shí)升級(jí)服務(wù)，其他領(lǐng)域的中間業(yè)務(wù)也有長(zhǎng)足進(jìn)步,，利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)日趨多樣化,，各行都有一些特色業(yè)務(wù)表現(xiàn)搶眼。

如投資銀行業(yè)務(wù)，以工行為例,，通過(guò)提高投行業(yè)務(wù)的技術(shù)含量,、服務(wù)水平以及業(yè)務(wù)附加值，該行去年前三季度實(shí)現(xiàn)收入97.25億元,，同比增長(zhǎng)44.7%,，在中間業(yè)務(wù)收入中的比重約為25%，較去年同期提高超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn),，已成為工行中間業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源之一,。交行的投行業(yè)務(wù)也有大幅增長(zhǎng)，以2009年上半年數(shù)據(jù)看,，同比增長(zhǎng)近一倍,。

中行則繼續(xù)保持了國(guó)際結(jié)算業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)份額上升并領(lǐng)先于同業(yè),；此外,，該行2009年上半年存貸款業(yè)務(wù)相關(guān)的手續(xù)費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，顧問(wèn)和咨詢費(fèi)增長(zhǎng)96.7%,，信用承諾手續(xù)費(fèi)及傭金增長(zhǎng)22.4%,，成為手續(xù)費(fèi)收入增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α＝ㄐ械碾娮鱼y行業(yè)務(wù)在去年發(fā)展迅速,，通過(guò)新增及優(yōu)化手機(jī)銀行多項(xiàng)功能,，手機(jī)銀行客戶數(shù)突破1300萬(wàn)，繼續(xù)領(lǐng)先境內(nèi)同業(yè),；該行個(gè)人網(wǎng)上銀行客戶數(shù)則超過(guò)3800萬(wàn)戶,，企業(yè)網(wǎng)上銀行客戶數(shù)達(dá)到68萬(wàn)戶。此外,，各行的理財(cái)業(yè)務(wù)也保持了不錯(cuò)的發(fā)展勢(shì)頭：工行前三季度實(shí)現(xiàn)理財(cái)業(yè)務(wù)收入115.6億元,，其中對(duì)公理財(cái)業(yè)務(wù)收入增幅達(dá)53.4%；交行得利寶理財(cái)產(chǎn)品一項(xiàng)收入同比增幅59.4%,。

今年發(fā)展可期2010年的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和金融環(huán)境尚存在不確定性,。對(duì)于商業(yè)銀行而言，一方面要確保貸款質(zhì)量,；另一方面，要繼續(xù)開(kāi)拓傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)之外的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),。在這種形勢(shì)下,，中間業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)更加明顯：對(duì)經(jīng)濟(jì)周期依賴較小、占用資本金較少,、風(fēng)險(xiǎn)控制較易,。

2009年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確指出，新的一年要以擴(kuò)大內(nèi)需特別是增加居民消費(fèi)需求，要加大國(guó)民收入分配調(diào)整力度,，增強(qiáng)居民特別是低收入群體消費(fèi)能力,。居民消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿的增加，以及財(cái)富增長(zhǎng)后理財(cái)需求的增加,，對(duì)銀行發(fā)展零售業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)是重大利好,。我們看到，各商業(yè)銀行已經(jīng)開(kāi)始著手2010年的中間業(yè)務(wù)規(guī)劃,。如中行在學(xué)習(xí)貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神的會(huì)議上提出要求,，今年要大力發(fā)展個(gè)人金融業(yè)務(wù)，進(jìn)一步豐富和完善個(gè)人貸款,、支付結(jié)算和投資理財(cái)?shù)葌€(gè)人金融產(chǎn)品,，完善網(wǎng)上銀行、電話銀行,、手機(jī)銀行等電子渠道網(wǎng)絡(luò),，提高服務(wù)效率，為客戶提供方便,、快捷,、優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。

從內(nèi)部看,，銀行有著發(fā)展中間業(yè)務(wù),、實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的迫切動(dòng)力；從外部看,，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境為中間業(yè)務(wù)發(fā)展提供了難得的機(jī)遇,。對(duì)于各行的中間業(yè)務(wù)而言，2010年是個(gè)值得期待的年份,。

馬宏巖/文　　在工行的374.06億元資產(chǎn)減值損失中,，貸款減值損失占資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的88.38%，占其客戶貸款總額的0.84%,，招行則僅占到0.46%,，說(shuō)明招行的貸款質(zhì)量明顯好于工行。截止2007年年末,，工行的不良貸款率為2.74%,，盡管下降速度較快，但仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于招行的同期水平,。不良貸款規(guī)模相對(duì)較大是工行貸款減值損失高于招行的主要原因,。

中國(guó)工商銀行（以下簡(jiǎn)稱"工行"）和招商銀行（以下簡(jiǎn)稱"招行"）是中國(guó)較具代表性的兩家銀行。工行是資本實(shí)力最雄厚的國(guó)有商業(yè)銀行,，市值已躍居全球前列,；招行是發(fā)展速度最快的股份制銀行,，曾榮獲《歐洲貨幣》雜志評(píng)選的"中國(guó)區(qū)最佳銀行"稱號(hào)?！　?/span>2007年,，工行實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤(rùn)819.9億元，比2006年增加325.54億元,，增長(zhǎng)65.85%,；而招行2006年全年稅后凈利潤(rùn)為67.94億元，2007年達(dá)到152.43億元,，同比增長(zhǎng)124.36%,。盡管工行的利潤(rùn)規(guī)模遠(yuǎn)高于招行，但招行的利潤(rùn)增長(zhǎng)勢(shì)頭更猛,，增長(zhǎng)空間更大,。　　因此,，對(duì)比兩家銀行盈利模式的差異，有助于我們深入認(rèn)識(shí)目前國(guó)內(nèi)銀行盈利能力的現(xiàn)狀,。本文主要從兩家銀行的營(yíng)業(yè)收入展開(kāi)分析?！　衾⑹杖氡容^　　凈利息收入是利息收入與利息支出的差,。凈利差是描述和衡量?jī)衾⑹杖胨降闹笜?biāo),，它等于生息資產(chǎn)的收益率與計(jì)息負(fù)債的成本率之差,。　　近兩年,，招行的凈利差均大于工行,，顯示出招行凈利息盈利能力要強(qiáng)于工行?！　∈紫?，比較生息資產(chǎn)收益率發(fā)現(xiàn),，招行的生息資產(chǎn)平均收益率為4.73%，比工行高出0.28個(gè)百分點(diǎn),。其原因在于四方面：　　第一,，工行貸款和墊款平均收益率明顯高于招行,。然而,，工行運(yùn)用于貸款的資金比重并不高，只有48.49%,，而招行雖然貸款利息收益率略低一些，但貸款卻占總生息資產(chǎn)的60%以上,?？梢?jiàn),，工行并未充分利用其優(yōu)勢(shì)獲取更高收益,?！　∈紫?，在兩家銀行各類貸款中，公司貸款的收益率最高，工行公司貸款平均利益率達(dá)到6.36%,，高出招行近2個(gè)百分點(diǎn),，主要原因是工行貸款平均期限較長(zhǎng),。2007年末，中長(zhǎng)期公司類貸款占工行企業(yè)貸款總額的61.3%,，而招行這一比率還不足20%,。長(zhǎng)期貸款比重較高保證了工行公司貸款的高收益率?！　∑浯?，在個(gè)人貸款業(yè)務(wù)方面，工行同樣居于有利地位,。由于網(wǎng)點(diǎn)眾多,，工行在個(gè)人貸款市場(chǎng)中的份額大,，且在優(yōu)質(zhì)個(gè)人客戶的競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位，因此,，其個(gè)人貸款收益率更高,。而招行信用卡業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)迅猛,，其個(gè)人貸款占比相對(duì)較高?！　≠N現(xiàn)票據(jù)由于期限短,，流動(dòng)性高,，因而收益率遠(yuǎn)低于其它貸款業(yè)務(wù),。2007年,，招行票據(jù)貼現(xiàn)平均收益率高于工行，可能的原因是招行的貼現(xiàn)票據(jù)期限更長(zhǎng),，風(fēng)險(xiǎn)更高,。然而,，兩家銀行運(yùn)用于這一部分的資金比重均呈下降趨勢(shì),。通過(guò)壓縮票據(jù)貼現(xiàn)貸款規(guī)模,，有利于提高貸款平均收益率,。工行貼現(xiàn)票據(jù)的占用水平較低，貸款資金的利用效率強(qiáng)于招行?！　【C上所述,，工行在公司貸款和個(gè)人貸款領(lǐng)域均處于有利地位,，且70%的貸款額集中于收益率最高的公司貸款業(yè)務(wù)上，而低收益的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)資金占用較少，因此,，整體貸款收益率較高?！　〉诙?，工行的債券投資收益率較低，但卻有37.38%的生息資產(chǎn)投資于債券,，而招行投資于債券的資金僅占不到20%,。然而，這并非工行的資產(chǎn)管理策略使然,，而是有其它原因,。　　目前,，工行所持有的證券資產(chǎn)可分為非重組類證券投資和重組類證券投資兩部分,。其中，非重組類證券投資主要包括可供出售債券,、持有至到期債券等,，這部分與招行所持有的債權(quán)資產(chǎn)基本相同，且工行該部分債券的平均收益率并不低于招行,。2007年招行債券投資的平均收益率為3.34%,，而工行非重組類證券投資平均收益率達(dá)3.48%,。可見(jiàn),，非重組類證券投資并不是導(dǎo)致工行債券投資收益率低的原因,。　　工行持有的重組類證券投資由華融債券,、特別國(guó)債,、應(yīng)收財(cái)政部款項(xiàng)和央行專項(xiàng)票據(jù)四部分組成。需要說(shuō)明得是,，這幾類債券并非出于投資的目的,，而是由歷史原因形成的，是為解決不良貸款率高,、資本充足率低等問(wèn)題所產(chǎn)生的,。這些特別債券的特點(diǎn)是持有期限長(zhǎng)、利率低且不可轉(zhuǎn)讓,，占工行所持有債券余額的34.73％,，嚴(yán)重影響了其投資收益率，拉低了凈利差,。如果工行將重組類證券投資全部用于非重組證券投資,，其生息資產(chǎn)平均收益率將上升0.16個(gè)百分點(diǎn)；若將其全部用于發(fā)放貸款,，生息資產(chǎn)平均收益率將提高0.5個(gè)百分點(diǎn)，如果其它條件不變,，凈利差將超過(guò)招行。從中或許可以看出,，一家銀行當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳并不一定是現(xiàn)任管理者的責(zé)任,?！　〉谌?，存放中央銀行款項(xiàng)一項(xiàng)，工行高出招行0.2個(gè)百分點(diǎn),，唯一的原因就是工行的超額存款準(zhǔn)備金率更高（法定存款準(zhǔn)備金利率高于超額存款準(zhǔn)備金利率）,。據(jù)此,，工行應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)流動(dòng)性管理,，減少閑置資金，提高資金利用效率,?！　〉谒模ば写娌鸱磐瑯I(yè)和其它金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)的平均收益率高出招行0.33個(gè)百分點(diǎn),，其原因可能是工行由于流動(dòng)性資金較多,，因此,，用于存拆放的資金期限較長(zhǎng),，收益率略高于招行,。工行該項(xiàng)的平均余額只占總生息資產(chǎn)的3.83%,，而招行則達(dá)到10.02%,。工行應(yīng)更加積極地將過(guò)多的超額準(zhǔn)備金用于拆放以獲取相對(duì)較高的收益率,，同時(shí)也可保證資金的流動(dòng)性。　　另外，比較計(jì)息負(fù)債成本率比較，兩家銀行的生息資產(chǎn)平均成本率基本相同,，可見(jiàn)成本不是引起兩家銀行凈利差差距的主要原因,?！　母黜?xiàng)對(duì)比來(lái)看：　　第一,，工行的客戶存款平均成本率高于招行，且其存款平均余額占計(jì)息負(fù)債比重高于招行,，工行支付的存款利息多于招行,?！　》治隹蛻艚Y(jié)構(gòu),，在成本方面兩家銀行在吸收公司存款與個(gè)人存款兩方面各具優(yōu)勢(shì)：工行公司存款的平均成本率低于招行，而招行零售存款的付息率更低一些,。原因在于,，工行與國(guó)內(nèi)眾多大企業(yè)已經(jīng)建立起了比較穩(wěn)定的客戶關(guān)系，客戶忠誠(chéng)度高,；而招行憑借其在國(guó)內(nèi)銀行中首屈一指的服務(wù)水平及種類繁多的中間業(yè)務(wù)，吸收了大量低成本零售存款,。從客戶比例來(lái)看,，工行由于擁有遍布全國(guó)的眾多網(wǎng)點(diǎn),，因此其個(gè)人存款比重大,，甚至超過(guò)了公司存款；而招行在這方面則受到一定限制，個(gè)人存款余額僅占36%,。實(shí)際上,，這一存款結(jié)構(gòu)對(duì)兩類商業(yè)銀行而言是具有共性的。　　從控制融資成本的角度來(lái)說(shuō)，工行與招行的這種客戶結(jié)構(gòu)都是有待調(diào)整的，畢竟,，降低高成本負(fù)債的權(quán)重有利于整體付息水平的降低,?！　》治銎谙藿Y(jié)構(gòu),，活期存款利率遠(yuǎn)低于定期存款,。盡管工行和招行的活期存款與定期存款平均付息率相差不多,，但招行活期存款所占比重高于工行,，其付息水平也就略低,。一般說(shuō)來(lái),，活期存款的利率敏感度較低,，被一次性大額提取的可能性小,，因此提高活期存款比例既有利于控制成本又有利于提高資金來(lái)源的穩(wěn)定性?！　〉诙?，招行同業(yè)和其它金融機(jī)構(gòu)存拆放款項(xiàng)的平均成本率為2.03%，明顯高于工商銀行,。一般而言,，同業(yè)拆入款項(xiàng)的付息率應(yīng)高于同業(yè)存入款項(xiàng)，因此,，拆入資金相對(duì)于存入款項(xiàng)比重越大,，該項(xiàng)的平均付息率應(yīng)越高。截止2007年年末,，工行拆入資金余額占同業(yè)及其它金融機(jī)構(gòu)存拆放款項(xiàng)的90.37%,，而招行這一比率為97.52%，因此,，后者對(duì)這一項(xiàng)資金支付的平均利息率略高,。這同時(shí)反應(yīng)了工行對(duì)拆借資金的需求相對(duì)略低，進(jìn)一步說(shuō)明了工行的流動(dòng)性資金更充足,?！　〉谌ば袘?yīng)付債券平均利息成本率3.37%,，高于招行的3.13%,，說(shuō)明前者的債務(wù)融資成本更高，這主要是由債券類型的差異所引起,?！　」ば械陌l(fā)行在外債券均為次級(jí)債券，按期限不同分為三部分，票面利率分別為　　3.11%,、3.77%及銀行間貨幣市場(chǎng)7日加權(quán)平均回購(gòu)利率加1.05%,，隨著2007年貨幣市場(chǎng)利率的走高，第三部分的利率也達(dá)到了較高水平,。招行的發(fā)行在外債券除了次級(jí)債券外,，還有65億元可轉(zhuǎn)債，而由于可轉(zhuǎn)債附有期權(quán),，因此利率較低,。按照"招行轉(zhuǎn)債"發(fā)行條款，2007年年利率僅為1.75％,。因此,，招商債券加權(quán)成本率低于工行?？梢哉f(shuō),，招行以未來(lái)股權(quán)的分散為代價(jià)節(jié)約了現(xiàn)期的融資成本，所以,，不能簡(jiǎn)單地說(shuō)兩家銀行的融資方式孰優(yōu)孰劣,。　　由以上三個(gè)方面的分析可以得出,，工行以同業(yè)存拆借方式融資的成本較低,，而招行在存款和債券發(fā)行方面具有成本優(yōu)勢(shì)。綜合來(lái)看,，二者的計(jì)息負(fù)債成本率相差不大,。　　手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入比較　　手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入是營(yíng)業(yè)收入的重要組成部分,，盡管目前各家銀行中間業(yè)務(wù)收入所占比例不高,，但近幾年已得到迅速增長(zhǎng)?！　≌行杏捎趽碛袕?qiáng)大的創(chuàng)新能力和優(yōu)良的服務(wù)質(zhì)量,，近年來(lái)中間業(yè)務(wù)收入比重一直高居首位。2007年,，其手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入占比達(dá)15.72%,。而國(guó)有商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入的比重普遍較高，工行的這一比率也達(dá)到近14%,?！　?/span>2006年兩家銀行中間業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)速度相近，而2007年招行增速則大大超過(guò)工行,?！　?/span>2007年,工行中間業(yè)務(wù)收入中占比最高的為理財(cái)業(yè)務(wù),全年該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入占中間業(yè)務(wù)收入（為未扣減手續(xù)費(fèi)及傭金支出的毛收入）的42%,。在招行的中間業(yè)務(wù)中，占比最高的則是代理服務(wù)手續(xù)費(fèi)收入,，該項(xiàng)收入比上年增長(zhǎng)282.78%,，這主要是受中國(guó)股市行情的帶動(dòng),各項(xiàng)代理業(yè)務(wù)得到突飛猛進(jìn)的增長(zhǎng),其中代理基金和代理證券手續(xù)費(fèi)收入占到81.9%，是收入最大的兩個(gè)部分,。而工行的代理業(yè)務(wù)收入僅占中間業(yè)務(wù)收入的4%,。由此可見(jiàn)，兩家銀行在這兩個(gè)領(lǐng)域各具優(yōu)勢(shì),可以通過(guò)不斷學(xué)習(xí)借鑒提高自身中間業(yè)務(wù)盈利水平,?！　×硗猓旁趦杉毅y行中間業(yè)務(wù)第二,、三位的均為人民幣清算與結(jié)算手續(xù)費(fèi)和銀行手續(xù)費(fèi)業(yè)務(wù),。表4中的數(shù)據(jù)是兩家銀行主要中間業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)比率，從中可以看出工行的理財(cái)和信托業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)速度較快,，而招行的代理服務(wù)及托管業(yè)務(wù)的收入規(guī)模增長(zhǎng)迅速?？傮w來(lái)看,，招行中間業(yè)務(wù)的收入水平上升速度略快于工行?！　∮纱?，無(wú)論從收入總量來(lái)看，還是從增長(zhǎng)速度來(lái)看,，招行與工行在中間業(yè)務(wù)不同種類業(yè)務(wù)方面各具優(yōu)勢(shì),。　　其他業(yè)務(wù)收入比較　　除凈利息收入和中間業(yè)務(wù)收入以外的營(yíng)業(yè)收入包括投資收益,、公允價(jià)值變動(dòng)凈收益或損失及匯兌凈收益或損失,。兩家銀行在這一類業(yè)務(wù)的損益狀況差異較大。2007年工行從這三項(xiàng)業(yè)務(wù)中經(jīng)營(yíng)結(jié)果為凈損失,，損失額占營(yíng)業(yè)收入的1.85%,，而招行三項(xiàng)業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)正收益，收入額占營(yíng)業(yè)收入的1.51%,?！　∈紫龋顿Y收益是工行唯一實(shí)現(xiàn)凈收益的一項(xiàng),；其次,，工行公允價(jià)值變動(dòng)凈損失為68.81億元，招行則實(shí)現(xiàn)凈收益2.96億元,?！　∑浯?，工行損失數(shù)額最大的是匯兌損失。2007年末,，工行扣除境外外幣投資的外匯凈敞口為165.85億等值美元,。如果外匯凈敞口保持不變，那么,，美元對(duì)人民幣每貶值1%,，工行因匯兌損失而減少的稅前利潤(rùn)將達(dá)到9.99億元人民幣，股東權(quán)益下降1.26億元人民幣,?！　榱私档腿嗣駧派邓鶐?lái)的匯兌損失，工行通過(guò)外匯衍生工具的操作以試圖對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn),。衍生工具的對(duì)沖確實(shí)起到一定的縮小外匯敞口,，降低匯兌損失的作用，但卻無(wú)法完全消除匯率風(fēng)險(xiǎn),。2007年工行承受的外幣貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債折算凈損失為168.53億元,，外匯衍生產(chǎn)品凈收益為61.76億元，相當(dāng)于只對(duì)沖了37%的匯兌損失,。另外,，結(jié)售匯、外匯買賣及共他外匯業(yè)務(wù)形成的凈收益為37.96億元,，綜合起來(lái),，工行全年仍蒙受68.81億元的匯兌損失。招行除通過(guò)外匯市場(chǎng)對(duì)外匯凈敞口對(duì)沖以外,，還通過(guò)匹配借貸資金金額與期限等手段合理控制匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口,。2007年末，招行外匯敞口僅為人民幣87億元,。盡管人民幣升值使招行匯兌凈收益比2006年有所減少,，但目前仍保持凈收入?？梢?jiàn),，招行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理成果比工行更加明顯、有效,?！　I(yíng)業(yè)費(fèi)用比較　　營(yíng)業(yè)費(fèi)用是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理所形成的支出，營(yíng)業(yè)費(fèi)用直接沖減營(yíng)業(yè)收入從而直接影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn),。工行的營(yíng)業(yè)費(fèi)用占其營(yíng)業(yè)收入的55.47%,，招行則相對(duì)低一些。具體來(lái)看,，成本收入比（業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用除以營(yíng)業(yè)收入）和營(yíng)業(yè)稅金及附加二項(xiàng),，二者水平比較接近,。差異最大的則是資產(chǎn)減值準(zhǔn)備一項(xiàng)，工商該項(xiàng)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入14.72%,，招行的這一比率則為8.07%,。　　2007年工行各類資產(chǎn)減值損失比2006年增長(zhǎng)16.2%,，而招行則比2006年減少了10.46%,。可見(jiàn),，工行的該項(xiàng)費(fèi)用仍呈增長(zhǎng)趨勢(shì),，而招行的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備規(guī)模則已經(jīng)開(kāi)始減少?！　≡诠ば械?/span>374.06億元資產(chǎn)減值損失中,，貸款減值損失占資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的88.38%，占其客戶貸款總額的0.84%,，招行則僅占到0.46%,，說(shuō)明招行的貸款質(zhì)量明顯好于工行。截止2007年年末,，工行的不良貸款率為2.74%,，盡管下降速度較快，但仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于招行的同期水平,。不良貸款規(guī)模相對(duì)較大是工行貸款減值損失高于招行的主要原因?！　×硗?，在工行的資產(chǎn)減值損失中，數(shù)量?jī)H次于貸款減值損失的是可供出售金融資產(chǎn)減值損失,，為31.35億元,，其中可供出售債券投資的減值損失為30.81億元，主要來(lái)自于投資美國(guó)次級(jí)債券的損失,。2007年末,，工行持有美國(guó)次級(jí)房貸支持債券面值合計(jì)12.26億美元，浮虧金額3.57億美元,，計(jì)提減值準(zhǔn)備達(dá)4億美元,。然而，招行則在2006年就已平倉(cāng),，因而不受任何損失,。招行和工行的其他類資產(chǎn)的減值損失數(shù)額均較少，對(duì)營(yíng)業(yè)費(fèi)用的影響不大,?！　【C合以上分析可見(jiàn),，工行營(yíng)業(yè)費(fèi)用率高于招行的原因在于其不良貸款率略高和持有次級(jí)債券而造成的賬面損失?！　【C上所述,，我們可以得出結(jié)論，招行總體盈利能力強(qiáng)于中國(guó)工商銀行,。首先,，生息資產(chǎn)配置不盡合理，持有大量低收益重組類債券,，閑散資金過(guò)多等原因?qū)е鹿ば猩①Y產(chǎn)收益率低于招行,；其次，工行的中間業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)速度不及招行,，但二者在理財(cái)和代理服務(wù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域各具優(yōu)勢(shì),；由本幣升值所產(chǎn)生的匯兌損失導(dǎo)致了工行其他業(yè)務(wù)的凈損失；另外,，不良貸款率偏高以及次債危機(jī)所致的投資損失是導(dǎo)致工行營(yíng)業(yè)費(fèi)用水平過(guò)高的主要原因,。　?。ㄗ髡邌挝粸閷?duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院）