謝百三：每次牛市都有如下特征
　　復(fù)旦大學(xué)金融與資本市場研究中心主任謝百三教授:一,、中國股市牛熊交集中國的證券市場（股市、債市,、基金市）,，自上海證交所、深圳證交所創(chuàng)立以來,，已走過了20個(gè)年頭,。我們每一個(gè)投資者、參與者,、監(jiān)管者,，都在其中摸爬滾打、艱難前行,。有虧損的痛苦,，有死而復(fù)生的喜悅，有大牛市的歡樂,，每個(gè)人都嘗遍了其中的酸甜苦辣,，都與它結(jié)下了不解之緣及銘心刻骨的深情；每逢工作,、教學(xué)繁忙,，一段時(shí)間暫時(shí)離開了它，就會(huì)若有所失,，甚至如失魂落魄,。
　　中國股市20年來總體向上，有牛有熊,，熊長牛短,，這是由于中國股市存在著制度性風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及個(gè)股風(fēng)險(xiǎn),。但伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的高速成長,，牛市也常常來臨，它們是股民與機(jī)構(gòu)投資者的狂歡節(jié)日。
　　二,、每次牛市都有如下特征：
　　1,、管理層明確表示支持鼓勵(lì)。
　　2,、往往實(shí)行十分寬松的貨幣政策,，如1999年"5·19"行情，銀行貨幣至少進(jìn)入股市達(dá)5000億之多,；2008年10月起中國從適度從緊的貨幣政策急劇改為寬松的貨幣政策,，2009年竟然新增貸款達(dá)9.59萬億，推動(dòng)股市蓬勃向上,。
　　3,、人民幣升值。與日元,、新臺幣升值時(shí)一樣,，大量外匯、熱錢進(jìn)入,，有時(shí)每天達(dá)10-15億美元,，等于80-120億人民幣，形成很大的外匯占款,，造成了2005年7月到2007年10月20日的6124點(diǎn)空前大牛市,。
　　4、牛市期間,，經(jīng)濟(jì)增長都較快,，特別是低通脹高增長時(shí)期，CPI往往不超過3%,，不會(huì)招致央行實(shí)行緊縮貨幣政策,。
　　5、在熊牛轉(zhuǎn)換期間,，往往初期時(shí),，政府百般呵護(hù)，如半年不發(fā)新股以修養(yǎng)生息等,。
　　6,、管理層鼓勵(lì)大發(fā)基金，對公私基金都采取友善呵護(hù)態(tài)度,。
　　三,、牛市中的感覺："爹親娘親不如中國股市親"1、一次次地投資,，小有套牢,，但不久就解放,、盈利，個(gè)股與大盤不斷創(chuàng)出新高,。
　　2,、牛市不言頂，總覺得大量城鄉(xiāng)居民資金在涌入,，有強(qiáng)大的推理在把股市推向遙不可測的天空,。
　　3、無論是幾千億的大盤股（如工商銀行）,，4-5個(gè)億的中盤股（如焦作萬方）及中小盤股（如剛上市時(shí)的蘇寧電器）,，都會(huì)蓬勃上漲，一派雨后春筍向上的春天景象,。
　　4、每天都有十多個(gè),、幾十個(gè)甚至上百個(gè)股票漲停板,。
　　5、以各種名目,、題材,、概念、板塊來炒作,，大多一炒即漲,。
　　6、大多數(shù)股票都會(huì)有一到兩個(gè)漲停板,。過去幾個(gè)月,、幾年套牢的股票紛紛解放，幾千萬投資者揚(yáng)眉吐氣,。
　　7,、技術(shù)指標(biāo)往往超賣再超賣，鈍化再鈍化,。
　　總之,，幾千萬投資者紛紛感到，中國股市多好啊,，真是"天大地大不如黨的恩情大,，爹親娘親不如中國股市親,。"對社會(huì)主義股市充滿感激之情,，充滿階級深情。
　　本周股市：面對嚴(yán)峻的通脹形勢,，央行明顯地在實(shí)行較緊縮的貨幣政策,；但由于社會(huì)熱錢,、游資較多，進(jìn)一步通脹預(yù)期還在,，銀行存款還是較嚴(yán)重的負(fù)利率,，人們不愿割肉去存銀行，招商銀行,、萬科等銀行,、地產(chǎn)股都跌到前期低點(diǎn)，投資者感覺割無可割,，故股市大盤在此形成拉鋸狀,，但敏感性很強(qiáng)的基金同慶B連跌五天；大資金依然十分小心,，不敢大舉進(jìn)入,。投資者要控制倉位，選好個(gè)股,，做做差價(jià),。