加息預(yù)期升溫

    行業(yè)基本面繼續(xù)向上

    前述上海券商分析人士表示,，由于解禁股的壓力，平安的A股估值一直受到抑制,，但是,，以致其目前估值已經(jīng)與2008年經(jīng)濟(jì)環(huán)境最差的時(shí)候相差無異。

    根據(jù)WIND數(shù)據(jù),，截至11月19日,，平安A股的動(dòng)態(tài)市盈率為22.38倍,。而今年3月1日，中國平安員工所持的8.60億股限售股已經(jīng)上市流通,，這些股票由新豪時(shí),、景傲實(shí)業(yè)和江南實(shí)業(yè)代為持有。

    國泰君安保險(xiǎn)行業(yè)分析師彭玉龍表示,，目前大盤走勢(shì)疲軟,，市場(chǎng)擔(dān)心保險(xiǎn)股投資收益受損也是壓制平安股價(jià)的原因之一。按照他的觀點(diǎn),，除了股票收益因大盤走勢(shì)未知而難以確定以外,，保險(xiǎn)業(yè)其余方面增長都較為明確。

    “保險(xiǎn)行業(yè)向上是比較明確的,，只有股市這塊不太確切,，不確定性猶存。”彭玉龍強(qiáng)調(diào),。“明年行業(yè)面臨的利好還比較多,，如加息就帶動(dòng)保險(xiǎn)公司債券業(yè)務(wù)收益率上移，加上該行業(yè)業(yè)務(wù)本身發(fā)展比較快,，保費(fèi)持續(xù)高速增長,。此外，在保險(xiǎn)政策方面料想不會(huì)出現(xiàn)壓制,，主要以規(guī)范市場(chǎng),，使其健康發(fā)展為主。”

    前述未具名上海券商分析人士也指出,，由于目前處于加息周期,，帶動(dòng)國債收益率上升，對(duì)保險(xiǎn)公司壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)形成利好,；產(chǎn)險(xiǎn)這塊業(yè)務(wù)這幾年增長穩(wěn)定,，明年將繼續(xù)享受較高增長。相較于良好的基本面,，目前保險(xiǎn)股估值顯然存在低估,。

    “保險(xiǎn)行業(yè)基本面會(huì)不錯(cuò)，而現(xiàn)在估值卻很低,，A股保險(xiǎn)股估值跟08年最差的時(shí)差不多,，但與2008年相比，目前無論行業(yè)基本面抑或是宏觀經(jīng)濟(jì)都要好得多,；港股那邊,，保險(xiǎn)股的價(jià)格就比A股高。這可能跟市場(chǎng)風(fēng)格有關(guān)系，大盤股整體表現(xiàn)都不太好,，我們認(rèn)為這樣子是不可持續(xù)的,。”該人士表示。

    申銀萬國近日推出的2010年保險(xiǎn)業(yè)投資策略中也認(rèn)為,，保險(xiǎn)業(yè)2011年基本面平穩(wěn),，盈利水平大幅提高，且受益于通脹和加息預(yù)期,，因此給予行業(yè)“看好”評(píng)級(jí),。按照其觀點(diǎn)，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)明年首先基本面發(fā)展平穩(wěn),，保費(fèi)和新業(yè)務(wù)價(jià)值增長確定,；其次，投資環(huán)境改善,，債券投資有主動(dòng)性,，而股市大幅下跌的可能性小，PE,、地產(chǎn)投資逐漸展開,，提供收益率；其次,，收益加息預(yù)期,，固定收益類投資收益率將提升，二季度后準(zhǔn)備金評(píng)估利率上升,，盈利能力將有大幅提升,；最后，政策方面,，養(yǎng)老保險(xiǎn)稅收優(yōu)惠改革可能取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,，