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央行年內(nèi)第5次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,，已經(jīng)將大型金融機構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率提高到18%的歷史新高，而被執(zhí)行差別存款準(zhǔn)備金率的大型銀行,，則為18.5%,。同時連續(xù)幾次沒有調(diào)高的小型金融機構(gòu)的存款準(zhǔn)備金此次也進(jìn)行了提升。9天內(nèi)2次調(diào)整,，如此頻率是歷史上非常少見的,，很多股民都在質(zhì)疑為何不是直接提高1個百分點，而是采取零敲碎打的方式,。我認(rèn)為這里面是實際上正是體現(xiàn)了管理層兩難境地,，準(zhǔn)備金率、加息都是雙刃劍,，看似是在調(diào)控貨幣,，進(jìn)行收緊性的動作，實際上此舉也很容易帶來更多熱錢的涌入,，反而帶來更大的流動性通脹,。在《選股其實很簡單：主體思維選股法》一書中的市場篇，我給大家介紹過如何去分析管理層的政策,，實際上其每一步動作都是經(jīng)過比較多的鋪墊,，從而達(dá)到水到渠成的效果。此前,，央行先是拋出了“熱錢蓄水池”的概念,，即告訴外界，央行將采取組合拳,，從總量上進(jìn)行對沖,，防止熱錢泛濫到實體經(jīng)濟(jì)。
而在16日剛剛完成了準(zhǔn)備金率繳款之后,，隨后19日又繼續(xù)調(diào)高,，很明顯是第一次效果沒有達(dá)到,，甚至從各個市場來看，有被熱錢利用之感,，這個在上周日我財經(jīng)專題文章《兩悖論解釋熱錢制造長陰的陰謀》中也對此進(jìn)行了詳細(xì)分析,。管理層是希望通過準(zhǔn)備金率來實現(xiàn)流動性的收縮,，避免使用加息,，但結(jié)果實際上和加息后的尷尬類似，即國內(nèi)貨幣流動性是減少了,，但較國外尤其是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的低利率之間的差值則提高,，那么會有更多的熱錢進(jìn)入我國，尤其是在人民幣升值的預(yù)期之下,，這樣行為會更加明顯,，甚至是你調(diào)控越嚴(yán)厲，熱錢套利欲望越強烈,，進(jìn)入得越多,。這個道理實際上很淺顯的，歐美日幾乎是零利率,，而亞太新興經(jīng)濟(jì)體都在加息,，其匯率還在升值，那么外圍資金自然會以各種渠道進(jìn)入到高利率地區(qū),，從而直接獲利,，要知道在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緩慢的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，想要將盈利率提高哪怕0.1個百分點都是困難的,，而亞太地區(qū)動輒加息0.25,、0.5個百分點對熱錢的誘惑是很明顯的，當(dāng)然匯率方面的升值預(yù)期會更明顯,。 所以說,，雖然市場出現(xiàn)了兩根長陰，但我始終并不認(rèn)為市場的資金流動性會有根本性的改變,，就是因為前面這些因素,，有太多解釋不通的地方，尤其是當(dāng)諸多機構(gòu),、媒體幾乎是一夜之間多翻空,，由4000多點集體看空到2000點的時候，顯然這里面是有蹊蹺的,。我認(rèn)為市場主流資金不可能,，也不需要撤離，只是熱錢利用兌現(xiàn)利潤完成資金上的補充,，同時打壓市場套利貨幣市場的同時,，將市場價格重新壓低,，此外在這樣的過程中，會造成其他資金的恐慌,，起到一般調(diào)整所達(dá)不到的效果,，試想一下，在強勢的市場下,，普通調(diào)整很快會被踏空資金拉起,，從而導(dǎo)致調(diào)整無法充分，而急跌慢漲,，會使得調(diào)整非常充分,，外界資金輕易不敢入場，那么資金在完成較低籌碼的補充之后,，再度拉高之際,，實際上很多資金是不敢追隨，當(dāng)可追的時候,，又到高位了,，因此實際上打壓資金是獲得主動。 這樣的情況下,，投資者做的只能夠是多看少動,，耐心等待，如今市場位置非常微妙,。處于后的修復(fù)階段,，盤中的恐慌因素欲消還存，尤其是尾盤附近的小跳水,，還是頗具影響,。目前關(guān)鍵點就是看之前兌現(xiàn)利潤的資金何時回補，也就是說量能方面何時再度放量,，這將是比較重要的起漲因素,。技術(shù)上三根小喇叭形K線，均有較長的下引線,，這意味著市場在拒絕下跌是一個止跌信息,，但單純止跌并不代表反彈，需要一根中長陽放量K線才能夠拉起一波超跌反彈走勢,。由于上周五晚間的準(zhǔn)備金率調(diào)整有些打亂這樣的步伐,，不過由于市場之前的下跌已經(jīng)對于相關(guān)因素過度反應(yīng)，所以A股市場并沒有因為準(zhǔn)備金率調(diào)整而向下破位,，而是類似外盤一樣,，低開后快速收回，然后橫向振蕩,。對于多頭來說,，目前并不安全,，急需拉起明確方向，短線方向依然不明確,，建議繼續(xù)等待量能放大信號的出現(xiàn),，只有量能放出的上漲才是最堅固的防線。 |
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