凡是交易,，一定是既有買方又有賣方。在AU(T+D)交易中,，買進AU(T+D)合約者稱為多頭,，賣出AU(T+D)合約者稱為空頭。多頭認為AU(T+D)合約的價格會上漲,，所以會買進,；相反，空頭認為AU(T+D)合約的價格高了,，以后會下跌,，所以才賣出,。請注意,，在股票市場上，也將買進方稱為多頭,，賣出方稱為空頭,。然而，在股票交易中,，賣方必須有股票才能賣,，沒有股票的人是不能賣的。而在股指AU(T+D)交易中則不一樣,，沒有對應(yīng)一籃子股票也可以賣出AU(T+D)合約,。兩者的差別實質(zhì)上是現(xiàn)貨和遠期合約的差別。

在黃金現(xiàn)貨交易中,，無論是買還是賣,，凡是新建頭寸都叫開倉。交易者建倉之后手中就持有頭寸,，這就叫做持倉,。而平倉是批交易者了結(jié)持倉的交易行為。

在AU(T+D)市場上,、買入或賣出一份AU(T+D)合約相當于簽署了一份遠期交割合同,。進行實物交割的是少數(shù)，大部分投機者和套期保值者一般都在價格達到自己預(yù)期值時擇機將買入的AU(T+D)合約賣出,，或?qū)①u出的AU(T+D)合約買回,。即通過一筆數(shù)量相等、方向相反的AU(T+D)交易來沖銷原有的AU(T+D)合約,，以此廠結(jié)AU(T+D)交易,，解除到期進行實物交割的義務(wù)。這種買回已賣出合約,，或賣出己買入合約的行為就叫平倉,。建倉之后尚沒有平倉的合約，叫未平倉合約或者未平倉頭寸,，也叫持倉,。交易者建倉之后可以選擇兩種方式了結(jié)AU(T+D)合約：要么擇機平倉，要么一直保留,。

對投資者來說,，自己的持倉自然是清楚的,。而整個市場的總持倉有多少，實際上也是可以得到的,。在交易所發(fā)布的行情信息中,，專門有"總持倉"一欄，它的含義是市場上所有投資者在該AU(T+D)合約上總的"未平倉合約"數(shù)量,。交易者在交易時不斷開倉平倉,，總持倉因此也在不斷變化。由于總持倉變大或變小,，反映了市場對該合約的興趣大小,，因而成了投資者非常關(guān)注的指標。如果總持倉一路增長,，表明多空雙方都在開倉,，市場交易者對該合約的興趣在增長，越來越多的資金在涌入該合約交易中,；相反,，當總持倉一路減少,，表明多空雙方都在平倉出局，交易者對該合約的興趣在退潮,。還有一種情況是當交易量增長時,，總持倉卻變化不大，這表明以換手交易為主,。

        交易所發(fā)布的實時行情信息中,，有"成交量"和"總持倉"欄目,。"總持倉"的含義上面已經(jīng)解釋，而"成交量"是指當日開始交易至當時的累計總成交數(shù)量,。然而,，在統(tǒng)計上，卻有單邊和雙邊的區(qū)別,。我們知道,，凡是成交，必定是有買進也有賣出的,，而且兩者在數(shù)量上是絕對相等的,。比如，有人出價以190/克買進10手AU(T+D)合約,，同時有人出價以190/克賣出10手AU(T+D)合約,，結(jié)果這10手單子成交了。那么,，總共成交了多少呢,？如果以單邊計算，則成交量就是10手,，而以雙邊計算,，則成交量就是20手了,。顯然,，雙邊計算是將成交雙方的數(shù)量加起來統(tǒng)計的。同樣,，"總持倉"的雙邊統(tǒng)計也是將多空雙方的未平倉數(shù)量加起來計算的,。請注意，在我國AU(T+D)市場,，"成交量"和"總持倉"都是按雙邊統(tǒng)計的,，而在國外，基本上都是按單邊統(tǒng)計的,。

換手交易有"多頭換手"和"空頭換手"，當原來持有多頭的交易者賣出平倉,，但新的多頭又開倉買進時稱為"多頭換手",；而"空頭換手"是指原來持有空頭的交易者在買進平倉，但新的空頭在開倉賣出,。

黃金交易代理公司是投資者和交易所之間的橋梁,，除了交易所規(guī)定的自營***外,，所有要從事AU(T+D)交易的投資者都必須通過黃金交易代理公司入市交易。

對于投資者來說,，有兩種渠道可以找到合適的黃金交易代理公司：一種是通過朋友介紹,，或通過相關(guān)聯(lián)投資品種找到關(guān)聯(lián)的黃金交易代理公司。另一種是自己直接找黃金交易代理公司,，但自己尋找的黃金交易代理公司必須符合法律規(guī)定,。

標準一：了解黃金交易代理公司是否合規(guī)經(jīng)營,。合法的黃金交易代理公司應(yīng)該有懸掛上海黃金交易所***證書或授權(quán)代理證書(http://www./web/show_col.asp?cid=27上海黃金交易所***查詢地址)。

標準三：黃金交易代理單位使用的交易平臺必須是和上海黃金交易所一致的“金仕達黃金遠程交易系統(tǒng)”,交易時間必須和上海黃金交易所交易時間一致,。

當你找到合適的黃金交易代理公司或營業(yè)部后,，就可進入開戶階段了,。所謂開戶，是指在黃金交易代理公司開立專門用于AU(T+D)交易的交易帳戶,。從開戶到進行交易,，你需要配合黃金交易代理公司完成下列手續(xù)。

閱讀“交易風險說明書”——選擇交易方式,、約定特殊事項——簽署黃金交易代理合同——申請交易編碼及確認資金賬號——打入交易保證金并確認已到帳---進行交易,。

客戶開戶必須以真實身份辦理開戶手續(xù)，開戶對象分為個人戶和法人戶,。

個人開戶必須出示身份證原件,，并且提供復(fù)印件，簽署時需提供相應(yīng)的居住地址,，聯(lián)系方式等信息,。法人戶開戶需出示營業(yè)執(zhí)照與稅務(wù)登記證的副本原件,、法人身份證原件及其授權(quán)書、開戶授權(quán)人身份證原件,。國有企業(yè)或者國有資產(chǎn)占控股地位或者主導(dǎo)地位的企業(yè),，還需要出示主管部門或董事會批準進行AU(T+D)交易的文件等。上述證件,、文件要求留存復(fù)印件,。按照規(guī)定，有下列情況之一的,，不得成為AU(T+D)客戶：國家機關(guān)和事業(yè)單位及派出機構(gòu),、未能提供開戶證明文件的單位。

按照規(guī)定，只有當客戶已經(jīng)知道AU(T+D)交易的風險并在《AU(T+D)交易風險說明書》上簽字確認后,，黃金交易代理公司才能與客戶簽署黃金交易代理合同,。目前，國內(nèi)各黃金交易代理公司制定的《交易風險說明書》在內(nèi)容上基本是相同的,。主要內(nèi)容包括頭寸風險,、保證金損失和追加的風險、被強行平倉的風險,、交易指令不能成交的風險,、套期保值面臨的風險和不可抗力所導(dǎo)致的風險等。

A、自助委托,，使用遠程自助系統(tǒng)自主操作,，客戶端為專人專用。

B,、現(xiàn)場臨時委托,，由客戶填寫指令單現(xiàn)場交易員執(zhí)行。

C,、電話委托,，客戶可致電交易員，由交易員接受客戶下達的交易指令,，在交易系統(tǒng)代客戶發(fā)出委托。

合同簽署完畢后,，客戶還應(yīng)該填寫"開戶申請表"，這張表格將由黃金交易代理公司提交給交易所,，為客戶申請交易所的專用交易編碼,。同時黃金交易代理公司還會向客戶分配一個專用的資金賬號。

客戶在辦齊一切手續(xù)之后及交易之前，應(yīng)按規(guī)定繳納開戶保證金,。黃金交易代理公司應(yīng)將客戶所繳納的保證金存人黃金交易代理合同中指定的客戶賬戶中,，供客戶進行AU(T+D)交易之用。

黃金交易代理公司向客戶收取的保證金,，屬于客戶所有,；黃金交易代理公司除按照交易所的規(guī)定為客戶向交易所交存保證金，進行交易結(jié)算外,，嚴禁挪作他用?，F(xiàn)在，黃金交易代理公司均已經(jīng)實行客戶保證金封閉管理,。

客戶入金應(yīng)以人民幣資金繳納,，如果資金是以轉(zhuǎn)賬方式進行的，出票單位應(yīng)與客戶開戶名稱相符,，如不符合則應(yīng)由出票單位出具書面的資金證明書,。黃金交易代理公司財務(wù)部收到客戶入金，應(yīng)出具收據(jù),，以轉(zhuǎn)帳方式的入金,，在確認資金到帳后出具收據(jù)?？蛻糍Y金到帳后,，即可進行AU(T+D)交易。

交易所計算機自動撮合系統(tǒng)將買賣申報指令以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行排序,。

當買入價大于,、等于賣出價則自動撮合成交。撮合成交價等于買入價（bp）,、賣出價（sp）和前一成交價（cp）三者中居中的一個價格,。即：

當bp≥sp≥cp，則：最新成交價＝sp

bp≥cp≥sp， 最新成交價＝cp

cp≥bp≥sp,， 最新成交價＝bp

當日首筆成交中前一成交價（cp）為昨日最后收盤價,。

當一筆報價已部分成交，剩余部分繼續(xù)參加當天交易的撮合排序,。

交易所每個營業(yè)日的第一筆交易,，第一筆交易的成交價即為當日開盤價,。按交易所規(guī)定，如開市后半小時內(nèi)無成交,，則以前一天的盤價為當日開盤價,。

收盤價為最后五筆成交價的加權(quán)平均價,。

按交易所的設(shè)計,，AU(T+D)交易中接受三種指令：市價指令、限價指令和取消指令,。交易指令當日有效,，在指令成交前，客戶可提出變更或撤銷,。

（1）,、市價指令：指不限定價格的買賣申報，盡可能以市場最好價格成交的指令,。

（2）,、限價指令：指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。它的特點是如果成交,，一定是客戶的預(yù)期價格或比其更好,。

（3）、取消指令：指客戶將之前下過的某一指令取消的指令,。如果在取消指令生效之前,，前一指令已經(jīng)成交，則稱為取消不及,，客戶必須接受成交結(jié)果,。如果部分成交，則可將剩余部分還未成交的撤消,。

18,、AU(T+D)每日結(jié)算價是怎樣算的,？

AU(T+D)每日結(jié)算價非常重要，因為是結(jié)算持倉盈虧的基準,。根據(jù)現(xiàn)有的交易所規(guī)則,，當日結(jié)算價是指某一AU(T+D)合約最后一小時成交量的加權(quán)平均價,。最后一小時無成交且價格在漲/跌停板上的,，取停板價格作為當日結(jié)算價。最后一小時無成交且價格不在漲/跌停板上的,，取前一小時成交量加權(quán)平均價,。該時段仍無成交的，則再往前推一小時,。以此類推,。交易時間不足一小時的，則取全時段成交量加權(quán)平均價,。

很多股票投資者第一次做AU(T+D)交易時經(jīng)常搞不明白這個問題,。
　 買入股票后，只要不賣出,，盈虧都是賬面的,，可以不管。但AU(T+D)不同,，是保證金交易,，每天都要結(jié)算盈虧，賬面盈利可以提走,，但賬面虧損就要補保證金,。計算盈虧的依據(jù)是每天的結(jié)算價，因此結(jié)算完盈虧后剩余頭寸的成本價就變成當天的結(jié)算價了,。

20,、AU(T+D)交易帳戶是如何計算的？

1,、投資者看跌 做空

賣出價：190（元/每克） 開倉

買入價：179 （元/每克） 平倉

手數(shù) ：6

保證金（以10%計算）：約190000元（以10%計算）

一手手續(xù)費（萬分之十五）：（190+179）×1000×0.15% = 553.5元

延期補償費 ：0

盈虧計算：[（190-179）×1000-553.5 ] ×6=62679元（投資者盈利）

手續(xù)費為單邊萬分之十五,，延期補償費以每日黃金交易所公告為準，故在此先忽略不計,，一般為萬分之二,。

2、投資者看漲 做多

買入價：170 （元/每克） 開倉

賣出價：190 （元/每克） 平倉

手數(shù) ：10

保證金（以10%計算）：約170000元（以10%計算）

一手手續(xù)費（萬分之十五）：（170+190）×1000×0.15% = 540元

延期補償費 ：0

盈虧計算：[（190-170）×1000 – 540] × 10 =194600元（投資者盈利）

手續(xù)費為單邊萬分之十五,，延期補償費以每日黃金交易所公告為準,，故在此先忽略不計，一般為萬分之二