當(dāng)越來越多的消費(fèi)者習(xí)慣了使用各類銀行卡,、信用卡的時(shí)候,，一種叫做“預(yù)付卡”或是“儲(chǔ)值卡”的卡種也走進(jìn)了人們的生活。與前者不同的是,，預(yù)付卡大多與銀行等金融機(jī)構(gòu)并無關(guān)系,，他的主要來源是直接提供服務(wù)的商戶，或是獨(dú)立于商戶和客戶之間的第三方服務(wù)組織,。

　　需要指出的是,，無論是商戶還是第三方服務(wù)組織，都不是金融機(jī)構(gòu),。但是卻因?yàn)?#8220;發(fā)卡”這樣一種業(yè)務(wù)類型而在實(shí)際上扮演了銀行的角色———在特定的行業(yè)和地區(qū)范圍內(nèi)承擔(dān)了“資金支付結(jié)算”的功能,。僅從上海預(yù)付卡市場(chǎng)來考察，業(yè)內(nèi)人士保守估計(jì),，現(xiàn)有預(yù)付卡市場(chǎng)容量已經(jīng)達(dá)到數(shù)十億之巨,。

　　監(jiān)管的真空地帶

　　上世紀(jì)末，在中國金融業(yè)發(fā)展最前沿的上海,，出現(xiàn)了以大大小小健身中心,、美容中心等服務(wù)經(jīng)營單位名義發(fā)放的會(huì)員卡。同一時(shí)期,，聯(lián)華卡,、農(nóng)工商卡、索迪斯萬通卡,、雅高卡等集中于零售行業(yè)和餐飲行業(yè)的消費(fèi)卡也陸續(xù)推出市場(chǎng),。6年之后，更多的大型賣場(chǎng),、書店,、連鎖零售品牌以積分返利或是純消費(fèi)形式加入“發(fā)卡商戶”的行列,，單卡金額也由上百至數(shù)千不等。

　　從發(fā)卡機(jī)構(gòu)來看大致可分為兩類,。一是直接提供商品或服務(wù)的商戶,，如聯(lián)華超市、農(nóng)工商超市,、各類美容中心等,。另一類則是獨(dú)立于商戶和客戶之間的第三方服務(wù)組織，如索迪斯中國有限公司,、斯瑪特企業(yè)服務(wù)有限公司,、雅高企業(yè)服務(wù)（中國）等等，多數(shù)為合資企業(yè),。

　　某合資發(fā)卡公司市場(chǎng)總監(jiān)在接受上海證券報(bào)采訪時(shí)表示,，“我們把企業(yè)定位在支付結(jié)算組織，但是中國目前還沒有相對(duì)應(yīng)的法律法規(guī)對(duì)此類機(jī)構(gòu)進(jìn)行規(guī)范或監(jiān)管,。傳言近日出臺(tái)的《支付清算組織管理辦法》也主要是為信用卡公司、銀行卡機(jī)構(gòu)立規(guī),，央行或工商部門還沒有向第三方發(fā)卡組織下發(fā)征求意見稿或類似文件”,。

　　某地方銀監(jiān)局人士確認(rèn)，目前銀監(jiān)部門的監(jiān)管對(duì)象主要還是銀行類金融機(jī)構(gòu),，“在卡業(yè)務(wù)上,，更多關(guān)注的是銀行卡、信用卡或是銀商聯(lián)名卡”,。

　　據(jù)悉,，經(jīng)營發(fā)卡業(yè)務(wù)的第三方服務(wù)組織只需向工商部門提出設(shè)立申請(qǐng)，經(jīng)由工商部門核定有效的經(jīng)營范圍,、取得營業(yè)執(zhí)照即可設(shè)立,。此類公司和一般的服務(wù)型公司一樣受《公司法》、《稅法》等主法約束,，但并不由銀監(jiān)會(huì),、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等專門的監(jiān)管部門監(jiān)管,。

　　被掩蓋著的壟斷灰幕

　　滬上某第三方發(fā)卡公司高層表示,，從資金支付的角度來說，第三方發(fā)卡公司和自行發(fā)卡的商戶有共同的特點(diǎn),。“客戶（團(tuán)體或個(gè)人）以現(xiàn)金,、本票或刷銀行卡的方式向第三方發(fā)卡公司購買預(yù)付卡，一般都是不記名預(yù)付卡,，單張面值從100到幾千不等,。發(fā)卡公司在銀行開設(shè)戶頭，以活期存款形式存放資金。”此前,，發(fā)卡公司會(huì)與一定數(shù)量的加盟商戶簽訂協(xié)議,，持卡人可在加盟商戶刷卡消費(fèi)（脫機(jī)消費(fèi)）。

　　然而涉及到資金清算,，不同發(fā)卡人對(duì)資金的劃撥或運(yùn)用卻是另有乾坤,。

　　上述高層表示，如果是第三方服務(wù)公司發(fā)卡,，到日終時(shí),，消費(fèi)數(shù)據(jù)會(huì)通過聯(lián)機(jī)結(jié)算傳送到發(fā)卡公司的后臺(tái)主機(jī)系統(tǒng)中，由主機(jī)系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)和清算所有與加盟商戶間的資金劃撥,。“一般來說,，第三方公司會(huì)和商戶定一個(gè)交割日期，比如月末的時(shí)候進(jìn)行對(duì)賬,，確保無誤后由發(fā)卡公司通過銀行賬戶將資金劃撥給商戶,。”

　　上述過程中，發(fā)卡公司對(duì)存放在銀行賬戶上的資金并不進(jìn)行商業(yè)運(yùn)作,。但是,，如果是商戶自行發(fā)卡，預(yù)收資金則進(jìn)入公司財(cái)務(wù)進(jìn)行運(yùn)作,。“這些資金在事實(shí)上成為了商戶的‘零息貸款’,。”

　　而資金歸屬與運(yùn)作的不同對(duì)客戶風(fēng)險(xiǎn)及商戶盈利來說有著天壤之別。

　　第三方發(fā)卡公司高層透露,，從公司經(jīng)營的角度來說,，商戶返點(diǎn)和沉淀資金利息是公司利潤最大的兩塊。“通常來說,，預(yù)付卡對(duì)應(yīng)的加盟商戶越多,，客戶使用時(shí)的便捷性就越高。而預(yù)付卡對(duì)消費(fèi)者的吸引力越強(qiáng),，就有更多的商戶愿意加盟,。發(fā)卡公司正是以此作為與商戶談判的籌碼。”

　　上述高層進(jìn)一步透露,，“從商戶給發(fā)卡公司的消費(fèi)返點(diǎn)來看,，高的能達(dá)到6、7個(gè)點(diǎn),，低的也要2,、3個(gè)點(diǎn)”。以索迪斯,、斯瑪特這種市場(chǎng)份額較大的發(fā)卡公司為例,，保守估計(jì)年?duì)I業(yè)額為2億人民幣的話,，以返點(diǎn)5%來計(jì)算，僅返點(diǎn)一項(xiàng)的利潤就已經(jīng)超過1000萬元人民幣,。而公開資料顯示,，索迪斯深圳分公司的注冊(cè)資金為105萬美元，上海斯瑪特的注冊(cè)資金也僅為200萬美金,。

　　而銀行賬戶上的沉淀資金,，即使是作為活期存款計(jì)算利息，每年也構(gòu)成上百萬的盈利,。

　　需要指出的是,，目前多數(shù)發(fā)卡公司預(yù)付卡的面值在500元上下且設(shè)有消費(fèi)日期限制。如果消費(fèi)者沒有留意日期,，又沒有到發(fā)卡公司進(jìn)行付費(fèi)續(xù)期,，那么從發(fā)卡公司與商戶之間的資金清算機(jī)制來看，這部分資金將在事實(shí)上進(jìn)入了發(fā)卡公司的盈利范圍,。

　　而對(duì)于自行發(fā)卡的商戶而言,，資金沉淀的問題同樣存在。從業(yè)務(wù)經(jīng)營角度來說,，商戶在提前資金回籠,、降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，達(dá)到了拉攏客戶,、制造行業(yè)壟斷的目的,。同時(shí)在資金運(yùn)用上,，商戶可將資金計(jì)入公司財(cái)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一運(yùn)作,，消費(fèi)者在購買預(yù)付卡的同時(shí)也在事實(shí)上為商戶提供了一筆“零息貸款”。

　　“存在即合理”,？

　　依靠政府背景及行業(yè)壟斷的優(yōu)勢(shì),，公交卡已經(jīng)是目前占有市場(chǎng)份額及資金量最大的預(yù)付卡卡種。以上海公交卡為例,，目前1500萬的發(fā)卡量僅售卡押金一項(xiàng)的資金沉淀就達(dá)4.5億元人民幣,。其次如聯(lián)華卡、農(nóng)工商卡等依靠大型連鎖賣場(chǎng)發(fā)行的預(yù)付卡也有不小的市場(chǎng)份額,。

　　業(yè)內(nèi)人士指出,，“公交卡、公共事業(yè)繳費(fèi)卡除外,，預(yù)付卡市場(chǎng)有超過90%的現(xiàn)存卡并不是自買自用型的”,。他表示，國外的預(yù)付卡最初是因?yàn)樾☆~支付的需求才發(fā)展起來的,，像索迪斯一開始進(jìn)入中國的時(shí)候,，發(fā)卡也是為了給公司員工就餐提供服務(wù),。“但中國人的消費(fèi)習(xí)慣并不能支持預(yù)付卡大規(guī)模發(fā)展，預(yù)付卡的生存土壤關(guān)鍵還在‘送禮文化’,。”

　　市場(chǎng)人士粗略計(jì)算,，以員工福利和因公社交需求銷售的卡量已經(jīng)占到預(yù)付卡市場(chǎng)的70%-80%。“其他如企業(yè)以購卡發(fā)放福利合理避稅,，以購卡形式隱瞞當(dāng)年盈利等情況也是有的,。”

　　高利潤行業(yè)恰逢監(jiān)管真空，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)及道德風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)不可避免,。2002年前后,，上海地區(qū)的預(yù)付卡市場(chǎng)曾經(jīng)歷過一輪地毯式清理，多位接受采訪的發(fā)卡公司人士回憶起當(dāng)時(shí)的情形仍心有余悸,。

　　2002年,，上海市政府取消了大型賣場(chǎng)和美容院、健身房等服務(wù)場(chǎng)所的會(huì)員式消費(fèi)卡,，只保留了索迪斯卡,、雅高卡和公交卡。某發(fā)卡公司高層回憶說,，當(dāng)時(shí)多家私營服務(wù)機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了大量出售會(huì)員卡后卷款潛逃的事件,，同時(shí)為了配合國家治理商業(yè)賄賂，政府實(shí)施了取消部分預(yù)付卡的整治措施,。

　　也就是在2002年左右,，上海的公交卡開始大規(guī)模發(fā)展起來。

　　某發(fā)卡公司高管談及此事時(shí)笑言,，“預(yù)付卡的存在是因?yàn)橛惺袌?chǎng)需求,，打擊商業(yè)賄賂不應(yīng)以緊縮行業(yè)為手段，而要從市場(chǎng)風(fēng)氣入手,。而不規(guī)范經(jīng)營等市場(chǎng)不和諧音符的出現(xiàn),，則有賴于法律法規(guī)的健全，及設(shè)立專門或?qū)?yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)入日常監(jiān)管程序,。這不僅有利于整個(gè)預(yù)付卡市場(chǎng)的健康運(yùn)行,，也能為規(guī)范經(jīng)營的企業(yè)提供一個(gè)合理競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，真正實(shí)現(xiàn)‘良幣驅(qū)逐劣幣’,。”

　　預(yù)付卡市場(chǎng)的熱絡(luò),，正與推行市場(chǎng)規(guī)范的希冀如影隨行。中國預(yù)付卡市場(chǎng)下一個(gè)五年的成長,，還有待時(shí)間的見證和考驗(yàn),。（轉(zhuǎn)自2006年12月27日《上海證券報(bào)》）