基金公司的激烈競爭中,，渠道的強勢地位蠶食著基金公司的利潤,。

　　根據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計顯示，今年上半年,，所有基金公司交付給銷售機構(gòu)的尾隨傭金,，總共達到21.32億元；而同期,，各基金公司共賺取了148.84億元的管理費,。這也就意味著，支付給銷售機構(gòu)的尾隨傭金占去了管理費的14.32%,。

　　平均而言,，60家基金公司平均客戶維護費為3553萬，平均管理費則有2.48億元,。而在上半年,，付給渠道客戶維護費超過1億的有兩家，分別是華夏基金和易方達基金,，其費用為2.05億和1.15億,，而客戶維護費最少的是民生加銀基金僅205萬。

　　15%是個平均數(shù)

　　數(shù)據(jù)顯示,，今年上半年,，各家基金公司平均要從管理費中拿出15.74%用作客戶維護費。

　　其中,，客戶維護費占比最高的是新華基金,，占比為31.49%，這意味著將近三成的管理費收入被以銀行為主的銷售渠道拿走,；其次是工銀瑞信,、長信、東方基金公司客戶維護費占比也較高,，分別是24.46%,、23.61%、22.25%,。

　　而興業(yè)全球基金,，和上半年2.98億的管理費收入相比，其尾隨傭金僅為345萬,，客戶維護費率為1.16%,，是客戶維護費占比最低的基金公司；華寶興業(yè),、銀河,、長盛和民生加銀等基金公司的客戶維護費占比也較低，分別為2.54%,、6.93%,、9.01%和9.80%。其余55家基金公司的客戶維護費用占比均在10%以上,。

　　今年3月15日起施行的《開放式證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》中規(guī)定,，基金管理人應(yīng)當(dāng)在基金半年度報告和基金年度報告中披露從基金財產(chǎn)中計提的管理費、托管費,、基金銷售服務(wù)費的金額,，并說明管理費中支付給基金銷售機構(gòu)的客戶維護費(尾隨傭金)總額。

　　雖然是在今年上半年內(nèi)開始施行《規(guī)定》,，但事實上,，在基金2009年年報中，就已經(jīng)首次披露了其客戶維護費總額,。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，去年全年基金公司的客戶維護費共為42.42億元，而今年上半年的21.32億元也基本占到去年總額的一半,。

　　值得注意的是,，其中交銀180治理ETF聯(lián)接基金上半年管理費為94.74萬元,，而客戶維護費竟達285.14萬元，占比高達300.96%,。

　　“雖然越來越高的傭金,，讓基金為銀行打工，甚至有時要自己貼錢,，是基金公司極其不愿意見到的情形,，但是銀行渠道對基金公司的客戶維護費用要求越來越高，這也是不得不面對的事實”,，基金人士告訴記者,，有些大中型基金開始出現(xiàn)抵觸的情緒，但畢竟銀行是他們賴以為生的渠道,。

　　據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)計,，2009年，開放式基金的總銷售金額約為2萬億元,。其中,，直銷渠道占比為30.48%，券商渠道占比為8.69%,，銀行渠道占比則高達60.84%,。

　　與基金管理費相比，交銀180治理ETF聯(lián)接基金高達三倍之多的客戶維護費已遠遠領(lǐng)先第二名——易方達深證100ETF聯(lián)接基金,，其客戶維護費占比為64.90%,。

　　此外，華安上證180ETF聯(lián)接,、工銀瑞信滬深300(2920.205,-1.19,-0.04%)和新華鉆石品質(zhì)企業(yè)等基金產(chǎn)品,，其尾隨傭金在管理費中的占比也在50%以上。

　　“總體上看,，新基金的客戶維護費占比明顯提高,，在客戶維護費支出比例前8名基金中，均為2009年以來成立的次新基金,?！焙觅I基金研究中心研究員劉朝陽表示。

　　基金公司議價能力薄弱

　　隨著基金規(guī)模的逐步增加,，基金公司付給銀行,、券商等銷售渠道的客戶維護費也呈現(xiàn)出了快速增長的態(tài)勢。

　　某基金高層表示,，在有些海外市場,，基金產(chǎn)品的尾隨傭金大致會占到其管理費用的83%。由此可見,，銷售渠道的強勢不僅是在中國市場,。

　　客戶維護費是基金公司重要的費用支出,，作為付給銀行、券商等渠道的維護,、激勵費用,，客戶維護費占比的高低既反映了基金公司面對渠道的議價能力，也反映了公司整體的盈利能力,。

　　“總體而言,，基金公司客戶維護費和它的管理規(guī)模呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性”,，劉朝陽認(rèn)為,，隨著基金公司管理規(guī)模和實力的增加，基金公司的議價能力會有一定程度的提高,，因為,，小基金公司的客戶維護費占比普遍較高。

　　但是,，在客戶維護費最低的幾只基金產(chǎn)品中,，卻不乏中小規(guī)模產(chǎn)品的身影。

　　今年上半年,，客戶維護費占比最小的四只基金產(chǎn)品是國聯(lián)安穩(wěn)健,、上投摩根貨幣A、建信恒久價值,、申萬巴黎盛利精選基金,，其客戶維護費占比分別為0.11%、0.27%,、0.35%和0.39%,。

　　“因為今年我們沒有搞持續(xù)營銷，所以尾隨傭金沒有變化,?！毕嚓P(guān)基金人士告訴記者，“如果基金成立時間較久,，規(guī)模較大,，不用花費很多去做持續(xù)營銷，只有新基金在這上面花費比較多,?！?/p>

　　劉朝陽表示，面對高昂的渠道費用,，規(guī)模較小的新基金往往難以改變短期賠錢賺吆喝的命運,，220;尤其，對于一些小基金公司來說,，除了加強渠道公關(guān)外,，如何快速的打造旗艦產(chǎn)品以迅速擴大規(guī)模,、增強自身影響力是提高其議價能力的重要手段?！?/p>