二．外匯保證金開(kāi)戶

1、何謂外匯保證金交易

說(shuō)到外匯保證金交易,，首先要說(shuō)一下什么是外匯交易,？

外匯交易就是一國(guó)貨幣與另一國(guó)貨幣進(jìn)行兌換的過(guò)程。體現(xiàn)在具體操作上就是：個(gè)人與銀行、銀行與銀行、個(gè)人與交易經(jīng)紀(jì)商、銀行與經(jīng)紀(jì)商,、經(jīng)紀(jì)商與經(jīng)紀(jì)商之間 進(jìn)行的各國(guó)貨幣之間的規(guī)范化或半規(guī)范化的過(guò)程,。

外匯交易是世界上交易量最大、交易筆數(shù)最頻繁的資金流動(dòng)形式,，每天成交額約逾1.9萬(wàn)億美元。因?yàn)槊涝獮槭聦?shí)上的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣,，所以二戰(zhàn)以來(lái)一般都以美元 作為其他幣種的直接交易對(duì)象。隨著歐元的崛起,，在外匯交易市場(chǎng)上,，用歐元作為直接交易對(duì)象的交易量開(kāi)始上漲,。與其它金融市場(chǎng)不同的是，外匯交易市場(chǎng)沒(méi)有具 體地點(diǎn),，也沒(méi)有集中的交易所，所有交易都是通過(guò)銀行,、交易經(jīng)紀(jì)商以及個(gè)人間的傳統(tǒng)柜臺(tái),、電話或者互聯(lián)網(wǎng)等形式進(jìn)行交易,。正因?yàn)闆](méi)有具體的交易所，交易的參 與者遍布全球,，因此外匯市場(chǎng)能夠24小時(shí)運(yùn)作。交易過(guò)程中討價(jià)還價(jià)所產(chǎn)生的報(bào)價(jià),，則會(huì)通過(guò)各大信息公司傳遞出來(lái),，傳遞的媒介包括軟件系統(tǒng)、網(wǎng)站平臺(tái)以及各 種交易平臺(tái),，投資者因此可以獲得實(shí)時(shí)外匯交易的行情,。

那么保證金交易又是什么樣的外匯交易呢？

外匯保證金交易也稱(chēng)為按金交易,，它是指在金融機(jī)構(gòu)之間以及金融機(jī)構(gòu)與個(gè)人投資者之間進(jìn)行的一種即期或遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)方式,。從本質(zhì)上講，有點(diǎn)類(lèi)似于國(guó)內(nèi)已經(jīng)發(fā) 展多年的期貨交易,。在進(jìn)行保證金交易時(shí),，交易者只付出0.5%～20%的按金（保證金）,，就可進(jìn)行100%額度的交易，也就是“以小博大”,。在獲利可能性 增大的同時(shí),，風(fēng)險(xiǎn)也進(jìn)行了同樣的放大，實(shí)在是需要斗智斗勇的一種投資方式,。

外匯保證金交易起源于1980年代的倫敦,，后來(lái)被引入香港。在我國(guó),，1990年代初曾經(jīng)有一批個(gè)人和機(jī)構(gòu)參與過(guò)此類(lèi)交易,，也留下了各種各樣盈利和虧損的故 事。

正如我們前面提過(guò)的,，外匯保證金交易非常類(lèi)似于期貨交易,，同時(shí)，除了與期貨交易一樣實(shí)行保證金制度外,，外匯保證金交易還有不同于期貨交易的諸多特點(diǎn)：

一,、外匯保證金交易的市場(chǎng)是無(wú)形的和不固定的。所有交易都在投資者與金融機(jī)構(gòu)以及金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行,，沒(méi)有類(lèi)似證券交易所這樣的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu),； 二,、外匯保證金交易不像期貨一樣涉及交割日、交割月的概念,，它沒(méi)有到期日．交易者可以根據(jù)自己的意愿無(wú)限期持有頭寸,但需清算隔夜息差,； 三、外匯保證金交易的規(guī)模巨大,，參與者眾多,； 四、外匯保證金交易的幣種十分豐富,，任何國(guó)際上可兌換的貨幣都可能作為交易品種,； 五,、外匯保證金交易的交易時(shí)間是24小時(shí)的； 其中比較特別的一點(diǎn)是：外匯保證金交易要計(jì)算各種貨幣之間的利率差,，金融機(jī)構(gòu)要向客戶支付或者從客戶保證金中扣除。

2,、走進(jìn)交易現(xiàn)場(chǎng)

知道了外匯保證金交易的來(lái)源和基本特點(diǎn)后，為了更深入的了解它,，我們需要先知道這個(gè)市場(chǎng)里常見(jiàn)一些基本概念，本章將為您細(xì)細(xì)解釋,。

貨幣代碼：美元USD、歐元EUR,、日元JPY、英鎊GBP,、瑞士法郎CHF、澳元AUD,、新西蘭元NZD、加拿大元 CAD,。

匯率通常以下表中左側(cè)欄的形式表示，歐元/美元的報(bào)價(jià)顯示為EUR/USD,，美元/日元報(bào)價(jià)為USD/JPY,，依此類(lèi)推,。

如我們所看到的,，上述幾種貨幣是目前市場(chǎng)上自由兌換度最高的幾種貨幣，外匯交易投資市場(chǎng)95%以上的貨幣間交易都是由這些幣種之間產(chǎn)生的,。所以一般的金融 機(jī)構(gòu)也把這幾種貨幣的報(bào)價(jià)作為主要或者全部的報(bào)價(jià)內(nèi)容,。當(dāng)然，如果今后某種貨幣在全世界范圍內(nèi)逐漸起到更加明顯的流通和兌換特性,，那它一定會(huì)被納入到這個(gè) 報(bào)價(jià)體系中來(lái)；另外一個(gè)方面,，如果其中某種貨幣的作用越來(lái)越弱，或者出現(xiàn)了該種貨幣被取消,，它顯然會(huì)被篩選出去。

匯率顯示：在國(guó)際外匯交易市場(chǎng)上,，匯率（也就是外匯報(bào)價(jià)）都是以五位數(shù)字顯示的,，比如：EUR/USD 1.0597,，USD/JPY 114.32,，GBP/JPY 189.93。

匯率的變化：匯率的最小變化是指的匯率最后一位數(shù)字的變化（即為1個(gè)基點(diǎn)變化）,，如：EUR/USD的匯率一般是：X.XXXX那么最小變化就是 0.0001,；USD/JPY的匯率一般是：XXX.XX那么最小變化是0.01,。

報(bào)價(jià)：外匯保證金的買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出價(jià)格都是由銀行或做市商,、經(jīng)紀(jì)商自行決定報(bào)出來(lái)，也就是金融機(jī)構(gòu)針對(duì)個(gè)人會(huì)對(duì)每種貨幣實(shí)時(shí)報(bào)出不同的買(mǎi)入和賣(mài)出價(jià)格,，由個(gè)人 客戶根據(jù)自身的判斷決定當(dāng)時(shí)的買(mǎi)賣(mài)方向,。當(dāng)然,，金融機(jī)構(gòu)之間的交易也會(huì)實(shí)時(shí)報(bào)出對(duì)應(yīng)的價(jià)格，只是和個(gè)人客戶看到的報(bào)價(jià)有一些細(xì)小的差別,。舉例，如果一個(gè)經(jīng) 紀(jì)商現(xiàn)在的EUR/USD報(bào)價(jià)顯示為1.0595/00,，就表示經(jīng)紀(jì)商現(xiàn)在愿意以1.0597買(mǎi)入您的歐元，愿意以1.0600賣(mài)出歐元給你,。我們可以很 清楚地看到，買(mǎi)入和賣(mài)出的差價(jià)（點(diǎn)差）為1.0600-1.0595=0.0005,，也就是5個(gè)基點(diǎn)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)：點(diǎn)差越小,，交易成本就越小，獲利的 機(jī)會(huì)就越大,。我們都知道證券市場(chǎng)里沒(méi)有點(diǎn)差的概念,，但有手續(xù)費(fèi)的說(shuō)法，其實(shí)兩者相差不大,，都是交易成本的問(wèn)題。也就是你一交易就已經(jīng)付出的點(diǎn)差或者手續(xù) 費(fèi),，你需要在后面的趨勢(shì)里彌補(bǔ)點(diǎn)差或手續(xù)費(fèi)的基礎(chǔ)上，再進(jìn)行盈利,。

報(bào)價(jià)的分類(lèi)：所有保證金的報(bào)價(jià)都分為間接報(bào)價(jià)和直接報(bào)價(jià)。這種分類(lèi)是歷史形成的延續(xù),，他們?cè)诤竺嬉v的每點(diǎn)盈利的計(jì)算上有著不同的表現(xiàn)。間接報(bào)價(jià)的貨幣包 括：EUR/USD,、GBP/USD、AUD/USD,、NZD/USD等，也就是以一種非美元的貨幣的價(jià)格兌換美元貨幣進(jìn)行價(jià)格比所產(chǎn)生的報(bào)價(jià),；直接報(bào)價(jià) 的貨幣包括：USD/JPY、USD/CHF,、USD/CAD等，也就是以美元貨幣的價(jià)格兌換非美元貨幣價(jià)格比所產(chǎn)生的報(bào)價(jià),。舉例來(lái)說(shuō)，EUR/USD報(bào) 價(jià)為1.0596,，即表示每歐元兌換1.0596美元；USD/JPY報(bào)價(jià)為116.95,，即表示每美元兌換116.95日元。

交易合約：外匯保證金的合約單位類(lèi)似期貨和證券交易,，都是以一個(gè)規(guī)定的最低固定數(shù)目作為單位來(lái)進(jìn)行，也被稱(chēng)之為1手（口）合約,。需要大家明確的是：這里提 到的交易合約是指的投資者投入保證金進(jìn)行比率放大后的資金單位,，而非客戶的本身實(shí)際資金大小,。

交易說(shuō)明：在外匯市場(chǎng),，貨幣買(mǎi)賣(mài)總是成“相對(duì)”交易,，譬如歐元兌美元或美元兌日元。相應(yīng)地,，所有交易都是在買(mǎi)進(jìn)一只貨幣后，同時(shí)賣(mài)出另外一只,?；鶞?zhǔn)貨幣是 “買(mǎi)進(jìn)”或“賣(mài)出”的基礎(chǔ),。貨幣對(duì)可以看作用來(lái)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的工具,。比如歐元兌美元（EUR/USD），如果你認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)下滑并且那將對(duì)美元不利的 話,，你可以“買(mǎi)入”EUR；也就是你買(mǎi)進(jìn)歐元并且預(yù)期歐元相對(duì)美元會(huì)上升,。相對(duì)而言，如果您可以“賣(mài)出”EUR,，你“買(mǎi)進(jìn)”美元USD同時(shí)賣(mài)出歐元，如果 您預(yù)期美元相對(duì)歐元會(huì)上升,。

盈利和虧損：盈利和虧損的計(jì)算就是計(jì)算買(mǎi)入/賣(mài)出貨幣組合時(shí)的每點(diǎn)價(jià)值，如果投資者在1.0635買(mǎi)入歐元,，后在1.0650賣(mài)出,，則表面盈利為 15點(diǎn)。每點(diǎn)到底對(duì)應(yīng)多少價(jià)值,，要根據(jù)報(bào)價(jià)方式不同而定！間接報(bào)價(jià)的貨幣,，無(wú)論匯率怎麼變化，每點(diǎn)價(jià)值都是固定的,，但是對(duì)于直接報(bào)價(jià)的貨幣，就會(huì)因?yàn)閰R率 的變動(dòng)影響每點(diǎn)的實(shí)際價(jià)值,。

自動(dòng)轉(zhuǎn)倉(cāng)：在外匯市場(chǎng)交易中，所有的部位必須在兩個(gè)交易日平倉(cāng)。舉例來(lái)說(shuō),，如果投資人在星期二賣(mài)出十萬(wàn)歐元，投資人必須在星期四拿出十萬(wàn)元現(xiàn)金的歐元來(lái)平 倉(cāng),，除非這個(gè)歐元的部位辦理延展。大部分交易商,、銀行自動(dòng)為投資人提供延展服務(wù)，在北京時(shí)間上午六點(diǎn)的時(shí)候,，會(huì)將投資人的外匯部位頭寸交換，使原來(lái)的外匯 部位能在到期前轉(zhuǎn)移到下一個(gè)交易日,。任何一個(gè)外匯部位延展會(huì)產(chǎn)生對(duì)沖或是拋補(bǔ)的價(jià)差，而這個(gè)價(jià)差則由銀行間隔夜拆借的利率決定,。被交換位置的價(jià)格通常會(huì)不 同。數(shù)量的區(qū)別會(huì)根據(jù)貨幣對(duì),、二貨幣之間的利率差別和每日價(jià)格的變動(dòng)而變更。舉例來(lái)說(shuō),，在某一天，美元對(duì)日元的每一手部位延展可能是0.50美元而英鎊對(duì) 日元的每一手部位延展可能是2.0美元,。

在北京時(shí)間上午五點(diǎn)﹝冬季時(shí)間六點(diǎn)﹞的時(shí)候，交易商,、銀行會(huì)自動(dòng)的將未平倉(cāng)的部位頭寸計(jì)算利息而加進(jìn)帳戶的資本金內(nèi)（如果利息是正）或從帳戶的資本金內(nèi)扣 除（如果利息是負(fù)）。如帳戶的保證金要求是百分之二以上,，投資人可以因?yàn)槭种谐钟休^高利率的貨幣而賺取利率的價(jià)差，但是如果持有較低利率的貨幣則會(huì)被系統(tǒng) 扣除利息的價(jià)差,。帳戶的保證金小于百分之二，則不論是持有那一種貨幣都會(huì)被扣除利息的價(jià)差,。百分之二的保證金是外匯交易市場(chǎng)的約定俗成,，然而大部分的外匯 經(jīng)紀(jì)商會(huì)要求至少百分之三到五的保證金比例,，投資人才能延展部位,，得到利率的價(jià)差。

特別注意事項(xiàng)：每逢星期四的時(shí)候,，通常加減的利息價(jià)差會(huì)比平常大三倍以上，因?yàn)檫@天的外匯部位延展需加上周末的時(shí)間,。

高杠桿、低保證金：外匯買(mǎi)賣(mài)的保證金是銀行或交易商避免客戶交易風(fēng)險(xiǎn)而要求客戶質(zhì)押的現(xiàn)金,。客戶存放保證金就可以持有比保證金價(jià)值大很多的倉(cāng)位,。目前市場(chǎng) 上的外匯交易平臺(tái)，您可以使用高至200倍的杠桿買(mǎi)賣(mài),，且采用自動(dòng)化的程序，確?？蛻舨粫?huì)損失超過(guò)投放于帳戶內(nèi)的資金。帳戶的保證金百分比水平全部記錄在 系統(tǒng)內(nèi),，交易平臺(tái)可依照各帳戶的情況，實(shí)時(shí)計(jì)算出持倉(cāng)所需的資金（占用保證金 Used Margin）,，和可供建立新倉(cāng)的資金（可用保證金 Usable Margin），連同余額,，凈值和實(shí)時(shí)計(jì)算的盈虧信息，一同顯示于賬號(hào)窗口內(nèi),。當(dāng)帳戶超出最高可容許杠桿比例時(shí)，經(jīng)紀(jì)商,、銀行交易部有權(quán)清算戶口內(nèi)某部份 或全部的倉(cāng),?？蛻舯仨氉⒁獗O(jiān)控帳戶內(nèi)的保證金情況，確?？稍谧灾鞯那闆r下止損，特別是市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)時(shí),。

3、保證金是雙刃劍

外匯保證金是容易入門(mén)的投資,，而獲利的主要因素可謂經(jīng)驗(yàn),、信息和運(yùn)氣為主。正因?yàn)橥鈪R保證金交易的雙向交易,、放大、利息返還等特點(diǎn),，使得眾多的投資 者紛紛通過(guò)各種渠道大量參與到此類(lèi)交易中來(lái)?？v觀歷史，我們發(fā)現(xiàn)就像任何一種投資手段一樣,，每種方式都有它的獨(dú)特有點(diǎn)。

優(yōu)點(diǎn)：

1,、資本低，一般少于實(shí)際投資10%,；

2、雙向交易投資,，漲跌都有獲利機(jī)會(huì)；

3,、獲利可能性高,，有時(shí)一天有一倍以上的獲利,；

4、風(fēng)險(xiǎn)可控性,，可預(yù)設(shè)限價(jià)和停止損點(diǎn)（這點(diǎn)要辯證的看,，主要取決于投資者的經(jīng)驗(yàn)和交易能力）；

5,、24小時(shí)交易，隨時(shí)參與,；

6、手續(xù)費(fèi)低,，交易成本少；

7,、全球每天的交易量超過(guò)1.9萬(wàn)億美元，不易落入人為操縱,；

8、信息透明度高,，所有行情、數(shù)據(jù)和新聞都是公開(kāi),。

缺點(diǎn)：外匯保證金交易的缺點(diǎn)本質(zhì)上都是如何應(yīng)對(duì)市場(chǎng)可能巨大波動(dòng)情況下的巨大風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，因?yàn)橐淮纹綍r(shí)看似小的錯(cuò)誤投資,，就算全部資金投入也只不過(guò)虧損本 金的百分之一,、二，而在保證金里,，因?yàn)榉糯蟮淖饔茫赡軙?huì)虧空全部本金還不夠,。

這種比率大的虧損，主要因?yàn)橥顿Y人在以下幾個(gè)方面出現(xiàn)問(wèn)題：

1,、放大比數(shù)過(guò)高,，風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)；

2,、過(guò)分主觀,，猜頭猜底；

3,、賭博心理；

4,、沒(méi)有資金控管，全倉(cāng)押入,；

5、缺少基礎(chǔ)分析能力,，盲目跟風(fēng)。

大家都會(huì)發(fā)現(xiàn)這些這些問(wèn)題都是很常見(jiàn)的,，正因?yàn)?0%的人都知道而又都會(huì)犯的錯(cuò)誤才是真正的錯(cuò)誤！后面我們會(huì)繼續(xù)講解如何規(guī)避以上風(fēng)險(xiǎn)用好外匯保證金這種 投資工具,。