１、行大道之利

　　我們知道,股票價(jià)格的漲跌是受各方面因素綜合影響的,如果我們想對(duì)未來(lái)股價(jià)走勢(shì)做出一個(gè)預(yù)先的判斷,那首先是要對(duì)各種信息進(jìn)行收集,、整理,并依此而做出一種較為客觀的綜合判斷,。

　　與股市相關(guān)的信息有許多種,既有宏觀層面的,又有微觀層面的。無(wú)論是宏觀層面的信息,還是微觀層面的信息,它都應(yīng)該為我們所重視,。

　　譬如,，國(guó)家宏觀調(diào)控的主基調(diào)一旦形成,那它在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi),會(huì)對(duì)不同的產(chǎn)業(yè)起到不同的決定性作用。有的會(huì)因此而受益,而有的卻可能因此而受到負(fù)面影響,。對(duì)于受益產(chǎn)業(yè)中的相關(guān)上市公司來(lái)說(shuō),這將是一個(gè)重大利好,那作為這些上市公司的投資人,我們完全可以充滿信心地繼續(xù)持有該公司的股票,。反之,對(duì)于那些受到?jīng)_擊的產(chǎn)業(yè)中的上市公司而言,這必然是一個(gè)利空消息,那作為這類上市公司的投資人,最為明智的選擇就是先期退出觀望。

　　以此看來(lái),只有當(dāng)我們清楚了宏觀調(diào)控的主要目的之后,才有可能做出較為正確的投資決定,是繼續(xù)持有?還是逢高出局?這些事前都需要做到心中有數(shù),。

（１）,、關(guān)注貨幣政策走向，依此預(yù)判股市未來(lái)的運(yùn)行趨勢(shì),。

　　宏觀調(diào)控中的貨幣政策調(diào)整將直接影響到股市的未來(lái)走向,。股市的上漲縱然是受到各方面因素的綜合影響,但其中最為關(guān)鍵的應(yīng)該是貨幣政策的走向。沒有寬松的貨幣政策做后盾,股市想要上漲是十分困難的,。2008年A股市場(chǎng)的整體走勢(shì)就非常能夠說(shuō)明問題.

　?。玻埃埃改晟习肽辏暧^經(jīng)濟(jì)景氣度整體上還是十分理想的,，但Ａ股市場(chǎng)卻出現(xiàn)了持續(xù)而連綿地下跌,，這很讓人感到費(fèi)解。不是說(shuō)股市是經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”嗎,？那為什么在經(jīng)濟(jì)走勢(shì)依然十分強(qiáng)勁的同時(shí),，股市卻出現(xiàn)了持續(xù)疲軟？這或許是股市對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走向的一種提前反映,，但另一個(gè)更為重要的因素可能已經(jīng)為我們所忽視,，那就是貨幣政策的變動(dòng)。

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)上來(lái)看,狹義貨幣供應(yīng)量M1與A股市場(chǎng)走勢(shì)是呈正相關(guān)關(guān)系的,。自20０７年１０月中央提出“從緊”的貨幣政策之后,我們的M1同比增速幾乎是一路下行的,。與此同時(shí),我們的上證指數(shù)也一并下行,請(qǐng)看下面的數(shù)據(jù)對(duì)比：

　　０８年１月至11月的Ｍ１同比增速分別為：２０.５４％,、１８.９５％,、１７.９７％、１９.０５％,、１７.９３％,、１４.１９％、１３.９６％,、１１.４８％,、９.４３％、８.７％,、6.8%

　　同期上證指數(shù)漲跌情況為：１６.６９％,、０.８％、２０.１４％,、６.３５％,、７.０３％、２０.３１％,、１.４５％,、１３.６３％、４.３２％,、２４.６３％,、８.２４%。（注：紅色代表下跌）

　　這里我們需要注意一點(diǎn),2008年11月,M1同比增幅達(dá)到最低點(diǎn)6.8%,而上證指數(shù)在11月卻出現(xiàn)了8.24%的漲幅,這是因?yàn)樵谶@之前政府已經(jīng)將2009年的貨幣政策從當(dāng)時(shí)的“從緊”改為了“適度寬松”,股市是對(duì)這一政策做出了提前反映,。此時(shí),那些始終關(guān)注政策動(dòng)向的投資人必定會(huì)在第一時(shí)間感覺到,真正的入場(chǎng)時(shí)機(jī)已經(jīng)到了,。隨后的市場(chǎng)走勢(shì)證明了那些對(duì)政策靈敏度較高的投資人所做出的判斷是完全正確的。關(guān)于此點(diǎn),，請(qǐng)看下列兩組數(shù)據(jù)的對(duì)比情況：

　　整個(gè)２００９年上半年,，Ａ股市場(chǎng)隨著流動(dòng)性的不斷充裕而持續(xù)上漲,，上證指數(shù)從２００８年１２月３１日收盤點(diǎn)位１８２０.８１點(diǎn)上漲至２００９年６月３１日收盤點(diǎn)位２９５９.３６點(diǎn)，累計(jì)上漲了１１３８.５５點(diǎn),，漲幅為６２.５３％,。這就是貨幣政策變動(dòng)對(duì)股市的具體影響，并且這些影響事前都在相關(guān)公開信息中反復(fù)出現(xiàn)過,，問題是我們是否去關(guān)注過它,？是否去重視與研究過這些公開信息。

（２）,、關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策變化,，洞悉上市公司得失。

　　關(guān)注與研究宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面的信息可以幫助我們做好投資決策,除此之外,，關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策的變化,，同樣可以幫助我們做好投資決策。產(chǎn)業(yè)景氣度的回升,必然會(huì)在一定程度上提升相關(guān)上市企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),。當(dāng)市場(chǎng)意識(shí)到某家公司未來(lái)業(yè)績(jī)將有可能提升時(shí),那愿意買入該公司股票的投資人就會(huì)逐漸增加,買入的人越多,，那股價(jià)自然而然地就會(huì)被逐步推高,這就是股價(jià)提前反映未來(lái)利好的一種具體表現(xiàn)。

　　譬如,，為抵御國(guó)際金融危機(jī)的沖擊,，為保證我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)依然可以穩(wěn)步增長(zhǎng)，我國(guó)政府自２００９年１月起,，陸續(xù)批準(zhǔn)了十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃,，其中所涉及到的具體產(chǎn)業(yè)有：鋼鐵、汽車,、船舶,、石化、紡織、輕工,、有色金屬,、裝備制造、電子信息和物流,。這意味著這些產(chǎn)業(yè)中的相關(guān)上市企業(yè)或?qū)⒚媾R一次被扶持或者整合的機(jī)會(huì),。

　　當(dāng)這些產(chǎn)業(yè)的振興規(guī)劃在正式獲得批準(zhǔn)之前,，市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)這些產(chǎn)業(yè)中所涉及到的具體上市企業(yè)進(jìn)行了充分地挖掘,，股價(jià)也隨之連續(xù)上漲。然而,，當(dāng)具體振興規(guī)劃得以正式批準(zhǔn)之后,，相關(guān)上市公司的股價(jià)往往就出現(xiàn)了沖高回落的走勢(shì)。這就說(shuō)明,，股市會(huì)對(duì)未來(lái)產(chǎn)業(yè)政策利好進(jìn)行提前反映,，而我們需要做的就是關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策的動(dòng)向。

（３）,、關(guān)注上市公司潛在利好,，找尋相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)。

　　一家上市公司如果擁有某一潛在利好,，那該利好很可能會(huì)觸發(fā)股價(jià)的上漲,，許多看似不為人知的潛在利好，其事前或多或少都會(huì)有一些征兆予以體現(xiàn),，但這些事前的征兆往往又具有一定地隱蔽性,，很可能一開始并不能引起大家的充分重視。

　　譬如,，某大股東承諾在未來(lái)某一時(shí)段內(nèi)將對(duì)上市公司進(jìn)行資產(chǎn)注入或者資產(chǎn)置換,該類消息一經(jīng)公布,，其不但會(huì)影響到該上市公司短期股價(jià)的走勢(shì)，甚至還會(huì)對(duì)該公司中長(zhǎng)期股價(jià)走勢(shì)起到一定地指向性作用,。只要這種利好預(yù)期一天沒有真正兌現(xiàn),，那市場(chǎng)都會(huì)對(duì)其進(jìn)行不間斷地反復(fù)挖掘與炒作。這就是股市中預(yù)期的威力,，也是股市反映未來(lái)的本質(zhì)所在,。

　　股價(jià)提前反映未來(lái)的利好，我們可以以上海建工（６００１７０）為例,。

圖２－１

圖２－２

　　如圖２－１所示,，上海建工２００９年６月９日收盤價(jià)為１２.６８元，但到了６月３０日,，該公司每股股價(jià)最高一度達(dá)到１７.０７元,，最終收盤價(jià)為１６.８元。據(jù)此推算，該公司的股價(jià)僅僅經(jīng)歷了１５個(gè)交易日,，收盤漲幅就已達(dá)到了３２.４９％,。到了７月１日，上市公司發(fā)布了一則公告,，稱公司正在醞釀重大資產(chǎn)重組事項(xiàng),，因此從即日起開始停牌。

　　然而,，我們從圖２－２中可以發(fā)現(xiàn),，該公司７月３１日再次復(fù)牌時(shí)，股價(jià)卻呈現(xiàn)出沖高回落的態(tài)勢(shì),。當(dāng)日以漲停板的價(jià)格１８.４８元開盤,，但收盤價(jià)格僅為１７.６元，漲幅只有４.７６％,，但全天換手率卻達(dá)到了創(chuàng)記錄的２２.４１％,。這說(shuō)明了兩個(gè)問題：第一、該公司的股價(jià)在資產(chǎn)重組利好消息公布之前就已提前做出了反應(yīng),。第二,、當(dāng)消息公布之后，一些后知后覺的投資人開始大量涌入,，但此時(shí)股價(jià)即將停止上漲,，而那些先知先覺的投資人正好借助利好信息逐步出局。這兩點(diǎn)再次證明了股票價(jià)格是反映未來(lái)的這個(gè)道理,。

　　或許我們會(huì)認(rèn)為,，這些消息事后才公布，那我們事前如何能夠予以得知,？正如前面所說(shuō),，很多利好事前都會(huì)出現(xiàn)一些征兆，以上案例也同樣如此,。

　　上海國(guó)資整合的設(shè)想于２００８年就已提出,，在２００９年已陸續(xù)有相當(dāng)數(shù)量的上海本地企業(yè)進(jìn)入了資產(chǎn)重組程序。那么,，作為一名細(xì)心的投資人,，此時(shí)我們就應(yīng)該將上海本地股作為關(guān)注的重點(diǎn)。如果我們一直在跟蹤研究上海本地股,，那當(dāng)上海建工股價(jià)逐步開始上漲時(shí),，我們應(yīng)該可以感覺到后續(xù)潛在利好出臺(tái)的可能性正在逐步增加，進(jìn)而果斷及時(shí)地予以介入,。

（４）,、關(guān)注外圍股市,、期市、匯市動(dòng)態(tài)的必要性,。

　　除了國(guó)內(nèi)宏觀,、微觀經(jīng)濟(jì)政策可能對(duì)股市產(chǎn)生影響之外，另外一些我們?cè)?jīng)不太引起注意的信息,，當(dāng)前也需要著重予以關(guān)注,。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的不斷加快，我們?cè)谘芯繃?guó)內(nèi)股市變動(dòng)情況時(shí),，還需要倍加留意國(guó)際資本市場(chǎng),、期貨市場(chǎng)以及外匯市場(chǎng)的動(dòng)向。比方說(shuō),，美聯(lián)儲(chǔ)在２００９年３月１８日晚間突然宣布,，將向市場(chǎng)注資1.15萬(wàn)億美元，并正式啟動(dòng)“量化寬松”的貨幣政策,。

　　“量化寬松”貨幣政策的啟動(dòng)意味著什么？意味著美元投放量將大幅增加,，同時(shí)意味著美元即將進(jìn)入新一輪的貶值階段,。

圖１

　　如圖１中所示，此消息一出,，美元指數(shù)當(dāng)日大跌２.９５％,，次日再度下跌１.２１％。美元指數(shù)從３月１７日收盤點(diǎn)位８６.７８點(diǎn)下跌至１０月８日的最低點(diǎn)７５.７８點(diǎn),，最大跌幅達(dá)到１２.６８％,。

　　“量化寬松”貨幣政策雖然只是導(dǎo)致美元的相應(yīng)貶值，但其所產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)同樣不容小視,。由于美元仍為國(guó)際主要結(jié)算貨幣,，因此其一旦貶值，必然會(huì)觸發(fā)一些國(guó)際大宗商品價(jià)格的上漲,，比如原油,、有色金屬等等。美元的貶值還會(huì)使人們聯(lián)想到未來(lái)出現(xiàn)通貨膨脹的可能性正在逐步加大,，進(jìn)而導(dǎo)致黃金價(jià)格的大幅上漲,。原油、有色金屬以及黃金等期貨價(jià)格的上漲,，又會(huì)促使國(guó)內(nèi)相關(guān)個(gè)股價(jià)格的同步上漲,，比如有色金屬股、石油煤炭股,、黃金股等等,。然而,，這些個(gè)股所歸類的板塊又多為Ａ股市場(chǎng)的權(quán)重股板塊，它們的持續(xù)聯(lián)袂上漲,，必將導(dǎo)致股指的一并快速上漲,。股指一旦快速上漲，那又會(huì)使其他非相關(guān)品種的個(gè)股跟隨大勢(shì)一起上漲,，這就形成了一種良性的上升循環(huán),。

　　如果我們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)采取的“量化寬松”貨幣政策視而不見，又或者是沒有去仔細(xì)推敲其對(duì)于國(guó)際期貨市場(chǎng)以及國(guó)內(nèi)Ａ股市場(chǎng)未來(lái)一段時(shí)期走勢(shì)的影響,，那很可能會(huì)錯(cuò)失這樣的操作良機(jī),。

　　這也就證明了，通過公開信息去找尋好的投資機(jī)會(huì),，這種方式既安全又實(shí)惠,，并可以以此作為投資決策的充分依據(jù)，更可以為廣大中小投資人所采用,。

２,、擇小道之弊

　　但很可惜，縱然這些公開化的信息確確實(shí)實(shí)可以幫助我們做出理性的投資決策,但仍有相當(dāng)數(shù)量的投資人會(huì)選擇放棄這種大道消息,而一意孤行的追逐那些神秘,但又充滿著危險(xiǎn)的小道消息.

　　在日常投資過程中,我們經(jīng)?？梢月牭竭@樣的對(duì)話,，“喂,你知道嗎?某某股票的莊家將要把股價(jià)拉升到某某價(jià)位,你快買點(diǎn),不然就會(huì)錯(cuò)過大好機(jī)會(huì)”。又比如“告訴你一個(gè)內(nèi)幕消息,今年年報(bào)公布后,某某股票將要10送10了,莊家會(huì)利用這個(gè)題材進(jìn)行大幅炒作”等等,。類似這些神秘的小道消息,，總是不斷充斥著整個(gè)市場(chǎng)。

　　相信以上這種情況大家都曾經(jīng)歷過,即便沒有親身經(jīng)歷過,那也應(yīng)該聽別人談起過,。這種以訛傳訛的消息傳遞方式,，一直為A股市場(chǎng)所盛行。越是神秘,，越是容易引起聽者的興趣,。越是說(shuō)的神乎其神，越是會(huì)使人產(chǎn)生無(wú)限聯(lián)想,。

　　但是,，這里我們是否仔細(xì)考慮過,在股市這樣一個(gè)沒有硝煙但充滿著“血腥味”的戰(zhàn)場(chǎng)上，真會(huì)有如此多的“餡餅”從天而降嗎,？真會(huì)有那么多“善良”的消息透露者,，無(wú)私地為大家做出貢獻(xiàn)嗎？這些消息當(dāng)中究竟有多少是真的?又有多少可能是假的?假的消息又會(huì)令我們產(chǎn)生多大的虧損?這些我們是否都已經(jīng)事前考慮清楚了,？

　　在股市發(fā)展的過程中,，我們已經(jīng)看到太多因?yàn)槁犘判〉老⒍鴮?dǎo)致巨額虧損的案例。但十分可惜,前車之鑒并沒有引起大家的足夠重視,當(dāng)前仍有相當(dāng)數(shù)量的投資人依然在樂此不疲地進(jìn)行著這種危險(xiǎn)的信息傳遞游戲,。他們總認(rèn)為自己將是上帝的寵兒,，并會(huì)因此而得到許多額外地眷顧,，總認(rèn)為那些神秘的消息都是上帝的恩賜，并因此而草率地將自己辛辛苦苦積攢起來(lái)的錢,，輕而易舉地押寶在那些或真或假的小道消息之上,。而對(duì)于那些十分有用的正道消息卻始終視而不見,甚至是故意回避。孰不知,這種抓小放大的信息獲取方式,已經(jīng)使許多真正的投資獲利機(jī)會(huì)與我們輕易地擦肩而過了,這難道不是一種丟了西瓜撿芝麻的荒唐舉動(dòng)嗎?投資的根本目的是為了獲利,而當(dāng)獲利的機(jī)會(huì)擺在我們眼前時(shí),我們卻對(duì)其熟視無(wú)睹.